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Phillips 66 (NYSE:PSX)

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杜邦分析： ROE、ROA和净利润率的分解 
季度数据

Microsoft Excel

分解 ROE 涉及将净收入除以股东权益表示为组成部分比率的乘积。

将 ROE 分解为两个部分

Phillips 66、 ROE 分解（季度数据）

Microsoft Excel
ROE = ROA × 财务杠杆率
2019年12月31日 12.35% = 5.24% × 2.36
2019年9月30日 18.43% = 7.80% × 2.36
2019年6月30日 21.65% = 9.28% × 2.33
2019年3月31日 21.78% = 9.12% × 2.39
2018年12月31日 22.70% = 10.30% × 2.20
2018年9月30日 28.10% = 11.73% × 2.40
2018年6月30日 26.11% = 10.73% × 2.43
2018年3月31日 23.24% = 9.77% × 2.38
2017年12月31日 20.35% = 9.39% × 2.17
2017年9月30日 9.20% = 3.93% × 2.34
2017年6月30日 7.86% = 3.39% × 2.32
2017年3月31日 7.62% = 3.32% × 2.30
2016年12月31日 6.95% = 3.01% × 2.31
2016年9月30日 8.92% = 4.06% × 2.19
2016年6月30日 13.61% = 6.17% × 2.20
2016年3月31日 15.91% = 7.51% × 2.12
2015年12月31日 18.30% = 8.70% × 2.10
2015年9月30日 — = — × 2.13
2015年6月30日 — = — × 2.23
2015年3月31日 — = — × 2.26

根据报告： 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-Q (报告日期： 2019-09-30), 10-Q (报告日期： 2019-06-30), 10-Q (报告日期： 2019-03-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31), 10-Q (报告日期： 2018-09-30), 10-Q (报告日期： 2018-06-30), 10-Q (报告日期： 2018-03-31), 10-K (报告日期： 2017-12-31), 10-Q (报告日期： 2017-09-30), 10-Q (报告日期： 2017-06-30), 10-Q (报告日期： 2017-03-31), 10-K (报告日期： 2016-12-31), 10-Q (报告日期： 2016-09-30), 10-Q (报告日期： 2016-06-30), 10-Q (报告日期： 2016-03-31), 10-K (报告日期： 2015-12-31), 10-Q (报告日期： 2015-09-30), 10-Q (报告日期： 2015-06-30), 10-Q (报告日期： 2015-03-31).

与2019年第四 季度相比，股东权益回报率（ROE）下降的主要原因是以资产回报率（ROA）衡量的盈利能力下降。

将 ROE 分解为三个组成部分

Phillips 66、 ROE 分解（季度数据）

Microsoft Excel
ROE = 净利率比率 × 资产周转率 × 财务杠杆率
2019年12月31日 12.35% = 2.87% × 1.83 × 2.36
2019年9月30日 18.43% = 4.27% × 1.83 × 2.36
2019年6月30日 21.65% = 4.88% × 1.90 × 2.33
2019年3月31日 21.78% = 4.75% × 1.92 × 2.39
2018年12月31日 22.70% = 5.02% × 2.05 × 2.20
2018年9月30日 28.10% = 5.85% × 2.01 × 2.40
2018年6月30日 26.11% = 5.45% × 1.97 × 2.43
2018年3月31日 23.24% = 4.94% × 1.98 × 2.38
2017年12月31日 20.35% = 4.99% × 1.88 × 2.17
2017年9月30日 9.20% = 2.16% × 1.82 × 2.34
2017年6月30日 7.86% = 1.91% × 1.78 × 2.32
2017年3月31日 7.62% = 1.90% × 1.75 × 2.30
2016年12月31日 6.95% = 1.85% × 1.63 × 2.31
2016年9月30日 8.92% = 2.47% × 1.65 × 2.19
2016年6月30日 13.61% = 3.58% × 1.73 × 2.20
2016年3月31日 15.91% = 3.87% × 1.94 × 2.12
2015年12月31日 18.30% = 4.27% × 2.04 × 2.10
2015年9月30日 — = — × — × 2.13
2015年6月30日 — = — × — × 2.23
2015年3月31日 — = — × — × 2.26

根据报告： 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-Q (报告日期： 2019-09-30), 10-Q (报告日期： 2019-06-30), 10-Q (报告日期： 2019-03-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31), 10-Q (报告日期： 2018-09-30), 10-Q (报告日期： 2018-06-30), 10-Q (报告日期： 2018-03-31), 10-K (报告日期： 2017-12-31), 10-Q (报告日期： 2017-09-30), 10-Q (报告日期： 2017-06-30), 10-Q (报告日期： 2017-03-31), 10-K (报告日期： 2016-12-31), 10-Q (报告日期： 2016-09-30), 10-Q (报告日期： 2016-06-30), 10-Q (报告日期： 2016-03-31), 10-K (报告日期： 2015-12-31), 10-Q (报告日期： 2015-09-30), 10-Q (报告日期： 2015-06-30), 10-Q (报告日期： 2015-03-31).

与2019年第四 季度相比，股东权益回报率（ROE）下降的主要原因是以净利率衡量的盈利能力下降。

将 ROE 分解为五个组成部分

Phillips 66、 ROE 分解（季度数据）

Microsoft Excel
ROE = 税负 × 利息负担 × 息税前利润率 × 资产周转率 × 财务杠杆率
2019年12月31日 12.35% = 0.79 × 0.89 × 4.04% × 1.83 × 2.36
2019年9月30日 18.43% = 0.80 × 0.93 × 5.77% × 1.83 × 2.36
2019年6月30日 21.65% = 0.79 × 0.93 × 6.60% × 1.90 × 2.33
2019年3月31日 21.78% = 0.78 × 0.93 × 6.56% × 1.92 × 2.39
2018年12月31日 22.70% = 0.78 × 0.93 × 6.88% × 2.05 × 2.20
2018年9月30日 28.10% = 1.33 × 0.91 × 4.83% × 2.01 × 2.40
2018年6月30日 26.11% = 1.38 × 0.90 × 4.39% × 1.97 × 2.43
2018年3月31日 23.24% = 1.54 × 0.88 × 3.64% × 1.98 × 2.38
2017年12月31日 20.35% = 1.50 × 0.89 × 3.76% × 1.88 × 2.17
2017年9月30日 9.20% = 0.73 × 0.87 × 3.39% × 1.82 × 2.34
2017年6月30日 7.86% = 0.73 × 0.86 × 3.03% × 1.78 × 2.32
2017年3月31日 7.62% = 0.75 × 0.87 × 2.95% × 1.75 × 2.30
2016年12月31日 6.95% = 0.74 × 0.86 × 2.90% × 1.63 × 2.31
2016年9月30日 8.92% = 0.71 × 0.90 × 3.88% × 1.65 × 2.19
2016年6月30日 13.61% = 0.70 × 0.93 × 5.47% × 1.73 × 2.20
2016年3月31日 15.91% = 0.70 × 0.94 × 5.88% × 1.94 × 2.12
2015年12月31日 18.30% = 0.71 × 0.95 × 6.37% × 2.04 × 2.10
2015年9月30日 — = — × — × — × — × 2.13
2015年6月30日 — = — × — × — × — × 2.23
2015年3月31日 — = — × — × — × — × 2.26

根据报告： 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-Q (报告日期： 2019-09-30), 10-Q (报告日期： 2019-06-30), 10-Q (报告日期： 2019-03-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31), 10-Q (报告日期： 2018-09-30), 10-Q (报告日期： 2018-06-30), 10-Q (报告日期： 2018-03-31), 10-K (报告日期： 2017-12-31), 10-Q (报告日期： 2017-09-30), 10-Q (报告日期： 2017-06-30), 10-Q (报告日期： 2017-03-31), 10-K (报告日期： 2016-12-31), 10-Q (报告日期： 2016-09-30), 10-Q (报告日期： 2016-06-30), 10-Q (报告日期： 2016-03-31), 10-K (报告日期： 2015-12-31), 10-Q (报告日期： 2015-09-30), 10-Q (报告日期： 2015-06-30), 10-Q (报告日期： 2015-03-31).

与2019年第四 季度相比，股东权益回报率（ROE）下降的主要原因是以息税前利润率衡量的营业利润率下降。

将 ROA 分解为两个部分

Phillips 66、 ROA 分解（季度数据）

Microsoft Excel
ROA = 净利率比率 × 资产周转率
2019年12月31日 5.24% = 2.87% × 1.83
2019年9月30日 7.80% = 4.27% × 1.83
2019年6月30日 9.28% = 4.88% × 1.90
2019年3月31日 9.12% = 4.75% × 1.92
2018年12月31日 10.30% = 5.02% × 2.05
2018年9月30日 11.73% = 5.85% × 2.01
2018年6月30日 10.73% = 5.45% × 1.97
2018年3月31日 9.77% = 4.94% × 1.98
2017年12月31日 9.39% = 4.99% × 1.88
2017年9月30日 3.93% = 2.16% × 1.82
2017年6月30日 3.39% = 1.91% × 1.78
2017年3月31日 3.32% = 1.90% × 1.75
2016年12月31日 3.01% = 1.85% × 1.63
2016年9月30日 4.06% = 2.47% × 1.65
2016年6月30日 6.17% = 3.58% × 1.73
2016年3月31日 7.51% = 3.87% × 1.94
2015年12月31日 8.70% = 4.27% × 2.04
2015年9月30日 — = — × —
2015年6月30日 — = — × —
2015年3月31日 — = — × —

根据报告： 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-Q (报告日期： 2019-09-30), 10-Q (报告日期： 2019-06-30), 10-Q (报告日期： 2019-03-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31), 10-Q (报告日期： 2018-09-30), 10-Q (报告日期： 2018-06-30), 10-Q (报告日期： 2018-03-31), 10-K (报告日期： 2017-12-31), 10-Q (报告日期： 2017-09-30), 10-Q (报告日期： 2017-06-30), 10-Q (报告日期： 2017-03-31), 10-K (报告日期： 2016-12-31), 10-Q (报告日期： 2016-09-30), 10-Q (报告日期： 2016-06-30), 10-Q (报告日期： 2016-03-31), 10-K (报告日期： 2015-12-31), 10-Q (报告日期： 2015-09-30), 10-Q (报告日期： 2015-06-30), 10-Q (报告日期： 2015-03-31).

与2019年第四 季度相比，资产回报率（ROA）下降的主要原因是以净利率率衡量的盈利能力下降。

将 ROA 分解为四个组成部分

Phillips 66、 ROA 分解（季度数据）

Microsoft Excel
ROA = 税负 × 利息负担 × 息税前利润率 × 资产周转率
2019年12月31日 5.24% = 0.79 × 0.89 × 4.04% × 1.83
2019年9月30日 7.80% = 0.80 × 0.93 × 5.77% × 1.83
2019年6月30日 9.28% = 0.79 × 0.93 × 6.60% × 1.90
2019年3月31日 9.12% = 0.78 × 0.93 × 6.56% × 1.92
2018年12月31日 10.30% = 0.78 × 0.93 × 6.88% × 2.05
2018年9月30日 11.73% = 1.33 × 0.91 × 4.83% × 2.01
2018年6月30日 10.73% = 1.38 × 0.90 × 4.39% × 1.97
2018年3月31日 9.77% = 1.54 × 0.88 × 3.64% × 1.98
2017年12月31日 9.39% = 1.50 × 0.89 × 3.76% × 1.88
2017年9月30日 3.93% = 0.73 × 0.87 × 3.39% × 1.82
2017年6月30日 3.39% = 0.73 × 0.86 × 3.03% × 1.78
2017年3月31日 3.32% = 0.75 × 0.87 × 2.95% × 1.75
2016年12月31日 3.01% = 0.74 × 0.86 × 2.90% × 1.63
2016年9月30日 4.06% = 0.71 × 0.90 × 3.88% × 1.65
2016年6月30日 6.17% = 0.70 × 0.93 × 5.47% × 1.73
2016年3月31日 7.51% = 0.70 × 0.94 × 5.88% × 1.94
2015年12月31日 8.70% = 0.71 × 0.95 × 6.37% × 2.04
2015年9月30日 — = — × — × — × —
2015年6月30日 — = — × — × — × —
2015年3月31日 — = — × — × — × —

根据报告： 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-Q (报告日期： 2019-09-30), 10-Q (报告日期： 2019-06-30), 10-Q (报告日期： 2019-03-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31), 10-Q (报告日期： 2018-09-30), 10-Q (报告日期： 2018-06-30), 10-Q (报告日期： 2018-03-31), 10-K (报告日期： 2017-12-31), 10-Q (报告日期： 2017-09-30), 10-Q (报告日期： 2017-06-30), 10-Q (报告日期： 2017-03-31), 10-K (报告日期： 2016-12-31), 10-Q (报告日期： 2016-09-30), 10-Q (报告日期： 2016-06-30), 10-Q (报告日期： 2016-03-31), 10-K (报告日期： 2015-12-31), 10-Q (报告日期： 2015-09-30), 10-Q (报告日期： 2015-06-30), 10-Q (报告日期： 2015-03-31).

与2019年第四 季度相比，资产回报率（ROA）下降的主要原因是以息税前利润率衡量的营业利润率下降。

净利率比率分列

Phillips 66、净利率率分解（季度数据）

Microsoft Excel
净利率比率 = 税负 × 利息负担 × 息税前利润率
2019年12月31日 2.87% = 0.79 × 0.89 × 4.04%
2019年9月30日 4.27% = 0.80 × 0.93 × 5.77%
2019年6月30日 4.88% = 0.79 × 0.93 × 6.60%
2019年3月31日 4.75% = 0.78 × 0.93 × 6.56%
2018年12月31日 5.02% = 0.78 × 0.93 × 6.88%
2018年9月30日 5.85% = 1.33 × 0.91 × 4.83%
2018年6月30日 5.45% = 1.38 × 0.90 × 4.39%
2018年3月31日 4.94% = 1.54 × 0.88 × 3.64%
2017年12月31日 4.99% = 1.50 × 0.89 × 3.76%
2017年9月30日 2.16% = 0.73 × 0.87 × 3.39%
2017年6月30日 1.91% = 0.73 × 0.86 × 3.03%
2017年3月31日 1.90% = 0.75 × 0.87 × 2.95%
2016年12月31日 1.85% = 0.74 × 0.86 × 2.90%
2016年9月30日 2.47% = 0.71 × 0.90 × 3.88%
2016年6月30日 3.58% = 0.70 × 0.93 × 5.47%
2016年3月31日 3.87% = 0.70 × 0.94 × 5.88%
2015年12月31日 4.27% = 0.71 × 0.95 × 6.37%
2015年9月30日 — = — × — × —
2015年6月30日 — = — × — × —
2015年3月31日 — = — × — × —

根据报告： 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-Q (报告日期： 2019-09-30), 10-Q (报告日期： 2019-06-30), 10-Q (报告日期： 2019-03-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31), 10-Q (报告日期： 2018-09-30), 10-Q (报告日期： 2018-06-30), 10-Q (报告日期： 2018-03-31), 10-K (报告日期： 2017-12-31), 10-Q (报告日期： 2017-09-30), 10-Q (报告日期： 2017-06-30), 10-Q (报告日期： 2017-03-31), 10-K (报告日期： 2016-12-31), 10-Q (报告日期： 2016-09-30), 10-Q (报告日期： 2016-06-30), 10-Q (报告日期： 2016-03-31), 10-K (报告日期： 2015-12-31), 10-Q (报告日期： 2015-09-30), 10-Q (报告日期： 2015-06-30), 10-Q (报告日期： 2015-03-31).

与2019年第四 季度相比，净利率率下降的主要原因是以息税前利润率衡量的营业利润率下降。