杜邦分析： ROE、ROA和净利润率的分解
季度数据
分解 ROE 涉及将净收入除以股东权益表示为组成部分比率的乘积。
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将 ROE 分解为两个部分
McKesson Corp.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2016-09-30), 10-Q (报告日期： 2016-06-30), 10-K (报告日期： 2016-03-31), 10-Q (报告日期： 2015-12-31), 10-Q (报告日期： 2015-09-30), 10-Q (报告日期： 2015-06-30), 10-K (报告日期： 2015-03-31), 10-Q (报告日期： 2014-12-31), 10-Q (报告日期： 2014-09-30), 10-Q (报告日期： 2014-06-30), 10-K (报告日期： 2014-03-31), 10-Q (报告日期： 2013-12-31), 10-Q (报告日期： 2013-09-30), 10-Q (报告日期： 2013-06-30), 10-K (报告日期： 2013-03-31), 10-Q (报告日期： 2012-12-31), 10-Q (报告日期： 2012-09-30), 10-Q (报告日期： 2012-06-30), 10-K (报告日期： 2012-03-31), 10-Q (报告日期： 2011-12-31), 10-Q (报告日期： 2011-09-30), 10-Q (报告日期： 2011-06-30), 10-K (报告日期： 2011-03-31), 10-Q (报告日期： 2010-12-31), 10-Q (报告日期： 2010-09-30), 10-Q (报告日期： 2010-06-30).
从财务数据中的趋势来看，该公司在观察期内表现出一定的波动，尤其是在资产收益率（ROA）和股东权益比率回报率（ROE）方面。资产收益率方面，2010年后数据缺失，主要从2011年开始至2016年逐步揭示出资产收益效率的变化。整体上，ROA在2011年达到高点4.86%，随后呈现逐步下降趋势，到2016年稳定在2.34%至3.28%的范围内，反映出公司资产利用效率在此期间逐渐减弱。
财务杠杆率在整个观察期间持续较高，基本保持在4.0以上，显示公司依赖负债融资的程度较高。数值趋势略有波动，但总体上没有显著的增长或下降。这说明公司在融资策略上较为稳定，但杠杆水平较高，可能带来一定的财务风险。
股东权益比率回报率（ROE）表现出较明显的变化趋势。2011年后，ROE逐步攀升，从16.65%的低点逐步上升至2015年的25.30%的高点，反映公司在利用股东权益创造利润方面逐渐改善，盈利能力增强。然而，2016年略有下降，但总体仍维持在较高水平，显示出公司股东回报率相对稳健。其变动趋势表明，公司在部分年份实现了盈利能力的提升，可能受益于业务增长或成本控制的优化。
总体而言，公司在中期表现出盈利能力的起伏，资产利用效率有所减弱，是关注的重点。同时，高杠杆水平表明公司融资依赖较大，需注意财务风险。ROE的提升显示公司在股东回报方面取得了积极的成果，但随之而来的波动性提醒关注潜在的盈利能力变化。未来的财务管理策略应在保持盈利能力的同时，控制财务风险，以实现持续稳定的发展。
将 ROE 分解为三个组成部分
McKesson Corp.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2016-09-30), 10-Q (报告日期： 2016-06-30), 10-K (报告日期： 2016-03-31), 10-Q (报告日期： 2015-12-31), 10-Q (报告日期： 2015-09-30), 10-Q (报告日期： 2015-06-30), 10-K (报告日期： 2015-03-31), 10-Q (报告日期： 2014-12-31), 10-Q (报告日期： 2014-09-30), 10-Q (报告日期： 2014-06-30), 10-K (报告日期： 2014-03-31), 10-Q (报告日期： 2013-12-31), 10-Q (报告日期： 2013-09-30), 10-Q (报告日期： 2013-06-30), 10-K (报告日期： 2013-03-31), 10-Q (报告日期： 2012-12-31), 10-Q (报告日期： 2012-09-30), 10-Q (报告日期： 2012-06-30), 10-K (报告日期： 2012-03-31), 10-Q (报告日期： 2011-12-31), 10-Q (报告日期： 2011-09-30), 10-Q (报告日期： 2011-06-30), 10-K (报告日期： 2011-03-31), 10-Q (报告日期： 2010-12-31), 10-Q (报告日期： 2010-09-30), 10-Q (报告日期： 2010-06-30).
从财务数据的趋势来看，该企业的净利率比率在2010年下半年出现明显提升，并在随后数年内保持较为稳定的高水平，尤其是在2012年到2015年间，净利率保持在0.82%到1.3%的区间，表明公司在盈利能力方面保持了一定的优势。值得注意的是，2013年第四季度净利率出现短暂下降，此后逐步回升，并在2015年达到高点，表明盈利效率在此期间有一定的波动。
资产周转率在整个观察期内表现出较为平稳的波动特征。自2010年后，基本维持在3.3至3.9的范围内，尤其是在2011年至2013年间保持较高水平，反映出企业资产利用效率较为稳定。2014年后，资产周转率有所下降，尤其在2014年第二季度后，出现一定的下滑趋势，可能暗示公司资产使用效率有所减弱，但整体仍保持在较为适中的水平。
财务杠杆率整体呈上升趋势，从2010年初的不到4上升至2016年中期的超过6，显示公司在扩大财务杠杆，以支持其运营和增长需求。这一变化虽带来潜在的财务风险提升，但同时也可能增强公司的盈利倍数。特别是在2014年后，杠杆比率多显著上升，表明企业加大了负债规模，以期推动业绩增长，但也需关注其财务风险的变动。
股东权益比率回报率（ROE）在整个时期内显示出一定的波动。2010年后不久，ROE逐步上升至20%以上，2012年达到高峰，之后虽略有下降，但在2014年前后再次展现出提升趋势，到2015年末，ROE达到最高水平约25.3%。这表明公司在盈利能力和股东回报方面表现较为强劲，尤其是在2014年前后，ROE的上升可能受到盈利水平提升和财务杠杆增加的共同推动。然而，2015年后ROE略有下降，可能需要关注公司持续盈利能力与财务结构的调整情况。
综合来看，该企业在观察期间内盈利能力保持相对稳定，资产利用效率虽略有波动，但整体表现尚可。财务杠杆的不断上升为公司提供了扩大规模的动力，但同时也带来了财务风险的增加。未来需要关注盈利能力的持续稳定和财务结构的合理调整，以实现企业的可持续发展。
将 ROE 分解为五个组成部分
McKesson Corp.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2016-09-30), 10-Q (报告日期： 2016-06-30), 10-K (报告日期： 2016-03-31), 10-Q (报告日期： 2015-12-31), 10-Q (报告日期： 2015-09-30), 10-Q (报告日期： 2015-06-30), 10-K (报告日期： 2015-03-31), 10-Q (报告日期： 2014-12-31), 10-Q (报告日期： 2014-09-30), 10-Q (报告日期： 2014-06-30), 10-K (报告日期： 2014-03-31), 10-Q (报告日期： 2013-12-31), 10-Q (报告日期： 2013-09-30), 10-Q (报告日期： 2013-06-30), 10-K (报告日期： 2013-03-31), 10-Q (报告日期： 2012-12-31), 10-Q (报告日期： 2012-09-30), 10-Q (报告日期： 2012-06-30), 10-K (报告日期： 2012-03-31), 10-Q (报告日期： 2011-12-31), 10-Q (报告日期： 2011-09-30), 10-Q (报告日期： 2011-06-30), 10-K (报告日期： 2011-03-31), 10-Q (报告日期： 2010-12-31), 10-Q (报告日期： 2010-09-30), 10-Q (报告日期： 2010-06-30).
从该公司的季度财务数据来看，多项关键财务比率呈现出一定的波动和变化趋势。以下是对各指标的详细分析：
- 税负率
- 税负率总体稳定，在0.6至0.73之间波动。2013年初至2015年间略有下降，随后出现上升趋势，尤其在2014年和2015年期间，税负率趋于较高水平，显示公司在税务负担方面出现一定程度的变化，但总体变化幅度有限，表现出较好的税务规划和管理能力。
- 利息负担率
- 利息负担率稳定在0.85至0.9之间，基本保持平稳，表明公司在利息支付方面的压力较为均衡，未出现明显的波动或削减，反映了稳健的债务管理和较为持续的融资结构。
- 息税前利润率（EBIT Margin）
- 该指标表现出一定的波动，范围从1.49%到1.96%。在2011年至2012年期间，利润率较高，超过1.8%，之后逐渐回落，最低约为1.49%，显示盈利能力存在一定波动。整体来看，公司的盈利水平具有一定的起伏，但未出现明显的持续恶化迹象。
- 资产周转率
- 资产周转率整体呈现平稳波动，从最高的接近3.89（2011年9月）逐步下降至约3.33（2016年9月）。这表明公司资产的使用效率基本保持在一定范围内，虽然略有下降，但变化不大，显示资产利用率在一定时期内相对稳定。
- 财务杠杆率
- 财务杠杆率显示出明显上升趋势，从2010年的约3.98逐步增长到2016年的超过6.3，表现出公司在此期间逐步增加了债务融资比例。高杠杆水平虽有可能增强财务杠杆效应，但也提升了财务风险，需关注债务偿还能力及财务稳健性。
- 股东权益比率回报率（ROE）
- ROE在2011年开始逐步提升，从约14%到2013年末超过25%，展现出公司盈利回报能力增强。2014年后有所波动，但整体仍保持在较高水平，尤其在2015年达到峰值25.3%。随后稍有回落，但仍保持在20%左右。这反映出公司股东权益的回报在期间呈现增长趋势，盈利能力较强，但在高杠杆环境下盈利的波动性应受到重视。
综上所述，该公司的财务状况在报告期内表现为盈利能力较强且逐步增强，但同时伴随着杠杆率的持续上升，增加财务风险。资产利用率相对稳定，而税负和利息负担基本维持平衡。未来，确保财务杠杆不过度提高，保持盈利稳定，将是持续改善财务健康的关键所在。
将 ROA 分解为两个部分
McKesson Corp.、 ROA 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2016-09-30), 10-Q (报告日期： 2016-06-30), 10-K (报告日期： 2016-03-31), 10-Q (报告日期： 2015-12-31), 10-Q (报告日期： 2015-09-30), 10-Q (报告日期： 2015-06-30), 10-K (报告日期： 2015-03-31), 10-Q (报告日期： 2014-12-31), 10-Q (报告日期： 2014-09-30), 10-Q (报告日期： 2014-06-30), 10-K (报告日期： 2014-03-31), 10-Q (报告日期： 2013-12-31), 10-Q (报告日期： 2013-09-30), 10-Q (报告日期： 2013-06-30), 10-K (报告日期： 2013-03-31), 10-Q (报告日期： 2012-12-31), 10-Q (报告日期： 2012-09-30), 10-Q (报告日期： 2012-06-30), 10-K (报告日期： 2012-03-31), 10-Q (报告日期： 2011-12-31), 10-Q (报告日期： 2011-09-30), 10-Q (报告日期： 2011-06-30), 10-K (报告日期： 2011-03-31), 10-Q (报告日期： 2010-12-31), 10-Q (报告日期： 2010-09-30), 10-Q (报告日期： 2010-06-30).
根据提供的财务数据分析，首先可以观察到净利率比率在2010年6月30日前数据缺失，随后在2011年逐步呈现波动趋势。2011年期间，净利率逐步上升，至2012年底达到高点，为1.3%左右，但之后逐渐下降，2014年底降至0.82。此后，在2015年和2016年间净利率有所波动，整体趋势显示略有下降，但在2015年第三季度达到1.04的高点后再次回落至0.83至0.99之间。总体而言，净利率在较长时间段内表现出波动，且部分时期出现下降，反映利润水平受到一定压力或利润率管理存在波动。
关于资产周转率，数据显示其变化相对平缓，整体保持在3.3至3.9之间。2010年后期开始，资产周转率逐步提升，在2011年至2012年间维持在3.5至3.9的较高水平，说明资产利用效率较为稳定且较好。自2013年起，资产周转率略有减弱，尤其在2014年下降至2.66的最低点，之后逐步回升，至2016年第二季度达到3.43，显示企业资产利用效率尚可，整体波动幅度不大，但2014年出现明显下降，可能反映资产利用效率的短期压力或调整。
资产收益率（ROA）在整个期间表现出较强波动性。从2011年起，ROA逐步攀升并在2012年达到约4.86%的高点，之后出现下降，最低点在2014年第二季度，ROA降至2.34%。此后，企业ROA逐步回升，在2015年和2016年达到了3%左右的水平，显示盈利能力相较于资产利用效率的整体改善有所提升。总的来看，ROA的走势与净利率和资产周转率存在一定的相关性，揭示利润水平与资产管理的联动关系，对企业盈利能力的了解具有一定的参考价值。
综合而言，该公司在2011年至2012年期间展现出较强的盈利能力和资产利用效率，后续修正和波动表明在应对市场或内部管理调整方面存在一定挑战。净利率的波动反映企业利润空间的变化，而资产周转率和ROA的波动则揭示资产管理效率的变动。企业总体盈利能力呈现波动态势，短期内需关注利润水平的持续改善和资产管理的优化策略。未来持续观察这些关键指标的变化，将有助于评估企业的财务健康状况及潜在的发展趋势。
将 ROA 分解为四个组成部分
McKesson Corp.、 ROA 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2016-09-30), 10-Q (报告日期： 2016-06-30), 10-K (报告日期： 2016-03-31), 10-Q (报告日期： 2015-12-31), 10-Q (报告日期： 2015-09-30), 10-Q (报告日期： 2015-06-30), 10-K (报告日期： 2015-03-31), 10-Q (报告日期： 2014-12-31), 10-Q (报告日期： 2014-09-30), 10-Q (报告日期： 2014-06-30), 10-K (报告日期： 2014-03-31), 10-Q (报告日期： 2013-12-31), 10-Q (报告日期： 2013-09-30), 10-Q (报告日期： 2013-06-30), 10-K (报告日期： 2013-03-31), 10-Q (报告日期： 2012-12-31), 10-Q (报告日期： 2012-09-30), 10-Q (报告日期： 2012-06-30), 10-K (报告日期： 2012-03-31), 10-Q (报告日期： 2011-12-31), 10-Q (报告日期： 2011-09-30), 10-Q (报告日期： 2011-06-30), 10-K (报告日期： 2011-03-31), 10-Q (报告日期： 2010-12-31), 10-Q (报告日期： 2010-09-30), 10-Q (报告日期： 2010-06-30).
从2010年6月到2016年9月的财务数据变化中，可以观察到一些显著的趋势与波动。首先，税负率在整体上呈现出波动，但没有明显的持续上升或下降趋势。自2010年底起，其值多在0.7左右，并在2014年至2016年期间略有下降，最低约为0.6至0.62区间，随后略有回升，表现出税负率的逐步调整与改善。
利息负担率的变化相对平稳，大部分时间维持在0.86至0.9之间，显示出公司在债务管理方面保持了稳定性。由此可见，公司的融资结构未出现剧烈变化，且债务成本维持在较为稳定的水平上。
息税前利润率在2010年至2016年期间整体呈现出波动较大的趋势，但总体保持在1.5%至2%的范围内。2011年至2012年间，有明显的增长，达到约1.8%至1.96%的高点，之后逐步回落。在2014年以后，利润率略有下降，但在2015年和2016年前后又有所回升，反映出盈利能力在不同期间都经历了起伏，或受到市场环境、成本结构变化的影响。
资产周转率整体呈下降趋势，从2010年的大约3.7逐渐降低至2016年的3.33。此指标的变动显示，公司资产利用效率在逐步减弱，可能由于资产结构调整或业务扩展带来的资本负担加重所致。然而，资产周转率的总体变动幅度有限，仍保持在较高水平，表明资产的使用效率仍具一定保障。
资产收益率（ROA）在观察期内的表现变化较为复杂。2010年后期，ROA大多在3.3%至4.9%的高低区间波动。特别是在2011年和2012年，ROA达到4%以上的高点，显示盈利水平有所提升。进入2014年后，ROA明显下行，最低值约为2.34%，随后逐步回升至3.99%的高点。这种波动反映公司盈利能力受到多重因素影响，既有市场环境变化，也与资产利用效率变化密切相关。
综上所述，这些财务指标的变化揭示了公司在2010年至2016年间经历了盈利能力和资产利用效率的波动。虽然盈利指标存在一定的下降压力，但整体还是维持在合理水平，反映出公司在成本控制和资产管理方面保持了一定的稳定性。未来需密切关注资产管理效率的提升及盈利能力的持续改善，以实现财务指标的稳定增长。
净利率比率分列
McKesson Corp.、净利率率分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2016-09-30), 10-Q (报告日期： 2016-06-30), 10-K (报告日期： 2016-03-31), 10-Q (报告日期： 2015-12-31), 10-Q (报告日期： 2015-09-30), 10-Q (报告日期： 2015-06-30), 10-K (报告日期： 2015-03-31), 10-Q (报告日期： 2014-12-31), 10-Q (报告日期： 2014-09-30), 10-Q (报告日期： 2014-06-30), 10-K (报告日期： 2014-03-31), 10-Q (报告日期： 2013-12-31), 10-Q (报告日期： 2013-09-30), 10-Q (报告日期： 2013-06-30), 10-K (报告日期： 2013-03-31), 10-Q (报告日期： 2012-12-31), 10-Q (报告日期： 2012-09-30), 10-Q (报告日期： 2012-06-30), 10-K (报告日期： 2012-03-31), 10-Q (报告日期： 2011-12-31), 10-Q (报告日期： 2011-09-30), 10-Q (报告日期： 2011-06-30), 10-K (报告日期： 2011-03-31), 10-Q (报告日期： 2010-12-31), 10-Q (报告日期： 2010-09-30), 10-Q (报告日期： 2010-06-30).
整体而言，该公司的财务状况在所分析的时期显示出一定的波动性，但也存在一些明显的趋势。以下是对主要财务比率的详细分析：
- 税负率
- 该比率在2010年6月到2013年期间大致保持在0.7左右，显示出相对稳定。自2013年后，税负率逐渐下降到0.6，到2016年9月的时期，略有升高至0.69。此变化可能表明公司税负的调整或税务策略的变化，但总体而言，税负率处于相对较低且稳定的水平。
- 利息负担率
- 从2010年9月开始，该比率逐步上升，从0.87逐渐增加到接近0.9左右，直至2015年后保持稳定。这表明公司的利息支出占盈利的比例逐渐增加，可能反映出融资结构上的变化或借款成本的上升。尽管如此，利息负担率总体仍控制在较低水平，显示公司在财务杠杆方面保持谨慎。
- 息税前利润率（EBIT利润率）
- 该指标在2010年至2014年期间表现出逐步提升的趋势，从1.72%上升至逼近2%的水平，之后略有波动但总体保持较高水平。这表明公司的核心盈利能力有所增强。尤其是在2011年至2012年期间，利润率出现明显改善，显示盈利效率的提升。2015年后，利润率略有下降，但仍维持在1.5%至1.8%的范围内，显示盈利能力相对稳定。
- 净利率比率
- 净利率在2010年后表现出一定的波动性。2011年到2012年期间保持较高水平，超过1.2%。2013年出现明显下降至0.88，随后逐步回升，直到2015年又突破1.0，达到1.18的高点，但在2016年又略有回落至0.99。这些变化反映了公司盈利的时序波动，可能受到市场环境、成本控制或税务等因素的影响。总体来看，净利率在分析期间表现出一定的弹性，但整体水平相对稳健。
综上所述，该公司在分析期间内表现出一定的盈利能力和财务稳健性。税负率保持稳定，利息负担逐步加重但仍在合理范围内，盈利能力（息税前利润率）整体提升，显示经营效率的改善。净利率的波动反映了盈利水平的变化，但整体趋势保持稳定。此外，财务结构调整和市场环境对盈利能力的影响值得持续关注，以判断未来的发展趋势和风险承受能力。