资产收益率 （ROA）
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计算
Nike Inc.、 ROA、长期趋势计算
| ROA | = | 100 | × | 净收入1 | ÷ | 总资产1 | |
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| 2010年5月31日 | = | 100 | × | ÷ | |||
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根据报告： 10-K (报告日期： 2025-05-31), 10-K (报告日期： 2024-05-31), 10-K (报告日期： 2023-05-31), 10-K (报告日期： 2022-05-31), 10-K (报告日期： 2021-05-31), 10-K (报告日期： 2020-05-31), 10-K (报告日期： 2019-05-31), 10-K (报告日期： 2018-05-31), 10-K (报告日期： 2017-05-31), 10-K (报告日期： 2016-05-31), 10-K (报告日期： 2015-05-31), 10-K (报告日期： 2014-05-31), 10-K (报告日期： 2013-05-31), 10-K (报告日期： 2012-05-31), 10-K (报告日期： 2011-05-31), 10-K (报告日期： 2010-05-31), 10-K (报告日期： 2009-05-31), 10-K (报告日期： 2008-05-31), 10-K (报告日期： 2007-05-31), 10-K (报告日期： 2006-05-31), 10-K (报告日期： 2005-05-31).
1 以百万计
以下分析基于所给年度数据，对三项核心财务指标的趋势、模式与潜在洞见进行客观解读，力求以第三人称视角呈现可操作的观察要点。
- 1. 指标总体趋势要点
- 净收入在整个期内呈现长期上升的趋势，但伴随显著波动。2017年前后经历快速上涨，随后在2018年出现较大回落，2020年受疫情影响再度下滑，2021-2022年出现强劲反弹，2023-2024年维持高位但高低波动，2025年再度回落。总资产则呈持续扩张态势，2010年代后期至2020年代初增速明显，2025年出现较大跳升，显示资产规模显著扩大。ROA在大多数年份维持中高水平，随净收入与资产的相对变化呈现波动性，2017年达到相对高点后，2018年与2020年出现明显回落，2021-2022阶段再度提升，2023-2025持续波动并趋于下降趋势。
- 2. 净收入趋势分析
- 净收入以百万美元计，2005-2008年呈温和增长，2009年小幅波动，2010-2013阶段保持稳健提升。2014-2017进入快速提升阶段，净收入从约12亿美元升至约42亿美元，显示盈利在扩张期内显著受益于规模与效率的改善。2018年出现明显回撤，下降幅度较大，随后在2019-2022年再次显著上升，2021-2022达到近57-60亿美元的水平。2020年因外部冲击而出现下滑，2021-2022年快速修复。2023-2024维持高位但低于峰值，2025年再度下降至约32亿美元，呈现出盈利增速放缓或承压的信号。整体看，盈利水平存在周期性波动，但长周期呈现上行趋势。注意到2025年的下滑相对显著，可能对资金安排与利润分配带来影响。
- 3. 总资产趋势分析
- 总资产以百万美元计，起始值约8,794逐步上升，整体呈持续扩大趋势。2010年代中后期增速加快，2016-2020年附近进入显著扩张阶段，资产规模从约1.9万亿美元折算的百万单位水平提升至约2.16万亿美元区间，2021年略有回落，但总体仍处于上升轨道。2022-2024年资产水平持续在2.0万-2.4万亿美元区间波动，2025年出现明显跃升，达到约3.16万亿美元（3,142万百万单位），显示资本支出、并购或其他资产增值动作显著增多。资产基数的持续扩大与盈利波动共同塑造了后续收益率的潜在变动性。
- 4. ROA趋势与模式
- ROA在2005-2008年维持在13-15%区间，随后在2010年代中期逐步提升，2016-2017达到约17-18%区间的高位，反映在资产基数扩张同时盈利能力处于相对较高水平。2018年ROA急剧下降至约8.6%，与2017年的高点形成鲜明对比，提示当年盈利回落且资产扩张速度未被同等程度的盈利增长所抵消。2020年再次出现显著下降至约8.1%，与疫情带来的经营压力相符。2021-2022年ROA重新走强，分别约15.2%与15.0-18.2%区间，显示盈利能力在资产基数持续扩张的同时实现改善。2023-2025年ROA经历波动，局部回落至13-15%及更低水平，2025年约8.8%。总体看，ROA呈现“高位-回落-再提升-再回落”的周期性波动，且与净收入的强弱及资产增速的同步性密切相关。
- 5. 三者关系洞察与观察要点
- 在2017年，净收入达到相对高点并伴随资产基数中等水平，ROA也处于较高水平，显示盈利增长与资产利用效率的协同效应。2018年的净收入大幅下降但资产基数仍在扩大，ROA随之明显回落，印证当时盈利增速未能跟上资产扩张的步伐。2020年疫情冲击带来净收入再度下滑，同时资产基数仍在扩大，ROA再次受压。2021-2022年净收入显著回升且资产增速较为稳健，ROA显著改善，说明盈利能力提升与资产利用效率并行。进入2023-2025年，净收入维持高位波动，资产基数继续扩大，但ROA再现下行迹象，表明新增资产对盈利的边际贡献可能趋于边际化，或利润率承压。综合来看，净收入的增速与资产增速之间的相对关系是ROA变动的主要驱动因素之一；当资产扩张速度超过盈利增速时，ROA易受挤压，反之则可能提升。
- 6. 风险与管理含义
- 若资产基础持续大幅扩张，而盈利增速未能同步提升，ROA可能继续承压，进而影响资本使用效率与股东回报。疫情后的阶段性复苏虽带来盈利改善，但若2025年的盈利下降未能被其他收入、成本管理或结构性优化所抵消，长期的盈利能力可能面临挑战。此外，资产规模大幅扩大还可能带来经营复杂性和资金配置的挑战，需要关注资产配置结构、投资回报率及区域市场表现，确保新增资产的边际贡献与经营现金流相匹配。
- 7. 结论要点
- 数据揭示三项核心指标在若干时期呈现同步性与错配并存的特征。净收入呈现阶段性扩张与快速波动的混合态势，资产基数持续上升并在2025年实现显著跃升，ROA则在高位区间内表现出明显的周期性波动。通过对比可知，资产扩张与盈利能力的相对关系对ROA的走向具有决定性影响；在盈利增速与资产增速同向时，ROA趋于提升；反之，若资产快速扩张而盈利未相应提升，ROA则呈现下行压力。未来分析应重点关注盈利率的改善、成本控制的有效性以及对新增资产的边际贡献，以判断是否能够维持稳定的资产回报水平。
与竞争对手的比较
Nike Inc.、 ROA、长期趋势，与竞争对手的比较
| Nike Inc. | lululemon athletica inc. | |
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与工业部门的比较： 耐用消费品和服装
Nike Inc.、 ROA、长期趋势，与工业部门的比较： 耐用消费品和服装
| Nike Inc. | 耐用消费品和服装 | |
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与行业比较： 非必需消费品
Nike Inc.、 ROA、长期趋势，与行业比较： 非必需消费品
| Nike Inc. | 非必需消费品 | |
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