收益可以分解为现金和权责发生制。研究发现，权责发生制成分（合计应计）的持久性低于现金成分，因此：（1）在其他条件相同的情况下，权责发生制成分较高的收益比权责发生制成分较小的收益的持久性较差;（2）收益的现金部分在评估公司业绩时应获得更高的权重。

Nike Inc.、资产负债表计算应计总额

以百万计

	2025年5月31日	2024年5月31日	2023年5月31日	2022年5月31日	2021年5月31日	2020年5月31日
经营性资产
总资产	36,579)	38,110)	37,531)	40,321)	37,740)	31,342)
少：现金及等价物	7,464)	9,860)	7,441)	8,574)	9,889)	8,348)
少：短期投资	1,687)	1,722)	3,234)	4,423)	3,587)	439)
经营性资产	27,428)	26,528)	26,856)	27,324)	24,264)	22,555)
经营负债
负债合计	23,366)	23,680)	23,527)	25,040)	24,973)	23,287)
少：长期债务的流动部分	—)	1,000)	—)	500)	—)	3)
少：应付票据	5)	6)	6)	10)	2)	248)
少：长期债务，不包括流动部分	7,961)	7,903)	8,927)	8,920)	9,413)	9,406)
经营负债	15,400)	14,771)	14,594)	15,610)	15,558)	13,630)

净营业资产¹	12,028)	11,757)	12,262)	11,714)	8,706)	8,925)
基于资产负债表的应计项目合计²	271)	(505)	548)	3,008)	(219)	—)
财务比率
基于资产负债表的应计比率³	2.28%	-4.21%	4.57%	29.46%	-2.48%	—
基准
基于资产负债表的应计比率竞争对手⁴
lululemon athletica inc.	16.25%	-0.29%	29.58%	4.99%	48.47%	—
基于资产负债表的应计比率扇形
耐用消费品和服装	0.00%	-3.65%	7.74%	26.43%	3.32%	—
基于资产负债表的应计比率工业
非必需消费品	0.00%	12.07%	12.01%	13.04%	12.78%	—

¹ 2025 计算
净营业资产 = 经营性资产 – 经营负债
= 27,428 – 15,400 = 12,028

² 2025 计算
基于资产负债表的应计项目合计 = 净营业资产₂₀₂₅ – 净营业资产₂₀₂₄
= 12,028 – 11,757 = 271

³ 2025 计算
基于资产负债表的应计比率 = 100 × 基于资产负债表的应计项目合计 ÷ 平均营业资产净额
= 100 × 271 ÷ [(12,028 + 11,757) ÷ 2] = 2.28%

⁴ 点击竞争对手名称查看计算结果。

以下是对一组年度财务数据的分析报告。

净营业资产: 数据显示，净营业资产在2021年至2023年期间呈现显著增长趋势，从8706百万增长至12262百万。然而，2024年出现小幅下降至11757百万，随后在2025年略有回升至12028百万。总体而言，该项目在观察期内保持了相对较高的水平，并呈现波动性增长的态势。
基于资产负债表的应计总计项目: 该项目的数据波动较大。2021年为负值-219百万，表明存在负的应计项目。2022年大幅增长至3008百万，随后在2023年降至548百万。2024年再次转为负值-505百万，并在2025年回升至271百万。这种波动性可能反映了公司在不同时期对收入和费用的确认方式的变化，以及资产负债表项目的调整。
基于资产负债表的应计比率: 应计比率与应计总计项目的数据变化趋势一致。2021年为-2.48%，2022年大幅上升至29.46%，随后在2023年降至4.57%。2024年再次变为负值-4.21%，并在2025年回升至2.28%。该比率的波动性表明公司收入确认模式和财务报告政策可能存在变化。2022年的高比率可能意味着公司在当年确认了大量未实现的收入或推迟了费用的确认。2024年的负比率则可能表明公司确认了大量未实现的费用或提前确认了收入。

综合来看，数据表明公司在净营业资产方面保持了增长，但应计项目和应计比率的波动性值得关注。这些波动可能需要进一步分析，以了解其背后的原因以及对公司财务状况和经营业绩的影响。

Nike Inc.、应计项目总额的现金流量表计算

以百万计

	2025年5月31日	2024年5月31日	2023年5月31日	2022年5月31日	2021年5月31日	2020年5月31日
净收入	3,219)	5,700)	5,070)	6,046)	5,727)	2,539)
少：运营提供现金	3,698)	7,429)	5,841)	5,188)	6,657)	2,485)
少：投资活动提供的现金（已使用）	(275)	894)	564)	(1,524)	(3,800)	(1,028)
基于现金流量表的应计项目合计	(204)	(2,623)	(1,335)	2,382)	2,870)	1,082)
财务比率
基于现金流量表的应计比率¹	-1.72%	-21.84%	-11.14%	23.33%	32.56%	—
基准
基于现金流量表的应计比率竞争对手²
lululemon athletica inc.	15.72%	-4.61%	26.38%	0.98%	42.45%	—
基于现金流量表的应计比率扇形
耐用消费品和服装	0.00%	-19.39%	-6.39%	20.56%	33.68%	—
基于现金流量表的应计比率工业
非必需消费品	0.00%	9.43%	4.25%	1.57%	11.50%	—

¹ 2025 计算
基于现金流量表的应计比率 = 100 × 基于现金流量表的应计项目合计 ÷ 平均营业资产净额
= 100 × -204 ÷ [(12,028 + 11,757) ÷ 2] = -1.72%

² 点击竞争对手名称查看计算结果。

以下是对一组年度财务数据的分析报告。

净营业资产: 数据显示，净营业资产在2021年至2023年期间呈现显著增长趋势，从8706百万单位增加到12262百万单位。然而，2024年出现小幅下降至11757百万单位，随后在2025年略有回升至12028百万单位。总体而言，净营业资产在观察期内保持在较高水平，但增长势头有所减缓，并在2024年出现短暂的倒退。
基于现金流量表的应计总计: 基于现金流量表的应计总计在2021年和2022年均呈现正值，分别为2870百万单位和2382百万单位。然而，从2023年开始，该指标转为负值，并在2024年进一步下降至-2623百万单位。2025年略有改善，但仍为负值-204百万单位。这一变化表明，现金流量与报告收益之间的关系发生了改变，从最初的现金流入高于报告收益，转变为现金流出高于报告收益。
基于现金流量表的应计比率: 应计比率与应计总计的变化趋势一致。2021年为32.56%，2022年下降至23.33%。此后，该比率持续下降，并在2023年变为负值-11.14%。2024年进一步下降至-21.84%，2025年虽有所回升，但仍为-1.72%。负值的应计比率表明，报告收益与实际现金流量之间存在显著差异，且这种差异在2023年和2024年尤为明显。这可能需要进一步调查，以确定其根本原因，例如收入确认政策的变化、应收账款管理问题或存货积压等。

综合来看，虽然净营业资产保持相对稳定，但应计总计和应计比率的变化趋势表明，公司盈利质量可能正在下降。从正值到负值的转变，以及应计比率的持续下降，值得关注，并需要进一步分析以评估潜在风险。

Nike Inc. (NYSE:NKE)

财务报告质量：合计应计项目