市净率 （P/BV）
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计算
T-Mobile US Inc.、 P/BV、长期趋势计算
| P/BV | = | 股价1, 2, 3 | ÷ | 每股账面价值1 (BVPS) | BVPS1 | = | 股东权益1 (以百万计) |
÷ | 流通在外的普通股数量2 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025年1月31日 | = | ÷ | = | ÷ | |||||||
| 2024年2月2日 | = | ÷ | = | ÷ | |||||||
| 2023年2月14日 | = | ÷ | = | ÷ | |||||||
| 2022年2月11日 | = | ÷ | = | ÷ | |||||||
| 2021年2月23日 | = | ÷ | = | ÷ | |||||||
| 2020年2月6日 | = | ÷ | = | ÷ | |||||||
| 2019年2月7日 | = | ÷ | = | ÷ | |||||||
| 2018年2月8日 | = | ÷ | = | ÷ | |||||||
| 2017年2月14日 | = | ÷ | = | ÷ | |||||||
| 2016年2月17日 | = | ÷ | = | ÷ | |||||||
| 2015年2月19日 | = | ÷ | = | ÷ | |||||||
| 2014年2月25日 | = | ÷ | = | ÷ |
根据报告： 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31), 10-K (报告日期： 2017-12-31), 10-K (报告日期： 2016-12-31), 10-K (报告日期： 2015-12-31), 10-K (报告日期： 2014-12-31), 10-K (报告日期： 2013-12-31).
1 美元
2 根据拆分和股票股息调整的数据。
3 截至T-Mobile US Inc.年报备案日的收盘价
基于给定时间序列的股价、每股账面价值（BVPS）与市净率（P/BV）等指标，进行系统性分析以揭示趋势、模式与潜在洞见。
- 总体趋势概览
- 三项指标在长期内呈现不同步的上涨态势。股价经历持续大幅上涨，2014年至2025年间实现显著扩张，约从 30.47 增至 232.97，折算成年化约 20% 左右的增长速率（近似 CAGR 约 20.4%）。BVPS 呈现稳健提升，初始水平约 17.75，至 2025 年回落后仍在 54 左右，十余年的累积增幅约 3.0 倍，年化增速约 10.7%。P/BV 则总体呈上升趋势，初始约 1.72，至 2025 年跃升至 4.31，近似年化增速约 8.7%。
- 价格趋势分析
- 价格序列在 2014-2017 年间显著上行，2017 年达到阶段性高点并伴随波动；2018 年出现小幅回落，随后在 2019-2022 年间持续攀升，特别是 2021-2022 年的增速显著加快，2023-2025 年继续走强，2025 年达到新高。整体来看，价格的上涨节奏在 2020 年后趋于加速，且在 2023-2025 年间表现出强势的上升态势，尽管同期基本面中的 BVPS 增速并非同样强劲。该现象提示市场定价中存在对未来盈利能力、现金流质量和增长预期的显著乐观情绪，以及对行业结构性因素的积极预期。若仅以价格水平看，长期趋势十分向上，但在 2017 年的冲高后随后的若干年中存在阶段性回调与波动。
- BVPS 趋势分析
- BVPS 展现稳定的增长路径，2014 年到 2021 年间持续提名明显，2011 年后期的跃升在 2021 年达到高点（约 52.58），此后 2022-2025 年维持在约 54-57 区间，增速有所放缓甚至出现轻微回落（2024 年相对 2023 年略降至 54.53，2025 年为 54.08）。整体而言，账面价值的累积效应显著，但增速在近年趋于平缓，显示净资产基底扩张 attained 的边际效应减弱。此特征与价格的持续上涨形成对比，表明市场对未来盈利能力的期待正在转向对非账面价值的溢价定价。
- P/BV 趋势分析
- P/BV 指标在早期相对温和，2017 年一度显著上升至 2.79，随后在 2018-2022 年间回落到 2.25-2.46 区间。进入 2023-2024 年，P/BV 再次走高至约 2.58-2.97，随后 2025 年大幅跃升至 4.31，呈现明显的价值再定价扩张。BVPS 的相对稳定与价格的持续上行共同推动了该比率的上扬，尤其在 2024-2025 年间，市场对净资产的溢价定价显著加剧，反映出对未来现金流和盈利增速的强烈乐观情绪，以及潜在的资本结构或回购等非经营性因素的影响。
- 关键时期的模式与洞见
- 价格与BVPS 的关系在大多数年份并非等比同步，价格的上涨在高位区间往往超越 BVPS 的增速，导致 P/BV 持续上升，尤其在 2023-2025 年段落，股价对未来盈利能力的预期对估值的拉动愈发显著，而 BVPS 的增速相对温和甚至在 2024 年出现轻微回落。2017 年的 P/BV 峰值提示市场曾对资产质量和增长潜力给予较高的定价，当时 BVPS 的增速尚未达到与价格同样水平的拉动。此后，随着 BVPS 增速放缓，P/BV 的回落在 2018-2022 年间得到一定缓解，但在 2024-2025 年再度放大，反映出市场对未来增长的敏感性与情绪驱动的定价效应。
- 风险与解释
- 高位的 P/BV 可能所含的估值风险需要关注；若未来利润增长未能兑现，股价回落将对估值产生压力。BVPS 增速趋于平缓说明账面价值边际收益在下降，若未来经营表现未能驱动相应的利润与现金流改善，价格端的上涨可能难以维持，进而带来估值回落的风险。数据中存在若干年份的缺失，需结合其他经营指标（如收入、利润、现金流及资本结构等）进行综合判断，以确认价格对盈利能力的反应是否同步。
- 小结
- 整体上，价格水平经历长期强劲上涨，BVPS 作为核心账面价值指标呈现持续累积并在 2021 年后达到高位，随后趋于平稳。P/BV 指标则显示出显著的估值扩张，特别在 2024-2025 年间，股价对未来增长的乐观定价推动了对净资产的高溢价定价。这一组合特征意味着市场对增长前景、现金流质量及潜在资本回报的信心正在增强，但同时也提高了对未来业绩若未如预期兑现时的风险敞口。
与竞争对手的比较
T-Mobile US Inc.、 P/BV、长期趋势，与竞争对手的比较
| T-Mobile US Inc. | AT&T Inc. | Verizon Communications Inc. | |
|---|---|---|---|
| 2025年1月31日 | |||
| 2024年2月2日 | |||
| 2023年2月14日 | |||
| 2022年2月11日 | |||
| 2021年2月23日 | |||
| 2020年2月6日 | |||
| 2019年2月7日 | |||
| 2018年2月8日 | |||
| 2017年2月14日 | |||
| 2016年2月17日 | |||
| 2015年2月19日 | |||
| 2014年2月25日 |
根据报告： 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31), 10-K (报告日期： 2017-12-31), 10-K (报告日期： 2016-12-31), 10-K (报告日期： 2015-12-31), 10-K (报告日期： 2014-12-31), 10-K (报告日期： 2013-12-31).
与工业部门的比较： 电信服务
T-Mobile US Inc.、 P/BV、长期趋势，与工业部门的比较： 电信服务
| T-Mobile US Inc. | 电信服务 | |
|---|---|---|
| 2025年1月31日 | ||
| 2024年2月2日 | ||
| 2023年2月14日 | ||
| 2022年2月11日 | ||
| 2021年2月23日 | ||
| 2020年2月6日 | ||
| 2019年2月7日 | ||
| 2018年2月8日 | ||
| 2017年2月14日 | ||
| 2016年2月17日 | ||
| 2015年2月19日 | ||
| 2014年2月25日 |
根据报告： 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31), 10-K (报告日期： 2017-12-31), 10-K (报告日期： 2016-12-31), 10-K (报告日期： 2015-12-31), 10-K (报告日期： 2014-12-31), 10-K (报告日期： 2013-12-31).
与行业比较： 通信服务
T-Mobile US Inc.、 P/BV、长期趋势，与行业比较： 通信服务
| T-Mobile US Inc. | 通信服务 | |
|---|---|---|
| 2025年1月31日 | ||
| 2024年2月2日 | ||
| 2023年2月14日 | ||
| 2022年2月11日 | ||
| 2021年2月23日 | ||
| 2020年2月6日 | ||
| 2019年2月7日 | ||
| 2018年2月8日 | ||
| 2017年2月14日 | ||
| 2016年2月17日 | ||
| 2015年2月19日 | ||
| 2014年2月25日 |
根据报告： 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31), 10-K (报告日期： 2017-12-31), 10-K (报告日期： 2016-12-31), 10-K (报告日期： 2015-12-31), 10-K (报告日期： 2014-12-31), 10-K (报告日期： 2013-12-31).