在贴现现金流（DCF）估值技术中，股票的价值是根据某种现金流的现值来估计的。股息是现金流最干净，最直接的衡量标准，因为这些显然是直接流向投资者的现金流。

Intuit Inc.，每股股息（DPS）预测

美元

年	价值	DPS_t 或终端值 (TV_t)	计算	现值 12.14%
0	DPS₀¹	2.36
1	DPS₁	3.16	= 2.36 × (1 + 34.02%)	2.82
2	DPS₂	4.06	= 3.16 × (1 + 28.41%)	3.23
3	DPS₃	4.99	= 4.06 × (1 + 22.80%)	3.54
4	DPS₄	5.84	= 4.99 × (1 + 17.18%)	3.70
5	DPS₅	6.52	= 5.84 × (1 + 11.57%)	3.68
5	终端值 (TV₅)	1,288.38	= 6.52 × (1 + 11.57%) ÷ (12.14% – 11.57%)	726.58
Intuit 普通股的内在价值（每股）				$743.54
当前股价				$466.30

¹ DPS₀ = 去年每股股息的总和 Intuit 普通股。查看详情 »

免責聲明！
估值基于标准假设。可能存在与股票价值相关的特定因素，此处省略。在这种情况下，实际股票价值可能与估计值有很大不同。如果您想在投资决策过程中使用估计的内在股票价值，请自行承担风险。

¹ 所有未偿还的固定息式美国国债的未加权平均投标收益率，这些债券在不到10年内既不到期也不可赎回（无风险回报率代理）。

³ r_INTU = R_F + β_INTU [E(R_M) – R_F]
= 3.20% + 0.99 [12.23% – 3.20%]
= 12.14%

Intuit Inc.、普拉特模型

2021 计算

¹ 留存率 = (净收入 – 宣布的股息和股息权利) ÷ 净收入
= (2,062 – 651) ÷ 2,062
= 0.68

² 利润率 = 100 × 净收入 ÷ 净收入
= 100 × 2,062 ÷ 9,633
= 21.41%

³ 资产周转率 = 净收入 ÷ 总资产
= 9,633 ÷ 15,516
= 0.62

⁴ 财务杠杆比率 = 总资产 ÷ 股东权益
= 15,516 ÷ 9,869
= 1.57

⁵ g = 留存率 × 利润率 × 资产周转率 × 财务杠杆比率
= 0.68 × 21.34% × 0.99 × 2.38
= 34.02%

g = 100 × (P₀ × r – D₀) ÷ (P₀ + D₀)
= 100 × ($466.30 × 12.14% – $2.36) ÷ ($466.30 + $2.36)
= 11.57%

在哪里：
P₀ = Intuit普通股的现价
D₀ = 去年每股 Intuit 普通股股息之和
r = Intuit 普通股的要求回报率

Intuit Inc.，H型

在哪里：
g₁ 由 PRAT 模型暗示
g₅ 由戈登增长模型暗示
g₂, g₃ 和 g₄ 使用线性插值计算 g₁ 和 g₅

计算

g₂ = g₁ + (g₅ – g₁) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 34.02% + (11.57% – 34.02%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 28.41%

g₃ = g₁ + (g₅ – g₁) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 34.02% + (11.57% – 34.02%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 22.80%

g₄ = g₁ + (g₅ – g₁) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 34.02% + (11.57% – 34.02%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 17.18%

Intuit Inc. (NASDAQ:INTU)

股息折扣模式 (DDM)