经济增加值 （EVA）
经济效益
Kraft Heinz Co.、经济效益计算
以百万计
根据报告： 10-K (报告日期： 2019-12-28), 10-K (报告日期： 2018-12-29), 10-K (报告日期： 2017-12-30), 10-K (报告日期： 2016-12-31), 10-K (报告日期： 2015-12-31).
1 NOPAT. 查看详情 »
2 资本成本. 查看详情 »
3 投资资本. 查看详情 »
4 2019 计算
经济效益 = NOPAT – 资本成本 × 投资资本
= 2,719 – 11.47% × 94,307 = -8,102
分析期间内，营业利润与资本结构呈现出显著的波动性，尤其是2018财年出现了剧烈的财务下滑。
- 税后营业净利润 (NOPAT)
- 该指标在2015年至2017年间呈现增长趋势，从14.18亿增加至52.87亿。然而，2018年出现严重转折，数值骤降至-111.94亿，显示出重大的经营损失或非经常性减值。2019年利润回升至27.19亿，但仍低于2017年的水平。
- 资本成本与投资资本
- 资本成本在五年间持续下降，从2015年的14.62%逐步降低至2019年的11.47%。投资资本在2017年达到1,120.07亿的峰值，随后在2018年和2019年显著萎缩，分别降至965.41亿和943.07亿，这可能反映了资产剥离或大规模的资产减值准备。
- 经济效益
- 经济效益在整个观察期内始终为负值，表明其营业回报率未能覆盖其资本成本。2018年经济效益跌至-225.92亿的最低点，与同年NOPAT的大幅亏损同步。尽管2019年该指标回升至-81.02亿，但整体仍处于价值损耗状态。
综合来看，尽管资本成本呈下降趋势且2019年盈利能力有所恢复，但持续的负经济效益以及2018年的剧烈波动，揭示了资本利用效率不足以及资产价值在期间经历了重大调整。
税后营业净利润 （NOPAT）
Kraft Heinz Co., NOPAT计算
以百万计
根据报告： 10-K (报告日期： 2019-12-28), 10-K (报告日期： 2018-12-29), 10-K (报告日期： 2017-12-30), 10-K (报告日期： 2016-12-31), 10-K (报告日期： 2015-12-31).
1 消除递延所得税费用. 查看详情 »
2 增加（减少）与贸易应收账款有关的准备金.
3 整合计划和重组项目成本的负债余额增加（减少）.
4 归属于卡夫亨氏的净收益（亏损）的权益等价物增加（减少）.
5 2019 计算
资本化经营租赁的利息支出 = 经营租赁负债 × 贴现率
= 601 × 4.00% = 24
6 2019 计算
利息支出的税收优惠 = 调整后的利息支出 × 法定所得税税率
= 1,385 × 21.00% = 291
7 将税后利息支出计入归属于卡夫亨氏的净收入（亏损）.
从数据中可以观察到，卡夫亨氏在各年度的财务表现经历了显著的波动。具体而言，归属于股东的净利润在2015年和2016年呈现逐步增长，从634百万增长至3632百万，显示出公司在此期间实现了盈利改善。随后，至2017年净利润进一步显著提升至10999百万，显示公司财务状况达到了高点。然而，进入2018年后，净利润出现了大幅下降，亏损扩大至-10192百万，反映出公司面临较大的经营或非经常性损失压力。尽管在2019年净利润有所恢复，达到1935百万，但尚未达到之前的高点水平，可以看出公司在应对负面影响后正尝试恢复盈利能力。
在税后营业净利润（NOPAT）方面，也出现了类似的趋势。2015年至2017年，NOPAT逐年上升，分别达成1418百万、4237百万和5287百万，表现出公司整体经营效率的改善。2018年，NOPAT大幅转为负值，达到-11194百万，彰显企业经营亏损的严重程度。到了2019年，数据虽显示恢复，达到2719百万，但仍未回到之前的正向盈利水平。这一变化提示，尽管公司在财务调整或战略调整后有所改善，但在2018年期间遭受的损失影响仍未完全抹平，经营状况仍存在一定的挑战。
总体来看，公司的财务数据反映出高度的年度波动性。2015年至2017年财务表现持续向好，盈利能力逐步增强，但在2018年出现极端亏损，可能受到市场环境、业务结构调整或一次性财务冲击的影响。2019年的改善表明公司或已采取措施应对挑战，逐渐走出低谷。建议未来持续关注公司对亏损原因的应对策略及其实现盈利稳定性，以评估其未来财务健康状况的可持续性。
现金营业税
Kraft Heinz Co.、现金营业税计算
以百万计
根据报告： 10-K (报告日期： 2019-12-28), 10-K (报告日期： 2018-12-29), 10-K (报告日期： 2017-12-30), 10-K (报告日期： 2016-12-31), 10-K (报告日期： 2015-12-31).
根据年度财务数据的分析，可以观察到以下几个主要趋势和特点：
- 所得税（从中受益）的规定
- 该项目在2015年显示为正值，为366百万。这一数值在2016年显著上升至1381百万，表明公司在该年度享有较大的税收优惠或减免。然后在2017年出现显著负值，为-5460百万，显示公司在该年度发生了大幅度的所得税抵减或税收返还，可能由一次性税务调整或特殊事项引起。2018年，所得税正数为-1067百万，显示税收抵减有所缩减，但依然为负值，表明税务调整的影响持续存在。到2019年，该项目再度变为正值，为728百万，显示公司税务状况有所改善，正面影响逐渐恢复。
- 现金营业税
- 现金营业税在2015年至2016年间呈现上升趋势，从1157百万增至1815百万，反映公司营业收入或应缴税款的增长。随后在2017年略有下降，至1448百万，表明税负有所减轻或收入增长放缓。2018年继续下降至1177百万，显示税负进一步减轻。2019年再次上升至1312百万，表明公司收入或税负水平有所回升，但整体而言，该指标在五年间波动不大，显示公司现金营业税的变化较为平稳，但在2016年有明显的增长，之后逐步回归较为稳定的水平。
投资资本
Kraft Heinz Co.， 投资资本计算 (融资方式)
以百万计
根据报告： 10-K (报告日期： 2019-12-28), 10-K (报告日期： 2018-12-29), 10-K (报告日期： 2017-12-30), 10-K (报告日期： 2016-12-31), 10-K (报告日期： 2015-12-31).
1 增加资本化经营租赁。
2 从资产和负债中消除递延所得税. 查看详情 »
3 增加可疑应收账款准备金。
4 增加整合计划和重组项目成本的负债余额.
5 在股东权益中增加股权等价物.
6 计入累计的其他综合收益。
7 减去在建工程.
从报告的债务和租赁总额来看，数据呈现出一定的波动性。2015年到2016年期间，债务总额显著增加，达到32787百万，较前一年增长了约26.8%。随后2017年略有下降，但整体水平依然高于2015年，2018年与2017年基本持平，至31736百万。2019年债务总额则有所减少，至29845百万，显示公司可能在逐步偿还债务或调整财务结构。这种变化可能反映了公司在不同年份间的融资策略或资本支出安排。 谈及股东权益，总体趋势较为稳定，但存在一定波动。2015年股东权益略高于57685百万，2016年略有下降至57358百万，2017年出现较大幅度提升至66034百万，显示公司在该年度实现了较好的盈利或权益增长。2018年股东权益显著下降，至51657百万，2019年略微持平于51623百万，可能因年度盈利下降、分红或其他权益调整导致。整体来看，股东权益在分析期间呈现波动，但没有显著持续增长或削减的迹象。 关于投资资本，其数值在整个分析期内持续增长，从2015年的105133百万增加到2017年的112007百万，显示公司在这段期间不断加大资本投入或资本运营。2018年投资资本显著下降至96541百万，2019年再度略微减少至94307百万，可能反映了优化资本结构或资本支出的调整。整体而言，投资资本的变化趋势显示公司在资本配置上经历了调整，可能影响其扩张或运营布局。 总体来看，该公司的财务结构在分析期间表现出一定的稳定性，但债务总额和股东权益均存在波动，反映了经营环境或财务策略的调整。投资资本的变化则指向公司在资本投入方面的策略变化。需要结合其他财务指标和公司运营情况，进一步分析其财务健康状况和未来发展潜力。
资本成本
Kraft Heinz Co.， 资本成本计算
| 资本（公允价值）1 | 权重 | 资本成本 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 股东权益2 | 32,831) | 32,831) | ÷ | 64,532) | = | 0.51 | 0.51 | × | 17.68% | = | 8.99% | ||
| 债务3 | 31,100) | 31,100) | ÷ | 64,532) | = | 0.48 | 0.48 | × | 6.44% × (1 – 21.00%) | = | 2.45% | ||
| 经营租赁负债4 | 601) | 601) | ÷ | 64,532) | = | 0.01 | 0.01 | × | 4.00% × (1 – 21.00%) | = | 0.03% | ||
| 总: | 64,532) | 1.00 | 11.47% | ||||||||||
根据报告： 10-K (报告日期： 2019-12-28).
| 资本（公允价值）1 | 权重 | 资本成本 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 股东权益2 | 35,061) | 35,061) | ÷ | 65,729) | = | 0.53 | 0.53 | × | 17.68% | = | 9.43% | ||
| 债务3 | 30,100) | 30,100) | ÷ | 65,729) | = | 0.46 | 0.46 | × | 6.45% × (1 – 21.00%) | = | 2.33% | ||
| 经营租赁负债4 | 568) | 568) | ÷ | 65,729) | = | 0.01 | 0.01 | × | 6.45% × (1 – 21.00%) | = | 0.04% | ||
| 总: | 65,729) | 1.00 | 11.81% | ||||||||||
根据报告： 10-K (报告日期： 2018-12-29).
| 资本（公允价值）1 | 权重 | 资本成本 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 股东权益2 | 86,291) | 86,291) | ÷ | 119,709) | = | 0.72 | 0.72 | × | 17.68% | = | 12.74% | ||
| 债务3 | 33,000) | 33,000) | ÷ | 119,709) | = | 0.28 | 0.28 | × | 6.42% × (1 – 35.00%) | = | 1.15% | ||
| 经营租赁负债4 | 417) | 417) | ÷ | 119,709) | = | 0.00 | 0.00 | × | 6.42% × (1 – 35.00%) | = | 0.01% | ||
| 总: | 119,709) | 1.00 | 13.91% | ||||||||||
根据报告： 10-K (报告日期： 2017-12-30).
| 资本（公允价值）1 | 权重 | 资本成本 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 股东权益2 | 113,121) | 113,121) | ÷ | 146,703) | = | 0.77 | 0.77 | × | 17.68% | = | 13.63% | ||
| 债务3 | 33,200) | 33,200) | ÷ | 146,703) | = | 0.23 | 0.23 | × | 6.41% × (1 – 35.00%) | = | 0.94% | ||
| 经营租赁负债4 | 383) | 383) | ÷ | 146,703) | = | 0.00 | 0.00 | × | 6.41% × (1 – 35.00%) | = | 0.01% | ||
| 总: | 146,703) | 1.00 | 14.58% | ||||||||||
根据报告： 10-K (报告日期： 2016-12-31).
| 资本（公允价值）1 | 权重 | 资本成本 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 股东权益2 | 94,019) | 94,019) | ÷ | 120,311) | = | 0.78 | 0.78 | × | 17.68% | = | 13.81% | ||
| 债务3 | 25,700) | 25,700) | ÷ | 120,311) | = | 0.21 | 0.21 | × | 5.67% × (1 – 35.00%) | = | 0.79% | ||
| 经营租赁负债4 | 591) | 591) | ÷ | 120,311) | = | 0.00 | 0.00 | × | 5.67% × (1 – 35.00%) | = | 0.02% | ||
| 总: | 120,311) | 1.00 | 14.62% | ||||||||||
根据报告： 10-K (报告日期： 2015-12-31).
经济传播率
Kraft Heinz Co.、经济传播率计算，与基准测试的比较
| 2019年12月28日 | 2018年12月29日 | 2017年12月30日 | 2016年12月31日 | 2015年12月31日 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 部分财务数据 (以百万计) | ||||||
| 经济效益1 | (8,102) | (22,592) | (10,291) | (12,003) | (13,952) | |
| 投资资本2 | 94,307) | 96,541) | 112,007) | 111,350) | 105,133) | |
| 性能比 | ||||||
| 经济传播率3 | -8.59% | -23.40% | -9.19% | -10.78% | -13.27% | |
| 基准 | ||||||
| 经济传播率竞争 对手4 | ||||||
| Coca-Cola Co. | — | — | — | — | — | |
| Mondelēz International Inc. | — | — | — | — | — | |
| PepsiCo Inc. | — | — | — | — | — | |
| Philip Morris International Inc. | — | — | — | — | — | |
根据报告： 10-K (报告日期： 2019-12-28), 10-K (报告日期： 2018-12-29), 10-K (报告日期： 2017-12-30), 10-K (报告日期： 2016-12-31), 10-K (报告日期： 2015-12-31).
1 经济效益. 查看详情 »
2 投资资本. 查看详情 »
3 2019 计算
经济传播率 = 100 × 经济效益 ÷ 投资资本
= 100 × -8,102 ÷ 94,307 = -8.59%
4 点击竞争对手名称查看计算结果。
在2015年至2019年的观察期内，经济效益始终处于负值状态，表明在该阶段内未实现经济价值的创造。整体趋势呈现出波动性，在经历了一段缓慢改善后，于2018年出现剧烈下滑，随后在2019年有所回升。
- 经济效益趋势
- 经济效益从2015年的-139.52亿逐渐改善至2017年的-102.91亿。然而，2018年出现显著恶化，亏损扩大至-225.92亿，是五年期间的最低点。至2019年，该指标大幅回升至-81.02亿，达到了观察期内的最高水平。
- 投资资本变动
- 投资资本在2015年至2017年间呈增长趋势，从1,051.33亿增加至1,120.07亿的峰值。随后，投资资本开始下降，2018年减至965.41亿，2019年进一步下降至943.07亿，显示出资本规模的收缩。
- 经济传播率分析
- 经济传播率与经济效益的走势高度一致，全程保持负值。该比率从2015年的-13.27%逐步改善至2017年的-9.19%，但在2018年骤降至-23.4%，反映出该年度资本回报率与资本成本之间的差距大幅扩大。2019年该比率回升至-8.59%。
综合分析表明，2018年是一个关键的转折点，其经济效益和传播率的剧烈波动与投资资本的显著减少同步发生，可能暗示了大规模的资产减值或结构性调整。尽管2019年各项指标有所改善，但由于经济传播率仍为负值，资本回报仍未能覆盖资本成本。
经济利润率
Kraft Heinz Co.、经济利润率计算，与基准测试的比较
| 2019年12月28日 | 2018年12月29日 | 2017年12月30日 | 2016年12月31日 | 2015年12月31日 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 部分财务数据 (以百万计) | ||||||
| 经济效益1 | (8,102) | (22,592) | (10,291) | (12,003) | (13,952) | |
| 净销售额 | 24,977) | 26,268) | 26,232) | 26,487) | 18,338) | |
| 性能比 | ||||||
| 经济利润率2 | -32.44% | -86.01% | -39.23% | -45.32% | -76.08% | |
| 基准 | ||||||
| 经济利润率竞争 对手3 | ||||||
| Coca-Cola Co. | — | — | — | — | — | |
| Mondelēz International Inc. | — | — | — | — | — | |
| PepsiCo Inc. | — | — | — | — | — | |
| Philip Morris International Inc. | — | — | — | — | — | |
根据报告： 10-K (报告日期： 2019-12-28), 10-K (报告日期： 2018-12-29), 10-K (报告日期： 2017-12-30), 10-K (报告日期： 2016-12-31), 10-K (报告日期： 2015-12-31).
1 经济效益. 查看详情 »
2 2019 计算
经济利润率 = 100 × 经济效益 ÷ 净销售额
= 100 × -8,102 ÷ 24,977 = -32.44%
3 点击竞争对手名称查看计算结果。
在2015年至2019年的观察期内，整体经济效益持续处于负值状态，表明该期间内未能实现经济价值的正向增长。
- 净销售额趋势
- 净销售额在2016年出现了显著增长，由183.38亿增加至264.87亿。随后在2017年和2018年保持相对稳定，数值分别维持在262.32亿和262.68亿。然而，至2019年，净销售额出现下滑，降至249.77亿，显示出收入规模在经历快速扩张后进入平台期并开始萎缩。
- 经济效益与利润率分析
- 经济效益在2015年至2017年间呈现逐步改善的趋势，亏损额从139.52亿收窄至102.91亿，对应的经济利润率也从-76.08%提升至-39.23%。
- 2018年出现了剧烈的波动，经济效益大幅恶化至-225.92亿，经济利润率骤降至-86.01%，这表明该年度发生了显著的财务负面冲击。
- 2019年，经济效益出现显著回升，亏损额减至81.02亿，经济利润率回升至-32.44%，达到了观察期内的最高点，但整体仍未摆脱负值区间。
综合分析表明，收入规模的增长在2016年后停滞并转为下降，而经济效益在经历剧烈波动后虽有回升，但长期处于负值状态，反映出资本成本持续高于所创造的经营价值。