Walmart Inc. (NYSE:WMT)

以下是对一组年度财务数据的分析报告。

税后营业净利润 (NOPAT)

数据显示，税后营业净利润在2020年和2021年间略有下降。2022年出现显著下降，随后在2023年继续下降至最低点。然而，2024年和2025年呈现强劲反弹，净利润显著增长，并在2025年达到最高水平。整体趋势表明，盈利能力经历了波动，但近期表现出积极的增长势头。

资本成本

资本成本在观察期内持续上升。从2020年的8.9%逐渐增加到2025年的9.77%。这种持续的上升趋势表明，获取资金的成本在不断提高，可能受到宏观经济因素或公司自身风险状况的影响。

投资资本

投资资本在2020年和2021年间略有下降，2022年进一步下降至最低点。随后，在2024年有所回升，并在2025年继续增长。整体趋势表明，公司对投资资本的规模进行了调整，并在后期重新投入资本。

经济效益

经济效益在2020年和2021年呈现下降趋势。2022年出现显著改善，但2023年则出现负值，表明经济效益为负。2024年和2025年经济效益大幅提升，并于2025年达到最高水平。经济效益的波动性较大，可能受到多种因素的影响，包括盈利能力、资本成本和投资规模。

综合来看，尽管资本成本持续上升，但税后营业净利润和经济效益在后期均呈现显著增长。这可能表明公司在应对成本压力方面采取了有效措施，或者受益于外部环境的改善。投资资本的调整可能反映了公司战略的转变或对市场机会的把握。

从提供的数据可以观察到近年来沃尔玛的归属于公司的合并净利润总体呈现出一定的波动，但整体呈上涨趋势。2020年至2023年间，净利润在14881百万到13673百万之间波动，随后在2023年出现下降趋势，至11680百万。然而，从2024年开始，净利润明显回升，2024年达到15511百万，2025年继续升至19436百万，显现出公司盈利能力的加强和利润增长的潜力。

另一方面，税后营业净利润（NOPAT）在2020年至2023年间基本保持稳定，略有波动，分别为18200百万、18130百万、15307百万和13880百万。在2024年和2025年，NOPAT显著提升，分别达到18517百万和22003百万，显示出在营业效率或税后盈利能力方面的改善。这一趋势可能反映出公司在成本控制、运营效率或税务优化方面取得的成效，也预示着未来利润水平有望继续提升。

总体来看，沃尔玛在过去几年中经历了盈利波动，但在最新两个年度展现了强劲的增长潜力。净利润的增长与NOPAT的同步提升表明，公司在核心运营盈利能力方面持续改善，为未来业绩的持续增长提供了坚实的基础。同时，利润的波动也提示公司需要关注成本结构和市场变化，以保持盈利的稳定性和持续性。

根据提供的财务数据，关于所得税准备金的变动，可以观察到整体呈现出较为波动的趋势。2020年1月31日，该项目金额为4,915百万，随后在2021年略有上升至6,858百万，显示所得税准备金有一定的增加。随后在2022年出现下降至4,756百万，但到2023年有一定回升至5,724百万，显示公司在此期间对未来税务支出准备的调整可能受到财务策略或应税收入变动的影响。2024和2025年，金额维持在5,578百万和6,152百万，呈现逐步增加的趋势，表明公司在未来的税务准备方面趋于稳健或对税负风险有一定的预期。

关于现金营业税的走势，数据展现了相对稳定且增长的趋势。2020年1月31日，金额为5,296百万，2021年略增至5,505百万，2022年继续上升至6,080百万，显示营业税负逐年增加。2023年有所波动，金额略降低至5,868百万，但整体仍高于2020年水平。2024年显著增长至6,392百万，到2025年进一步上升至7,482百万，表明公司在近年来营业税方面承受压力逐步增加，可能与营业收入的增长相关，或税负政策的调整所致。

总体来看，所得税准备金和现金营业税在分析期间内都表现出一定的增长趋势，尤其是在2024和2025年，体现出公司在税务方面的良好准备和业务增长的迹象。所得税准备金的波动反映了公司在财务策略上的调整，而现金营业税的持续增长则可能彰显了企业经营规模的扩大或税负压力的增强。这些趋势对于评估公司未来税务支出及现金流的稳健性提供了有价值的参考依据。

从报告期来看，沃尔玛的债务和租赁总额表现出整体的波动趋势，尽管在2020年至2025年期间略有下降。具体而言，2020年达到最高值72433百万，随后逐年下降至2022年的57323百万，之后略有回升再度趋稳，至2025年维持在约60114百万水平。这表明公司在债务和租赁负债方面采取了逐步减轻的策略，但在2023年及之后再次出现上升的迹象。

股东权益在分析期间整体呈增长趋势，从2020年的74669百万逐步增加到2025年的91013百万，累计增长幅度较为显著。2021年和2022年表现较强，分别达到80925百万和83253百万，随后略有波动，但总体仍保持增长，反映出公司在资本积累和财务稳健方面的持续改善。

投资资本在同期内表现出一定的波动性，起初由2020年的167329百万略降至2022年的156225百万，之后逐步回升至2025年的161279百万。尽管存在一些短期的下降，但整体上投资资本保持了相对稳定，表明公司在资产配置和资本投资方面表现出相对一致的策略，既有减债的考虑，也在不断优化资本结构以支持未来的发展。

综上所述，沃尔玛在财务结构上展现出债务负担逐步减轻、股东权益持续增加以及投资资本的稳定增长的总体趋势。这些变化反映出公司在加强财务稳健性、优化资本结构和持续投资方面的策略，正逐步建立更加坚实的财务基础以支撑其未来的业务发展。

以下是对一组年度财务数据的分析报告。

经济效益

数据显示，经济效益在2020年和2021年呈现下降趋势，从3300百万降至3084百万。2022年出现显著下降，降至708百万，随后在2023年转为负值，为-127百万。2024年经济效益大幅反弹至3674百万，并在2025年进一步增长至6254百万。整体而言，经济效益波动较大，经历了先降后升的显著变化。

投资资本

投资资本在2020年至2023年期间总体呈现下降趋势，从167329百万逐步降至149558百万。2024年略有回升至155389百万，并在2025年进一步增加至161279百万。尽管如此，投资资本的整体规模仍然低于2020年的初始水平。这种下降趋势可能反映了资本配置策略的调整或资产处置。

经济传播率

经济传播率在2020年为1.97%，2021年略有下降至1.88%。2022年大幅下降至0.45%，2023年则变为负值，为-0.08%。2024年经济传播率显著提升至2.36%，并在2025年进一步增长至3.88%。经济传播率的变化与经济效益的变化趋势基本一致，表明经济效益的波动对该比率有显著影响。2025年的高经济传播率可能表明投资资本的利用效率有所提高。

综合来看，数据显示在2022年和2023年期间经历了一段挑战时期，经济效益和经济传播率均出现显著下降。然而，2024年和2025年数据显示出强劲的复苏和增长势头。投资资本的下降趋势在后期有所缓解，但仍未恢复到初始水平。需要进一步分析这些变化背后的具体原因，例如市场环境、竞争格局以及公司内部的战略调整。

以下是对一组年度财务数据的分析报告。

经济效益

数据显示，经济效益在2020年和2021年呈现下降趋势，从3300百万降至3084百万。2022年出现显著下降，变为708百万，随后在2023年出现亏损，为-127百万。2024年经济效益大幅反弹至3674百万，并在2025年进一步增长至6254百万，达到最高水平。整体而言，经济效益波动较大，但近两年呈现强劲增长态势。

净销售额

净销售额在2020年至2023年期间持续增长，从519926百万增长至605881百万。2024年和2025年继续保持增长势头，分别达到642637百万和674538百万。净销售额的增长趋势较为稳定，表明业务规模持续扩大。

经济利润率

经济利润率在2020年为0.63%，2021年略有下降至0.56%。2022年大幅下降至0.12%，2023年则变为负值，为-0.02%。2024年经济利润率回升至0.57%，并在2025年显著提高至0.93%，达到最高水平。经济利润率的波动与经济效益的变化趋势相符，表明盈利能力受到经济效益的影响。2025年的显著提升表明盈利能力得到改善。

综合来看，尽管经济效益在初期经历波动，但净销售额保持稳定增长。经济利润率的改善，尤其是在2025年的显著提升，表明企业在控制成本和提高运营效率方面取得了一定的成效。需要注意的是，经济效益的波动性可能需要进一步分析其根本原因，以评估潜在风险。