收益可以分解为现金和权责发生制。研究发现，权责发生制成分（合计应计）的持久性低于现金成分，因此：（1）在其他条件相同的情况下，权责发生制成分较高的收益比权责发生制成分较小的收益的持久性较差;（2）收益的现金部分在评估公司业绩时应获得更高的权重。

Sherwin-Williams Co.、资产负债表计算应计总额

以千美元计

	2025年12月31日	2024年12月31日	2023年12月31日	2022年12月31日	2021年12月31日
经营性资产
总资产	25,901,700)	23,632,600)	22,954,400)	22,594,000)	20,666,700)
少：现金及现金等价物	207,200)	210,400)	276,800)	198,800)	165,700)
经营性资产	25,694,500)	23,422,200)	22,677,600)	22,395,200)	20,501,000)
经营负债
负债合计	21,303,400)	19,581,400)	19,238,600)	19,491,900)	18,229,500)
少：短期借款	1,200,500)	662,400)	374,200)	978,100)	763,500)
少：长期债务的流动部分	350,100)	1,049,200)	1,098,800)	600)	260,600)
少：融资租赁负债的流动部分	700)	3,700)	—)	—)	—)
少：长期债务，不包括流动部分	9,320,700)	8,176,800)	8,377,900)	9,591,000)	8,590,900)
少：长期融资租赁负债，不计流动部分	194,700)	185,600)	—)	—)	—)
经营负债	10,236,700)	9,503,700)	9,387,700)	8,922,200)	8,614,500)

净营业资产¹	15,457,800)	13,918,500)	13,289,900)	13,473,000)	11,886,500)
基于资产负债表的应计项目合计²	1,539,300)	628,600)	(183,100)	1,586,500)	—)
财务比率
基于资产负债表的应计比率³	10.48%	4.62%	-1.37%	12.51%	—
基准
基于资产负债表的应计比率竞争对手⁴
Linde plc	9.16%	0.83%	3.59%	-5.37%	—
基于资产负债表的应计比率扇形
化学药品	9.43%	1.57%	2.62%	-2.04%	—
基于资产负债表的应计比率工业
材料	9.36%	3.19%	5.47%	1.53%	—

¹ 2025 计算
净营业资产 = 经营性资产 – 经营负债
= 25,694,500 – 10,236,700 = 15,457,800

² 2025 计算
基于资产负债表的应计项目合计 = 净营业资产₂₀₂₅ – 净营业资产₂₀₂₄
= 15,457,800 – 13,918,500 = 1,539,300

³ 2025 计算
基于资产负债表的应计比率 = 100 × 基于资产负债表的应计项目合计 ÷ 平均营业资产净额
= 100 × 1,539,300 ÷ [(15,457,800 + 13,918,500) ÷ 2] = 10.48%

⁴ 点击竞争对手名称查看计算结果。

以下是对一组年度财务数据的分析报告。

净营业资产: 数据显示，净营业资产在2022年至2025年期间呈现增长趋势。从2022年的1347.3百万美元增长到2025年的1545.78百万美元。虽然2023年略有下降，但随后在2024年和2025年实现了显著增长，表明公司资产的整体价值和运营能力在逐步提升。
基于资产负债表的应计总计项目: 基于资产负债表的应计总计项目数值波动较大。2022年为158.65百万美元，2023年出现大幅下降，变为-18.31百万美元，表明该年度可能存在较大的应计费用或收入调整。2024年该项目数值回升至62.86百万美元，并在2025年进一步增长至153.93百万美元。这种波动性可能与公司会计政策的调整、业务模式的变化或特定期间的交易活动有关。
基于资产负债表的应计比率: 基于资产负债表的应计比率与应计总计项目数值的变化趋势一致。2023年该比率降至-1.37%，反映了应计总计项目的负值。随后，该比率在2024年和2025年分别增长至4.62%和10.48%，表明应计项目对总资产的影响逐渐增加。该比率的上升可能意味着公司在收入确认或费用递延方面采取了更为积极的策略，或者反映了业务运营中的某些特定特征。

总体而言，数据显示公司净营业资产持续增长，但应计项目和应计比率的波动性值得关注。进一步分析这些波动的原因，以及它们对公司财务状况和经营业绩的影响，将有助于更全面地了解公司的财务表现。

Sherwin-Williams Co.、应计项目总额的现金流量表计算

以千美元计

	2025年12月31日	2024年12月31日	2023年12月31日	2022年12月31日	2021年12月31日
净收入	2,568,500)	2,681,400)	2,388,800)	2,020,100)	1,864,400)
少：经营现金净额	3,451,600)	3,153,200)	3,521,900)	1,919,900)	2,244,600)
少：净投资现金	(2,066,300)	(1,196,300)	(1,039,300)	(1,607,600)	(476,400)
基于现金流量表的应计项目合计	1,183,200)	724,500)	(93,800)	1,707,800)	96,200)
财务比率
基于现金流量表的应计比率¹	8.06%	5.33%	-0.70%	13.47%	—
基准
基于现金流量表的应计比率竞争对手²
Linde plc	3.83%	3.18%	2.84%	-2.93%	—
基于现金流量表的应计比率扇形
化学药品	4.67%	3.59%	2.15%	0.12%	—
基于现金流量表的应计比率工业
材料	4.17%	2.23%	3.08%	1.97%	—

¹ 2025 计算
基于现金流量表的应计比率 = 100 × 基于现金流量表的应计项目合计 ÷ 平均营业资产净额
= 100 × 1,183,200 ÷ [(15,457,800 + 13,918,500) ÷ 2] = 8.06%

² 点击竞争对手名称查看计算结果。

以下是对一组年度财务数据的分析报告。

净营业资产: 数据显示，净营业资产在2022年至2023年间略有下降，从13473000千美元降至13289900千美元。然而，从2023年到2025年，净营业资产呈现显著增长趋势，2024年达到13918500千美元，2025年进一步增长至15457800千美元。这表明公司在后期资产管理和运营方面取得了积极进展。
基于现金流量表的应计总计: 基于现金流量表的应计总计在不同年份间波动较大。2022年为1707800千美元，2023年出现大幅下降，变为-93800千美元，表明该年应计项目对现金流的影响为负。随后，2024年和2025年该指标分别回升至724500千美元和1183200千美元，显示应计项目对现金流的贡献逐渐增强。
基于现金流量表的应计比率: 应计比率与应计总计的变化趋势一致。2022年为13.47%，2023年大幅下降至-0.7%，反映了现金流与应计项目之间的关系逆转。2024年和2025年，该比率分别恢复至5.33%和8.06%，表明应计项目对整体业绩的贡献逐渐增加。比率的上升也可能意味着公司在收入确认和费用递延方面采取了更为积极的策略。

总体而言，数据显示公司在资产规模和应计项目管理方面经历了从波动到增长的转变。净营业资产的持续增长以及应计比率的恢复，可能预示着公司财务状况的改善和运营效率的提升。然而，2023年的负面应计总计和应计比率值得进一步关注，需要深入分析其背后的原因。

Sherwin-Williams Co. (NYSE:SHW)

财务报告质量：合计应计项目