Walmart Inc. (NYSE:WMT)

从提供的数据可以观察到，合并净利润在2020年至2025年间总体呈现出增长趋势。2020年的净利润为15201百万美元，经历了一些波动后，到2025年已上升至20157百万美元。其中，2024年的净利润显著增加，超过1.6万百万美元，显示公司盈利能力在逐步增强。

折旧与摊销金额稳步上升，从2020年的10987百万美元增加至2025年的12973百万美元，表明公司资产规模扩大或资产的使用寿命有所延长，或相关资本投入增加。这种增长有助于企业维持或提升运营效率，同时也反映出资本支出的持续性。

投资（收益）和损失的净额在2020年表现为亏损，随后在2022年转为盈利，2023年和之后逐年改善，特别是在2025年达到878百万美元，显示公司在投资方面实现了改善的盈利状况和更为积极的资本配置策略。

处置业务运营的损失在2021年大幅增加（达8401百万美元），随后逐步改善，显示公司在某些年度进行了资产或业务的重组或剥离，影响当期盈利。这也可能成为净利润波动的一个因素。

递延所得税的变化较为复杂，2021年显著提升（1911百万美元），而2022年出现亏损（-755百万美元），随后又有所变化，反映出税务策略或资产价值调整带来的影响。有助于理解当前税务负债的变化对财务表现的潜在影响。

营业现金流方面，经营活动产生的现金净额在2020年至2025年持续增长，从25255百万美元增加到36443百万美元，显示公司整体运营现金流稳健，盈利质量持续改善。这一趋势意味着公司在盈利能力增强的同时，现金流也得到了保障，有利于支持未来的资本支出和偿债计划。

资本支出方面，财产和设备的付款不断扩大，从10705百万美元增长到23783百万美元，反映出公司在固定资产上的投资持续加大，可能旨在扩大产能或技术升级，以支撑未来增长战略。

投资活动中的现金净流出较为明显，尤其是2022年至2025年，显示公司在扩大业务、投资新项目或收购方面持续进行现金支出，2025年的使用额达21379百万美元。这表明公司在积极布局未来，但同时也意味着短期内现金流压力较大。

筹资活动方面，发行债券获得现金逐年减少（如2024年为5041百万美元），而偿还债务的规模相对较大且持续，导致筹资现金流呈现出负值，反映出公司在优化资本结构、偿还债务方面的努力。尽管如此，现金余额在年度末基本保持稳定，显示公司具备一定的资金管理能力。

股利支付方面，每年均有增加，尤其是2025年已达6688百万美元，显示公司在回报股东方面保持稳定增长的意愿。此外，股票回购的规模也在扩大，尤其在2022年和2023年，反映公司利用盈余进行股东回报的策略较为积极。

总体来看，该公司的财务状况表现出盈利能力持续增强、现金流稳定增长、资本支出规模扩大以及积极的资本结构管理。然而，较大的投资支出和偿债压力也提示公司未来仍需关注现金流管理和财务风险。此外，现金及现金等价物的年度末余额虽有所波动，但整体保持良好水平，为公司的运营提供一定的缓冲。未来，持续优化投资与资本结构，将有助于公司保持稳健的发展态势。