市净收入比 （P/E）
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计算
Visa Inc.、 P/E、长期趋势计算
| P/E | = | 股价1, 2, 3 | ÷ | 每股收益1 (EPS) | EPS1 | = | 净收入1 (以百万计) |
÷ | 流通在外的普通股数量2 | ||
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| 2022年11月16日 | = | ÷ | = | ÷ | |||||||
| 2021年11月18日 | = | ÷ | = | ÷ | |||||||
| 2020年11月19日 | = | ÷ | = | ÷ | |||||||
| 2019年11月14日 | = | ÷ | = | ÷ | |||||||
| 2018年11月16日 | = | ÷ | = | ÷ | |||||||
| 2017年11月17日 | = | ÷ | = | ÷ | |||||||
| 2016年11月15日 | = | ÷ | = | ÷ | |||||||
| 2015年11月20日 | = | ÷ | = | ÷ | |||||||
| 2014年11月21日 | = | ÷ | = | ÷ | |||||||
| 2013年11月22日 | = | ÷ | = | ÷ | |||||||
| 2012年11月16日 | = | ÷ | = | ÷ | |||||||
| 2011年11月18日 | = | ÷ | = | ÷ | |||||||
| 2010年11月19日 | = | ÷ | = | ÷ | |||||||
| 2009年11月20日 | = | ÷ | = | ÷ | |||||||
| 2008年11月21日 | = | ÷ | = | ÷ |
根据报告： 10-K (报告日期： 2022-09-30), 10-K (报告日期： 2021-09-30), 10-K (报告日期： 2020-09-30), 10-K (报告日期： 2019-09-30), 10-K (报告日期： 2018-09-30), 10-K (报告日期： 2017-09-30), 10-K (报告日期： 2016-09-30), 10-K (报告日期： 2015-09-30), 10-K (报告日期： 2014-09-30), 10-K (报告日期： 2013-09-30), 10-K (报告日期： 2012-09-30), 10-K (报告日期： 2011-09-30), 10-K (报告日期： 2010-09-30), 10-K (报告日期： 2009-09-30), 10-K (报告日期： 2008-09-30).
1 美元
2 根据拆分和股票股息调整的数据。
3 截至Visa Inc.年报备案日的收盘价
本次分析聚焦于给定时期的股价、每股收益(EPS)以及市盈率(P/E)三项数据，通过逐项对比，揭示长期趋势、波动区间及潜在驱动因素。以下以第三人称、客观口吻描述可观察到的模式与洞见。
- 总体趋势与长期成长
- 股价从2008年的约11.6美元逐步上涨至2022年的约210美元，呈现显著的长期上涨趋势。期间经历若干波动，但总体年化回报率较高，显示市场对利润增长与规模效应的持续定价。EPS 亦从0.26美元增至7.25美元，累计呈现强劲的增长态势，尽管在2012年和2016年出现短期回落。两项指标共同指向长期价值创造能力的提升，且衡量口径下的回报波动性低于价格波动性，暗示市场对未来现金流的乐观前景逐步稳定。若以两项指标的核心趋势比较，EPS 的长期增长速度接近或略高于股价的长期上涨趋势，说明估值水平在部分阶段承接价格上涨而非主要推动力。EPS 展现出明显的规模化增长曲线，尤其在2018年以后进入较高增速阶段。对比来看，EPS 的加速期与股价的显著提速期相吻合，表明利润增速对估值水平的支撑在后期更加显著。
- 股价的阶段性波动与驱动因素
- 在2008-2011年间，股价由11.6美元涨至22.7美元，随后至2012年和2013年继续攀升至50.53美元及63.56美元，显示出早期阶段的强劲扩张趋势。2014-2015年间，股价显著上升至80.19美元，并在2016年小幅回落至78.57美元，随后2017-2022年持续走高，2017年达到109.82美元，2018年、2019年分别为140.18美元与179.75美元，2020年达到高点207.57美元后略回落至203.33美元，再于2022年上升至210.14美元。总体特征是在中长期内强劲上涨，但中间存在对宏观周期、市场情绪及估值调整的阶段性波动，尤其是2020年全球疫情带来的市场波动对短期价格形成叠加影响。
- EPS 的波动与成长结构
- EPS 从2008年的0.26美元稳步提升，在2009-2011年间快速上升至1.33美元，随后在2012年降至0.8美元，显示短期盈利能力波动。2013年以来，EPS逐步回升并进入加速阶段，2018年达到4.67美元、2019年达到5.6美元，2020年略降至5.09美元，2021年回升至5.84美元，2022年增至7.25美元。整体来看，长期呈现高增速曲线，且在2018年后进入更高水平的增长阶段，显示利润规模化与单位经济改善的综合结果。短期波动的节点（如2012年、2016年）可能与一次性项目、成本结构及市场环境等因素相关。
- P/E 的波动性与估值区间
- P/E 比率在2008年达到高位44.78，随后在2009-2011年快速回落至17.1-18.61区间，2012年再度显著抬升至44.49，随后2013-2019年在25.84-37.19之间波动，2018年回落至30.03、2019年上升至32.08。2020年因市场整体估值提升，P/E再度攀升至40.76，之后回落至34.83（2021年）并在2022年收于28.97。整体呈现高低起伏的波动格局，反映出市场对估值的多次再定价与情绪变化。在不同时间点，P/E 的含义随 EPS 增速和价格变动而变化：在EPS 增长较快的阶段，P/E 的相对高位可能部分被价格上涨所抵消；在 EPS 增长放缓或市场情绪转向保守时，P/E 可能回落。
- 观测到的关系与洞见
- 长期来看，股价与EPS呈现正相关的趋势关系，且两者的正向走势在后期更加明显，支撑了估值的持续提升。然而，P/E 的波动性提醒关注市场对未来现金流的预期和宏观情绪的影响。在2012年和2020年前后，P/E 的显著上升更多反映市场对增长的溢价或宏观因素对估值的推高，而在EPS 增长放缓时，P/E 有可能回落，显示出估值弹性有限。综合来看，利润增长为股东价值创造的核心驱动，但市场对未来增长的价格也在不断反映、校准与再定价。
- 针对未来的解读与风险提示
- 若保持当前对利润增长的乐观预期，未来股价的持续提升有可能获得支撑，前提是EPS 能持续保持健康的增速与稳定的现金流。同时需警惕以下风险：行业竞争加剧、宏观经济周期的波动、以及全球市场对估值的再评估可能导致的 P/E 收缩。数据所示的高位多次波动也提示，市场对未来增长的定价具有阶段性敏感性，投资者应关注EPS 的可持续增长性、自由现金流的覆盖能力以及利润率的改善趋势。
与竞争对手的比较
Visa Inc.、 P/E、长期趋势，与竞争对手的比较
| Visa Inc. | Accenture PLC | Adobe Inc. | Cadence Design Systems Inc. | CrowdStrike Holdings Inc. | Datadog Inc. | Fair Isaac Corp. | International Business Machines Corp. | Intuit Inc. | Microsoft Corp. | Oracle Corp. | Palantir Technologies Inc. | Palo Alto Networks Inc. | Salesforce Inc. | ServiceNow Inc. | Synopsys Inc. | Workday Inc. | |
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根据报告： 10-K (报告日期： 2022-09-30), 10-K (报告日期： 2021-09-30), 10-K (报告日期： 2020-09-30), 10-K (报告日期： 2019-09-30), 10-K (报告日期： 2018-09-30), 10-K (报告日期： 2017-09-30), 10-K (报告日期： 2016-09-30), 10-K (报告日期： 2015-09-30), 10-K (报告日期： 2014-09-30), 10-K (报告日期： 2013-09-30), 10-K (报告日期： 2012-09-30), 10-K (报告日期： 2011-09-30), 10-K (报告日期： 2010-09-30), 10-K (报告日期： 2009-09-30), 10-K (报告日期： 2008-09-30).
与工业部门的比较： 软件与服务
Visa Inc.、 P/E、长期趋势，与工业部门的比较： 软件与服务
| Visa Inc. | 软件与服务 | |
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根据报告： 10-K (报告日期： 2022-09-30), 10-K (报告日期： 2021-09-30), 10-K (报告日期： 2020-09-30), 10-K (报告日期： 2019-09-30), 10-K (报告日期： 2018-09-30), 10-K (报告日期： 2017-09-30), 10-K (报告日期： 2016-09-30), 10-K (报告日期： 2015-09-30), 10-K (报告日期： 2014-09-30), 10-K (报告日期： 2013-09-30), 10-K (报告日期： 2012-09-30), 10-K (报告日期： 2011-09-30), 10-K (报告日期： 2010-09-30), 10-K (报告日期： 2009-09-30), 10-K (报告日期： 2008-09-30).
与行业比较： 信息技术
Visa Inc.、 P/E、长期趋势，与行业比较： 信息技术
| Visa Inc. | 信息技术 | |
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根据报告： 10-K (报告日期： 2022-09-30), 10-K (报告日期： 2021-09-30), 10-K (报告日期： 2020-09-30), 10-K (报告日期： 2019-09-30), 10-K (报告日期： 2018-09-30), 10-K (报告日期： 2017-09-30), 10-K (报告日期： 2016-09-30), 10-K (报告日期： 2015-09-30), 10-K (报告日期： 2014-09-30), 10-K (报告日期： 2013-09-30), 10-K (报告日期： 2012-09-30), 10-K (报告日期： 2011-09-30), 10-K (报告日期： 2010-09-30), 10-K (报告日期： 2009-09-30), 10-K (报告日期： 2008-09-30).