杜邦分析： ROE、ROA和净利润率的分解
季度数据
分解 ROE 涉及将净收入除以股东权益表示为组成部分比率的乘积。
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将 ROE 分解为两个部分
DexCom Inc.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-Q (报告日期： 2019-09-30), 10-Q (报告日期： 2019-06-30), 10-Q (报告日期： 2019-03-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31), 10-Q (报告日期： 2018-09-30), 10-Q (报告日期： 2018-06-30), 10-Q (报告日期： 2018-03-31).
从数据中可以观察到，该公司的资产收益率（ROA）在早期未有公开数据记录，但在2018年第三季度至2018年第四季度期间呈现出负值，显示出该时期公司尚处于亏损状态。进入2019年第一季度以后，ROA逐步转为正值，并在2020年连续几个季度保持在10%以上的较高水平，直至2020年第三季度，显示公司盈利能力稳步增强。之后，ROA略有波动，但整体保持在5%至6%的范围，反映出盈利水平的相对稳定。总体来看，公司的资产回报率在过去两年内经历了由负转正、逐步改善并趋向稳定的表现。
财务杠杆率在2018年第三季度到第四季度较为平稳，随后出现显著上升，尤其是2019年第四季度达到2.71，表明公司开始增加财务杠杆以放大财务规模和潜在盈利。之后杠杆率在2020年保持在大约2.5至2.6的水平，显示出公司在财务杠杆上的相对稳定。2021年后，财务杠杆率有所波动，但总体保持在2.1至3.3之间，尤其在2023年第三季度，杠杆率达到最大值3.25，可能代表公司在某些时期采用更激进的财务策略，增加了财务风险。此外，2023年第二季度杠杆率也维持在较高水平，表明公司的融资结构在近期经历了一定调整。整体来看，财务杠杆率的变动反映公司在增长策略和资本结构上的调整趋势。
股东权益比率回报率（ROE）在2018年第三季度到第四季度未有数据，但自2019年第一季度数字开始，表现出较大幅度的变化。2019年第四季度到2020年第三季度，ROE快速上升，达到高峰的27%左右，显示股东权益的回报相当可观。此后，ROE在2021年持续保持在13%至16%的区间，表明公司在股东权益回报方面表现稳健。值得注意的是，尽管在2021年末出现一定的波动，但整体趋势表现为逐步加强的迹象。由此可见，公司在盈利能力及股东回报方面展现出逐步改善的趋势，但在周期内也存在一定的波动和调整。
总体而言，公司的财务表现经历了由亏损向盈利的转变，盈利能力逐步增强，财务杠杆率在一定水平上有所提升，反映出激进的资本结构策略，而股东权益回报率也同步表现出逐步改善迹象。未来的发展趋势可能依赖于公司在财务杠杆和盈利能力的继续调整，以及应对市场和财务风险的能力。
将 ROE 分解为三个组成部分
DexCom Inc.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-Q (报告日期： 2019-09-30), 10-Q (报告日期： 2019-06-30), 10-Q (报告日期： 2019-03-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31), 10-Q (报告日期： 2018-09-30), 10-Q (报告日期： 2018-06-30), 10-Q (报告日期： 2018-03-31).
从数据中可以观察到几项关键财务指标的明显变化和趋势，反映出公司在不同财务方面的表现和可能的经营状况。
- 净利率比率
- 净利率在2018年初至2018年末表现为负值，显示公司在此期间处于亏损状态。进入2019年后，净利率逐步回升，至2020年第三季度开始实现盈利，且盈利水平逐渐提高。2021年度及以后，净利率保持相对稳定并呈现较高水平，超过20%，表明公司盈利能力显著改善。这一趋势可能反映出公司经营效率的提升或收入结构的优化。
- 资产周转率
- 资产周转率在2018年之后逐步增长，从2018年第二季度的0.54上升至2020年中期的0.65，显示资产利用效率不断提高。然而，从2020年末起出现波动，略有下降和波动，随后在2021年后恢复到较高水平（大约在0.55左右），表现为公司在资产管理方面的整体效率保持相对稳定。疫情期间及之后，资产周转率的变动可能反映了业务调整和市场环境的变化对资产利用的影响。
- 财务杠杆率
- 财务杠杆率在2018年至2019年间基本保持在2.09到2.95之间，显示公司依赖债务融资的程度相对稳定。2020年后，杠杆率出现上升，最高达到3.25（2023年6月），表明公司在负债方面的依赖性增强，可能是为了支持扩张或运营资金需求。然而，在2023年中，杠杆率有所下降，至2.91，显示公司在财务风险管理方面可能进行了调整或债务结构的优化。这种波动反映出公司的资本结构调整策略和风险控制措施。
- 股东权益回报率（ROE）
- ROE在2018年末至2019年初表现为负值，显示亏损或股东权益回报不足。2020年起，ROE迅速改善，并在2021年达到较高水平（超过16%），反映公司盈利能力的显著增强。2022年和2023年，ROE略有波动，但整体保持在较高的水平（大约在16%左右），说明公司的盈利效率及为股东创造价值的能力持续改善。尤其是在盈利能力逐步提升的背景下，ROE的变动可能受到利润增长和资本结构变化的共同影响。
综上所述，整体来看，该公司的财务表现经历了从亏损到盈利的显著改善，盈利能力的提升伴随资产利用效率的提高和财务结构的调整。同时，负债水平的变化表明公司在资本运作中采取了较为积极的策略，风险管理亦不断优化。未来，稳定盈利能力和合理控制财务杠杆水平，将是公司持续健康发展的关键所在。
将 ROE 分解为五个组成部分
DexCom Inc.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-Q (报告日期： 2019-09-30), 10-Q (报告日期： 2019-06-30), 10-Q (报告日期： 2019-03-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31), 10-Q (报告日期： 2018-09-30), 10-Q (报告日期： 2018-06-30), 10-Q (报告日期： 2018-03-31).
从财务指标的历史走势来看，该公司在报告期内表现出明显的变化趋势，反映出其财务结构和盈利能力的波动特征。
税负率在早期未提供具体数据，但从2020年起逐步回升，从0.97逐渐上升至2023年9月30日的0.63，显示出公司在税负方面的改善，税负负担逐渐减轻，可能与盈利水平的增强或税务策略的调整有关。
利息负担率指标持续上升，从2020年前后的0.63逐步增长至2023年9月的0.99，表明公司在财务结构中负债水平逐步上升或财务成本增加，可能是通过增加债务融资以支持业务扩展，但也伴随着财务风险的上升。
息税前利润率（EBIT Margin）在2018年至2019年出现负值，表明公司在该期间亏损，但从2020年起开始转为盈利，利润率逐步提升，2021年达到最高的17.69%，随后略有波动，仍保持在较高水平（2023年9月为16.03%），反映出公司盈利能力的显著改善和经营效率的提升。
资产周转率总体显示较为稳定的趋势，波动范围在0.45到0.62之间，表明在资产使用效率方面公司保持了一定的稳定性。2020年以来略有下降，但整体变动幅度有限，说明资产利用的效率没有出现大幅波动。
财务杠杆率在报告期内总体呈现上升态势，尤其是在2020年后，从大约2.16增加到2023年9月的3.25，意味着公司增加了债务融资比例，以支持业务拓展或资本布局，但也带来了较高的财务风险和偿债压力。
股东权益回报率（ROE）在2018年和2019年前几期处于亏损状态（-19%到-24%），显示当时盈利能力不足或存在亏损压力。自2020年起，ROE迅速改善，2021年达到约27%的高点，显示盈利能力大幅增强，股东收益的提升明显。之后虽有一定的波动，但整体保持在较高水平（2023年9月为16.62%），展示出公司在盈利与股东回报方面的持续改善。
综上所述，公司的财务状况在2020年以后整体改善明显，盈利能力显著提升，财务杠杆的增加表明其通过债务加强资本结构，但同时伴随风险上升。资产周转效率保持稳定，税负逐步减轻，反映出公司在保持运营效率的同时，财务结构趋于优化。未来，持续关注财务杠杆与盈利能力的变化，将有助于全面评估公司未来的财务风险与增长潜力。
将 ROA 分解为两个部分
DexCom Inc.、 ROA 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-Q (报告日期： 2019-09-30), 10-Q (报告日期： 2019-06-30), 10-Q (报告日期： 2019-03-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31), 10-Q (报告日期： 2018-09-30), 10-Q (报告日期： 2018-06-30), 10-Q (报告日期： 2018-03-31).
根据所提供的财务数据，主要可以观察到以下几个方面的趋势和变化特征：
- 净利率比率
- 在早期（2018年3月至2018年12月）缺乏具体数据，随后从2019年第一季度开始逐步上升，从正值逐步提升至2021年达到约11%左右，显示公司盈利能力有所增强。在2022年和2023年期间，净利率比率维持在9%至12%的范围内，表明盈利水平较为稳定且有所改善。值得注意的是，2022年末曾出现短暂下降，但整体趋势保持稳定增长。
- 资产周转率
- 该比率从2019年6月开始持续呈上升趋势，从0.54逐步上升至2021年中的0.51左右，表现出企业资产利用效率逐步提升。进入2022年后，资产周转率略有波动，但总体保持在0.47至0.55之间，显示公司在利用资产创造收入方面表现较为稳定，未出现明显的下降趋势。
- 资产收益率（ROA）
- 2020年前，由于缺乏此前数据，未能观察到明显变化。自2020年开始，ROA明显回升，从6%左右逐步增长至2021年初的11%以上，反映出公司盈利效率的显著提高。2022年和2023年期间，ROA维持在5%至6%的范围，显示盈利能力在较高水平上保持稳定，但未见进一步大幅提升的迹象。整体来看，ROA的变化与净利率的趋势相符，说明盈利能力的持续改善得益于净利率的提升和资产利用效率的改善。
综上所述，该公司在报告期内表现出逐步增强的盈利能力和资产利用效率。净利率的逐步上升及ROA的显著提升，表明企业在核心盈利指标上实现了改善。资产周转率的稳定增长则进一步支持企业运营的有效性。总体而言，财务比率展现出企业财务表现逐步向好、盈利质量持续提升的趋势，但在一些时期也存在短暂波动，提示需要持续关注盈利持续性和资产管理效率的进一步优化。
将 ROA 分解为四个组成部分
DexCom Inc.、 ROA 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-Q (报告日期： 2019-09-30), 10-Q (报告日期： 2019-06-30), 10-Q (报告日期： 2019-03-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31), 10-Q (报告日期： 2018-09-30), 10-Q (报告日期： 2018-06-30), 10-Q (报告日期： 2018-03-31).
从可观察的财务数据来看，DexCom Inc.在过去的几个财务周期中表现出明显的变化和趋势。总体而言，公司在2020年之后的盈利能力显著增强，反映了其盈利水平的提升与运营效率的改善。
首先，息税前利润率（EBIT Margin）在2018年和2019年处于较低甚至负值区间，显示公司在此期间仍处于亏损或利润较为微薄的状态。然而，自2020年起，息税前利润率迅速转为正值，且持续上升，到2023年已达到16%以上，表明公司在盈利能力方面取得了显著的改善与增长。这一趋势可能源自销售增长、成本控制的改善或产品结构优化等多方面因素。
其次，资产周转率表现出一定的波动。从2018年至2020年前后，资产周转率整体处于较低或中等水平，显示资产的使用效率有限。进入2021年后有所回升，但在2022年和2023年前后有所回落，说明资产效率在不同时间段存在波动。整体来看，该指标的变化反映出公司在资产管理和运营效率方面经历了一定的调整期。
资产收益率（ROA）在2018年和2019年期间为负值，表明公司盈利能力较弱甚至亏损。自2020年以来，ROA逐步转为正值，稳定在5%左右，显示公司在资产使用上获得了更有效的收益。2022年和2023年仍维持在较高水平，有助于支撑公司整体的财务健康状况。
此外，税负率在2020年前后有明显的波动，2020年初的税负率略高，之后逐步降低，反映出公司在税务方面可能采取了优化措施或税务策略发生调整。利息负担率则较为平稳，处于0.63至0.99的区间，表现出公司财务杠杆水平基本保持稳定，未出现明显的高杠杆风险，也显示公司利息支出管理较为稳妥。
总的来看，公司的盈利能力自2020年起显著改善，资产利用效率有一定的提升，但仍存在波动。未来若能稳定提升资产周转及盈利能力，可能会带来更为稳健的财务表现。同时，税负和财务杠杆的合理管理，将对公司持续健康发展提供支持。整体而言，公司在过去数年经历了从财务亏损向盈利转变的过程，展现出较强的增长潜力和运营改善的迹象。
净利率比率分列
DexCom Inc.、净利率率分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-Q (报告日期： 2019-09-30), 10-Q (报告日期： 2019-06-30), 10-Q (报告日期： 2019-03-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31), 10-Q (报告日期： 2018-09-30), 10-Q (报告日期： 2018-06-30), 10-Q (报告日期： 2018-03-31).
从数据显示，可以观察到该公司在财务比率方面经历了显著的变化与波动，尤其是在税负率、利息负担率、息税前利润率和净利率方面。在分析过程中，发现公司在早期（2018年至2019年）的税负率相对稳定，均值接近0.97至2.3之间，显示公司负税负担较为稳定，其税率变化较小。但在2020年之后，税负率下降至较低的水平，显示公司可能通过税务规划或税收减免措施实现了税负压力的减轻。 利息负担率在整个期间呈上升趋势，从2018年末的0.63逐步提高到2023年末的接近1.0，暗示公司的债务负担不断加重，债务融资比例或利息成本可能增加。这一趋势值得关注，因其可能对未来盈利能力构成压力。 在息税前利润率方面，存在明显的波动。2018年至2019年间，息税前利润率多为负数（-10.06%至-8.42%），显示盈利水平不稳定甚至亏损。而从2020年开始，息税前利润率出现显著改善，达到正值，最高2022年三季度为16.03%，表明公司盈利能力显著增强。此后，该比例在2023年保持稳定，略有提升，显示盈利水平趋于稳定并呈增长趋势。 净利率的变化趋势与息税前利润率类似。在2018年至2019年期间，净利率多为负值或较低水平，反映公司当时盈利尚不理想。2020年后，净利率出现大幅提升，尤其在2021年上半年超过25%，显示公司盈利能力得到显著改善和增强。随后的年度数据中，净利率虽有波动，但总体保持在较高水平（约7%至11%之间），表明公司盈利稳定性有所提升。 综上所述，该公司经历了从亏损到盈利的转变过程，财务状况逐步改善。债务负担逐渐加重，税负表现较为稳定，但在盈利能力方面，尤其是息税前利润率和净利率，表现出了显著改善趋势，尤其是在2020年开始的财务修复阶段。未来关注点应在债务管理和盈利持续性，确保盈利增长的可持续性，同时关注潜在的财务风险。