资本资产定价模型 (CAPM)
资本资产定价模型 （CAPM） 表示风险资产（如 Autodesk普通股）的预期或要求回报率。
回报率
Autodesk Inc.，月回报率
| Autodesk Inc. (ADSK) | Standard & Poor’s 500 (S&P 500) | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| t | 日期 | 价格ADSK,t1 | 股利ADSK,t1 | RADSK,t2 | 价格S&P 500,t | RS&P 500,t3 |
| 2015年2月28日 | $64.24 | 2,104.50 | ||||
| 1. | 2015年3月31日 | $58.64 | -8.72% | 2,067.89 | -1.74% | |
| 2. | 2015年4月30日 | $56.83 | -3.09% | 2,085.51 | 0.85% | |
| 3. | 2015年5月31日 | $54.15 | -4.72% | 2,107.39 | 1.05% | |
| . | . | . | . | . | . | . |
| . | . | . | . | . | . | . |
| . | . | . | . | . | . | . |
| 70. | 2020年12月31日 | $305.34 | 8.96% | 3,756.07 | 3.71% | |
| 71. | 2021年1月31日 | $277.43 | -9.14% | 3,714.24 | -1.11% | |
| 平均 (R): | 2.58% | 0.89% | ||||
| 标准差： | 10.14% | 4.30% | ||||
| Autodesk Inc. (ADSK) | Standard & Poor’s 500 (S&P 500) | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| t | 日期 | 价格ADSK,t1 | 股利ADSK,t1 | RADSK,t2 | 价格S&P 500,t | RS&P 500,t3 |
| 2015年2月28日 | $64.24 | 2,104.50 | ||||
| 1. | 2015年3月31日 | $58.64 | -8.72% | 2,067.89 | -1.74% | |
| 2. | 2015年4月30日 | $56.83 | -3.09% | 2,085.51 | 0.85% | |
| 3. | 2015年5月31日 | $54.15 | -4.72% | 2,107.39 | 1.05% | |
| 4. | 2015年6月30日 | $50.08 | -7.52% | 2,063.11 | -2.10% | |
| 5. | 2015年7月31日 | $50.58 | 1.00% | 2,103.84 | 1.97% | |
| 6. | 2015年8月31日 | $46.75 | -7.57% | 1,972.18 | -6.26% | |
| 7. | 2015年9月30日 | $44.14 | -5.58% | 1,920.03 | -2.64% | |
| 8. | 2015年10月31日 | $55.19 | 25.03% | 2,079.36 | 8.30% | |
| 9. | 2015年11月30日 | $63.47 | 15.00% | 2,080.41 | 0.05% | |
| 10. | 2015年12月31日 | $60.93 | -4.00% | 2,043.94 | -1.75% | |
| 11. | 2016年1月31日 | $46.82 | -23.16% | 1,940.24 | -5.07% | |
| 12. | 2016年2月29日 | $51.74 | 10.51% | 1,932.23 | -0.41% | |
| 13. | 2016年3月31日 | $58.31 | 12.70% | 2,059.74 | 6.60% | |
| 14. | 2016年4月30日 | $59.82 | 2.59% | 2,065.30 | 0.27% | |
| 15. | 2016年5月31日 | $58.27 | -2.59% | 2,096.95 | 1.53% | |
| 16. | 2016年6月30日 | $54.14 | -7.09% | 2,098.86 | 0.09% | |
| 17. | 2016年7月31日 | $59.45 | 9.81% | 2,173.60 | 3.56% | |
| 18. | 2016年8月31日 | $67.40 | 13.37% | 2,170.95 | -0.12% | |
| 19. | 2016年9月30日 | $72.33 | 7.31% | 2,168.27 | -0.12% | |
| 20. | 2016年10月31日 | $72.28 | -0.07% | 2,126.15 | -1.94% | |
| 21. | 2016年11月30日 | $72.61 | 0.46% | 2,198.81 | 3.42% | |
| 22. | 2016年12月31日 | $74.01 | 1.93% | 2,238.83 | 1.82% | |
| 23. | 2017年1月31日 | $81.34 | 9.90% | 2,278.87 | 1.79% | |
| 24. | 2017年2月28日 | $86.30 | 6.10% | 2,363.64 | 3.72% | |
| 25. | 2017年3月31日 | $86.47 | 0.20% | 2,362.72 | -0.04% | |
| 26. | 2017年4月30日 | $90.07 | 4.16% | 2,384.20 | 0.91% | |
| 27. | 2017年5月31日 | $111.77 | 24.09% | 2,411.80 | 1.16% | |
| 28. | 2017年6月30日 | $100.82 | -9.80% | 2,423.41 | 0.48% | |
| 29. | 2017年7月31日 | $110.79 | 9.89% | 2,470.30 | 1.93% | |
| 30. | 2017年8月31日 | $114.46 | 3.31% | 2,471.65 | 0.05% | |
| 31. | 2017年9月30日 | $112.26 | -1.92% | 2,519.36 | 1.93% | |
| 32. | 2017年10月31日 | $124.96 | 11.31% | 2,575.26 | 2.22% | |
| 33. | 2017年11月30日 | $109.70 | -12.21% | 2,647.58 | 2.81% | |
| 34. | 2017年12月31日 | $104.83 | -4.44% | 2,673.61 | 0.98% | |
| 35. | 2018年1月31日 | $115.62 | 10.29% | 2,823.81 | 5.62% | |
| 36. | 2018年2月28日 | $117.47 | 1.60% | 2,713.83 | -3.89% | |
| 37. | 2018年3月31日 | $125.58 | 6.90% | 2,640.87 | -2.69% | |
| 38. | 2018年4月30日 | $125.90 | 0.25% | 2,648.05 | 0.27% | |
| 39. | 2018年5月31日 | $129.10 | 2.54% | 2,705.27 | 2.16% | |
| 40. | 2018年6月30日 | $131.09 | 1.54% | 2,718.37 | 0.48% | |
| 41. | 2018年7月31日 | $128.44 | -2.02% | 2,816.29 | 3.60% | |
| 42. | 2018年8月31日 | $154.35 | 20.17% | 2,901.52 | 3.03% | |
| 43. | 2018年9月30日 | $156.11 | 1.14% | 2,913.98 | 0.43% | |
| 44. | 2018年10月31日 | $129.25 | -17.21% | 2,711.74 | -6.94% | |
| 45. | 2018年11月30日 | $144.50 | 11.80% | 2,760.17 | 1.79% | |
| 46. | 2018年12月31日 | $128.61 | -11.00% | 2,506.85 | -9.18% | |
| 47. | 2019年1月31日 | $147.20 | 14.45% | 2,704.10 | 7.87% | |
| 48. | 2019年2月28日 | $163.01 | 10.74% | 2,784.49 | 2.97% | |
| 49. | 2019年3月31日 | $155.82 | -4.41% | 2,834.40 | 1.79% | |
| 50. | 2019年4月30日 | $178.21 | 14.37% | 2,945.83 | 3.93% | |
| 51. | 2019年5月31日 | $160.91 | -9.71% | 2,752.06 | -6.58% | |
| 52. | 2019年6月30日 | $162.90 | 1.24% | 2,941.76 | 6.89% | |
| 53. | 2019年7月31日 | $156.17 | -4.13% | 2,980.38 | 1.31% | |
| 54. | 2019年8月31日 | $142.82 | -8.55% | 2,926.46 | -1.81% | |
| 55. | 2019年9月30日 | $147.70 | 3.42% | 2,976.74 | 1.72% | |
| 56. | 2019年10月31日 | $147.36 | -0.23% | 3,037.56 | 2.04% | |
| 57. | 2019年11月30日 | $180.90 | 22.76% | 3,140.98 | 3.40% | |
| 58. | 2019年12月31日 | $183.46 | 1.42% | 3,230.78 | 2.86% | |
| 59. | 2020年1月31日 | $196.85 | 7.30% | 3,225.52 | -0.16% | |
| 60. | 2020年2月29日 | $190.88 | -3.03% | 2,954.22 | -8.41% | |
| 61. | 2020年3月31日 | $156.10 | -18.22% | 2,584.59 | -12.51% | |
| 62. | 2020年4月30日 | $187.13 | 19.88% | 2,912.43 | 12.68% | |
| 63. | 2020年5月31日 | $210.38 | 12.42% | 3,044.31 | 4.53% | |
| 64. | 2020年6月30日 | $239.19 | 13.69% | 3,100.29 | 1.84% | |
| 65. | 2020年7月31日 | $236.43 | -1.15% | 3,271.12 | 5.51% | |
| 66. | 2020年8月31日 | $245.70 | 3.92% | 3,500.31 | 7.01% | |
| 67. | 2020年9月30日 | $231.01 | -5.98% | 3,363.00 | -3.92% | |
| 68. | 2020年10月31日 | $235.54 | 1.96% | 3,269.96 | -2.77% | |
| 69. | 2020年11月30日 | $280.23 | 18.97% | 3,621.63 | 10.75% | |
| 70. | 2020年12月31日 | $305.34 | 8.96% | 3,756.07 | 3.71% | |
| 71. | 2021年1月31日 | $277.43 | -9.14% | 3,714.24 | -1.11% | |
| 平均 (R): | 2.58% | 0.89% | ||||
| 标准差： | 10.14% | 4.30% | ||||
显示全部
1 数据以普通股每股美元为单位，根据分割和股票股息进行调整。
2 T期ADSK普通股收益率
3 标准普尔500指数（市场投资组合代理）在 t期间的回报率。
方差和协方差
Autodesk Inc.、计算回报的方差和协方差
| t | 日期 | RADSK,t | RS&P 500,t | (RADSK,t–RADSK)2 | (RS&P 500,t–RS&P 500)2 | (RADSK,t–RADSK)×(RS&P 500,t–RS&P 500) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1. | 2015年3月31日 | -8.72% | -1.74% | 127.63 | 6.94 | 29.76 |
| 2. | 2015年4月30日 | -3.09% | 0.85% | 32.11 | 0.00 | 0.24 |
| 3. | 2015年5月31日 | -4.72% | 1.05% | 53.23 | 0.02 | -1.13 |
| . | . | . | . | . | . | . |
| . | . | . | . | . | . | . |
| . | . | . | . | . | . | . |
| 70. | 2020年12月31日 | 8.96% | 3.71% | 40.71 | 7.94 | 17.98 |
| 71. | 2021年1月31日 | -9.14% | -1.11% | 137.37 | 4.03 | 23.54 |
| 总 (Σ): | 7,204.46 | 1,292.68 | 2,010.27 | |||
| t | 日期 | RADSK,t | RS&P 500,t | (RADSK,t–RADSK)2 | (RS&P 500,t–RS&P 500)2 | (RADSK,t–RADSK)×(RS&P 500,t–RS&P 500) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1. | 2015年3月31日 | -8.72% | -1.74% | 127.63 | 6.94 | 29.76 |
| 2. | 2015年4月30日 | -3.09% | 0.85% | 32.11 | 0.00 | 0.24 |
| 3. | 2015年5月31日 | -4.72% | 1.05% | 53.23 | 0.02 | -1.13 |
| 4. | 2015年6月30日 | -7.52% | -2.10% | 101.93 | 8.98 | 30.25 |
| 5. | 2015年7月31日 | 1.00% | 1.97% | 2.50 | 1.17 | -1.71 |
| 6. | 2015年8月31日 | -7.57% | -6.26% | 103.07 | 51.16 | 72.62 |
| 7. | 2015年9月30日 | -5.58% | -2.64% | 66.63 | 12.52 | 28.89 |
| 8. | 2015年10月31日 | 25.03% | 8.30% | 504.18 | 54.81 | 166.24 |
| 9. | 2015年11月30日 | 15.00% | 0.05% | 154.32 | 0.71 | -10.49 |
| 10. | 2015年12月31日 | -4.00% | -1.75% | 43.32 | 7.01 | 17.43 |
| 11. | 2016年1月31日 | -23.16% | -5.07% | 662.43 | 35.62 | 153.61 |
| 12. | 2016年2月29日 | 10.51% | -0.41% | 62.86 | 1.71 | -10.37 |
| 13. | 2016年3月31日 | 12.70% | 6.60% | 102.38 | 32.54 | 57.72 |
| 14. | 2016年4月30日 | 2.59% | 0.27% | 0.00 | 0.39 | -0.01 |
| 15. | 2016年5月31日 | -2.59% | 1.53% | 26.74 | 0.41 | -3.30 |
| 16. | 2016年6月30日 | -7.09% | 0.09% | 93.47 | 0.65 | 7.77 |
| 17. | 2016年7月31日 | 9.81% | 3.56% | 52.24 | 7.11 | 19.27 |
| 18. | 2016年8月31日 | 13.37% | -0.12% | 116.48 | 1.03 | -10.97 |
| 19. | 2016年9月30日 | 7.31% | -0.12% | 22.42 | 1.04 | -4.82 |
| 20. | 2016年10月31日 | -0.07% | -1.94% | 7.02 | 8.05 | 7.52 |
| 21. | 2016年11月30日 | 0.46% | 3.42% | 4.51 | 6.36 | -5.36 |
| 22. | 2016年12月31日 | 1.93% | 1.82% | 0.43 | 0.86 | -0.60 |
| 23. | 2017年1月31日 | 9.90% | 1.79% | 53.64 | 0.80 | 6.55 |
| 24. | 2017年2月28日 | 6.10% | 3.72% | 12.37 | 7.98 | 9.94 |
| 25. | 2017年3月31日 | 0.20% | -0.04% | 5.68 | 0.87 | 2.22 |
| 26. | 2017年4月30日 | 4.16% | 0.91% | 2.51 | 0.00 | 0.02 |
| 27. | 2017年5月31日 | 24.09% | 1.16% | 462.78 | 0.07 | 5.66 |
| 28. | 2017年6月30日 | -9.80% | 0.48% | 153.19 | 0.17 | 5.12 |
| 29. | 2017年7月31日 | 9.89% | 1.93% | 53.42 | 1.08 | 7.60 |
| 30. | 2017年8月31日 | 3.31% | 0.05% | 0.54 | 0.71 | -0.62 |
| 31. | 2017年9月30日 | -1.92% | 1.93% | 20.27 | 1.07 | -4.66 |
| 32. | 2017年10月31日 | 11.31% | 2.22% | 76.26 | 1.75 | 11.56 |
| 33. | 2017年11月30日 | -12.21% | 2.81% | 218.80 | 3.66 | -28.31 |
| 34. | 2017年12月31日 | -4.44% | 0.98% | 49.27 | 0.01 | -0.62 |
| 35. | 2018年1月31日 | 10.29% | 5.62% | 59.49 | 22.31 | 36.43 |
| 36. | 2018年2月28日 | 1.60% | -3.89% | 0.96 | 22.94 | 4.69 |
| 37. | 2018年3月31日 | 6.90% | -2.69% | 18.70 | 12.84 | -15.49 |
| 38. | 2018年4月30日 | 0.25% | 0.27% | 5.41 | 0.39 | 1.45 |
| 39. | 2018年5月31日 | 2.54% | 2.16% | 0.00 | 1.60 | -0.05 |
| 40. | 2018年6月30日 | 1.54% | 0.48% | 1.08 | 0.17 | 0.43 |
| 41. | 2018年7月31日 | -2.02% | 3.60% | 21.17 | 7.33 | -12.46 |
| 42. | 2018年8月31日 | 20.17% | 3.03% | 309.51 | 4.54 | 37.50 |
| 43. | 2018年9月30日 | 1.14% | 0.43% | 2.07 | 0.22 | 0.67 |
| 44. | 2018年10月31日 | -17.21% | -6.94% | 391.48 | 61.39 | 155.02 |
| 45. | 2018年11月30日 | 11.80% | 1.79% | 84.99 | 0.79 | 8.22 |
| 46. | 2018年12月31日 | -11.00% | -9.18% | 184.32 | 101.45 | 136.75 |
| 47. | 2019年1月31日 | 14.45% | 7.87% | 141.00 | 48.63 | 82.81 |
| 48. | 2019年2月28日 | 10.74% | 2.97% | 66.59 | 4.32 | 16.96 |
| 49. | 2019年3月31日 | -4.41% | 1.79% | 48.87 | 0.81 | -6.28 |
| 50. | 2019年4月30日 | 14.37% | 3.93% | 138.98 | 9.22 | 35.80 |
| 51. | 2019年5月31日 | -9.71% | -6.58% | 150.99 | 55.84 | 91.82 |
| 52. | 2019年6月30日 | 1.24% | 6.89% | 1.80 | 35.98 | -8.06 |
| 53. | 2019年7月31日 | -4.13% | 1.31% | 45.04 | 0.17 | -2.81 |
| 54. | 2019年8月31日 | -8.55% | -1.81% | 123.84 | 7.31 | 30.09 |
| 55. | 2019年9月30日 | 3.42% | 1.72% | 0.70 | 0.68 | 0.69 |
| 56. | 2019年10月31日 | -0.23% | 2.04% | 7.90 | 1.32 | -3.23 |
| 57. | 2019年11月30日 | 22.76% | 3.40% | 407.25 | 6.30 | 50.65 |
| 58. | 2019年12月31日 | 1.42% | 2.86% | 1.36 | 3.86 | -2.29 |
| 59. | 2020年1月31日 | 7.30% | -0.16% | 22.26 | 1.12 | -4.99 |
| 60. | 2020年2月29日 | -3.03% | -8.41% | 31.50 | 86.60 | 52.23 |
| 61. | 2020年3月31日 | -18.22% | -12.51% | 432.68 | 179.74 | 278.87 |
| 62. | 2020年4月30日 | 19.88% | 12.68% | 299.23 | 139.00 | 203.94 |
| 63. | 2020年5月31日 | 12.42% | 4.53% | 96.91 | 13.20 | 35.77 |
| 64. | 2020年6月30日 | 13.69% | 1.84% | 123.53 | 0.89 | 10.49 |
| 65. | 2020年7月31日 | -1.15% | 5.51% | 13.94 | 21.30 | -17.23 |
| 66. | 2020年8月31日 | 3.92% | 7.01% | 1.80 | 37.35 | 8.19 |
| 67. | 2020年9月30日 | -5.98% | -3.92% | 73.25 | 23.21 | 41.23 |
| 68. | 2020年10月31日 | 1.96% | -2.77% | 0.38 | 13.41 | 2.27 |
| 69. | 2020年11月30日 | 18.97% | 10.75% | 268.74 | 97.22 | 161.64 |
| 70. | 2020年12月31日 | 8.96% | 3.71% | 40.71 | 7.94 | 17.98 |
| 71. | 2021年1月31日 | -9.14% | -1.11% | 137.37 | 4.03 | 23.54 |
| 总 (Σ): | 7,204.46 | 1,292.68 | 2,010.27 | |||
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方差ADSK = Σ(RADSK,t–RADSK)2 ÷ (71 – 1)
= 7,204.46 ÷ (71 – 1)
= 102.92
方差S&P 500 = Σ(RS&P 500,t–RS&P 500)2 ÷ (71 – 1)
= 1,292.68 ÷ (71 – 1)
= 18.47
协方差ADSK, S&P 500 = Σ(RADSK,t–RADSK)×(RS&P 500,t–RS&P 500) ÷ (71 – 1)
= 2,010.27 ÷ (71 – 1)
= 28.72
系统性风险评估 (β)
| 方差ADSK | 102.92 |
| 方差S&P 500 | 18.47 |
| 协方差ADSK, S&P 500 | 28.72 |
| 相关系数ADSK, S&P 5001 | 0.66 |
| βADSK2 | 1.56 |
| αADSK3 | 1.19% |
计算
1 相关系数ADSK, S&P 500
= 协方差ADSK, S&P 500 ÷ (标准差ADSK × 标准差S&P 500)
= 28.72 ÷ (10.14% × 4.30%)
= 0.66
2 βADSK
= 协方差ADSK, S&P 500 ÷ 方差S&P 500
= 28.72 ÷ 18.47
= 1.56
3 αADSK
= 平均ADSK – βADSK × 平均S&P 500
= 2.58% – 1.56 × 0.89%
= 1.19%
预期回报率
| 假设 | ||
| 长期国债综合指数的回报率1 | RF | 3.76% |
| 市场投资组合的预期回报率2 | E(RM) | 13.66% |
| Autodesk普通股的系统性风险 | βADSK | 1.56 |
| 欧特克普通股的预期收益率3 | E(RADSK) | 19.16% |
1 所有未偿还的固定息式美国国债的未加权平均投标收益率，这些债券在不到10年内既不到期也不可赎回（无风险回报率代理）。
2 查看详情 »
3 E(RADSK) = RF + βADSK [E(RM) – RF]
= 3.76% + 1.56 [13.66% – 3.76%]
= 19.16%