公司自由现金流的现值 (FCFF)
在贴现现金流 (DCF) 估值技术中，股票价值是根据某种现金流量的现值估算的。公司的自由现金流量 (FCFF) 通常被描述为扣除直接成本和支付给资本供应商之前的现金流量。
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内在股票价值（估值摘要）
Autodesk Inc., 公司自由现金流 (FCFF) 预测
以千美元计，每股数据除外
| 年 | 价值 | FCFFt 或终值 (TVt) | 计算 | 现值在 |
|---|---|---|---|---|
| 01 | FCFF0 | |||
| 1 | FCFF1 | = × (1 + ) | ||
| 2 | FCFF2 | = × (1 + ) | ||
| 3 | FCFF3 | = × (1 + ) | ||
| 4 | FCFF4 | = × (1 + ) | ||
| 5 | FCFF5 | = × (1 + ) | ||
| 5 | 终值 (TV5) | = × (1 + ) ÷ ( – ) | ||
| Autodesk资本的内在价值 | ||||
| 较少的： 长期应付票据，包括流动部分（公允价值） | ||||
| Autodesk普通股的内在价值 | ||||
| Autodesk普通股的内在价值（每股） | ||||
| 当前股价 | ||||
根据报告： 10-K (报告日期： 2021-01-31).
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免责声明！
估值基于标准假设。可能存在与股票价值相关的特定因素，此处略去。在这种情况下，实际股票价值可能与估计值存在显着差异。如果您想在投资决策过程中使用估计的内在股票价值，请自行承担风险。
资本成本加权平均 (WACC)
Autodesk Inc., 资金成本
| 价值1 | 重量 | 要求回报率2 | 计算 | |
|---|---|---|---|---|
| 股权（公允价值） | ||||
| 长期应付票据，包括流动部分（公允价值） | = × (1 – ) |
根据报告： 10-K (报告日期： 2021-01-31).
1 千美元
股权（公允价值） = 流通在外的普通股数量 × 当前股价
= × $
= $
长期应付票据，包括流动部分（公允价值）。 阅读详情 »
2 要求的股本回报率是通过使用 CAPM 来估计的。 阅读详情 »
要求的债务回报率。 阅读详情 »
要求的债务回报率是税后。
估计（平均）有效所得税率
= ( + + + + + ) ÷ 6
=
WACC =
FCFF增长率 (g)
PRAT 模型隐含的 FCFF 增长率 ( g )
Autodesk Inc.,PRAT模型
根据报道： 10-K (报告日期： 2021-01-31), 10-K (报告日期： 2020-01-31), 10-K (报告日期： 2019-01-31), 10-K (报告日期： 2018-01-31), 10-K (报告日期： 2017-01-31), 10-K (报告日期： 2016-01-31).
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2021 计算
2 利息和投资费用，税后净额 = 利息和投资费用，净额 × (1 – EITR)
= × (1 – )
=
3 EBIT(1 – EITR)
= 净收入（亏损） + 利息和投资费用，税后净额
= +
=
4 RR = [EBIT(1 – EITR) – 利息支出（税后）和股息] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [ – ] ÷
=
5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ 总资本
= 100 × ÷
=
6 g = RR × ROIC
= ×
=
单阶段模型隐含的 FCFF 增长率 ( g )
g = 100 × (总资本，公允价值0 × WACC – FCFF0) ÷ (总资本，公允价值0 + FCFF0)
= 100 × ( × – ) ÷ ( + )
=
在哪里：
总资本，公允价值0 = Autodesk债务和股权的当前公允价值 (千美元)
FCFF0 = 去年 Autodesk 流向该公司的自由现金流 (千美元)
WACC = Autodesk资本的加权平均成本
FCFF 增长率 ( g ) 预测
Autodesk Inc., H 模型
| 年 | 价值 | gt |
|---|---|---|
| 1 | g1 | |
| 2 | g2 | |
| 3 | g3 | |
| 4 | g4 | |
| 5 及以后 | g5 |
在哪里：
g1 由 PRAT 模型隐含
g5 由单阶段模型隐含
g2, g3 和 g4 使用线性插值计算 g1 和 g5
计算
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
=
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
=
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
=