在贴现现金流 (DCF) 估值技术中，股票价值是根据某种现金流量的现值估算的。股息是现金流量最清晰、最直接的衡量标准，因为这些显然是直接流向投资者的现金流。

Visa Inc., 每股股息 (DPS) 预测

美元$

年	价值	DPS_t 或终值 (TV_t)	计算	现值在 12.53%
0	DPS₀¹	1.28
1	DPS₁	1.55	= 1.28 × (1 + 21.42%)	1.38
2	DPS₂	1.85	= 1.55 × (1 + 19.02%)	1.46
3	DPS₃	2.16	= 1.85 × (1 + 16.62%)	1.51
4	DPS₄	2.46	= 2.16 × (1 + 14.23%)	1.54
5	DPS₅	2.76	= 2.46 × (1 + 11.83%)	1.53
5	终值 (TV₅)	438.25	= 2.76 × (1 + 11.83%) ÷ (12.53% – 11.83%)	242.83
Visa普通股的内在价值（每股）				$250.25
当前股价				$203.56

¹ DPS₀ = 去年每股股息的总和 Visa 普通股。阅读详情 »

免责声明！
估值基于标准假设。可能存在与股票价值相关的特定因素，此处略去。在这种情况下，实际股票价值可能与估计值存在显着差异。如果您想在投资决策过程中使用估计的内在股票价值，请自行承担风险。

¹ 所有未到期或可在 10 年内收回的固定息票美国国债的未加权平均投标收益率（无风险收益率代理）。

³ r_V = R_F + β_V [E(R_M) – R_F]
= 3.48% + 0.97 [12.78% – 3.48%]
= 12.53%

Visa Inc.,PRAT模型

2021 计算

¹ 留存率 = (净收入 – 宣布和支付的现金股利) ÷ 净收入
= (12,311 – 2,798) ÷ 12,311
= 0.77

² 利润率 = 100 × 净收入 ÷ 净收入
= 100 × 12,311 ÷ 24,105
= 51.07%

³ 资产周转率 = 净收入 ÷ 总资产
= 24,105 ÷ 82,896
= 0.29

⁴ 财务杠杆率 = 总资产 ÷ 公平
= 82,896 ÷ 37,589
= 2.21

⁵ g = 留存率 × 利润率 × 资产周转率 × 财务杠杆率
= 0.78 × 46.60% × 0.28 × 2.10
= 21.42%

g = 100 × (P₀ × r – D₀) ÷ (P₀ + D₀)
= 100 × ($203.56 × 12.53% – $1.28) ÷ ($203.56 + $1.28)
= 11.83%

在哪里：
P₀ = Visa普通股的现价
D₀ = 去年每股 Visa 普通股股息之和
r = Visa普通股的要求回报率

Visa Inc., H 模型

在哪里：
g₁ 由 PRAT 模型隐含
g₅ 由戈登增长模型隐含
g₂, g₃ 和 g₄ 使用线性插值计算 g₁ 和 g₅

计算

g₂ = g₁ + (g₅ – g₁) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 21.42% + (11.83% – 21.42%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 19.02%

g₃ = g₁ + (g₅ – g₁) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 21.42% + (11.83% – 21.42%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 16.62%

g₄ = g₁ + (g₅ – g₁) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 21.42% + (11.83% – 21.42%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 14.23%

Visa Inc. (NYSE:V)

股息折扣模式 (DDM)