企业价值与 FCFF 比率 （EV/FCFF）
公司的自由现金流 （FCFF）
Baxter International Inc., FCFF计算
以百万计
根据报告： 10-K (报告日期： 2015-12-31), 10-K (报告日期： 2014-12-31), 10-K (报告日期： 2013-12-31), 10-K (报告日期： 2012-12-31), 10-K (报告日期： 2011-12-31).
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根据提供的年度财务数据，可以观察到公司在2011年至2014年间经营活动产生的现金流量呈现逐步增长的趋势。从2011年的2,817百万增加到2014年的3,215百万，显示出公司的经营现金流逐年改善，这可能反映了其核心业务利润的稳步提升或营运效率的增强。值得注意的是，在2015年，经营现金流明显下降至1,129百万，减幅较大，可能受到当年特殊事件或经营环境变化的影响，导致现金流出现显著收缩。
与经营现金流的趋势一致，公司的自由现金流（FCFF）也在2011年至2014年间有所增加，从1,938百万增长到1,539百万，表明扣除资本性支出后，公司的可用现金流量得到了改善。然而，2015年自由现金流骤降至428百万，仅为前几年的一部分，反映出资本支出、营运资金需求变化或其他财务调整对现金流的影响。该显著变动可能暗示公司在2015年面临较大规模的资本支出或收入压力，导致可自由支配的现金流减少。
- 整体趋势分析
- 在2011年至2014年期间，公司表现出正向的现金流增长趋势，显示出经营和资本支出管理相对稳健，但2015年的财务表现出现较大幅度的下滑，提示公司可能经历了特殊的财务挑战或业务调整。这一变化需要结合其他财务指标或行业背景信息进行进一步分析，以全面理解影响现金流的具体因素。
- 潜在关注点
- 高管层应关注2015年现金流大幅下降的原因，评估是否存在一次性损失、重大资本投资或运营效率的问题。此外，持续关注现金流的变化对于未来的资金安排、投资决策和财务稳定性具有重要意义。
已付利息，扣除税
Baxter International Inc.， 已付利息，税后计算
以百万计
根据报告： 10-K (报告日期： 2015-12-31), 10-K (报告日期： 2014-12-31), 10-K (报告日期： 2013-12-31), 10-K (报告日期： 2012-12-31), 10-K (报告日期： 2011-12-31).
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2 2015 计算
已付利息，扣除资本化部分，税费 = 已付利息，扣除资本化部分 × EITR
= 178 × 8.20% = 15
3 2015 计算
利息成本资本化，税金 = 资本化的利息成本 × EITR
= 51 × 8.20% = 4
从有效所得税税率（EITR）来看，Baxter International Inc. 在2011年至2014年间维持在20%左右的小幅波动，表现出一定的稳定性。然而，2015年的税率显著下降至8.2%，显示出公司在税务方面可能采取了特殊的节税措施、税收优惠政策，或调整了税基结构。这一变化极大地影响了税前利润及相关财务指标，需要进一步关注其原因和持续性。
关于已付利息，扣除资本化部分，扣除税款的变化趋势是逐步增加的。具体而言，2011年为49百万，至2014年增加到166百万，2015年略微下降至163百万。这一增长趋势表明公司在这段期间的融资活动可能逐渐增强，或债务规模扩大，导致所支付的利息金额增加。同时，2015年略有回落，可能反映债务结构调整或利率变化带来的影响。
资本化利息成本方面，从2011年开始逐年递增，2011年为32百万，2014年达到56百万，显示公司在资本化利息方面不断投入，可能是为了资本支出或资产建设。2015年资本化利息略微下降到47百万，或许与资本化策略调整或项目结束有关。这种资本化趋势反映公司在固定资产和资本支出方面的持续投入，为未来的运营增长奠定基础。
整体来看，财务数据展现了公司税率明显下降、融资成本逐步上升以及资本化投入持续增加的特征。税率变动突出，可能对利润和现金流产生重要影响。而利息支出和资本化利息成本的变化表明公司在资本结构和资本支出方面存在调整，反映出公司对业务扩展和资产资本化的关注。未来，需关注税务政策的持续变化以及债务和资本支出的后续影响，以全面评估公司财务健康状况及风险水平。
企业价值与 FCFF 比率当前
Baxter International Inc., EV/FCFF 计算，与基准测试的比较
| 部分财务数据 (以百万计) | |
| 企业价值 （EV） | 25,328) |
| 公司的自由现金流 （FCFF） | 428) |
| 估值比率 | |
| EV/FCFF | 59.15 |
| 基准 | |
| EV/FCFF竞争 对手1 | |
| Abbott Laboratories | 34.44 |
| Elevance Health Inc. | 12.10 |
| Intuitive Surgical Inc. | 126.54 |
| Medtronic PLC | 23.68 |
| UnitedHealth Group Inc. | 14.02 |
根据报告： 10-K (报告日期： 2015-12-31).
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如果公司的 EV/FCFF 低于基准的 EV/FCFF，则公司相对被低估。
否则，如果公司的 EV/FCFF 高于基准的 EV/FCFF，则该公司的 EV/FCFF 相对被高估。
企业价值与 FCFF 比率历史的
Baxter International Inc., EV/FCFF计算，与基准测试的比较
| 2015年12月31日 | 2014年12月31日 | 2013年12月31日 | 2012年12月31日 | 2011年12月31日 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 部分财务数据 (以百万计) | ||||||
| 企业价值 （EV）1 | 20,781) | 43,675) | 44,093) | 38,961) | 34,243) | |
| 公司的自由现金流 （FCFF）2 | 428) | 1,539) | 1,886) | 2,095) | 1,938) | |
| 估值比率 | ||||||
| EV/FCFF3 | 48.53 | 28.38 | 23.38 | 18.60 | 17.67 | |
| 基准 | ||||||
| EV/FCFF竞争 对手4 | ||||||
| Abbott Laboratories | — | — | — | — | — | |
| Elevance Health Inc. | — | — | — | — | — | |
| Intuitive Surgical Inc. | — | — | — | — | — | |
| Medtronic PLC | — | — | — | — | — | |
| UnitedHealth Group Inc. | — | — | — | — | — | |
根据报告： 10-K (报告日期： 2015-12-31), 10-K (报告日期： 2014-12-31), 10-K (报告日期： 2013-12-31), 10-K (报告日期： 2012-12-31), 10-K (报告日期： 2011-12-31).
从企业价值（EV）方面来看，分析期间公司整体的市值出现了明显的波动。2011年到2013年，企业价值逐步上升，从34243百万逐步提高至44093百万，反映出公司市值的持续增长。在随后的一年，即2014年，企业价值略有下降，至43675百万，显示出市值略有调整。然而，2015年企业价值急剧下降至20781百万，仅为前几年的一半左右，说明公司在该年度可能经历了重大的财务或市场变化，影响了其整体估值。
在自由现金流（FCFF）方面，自2011年以来，数据呈现相对平稳的趋势。2011年至2013年，FCFF略有增长，从1938百万上升到1886百万，之后在2014年出现减弱，降至1539百万。到2015年，自由现金流显著下降至428百万，降幅明显，显示公司在这一年度的现金生成能力大幅减弱或资本支出增加，影响了其可用于偿债、分红或再投资的自由现金流。
关于EV/FCFF比率，数据显示了公司价值与自由现金流之间的关系变化。从2011年的17.67逐渐上升至2013年的23.38，随后在2014年达到最高的28.38，表明市场对公司未来增长或现金流的预期有所增加或公司估值相对于现金流的比例升高。进入2015年，这一比率急剧上升至48.53，几乎翻倍，暗示市场对公司未来盈利能力或现金流的预期显著调整，或反映出公司财务风险的增加，亦可能是公司估值被高估的迹象，特别是在现金流大幅减少的背景下。
总体而言，数据表明公司在2013年前后估值稳步增长，但2014年初开始出现波动，至2015年企业价值大幅缩减，反映出公司在过去一段时间内可能遇到财务、市场或其他运营方面的压力。自由现金流的显著下降与企业价值的剧烈下跌相呼应，尤其是比率的急剧上升，提示投资者对于公司未来的预期发生了较大变动，潜在的财务风险有所增加。这些变化值得持续关注，或提示公司需要采取措施以改善现金流和恢复市场信心。