Walmart Inc. (NYSE:WMT)

以下是对一组年度财务数据的分析报告。

税后营业净利润 (NOPAT)

数据显示，税后营业净利润在2020年和2021年间略有下降。2022年出现显著下降，随后在2023年继续下降至最低点。然而，2024年和2025年呈现强劲反弹，2025年的净利润达到最高水平，超过了2020年的水平。这表明公司在经历了一段利润下滑期后，成功地扭转了局面，并实现了显著的盈利增长。

资本成本

资本成本在整个分析期间呈现持续上升的趋势。从2020年的10.04%逐步增加到2025年的11.08%。这可能反映了市场利率的整体上升，或者公司风险状况的变化。资本成本的上升可能会对未来的投资决策产生影响，并可能需要更高的回报率才能证明投资的合理性。

投资资本

投资资本在2020年和2021年间略有下降，2022年进一步下降至最低点。随后，在2024年有所回升，并在2025年达到最高水平。投资资本的变化可能与公司的扩张、资产处置或其他战略调整有关。需要进一步分析以确定这些变化背后的具体原因。

经济效益

经济效益在2020年和2021年为正，但随后在2022年和2023年转为负值，表明公司创造的价值低于其资本成本。2024年经济效益转为正，并在2025年大幅增长，表明公司开始创造显著的经济价值。经济效益的改善与净利润的增长以及资本成本的控制可能有关。经济效益的持续增长是公司长期可持续发展的重要指标。

总体而言，数据显示公司经历了一个波动时期，最初利润下降，随后出现强劲复苏。资本成本持续上升，但公司通过提高盈利能力和有效管理投资资本，成功地改善了经济效益。未来的分析应侧重于了解这些趋势背后的驱动因素，并评估公司维持盈利增长和创造经济价值的能力。

从提供的数据可以观察到近年来沃尔玛的归属于公司的合并净利润总体呈现出一定的波动，但整体呈上涨趋势。2020年至2023年间，净利润在14881百万到13673百万之间波动，随后在2023年出现下降趋势，至11680百万。然而，从2024年开始，净利润明显回升，2024年达到15511百万，2025年继续升至19436百万，显现出公司盈利能力的加强和利润增长的潜力。

另一方面，税后营业净利润（NOPAT）在2020年至2023年间基本保持稳定，略有波动，分别为18200百万、18130百万、15307百万和13880百万。在2024年和2025年，NOPAT显著提升，分别达到18517百万和22003百万，显示出在营业效率或税后盈利能力方面的改善。这一趋势可能反映出公司在成本控制、运营效率或税务优化方面取得的成效，也预示着未来利润水平有望继续提升。

总体来看，沃尔玛在过去几年中经历了盈利波动，但在最新两个年度展现了强劲的增长潜力。净利润的增长与NOPAT的同步提升表明，公司在核心运营盈利能力方面持续改善，为未来业绩的持续增长提供了坚实的基础。同时，利润的波动也提示公司需要关注成本结构和市场变化，以保持盈利的稳定性和持续性。

根据提供的财务数据，关于所得税准备金的变动，可以观察到整体呈现出较为波动的趋势。2020年1月31日，该项目金额为4,915百万，随后在2021年略有上升至6,858百万，显示所得税准备金有一定的增加。随后在2022年出现下降至4,756百万，但到2023年有一定回升至5,724百万，显示公司在此期间对未来税务支出准备的调整可能受到财务策略或应税收入变动的影响。2024和2025年，金额维持在5,578百万和6,152百万，呈现逐步增加的趋势，表明公司在未来的税务准备方面趋于稳健或对税负风险有一定的预期。

关于现金营业税的走势，数据展现了相对稳定且增长的趋势。2020年1月31日，金额为5,296百万，2021年略增至5,505百万，2022年继续上升至6,080百万，显示营业税负逐年增加。2023年有所波动，金额略降低至5,868百万，但整体仍高于2020年水平。2024年显著增长至6,392百万，到2025年进一步上升至7,482百万，表明公司在近年来营业税方面承受压力逐步增加，可能与营业收入的增长相关，或税负政策的调整所致。

总体来看，所得税准备金和现金营业税在分析期间内都表现出一定的增长趋势，尤其是在2024和2025年，体现出公司在税务方面的良好准备和业务增长的迹象。所得税准备金的波动反映了公司在财务策略上的调整，而现金营业税的持续增长则可能彰显了企业经营规模的扩大或税负压力的增强。这些趋势对于评估公司未来税务支出及现金流的稳健性提供了有价值的参考依据。

从报告期来看，沃尔玛的债务和租赁总额表现出整体的波动趋势，尽管在2020年至2025年期间略有下降。具体而言，2020年达到最高值72433百万，随后逐年下降至2022年的57323百万，之后略有回升再度趋稳，至2025年维持在约60114百万水平。这表明公司在债务和租赁负债方面采取了逐步减轻的策略，但在2023年及之后再次出现上升的迹象。

股东权益在分析期间整体呈增长趋势，从2020年的74669百万逐步增加到2025年的91013百万，累计增长幅度较为显著。2021年和2022年表现较强，分别达到80925百万和83253百万，随后略有波动，但总体仍保持增长，反映出公司在资本积累和财务稳健方面的持续改善。

投资资本在同期内表现出一定的波动性，起初由2020年的167329百万略降至2022年的156225百万，之后逐步回升至2025年的161279百万。尽管存在一些短期的下降，但整体上投资资本保持了相对稳定，表明公司在资产配置和资本投资方面表现出相对一致的策略，既有减债的考虑，也在不断优化资本结构以支持未来的发展。

综上所述，沃尔玛在财务结构上展现出债务负担逐步减轻、股东权益持续增加以及投资资本的稳定增长的总体趋势。这些变化反映出公司在加强财务稳健性、优化资本结构和持续投资方面的策略，正逐步建立更加坚实的财务基础以支撑其未来的业务发展。

以下是对一组年度财务数据的分析报告。

经济效益

数据显示，经济效益在2020年和2021年呈现下降趋势，从1399百万降至1132百万。随后，在2022年和2023年持续下降，并转为负值，分别达到-1215百万和-1968百万。2024年经济效益显著回升至1707百万，并在2025年大幅增长至4140百万。整体而言，经济效益经历了先降后升的显著波动。

投资资本

投资资本在2020年至2023年期间总体呈现下降趋势，从167329百万逐步降至149558百万。2024年投资资本略有回升至155389百万，并在2025年进一步增长至161279百万。尽管有所回升，但投资资本的整体水平仍低于2020年的初始值。

经济传播率

经济传播率与经济效益的变化趋势基本一致。2020年为0.84%，2021年降至0.69%。随后，在2022年和2023年持续下降，并转为负值，分别为-0.78%和-1.32%。2024年经济传播率回升至1.1%，并在2025年大幅增长至2.57%。经济传播率的显著波动反映了经济效益和投资资本之间的关系变化。

综合来看，数据显示在2022年和2023年期间面临挑战，经济效益和经济传播率均为负值。然而，2024年和2025年数据显示显著的复苏和增长，经济效益和经济传播率均大幅提升。投资资本在经历下降后也呈现回升趋势，但整体水平仍低于早期水平。这些变化可能反映了外部环境的改变、内部战略的调整或其他相关因素的影响。

以下是对一组年度财务数据的分析报告。

经济效益

数据显示，经济效益在2020年和2021年呈现下降趋势，随后在2022年出现显著的负值，并在2023年进一步恶化。2024年经济效益转为正值，且2025年大幅增长，表明经营状况显著改善。整体而言，经济效益波动较大，从最初的盈利到亏损再到强劲盈利，反映了业务环境或经营策略的重大变化。

净销售额

净销售额在2020年至2025年期间持续增长。虽然增长速度有所波动，但总体趋势是积极的。2021年和2022年的增长相对平稳，2023年和2024年增长速度加快，2025年继续保持增长势头。这表明市场需求稳定增长，或者公司在销售方面取得了成功。

经济利润率

经济利润率的趋势与经济效益相似。2020年和2021年保持在正值，但2022年和2023年变为负值，表明盈利能力下降。2024年经济利润率回升至正值，并在2025年显著提高，这与经济效益的改善相符。经济利润率的波动幅度较大，表明盈利能力对外部因素或内部运营效率的变化较为敏感。

综合来看，数据显示在2022年和2023年期间面临挑战，但随后在2024年和2025年实现了显著的复苏和增长。净销售额的持续增长为盈利能力的改善提供了基础。经济效益和经济利润率的显著提升表明经营效率和盈利能力得到了有效改善。需要进一步分析导致这些波动的原因，以便更好地理解业务的驱动因素和潜在风险。