杜邦分析： ROE、ROA和净利润率的分解
季度数据
分解 ROE 涉及将净收入除以股东权益表示为组成部分比率的乘积。
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将 ROE 分解为两个部分
Estée Lauder Cos. Inc.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-K (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-Q (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-K (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-Q (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-K (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-Q (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-K (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31), 10-Q (报告日期： 2019-12-31), 10-Q (报告日期： 2019-09-30), 10-K (报告日期： 2019-06-30), 10-Q (报告日期： 2019-03-31), 10-Q (报告日期： 2018-12-31), 10-Q (报告日期： 2018-09-30), 10-K (报告日期： 2018-06-30), 10-Q (报告日期： 2018-03-31), 10-Q (报告日期： 2017-12-31), 10-Q (报告日期： 2017-09-30).
从资产收益率（ROA）来看，2017年至2018年初该指标整体处于较低水平，2018年中期开始有所回升，尤其是在2019年和2020年前后达到了高点，分别超过了14%。这一趋势表明，该期间公司资产的盈利能力显著提升，可能得益于业务扩展或成本控制的改善。2021年后，ROA逐步回落，尤其在2022年和2023年中，ROA明显下降至4%左右，显示盈利效率有所降低，可能受市场环境变化或竞争压力影响而减弱。
财务杠杆率整体呈上升趋势，从2017年的2.58逐步提高到2022年底的4.19，意味着公司利用债务融资的比重逐渐增加。这可能在为公司提供扩张资金或优化资本结构方面发挥了作用，但同时也可能增加了财务风险。尽管如此，从2023年中开始杠杆略有回落，反映出公司可能在债务管理方面做出调整，以缓解财务风险。
股东权益比率回报率（ROE）表现出显著的波动。2018年到2020年期间，ROE迅速增长，从23.63%升至接近54.57%，显示公司股东权益的盈利能力显著增强，可能受益于利润的增长或权益结构的优化。2021年后，ROE回落，尤其在2022年和2023年，ROE下降至18%左右，表明盈利能力有所减弱，但仍保持在较高水平。这一变化可能反映市场环境变化、盈利压力或权益回报率调整的影响。
总体而言，该财务数据展示了公司在2018年至2021年之间盈利能力的显著改善及资产获利效率的增强，但在2022年至2023年期间，盈利指标出现下滑，伴随着财务杠杆率的持续上升，提示公司在追求增长的同时也在增加财务风险。未来的财务表现将取决于公司是否能在保持盈利的同时，有效管理财务杠杆并应对市场竞争压力。
将 ROE 分解为三个组成部分
Estée Lauder Cos. Inc.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-K (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-Q (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-K (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-Q (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-K (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-Q (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-K (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31), 10-Q (报告日期： 2019-12-31), 10-Q (报告日期： 2019-09-30), 10-K (报告日期： 2019-06-30), 10-Q (报告日期： 2019-03-31), 10-Q (报告日期： 2018-12-31), 10-Q (报告日期： 2018-09-30), 10-K (报告日期： 2018-06-30), 10-Q (报告日期： 2018-03-31), 10-Q (报告日期： 2017-12-31), 10-Q (报告日期： 2017-09-30).
从整体趋势来看，该公司在分析期间经历了显著的财务表现波动，特别是在利润率和股东权益回报率方面展示的变化尤为突出。
首先，净利率比率在2018年初逐步上升，达到约12.45%，体现出公司盈利能力增强。2019年期间，净利率继续保持在12%至18%的区间，达到高点17.7%和17.83%。然而，自2021年以来，净利率出现明显的下降趋势，2022年底降至6.88%左右，2023年第二季度进一步降至6.32%，表明盈利压力有所增加，可能受宏观经济环境变化或成本控制等因素影响。
资产周转率整体保持较为稳定，但在2019年末出现小幅回落，从1.13减至0.72，然后逐步回升至0.86。2022年底下降至0.68，意味着资产利用效率在部分时期有所波动，反映出公司在资产管理方面存在一定的不确定性或调整期。此外，资产周转率的轻微波动可能与销售结构或投资策略的变化有关。
财务杠杆率在整个期间总体呈上升趋势，从2017年的2.58升至2023年的4.19，说明公司在不断增加债务杠杆，以支持运营和扩张。这种趋势或许与公司追求增长的策略有关，但同时也增加了财务风险，尤其是在盈利能力下降的情况下，负债水平的提升可能带来压力。
股东权益回报率（ROE）表现出明显的增长，从2017年的数据缺失开始逐步提升，到2021年及之后达到高峰超过50%，特别是在2021年第三季度达到了52.33%。然而，2022年底后ROE有所回落，至2023年第二季度降至18%左右。这一变化表明在盈利能力和股东回报方面，公司在增长期间取得了显著成就，但也存在一定的波动，反映出盈利的季节性或结构性变化影响 ROE水平。
综述而言，该公司在分析期内表现出利润率和ROE的逐步上升，伴随着资产周转率的波动和财务杠杆的上行。尽管如此，后期的盈利能力下降提示需要关注成本控制和盈利结构的优化。同时，财务杠杆的持续上升也提醒风险管理的重要性。未来可持续增长将依赖于公司在提升盈利效率和控制负债水平方面的策略调整。
将 ROE 分解为五个组成部分
Estée Lauder Cos. Inc.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-K (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-Q (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-K (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-Q (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-K (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-Q (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-K (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31), 10-Q (报告日期： 2019-12-31), 10-Q (报告日期： 2019-09-30), 10-K (报告日期： 2019-06-30), 10-Q (报告日期： 2019-03-31), 10-Q (报告日期： 2018-12-31), 10-Q (报告日期： 2018-09-30), 10-K (报告日期： 2018-06-30), 10-Q (报告日期： 2018-03-31), 10-Q (报告日期： 2017-12-31), 10-Q (报告日期： 2017-09-30).
从财务数据的整体趋势来看，企业在2017年至2023年期间经历了一系列变化，反映出其盈利能力、资产运营效率以及财务风险水平的调整过程。
- 税负率
- 税负率整体呈上升趋势，从2018年第二季度的0.56逐步上升至2023年6月的0.72。期间略有波动，但大致表现为逐步递增，表明公司税务负担逐年加重，可能受到税率变化或税基变化的影响。
- 利息负担率
- 利息负担率在大部分期间保持较高水平，稳步上升至2020年末的96%，之后略有下降，至2023年6月为85%。这暗示公司在融资成本方面持续面临较大压力，但整体趋势显示其偿付能力略有改善。
- 息税前利润率（EBIT Margin）
- 利润率在2018年第三季度至2019年期间表现出增长，最高达23%左右，显示公司盈利能力在此阶段较强。2020年疫情爆发期间出现明显下降，最低约8%，随后逐步回升，2021年达到最高值21.83%，2022年有所回落，2023年维持在10%左右，反映行业环境和市场竞争的波动对盈利能力的影响。
- 资产周转率
- 资产周转率自2017年末开始逐步下降，从1.09降至2023年6月的0.68，显示出公司资产利用效率逐渐减弱，可能由资产结构调整或销售增长放缓所致。
- 财务杠杆率
- 财务杠杆率呈上升趋势，从2017年的2.58增长到2023年6月的4.19，表明公司在扩大财务杠杆以支持运营或投资，但也增加了财务风险，尤其是在2020年前后达到高点时。
- 股东权益回报率（ROE）
- ROE在此期间表现出显著波动，尤其在2021年达到最高的54.57%，显示股东资本回报提高明显，但在后续的2022年末和2023年表现出一定的下降趋势，下降到18%左右。这表明企业的盈利效率在部分时期得到增强，但面临一定压力，盈利波动较大。
总结而言，企业在过去几年经历了盈利能力的强弱交替，2021年表现尤为突出，反映出市场环境或公司战略调整带来的积极影响。然而，资产利用效率的下降及财务杠杆的增加也提示其财务风险在逐步累积。在未来，应关注其资产运营持续改善及风险控制措施以实现更稳健的发展。
将 ROA 分解为两个部分
Estée Lauder Cos. Inc.、 ROA 分解（季度数据）
根据报告： 10-K (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-Q (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-K (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-Q (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-K (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-Q (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-K (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31), 10-Q (报告日期： 2019-12-31), 10-Q (报告日期： 2019-09-30), 10-K (报告日期： 2019-06-30), 10-Q (报告日期： 2019-03-31), 10-Q (报告日期： 2018-12-31), 10-Q (报告日期： 2018-09-30), 10-K (报告日期： 2018-06-30), 10-Q (报告日期： 2018-03-31), 10-Q (报告日期： 2017-12-31), 10-Q (报告日期： 2017-09-30).
从该公司2017年至2023年的季度财务数据可以观察到几项关键的趋势和变化，反映出其财务表现的整体波动与不同期间的经营状况。
- 净利率比率
- 在2018年开始逐步上升，至2018年第三季度达到最大值11.49%，随后持续稳定在12%左右，直到2019年第三季度，达到17.7%的高点，显示公司在此期间实现了盈利能力的显著提升。这一阶段的净利率维持在较高水平，代表成本控制和盈利效率有所改善。然而，从2019年末开始，净利率逐渐下降，至2023年6月回落到6.32%，显示盈利能力有所减弱，可能受到市场环境变化、成本压力或竞争加剧的影响。
- 资产周转率
- 该指标在2018年第二季度保持在较稳定的范围内（约1.09至1.13），显示资产被有效利用。从2019年开始，资产周转率持续下降，至2022年6月仅剩0.68，表明资产利用效率明显降低。这可能意味着公司在资产运营上面临挑战，或资产规模扩大但未带来相应的增长。同时，2021年和2022年下半年略有回升，但整体水平仍低于2018年，体现出效率改善的空间。
- 资产收益率（ROA）
- ROA在2018年开始表现良好，在2019年前后达到高点（14.74%），这显示公司利用资产获得利润的能力较强。进入2020年后，ROA经历明显的下降，到2020年第三季度跌至3.42%，随后略有回升，2021年保持在13%左右，但整体呈下降趋势。到2023年6月，ROA降至4.3%，反映出盈利效率的持续减弱，也与净利率和资产周转率的变化同步。这可能意味着公司在资产利用和盈利能力方面面临压力，尤其是在疫情影响及市场竞争加剧时期。
总结来看，这些财务指标揭示公司在2018年至2019年间的盈利能力强劲，资产利用效率较高。然而，从2020年开始，盈利能力和资产效率均出现明显的下滑趋势，可能受到宏观经济变化、行业竞争以及公司内部运营调整等多重因素的影响。未来若要改善整体财务表现，公司需关注资产利用效率的提升和成本管理策略的优化，从而推动盈利能力的恢复与持续增长。
将 ROA 分解为四个组成部分
Estée Lauder Cos. Inc.、 ROA 分解（季度数据）
根据报告： 10-K (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-Q (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-K (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-Q (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-K (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-Q (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-K (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31), 10-Q (报告日期： 2019-12-31), 10-Q (报告日期： 2019-09-30), 10-K (报告日期： 2019-06-30), 10-Q (报告日期： 2019-03-31), 10-Q (报告日期： 2018-12-31), 10-Q (报告日期： 2018-09-30), 10-K (报告日期： 2018-06-30), 10-Q (报告日期： 2018-03-31), 10-Q (报告日期： 2017-12-31), 10-Q (报告日期： 2017-09-30).
从分析期间的财务数据趋势可以观察到，公司在营业绩效与财务稳健性方面呈现出一定的波动和调整，反映出行业环境和公司运营策略的变化。以下为详细的分析内容：
- 税负率
- 税负率在报告期内总体呈现先上升后下降的趋势。在2018年末至2019年初，税负率由0.56逐步升至0.78，随后在2020年逐渐升高至0.86。此后，税负率经历波动，逐步回落至2023年中期的0.72。整体来看，税负率的变化可能与公司盈利能力的调整、税收政策变化或利润结构调整相关，表现出一定的不稳定性。
- 利息负担率
- 利息负担率在绝大部分期间保持较为稳定的水平，接近或略高于0.94，展现出公司有持续的债务负担且利息支出较为固定的特征。少数时期略有降低，尤其在2020年末，利息负担率降至0.84，可能表明公司进行了偿债或对债务结构进行了优化。
- 息税前利润率
- 息税前利润率呈明显的波动，2017年末尚未显示，但从2018年第三季度起逐步上升，至2021年达到高点，超过23%。此后，利润率有所回落，但整体保持在较高水平，显示公司盈利能力在高峰期具有一定的增强。然而，2022年末和2023年中期的利润率有所下降，反映盈利水平受到市场环境或成本压力的影响。值得注意的是，2021年第三季度后实际利润率明显改善，可能受益于营收增长或成本控制措施。
- 资产周转率
- 资产周转率在整个时期内存在明显的波动，尤其在2018年末至2019年初下降至0.68，随后逐步回升至2021年前的水平，2021年中期达到0.85，显示运营效率在此期间有所改善。2022年之后，资产周转率有所收缩，表明资产利用率有所下降，可能与资产结构调整或市场环境变化有关。
- 资产收益率（ROA）
- 资产收益率在此期间总体表现为逐步上升的趋势，从2017年底的低点逐渐改善。2020年前后（尤其在2021年中）达到较高的水平（超过15%），显示公司在盈利能力方面取得显著提升。然而，2022年和2023年期间，ROA有所下滑，反映盈利能力受到一定的压力或资产利用效率下降。总体而言，ROA的变化反映出公司盈利能力的整体改善与一定的波动。
综上所述，该公司在报告期内经历了盈利能力的波动，尤其在2021年表现出较强的盈利水平，而在2022年及之后出现一定的下行压力。税负率和资产周转率的变化提示公司在财务管理和资产配置方面不断调整，应关注未来成本控制与资产管理策略，以维持和提升财务绩效。同时，较稳定的利息负担率表明公司债务负担总体可控，但仍需关注市场环境变化带来的潜在影响。
净利率比率分列
Estée Lauder Cos. Inc.、净利率率分解（季度数据）
根据报告： 10-K (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-Q (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-K (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-Q (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-K (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-Q (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-K (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31), 10-Q (报告日期： 2019-12-31), 10-Q (报告日期： 2019-09-30), 10-K (报告日期： 2019-06-30), 10-Q (报告日期： 2019-03-31), 10-Q (报告日期： 2018-12-31), 10-Q (报告日期： 2018-09-30), 10-K (报告日期： 2018-06-30), 10-Q (报告日期： 2018-03-31), 10-Q (报告日期： 2017-12-31), 10-Q (报告日期： 2017-09-30).
从所提供的财务数据可以观察到，在2017年至2023年期间，相关财务比率呈现出一定的趋势变化。以下是对主要指标的详细分析：
- 税负率
- 税负率在2018年第1季度至2019年第4季度间保持相对稳定，约在0.56至0.86之间，显示公司在此期间税务负担相对稳定。自2020年开始，税负率逐渐上升，至2022年达到较高水平（约0.73至0.86），反映公司税前利润与税后利润比例在增加，可能受益于税务规划或利润结构调整。2023年中期税负率略有下降，但仍高于2018年末水平。
- 利息负担率
- 利息负担率在整个期间大致保持稳定于0.84至0.96之间，显示公司资本结构相对稳定，债务负担未出现明显变化。2020年后，利息负担率出现微幅上升，至2021年末接近最高（0.96），可能意味着公司在此期间增加了债务融资以支持运营或扩张计划，或其债务成本有所变动。
- 息税前利润率
- 该指标呈现出持续的上升趋势，从2017年末的15.34%稳步增长至2021年中超过21%，显示经营盈利能力显著增强。2021年第三季度达到峰值（23.01%），但在2022年和2023年上半年有所回落，尤其在2022年第三季度降至12.72%，随后在2023年上半年有所回升至10.36%。这一波动可能反映了市场竞争、成本压力或外部经济环境的变化对利润率的影响。
- 净利率比率
- 净利率整体表现出逐步上升的趋势，从2017年末的8.1%上升至2021年末的18.53%，表明公司盈利效果不断改善。尤其在2020年和2021年，实现了显著提升，可能归因于销售增长、成本控制改善或费用结构调整。2022年和2023年上半年，净利率有所回落，显示盈利能力略有减弱，可能受到市场竞争加强或成本压力增加的影响。
总体而言，该公司在2017年至2021年间表现出稳健的盈利能力提升趋势，尤其在息税前利润率和净利率方面都实现了显著增长。进入2022年及之后，盈利指标出现一定的波动，反映经营环境的变化。税负和利息负担率相对稳定，显示公司财务结构较为稳健。未来的财务表现可能会受到市场环境变化、成本控制效率以及资金结构调整等因素的影响。