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Warner Bros. Discovery Inc. (NASDAQ:WBD)

这家公司已移至 档案馆！ 财务数据自 2022 年 11 月 4 日以来一直没有更新。

杜邦分析： ROE、ROA和净利润率的分解 
季度数据

Microsoft Excel

分解 ROE 涉及将净收入除以股东权益表示为组成部分比率的乘积。

将 ROE 分解为两个部分

Warner Bros. Discovery Inc.、 ROE 分解（季度数据）

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ROE = ROA × 财务杠杆率
2022年9月30日 -10.78% = -3.85% × 2.80
2022年6月30日 -5.39% = -1.95% × 2.77
2022年3月31日 11.05% = 3.91% × 2.82
2021年12月31日 8.67% = 2.92% × 2.97
2021年9月30日 10.67% = 3.61% × 2.96
2021年6月30日 11.99% = 4.00% × 3.00
2021年3月31日 9.08% = 2.92% × 3.11
2020年12月31日 11.65% = 3.58% × 3.26
2020年9月30日 14.12% = 4.26% × 3.31
2020年6月30日 14.05% = 4.19% × 3.35
2020年3月31日 21.77% = 6.18% × 3.53
2019年12月31日 20.92% = 6.13% × 3.41
2019年9月30日 19.56% = 5.67% × 3.45
2019年6月30日 17.85% = 5.07% × 3.52
2019年3月31日 11.32% = 3.04% × 3.73
2018年12月31日 7.08% = 1.82% × 3.88
2018年9月30日 -10.09% = -2.49% × 4.06
2018年6月30日 -9.05% = -2.14% × 4.22
2018年3月31日 -7.10% = -1.62% × 4.39
2017年12月31日 -7.31% = -1.49% × 4.89
2017年9月30日 — = — × 4.03
2017年6月30日 — = — × 2.92
2017年3月31日 — = — × 2.97

根据报告： 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-Q (报告日期： 2019-09-30), 10-Q (报告日期： 2019-06-30), 10-Q (报告日期： 2019-03-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31), 10-Q (报告日期： 2018-09-30), 10-Q (报告日期： 2018-06-30), 10-Q (报告日期： 2018-03-31), 10-K (报告日期： 2017-12-31), 10-Q (报告日期： 2017-09-30), 10-Q (报告日期： 2017-06-30), 10-Q (报告日期： 2017-03-31).

根据所提供的财务数据分析，资产收益率（ROA）在2017年之前未出现显著数值，2018年开始逐步表现出亏损状态，尤其在2018年第4季度和2019年中，ROA持续为负，显示公司当期盈利能力较弱甚至亏损。从2020年开始，随着时间推进，ROA逐渐改善，2020年第一季度转为正值，并在2020年至2021年底有明显的增长，达到约4%的水平，体现出盈利能力的恢复和改善。然而，2022年中后期ROA又出现了一定的下滑，到了-3.85%的水平，显示盈利水平有所波动，盈利能力的不稳定仍然存在。 财务杠杆率方面，从2017年开始相对平稳，整体维持在2.77至4.89的范围内，呈现出一定的波动。进入2020年以后，杠杆率逐步降低，至2022年前后接近2.8，显示公司可能逐渐减轻财务风险，采用更为稳健的融资策略，财务杠杆水平在逐步趋于合理。 关于股东权益比率回报率（ROE），此指标在2017年之前缺失，2018年和2019年前期出现负值，特别是在2019年第一季度，为-7.31%，显示当期股东权益未能带来回报，亏损压力较大。但从2020年起，ROE开始显著改善，2020年和2021年多季度ROE维持在10%以上，最高达到21.77%，反映股东权益在这些时期获得较好的回报，盈利能力增强。2022年中后期，ROE再次下滑至-10.78%，表明盈利能力或股东权益回报出现波动。 综合来看，公司的财务指标表现出经历了较长时间的亏损与低迷期，逐步走向盈利恢复阶段，尤其在2020年后显示出积极向好的趋势。然而，近年部分指标再次出现波动和下行压力，反映出公司在盈利稳定性和财务稳健方面仍存在一定的挑战。未来公司若能维持盈利增长和降低财务风险，财务指标有望继续改善，增强股东回报能力。

将 ROE 分解为三个组成部分

Warner Bros. Discovery Inc.、 ROE 分解（季度数据）

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ROE = 净利率比率 × 资产周转率 × 财务杠杆率
2022年9月30日 -10.78% = -20.13% × 0.19 × 2.80
2022年6月30日 -5.39% = -14.32% × 0.14 × 2.77
2022年3月31日 11.05% = 10.53% × 0.37 × 2.82
2021年12月31日 8.67% = 8.25% × 0.35 × 2.97
2021年9月30日 10.67% = 10.42% × 0.35 × 2.96
2021年6月30日 11.99% = 12.24% × 0.33 × 3.00
2021年3月31日 9.08% = 9.11% × 0.32 × 3.11
2020年12月31日 11.65% = 11.42% × 0.31 × 3.26
2020年9月30日 14.12% = 13.36% × 0.32 × 3.31
2020年6月30日 14.05% = 12.86% × 0.33 × 3.35
2020年3月31日 21.77% = 18.54% × 0.33 × 3.53
2019年12月31日 20.92% = 18.57% × 0.33 × 3.41
2019年9月30日 19.56% = 16.81% × 0.34 × 3.45
2019年6月30日 17.85% = 15.62% × 0.32 × 3.52
2019年3月31日 11.32% = 9.00% × 0.34 × 3.73
2018年12月31日 7.08% = 5.63% × 0.32 × 3.88
2018年9月30日 -10.09% = -8.52% × 0.29 × 4.06
2018年6月30日 -9.05% = -8.28% × 0.26 × 4.22
2018年3月31日 -7.10% = -7.40% × 0.22 × 4.39
2017年12月31日 -7.31% = -4.90% × 0.30 × 4.89
2017年9月30日 — = — × — × 4.03
2017年6月30日 — = — × — × 2.92
2017年3月31日 — = — × — × 2.97

根据报告： 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-Q (报告日期： 2019-09-30), 10-Q (报告日期： 2019-06-30), 10-Q (报告日期： 2019-03-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31), 10-Q (报告日期： 2018-09-30), 10-Q (报告日期： 2018-06-30), 10-Q (报告日期： 2018-03-31), 10-K (报告日期： 2017-12-31), 10-Q (报告日期： 2017-09-30), 10-Q (报告日期： 2017-06-30), 10-Q (报告日期： 2017-03-31).

根据所提供的财务数据，可以观察到公司在几个关键财务指标方面表现出明显的变化和趋势，这些趋势反映了公司运营和财务状况的动态演变。

净利率比率
在2017年第一季度至2018年第三季度期间，净利率表现为亏损状态，且亏损幅度逐步加深，最高亏损达-8.52%。然而，从2018年第四季度开始，净利率逐步回升，并在2019年持续保持正值，最高达到16.81%。但自2021年起，净利率再度出现显著波动，尤其是在2022年第二季度和第三季度，亏损扩大至-20.13%，显示盈利能力大幅下降。这一趋势表明，公司在某些阶段实现了盈利的改善，但近期遇到较大挑战，利润水平大幅波动，反映公司盈利稳定性存在一定问题。
资产周转率
资产周转率整体呈现上升趋势。从2018年中期的0.22逐渐提升到2022年第二季度的0.19。期间虽有短暂波动，但总体增长态势明显，尤其是在2022年第一季度达到0.37。这表明公司利用资产创造收入的效率在逐步提升，可能得益于资产管理效率的改善或业务结构的优化。然而，最近季度数据的下降提示增长动力可能有所放缓或资产利用效率受到一定的制约。
财务杠杆率
财务杠杆率在2017年至2018年期间保持在较高水平，约在2.97到4.89之间，显示公司采用较高的债务融资比例以支持其运营。随后，杠杆率逐步下降，到2022年逐步稳定在2.8左右，表明公司在财务结构上趋于稳健，债务比例的降低可能反映公司趋向于减轻财务风险或偿债能力的增强。这一变化可能对其盈利波动性产生一定的缓冲作用。
股东权益比率回报率（ROE）
在2017年和2018年期间，ROE表现为亏损状态，且亏损幅度较大。自2019年起，ROE逐步恢复并达到20%以上的高点，显示股东权益回报获得显著改善。然而，从2021年起，ROE再度下滑，尤其是在2022年第三季度出现-10.78%的大幅亏损，反映出公司盈利能力再度受到压力。这一变化凸显公司在盈利效率与股东回报方面存在一定的波动性，可能与整体经营环境或特殊事件相关。

综上所述，公司整体财务状态在2017年至2022年期间经历了由亏损向盈利回升的转变，但近期盈利能力和财务表现显示出明显的波动与挑战。资产利用效率逐步提升，财务杠杆逐渐减低，表明公司在财务结构调节方面有所作为，但盈利能力的波动提示公司需要持续改善盈利模型和风险管理策略以实现更加稳定的财务表现。未来，关注其盈利持续性和资产管理效率的改善将是关键，有助于评估其长期的财务健康状况。

将 ROE 分解为五个组成部分

Warner Bros. Discovery Inc.、 ROE 分解（季度数据）

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ROE = 税负率 × 利息负担率 × 息税前利润率 × 资产周转率 × 财务杠杆率
2022年9月30日 -10.78% = — × — × -19.11% × 0.19 × 2.80
2022年6月30日 -5.39% = — × — × -11.89% × 0.14 × 2.77
2022年3月31日 11.05% = 0.80 × 0.73 × 18.12% × 0.37 × 2.82
2021年12月31日 8.67% = 0.81 × 0.66 × 15.38% × 0.35 × 2.97
2021年9月30日 10.67% = 0.84 × 0.70 × 17.86% × 0.35 × 2.96
2021年6月30日 11.99% = 0.88 × 0.71 × 19.66% × 0.33 × 3.00
2021年3月31日 9.08% = 0.74 × 0.67 × 18.36% × 0.32 × 3.11
2020年12月31日 11.65% = 0.77 × 0.71 × 20.99% × 0.31 × 3.26
2020年9月30日 14.12% = 0.81 × 0.73 × 22.58% × 0.32 × 3.31
2020年6月30日 14.05% = 0.74 × 0.74 × 23.47% × 0.33 × 3.35
2020年3月31日 21.77% = 0.97 × 0.76 × 24.98% × 0.33 × 3.53
2019年12月31日 20.92% = 0.96 × 0.76 × 25.37% × 0.33 × 3.41
2019年9月30日 19.56% = 0.89 × 0.75 × 24.94% × 0.34 × 3.45
2019年6月30日 17.85% = 0.93 × 0.72 × 23.07% × 0.32 × 3.52
2019年3月31日 11.32% = 0.66 × 0.67 × 20.40% × 0.34 × 3.73
2018年12月31日 7.08% = 0.64 × 0.56 × 15.77% × 0.32 × 3.88
2018年9月30日 -10.09% = — × -4.54 × 1.34% × 0.29 × 4.06
2018年6月30日 -9.05% = — × -7.43 × 0.91% × 0.26 × 4.22
2018年3月31日 -7.10% = — × -4.50 × 1.35% × 0.22 × 4.39
2017年12月31日 -7.31% = — × -0.51 × 4.57% × 0.30 × 4.89
2017年9月30日 — = — × — × — × — × 4.03
2017年6月30日 — = — × — × — × — × 2.92
2017年3月31日 — = — × — × — × — × 2.97

根据报告： 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-Q (报告日期： 2019-09-30), 10-Q (报告日期： 2019-06-30), 10-Q (报告日期： 2019-03-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31), 10-Q (报告日期： 2018-09-30), 10-Q (报告日期： 2018-06-30), 10-Q (报告日期： 2018-03-31), 10-K (报告日期： 2017-12-31), 10-Q (报告日期： 2017-09-30), 10-Q (报告日期： 2017-06-30), 10-Q (报告日期： 2017-03-31).

从整体趋势来看， Warner Bros. Discovery Inc. 在过去几年的财务指标表现呈现出一定的波动性。特别是在盈利能力和财务结构方面，存在较为明显的变化。

税负率
税负率在2019年第三季度后趋于稳定，保持在较高水平（0.74-0.97），显示公司税负负担较重或税务策略调整后达到一定的平衡状态。早期数据缺失，难以判断其变化趋势。
利息负担率
该指标在2017年前后显示为负值，暗示公司当期有息负债带来的净收益，可能为优良融资结构或特殊财务安排所致。从2018年起，利息负担率逐步转为正值，维持在较低水平（0.66-0.76），反映公司利息支出逐年增加，财务压力有所提升，但整体仍属可控范围。
息税前利润率
表现出较大的波动。2017年后，利润率显著上升，最高达25.37%（2019年第四季度），显示盈利能力在此段期间增强。2020年后，利润率逐步下滑，尤其在2022年出现明显负值（-11.89、-19.11），表明公司盈利能力大幅减弱，甚至出现亏损，可能与市场环境变化或成本压力有关。
资产周转率
表现基本平稳，整体趋于上升，从2017年的0.3逐步升至2021年的0.37，显示公司资产利用效率逐步改善。然而在2022年出现较大幅度下降（0.14），显示资产利用效率显著降低，可能与资产配置调整或业务调整有关。
财务杠杆率
整体呈现下降趋势，从2017年的接近3.0逐步下滑至2022年的2.77，显示公司财务杠杆逐步减少，负债程度趋向保守，财务结构逐步优化，但变化幅度不大，表明公司的负债管理较为稳定。
股东权益比率回报率 (ROE)
ROE在2017年至2019年间表现为负值，随后逐步改善，2019年达到20.92%的高点，说明公司在盈利能力方面曾达到较佳水平。然而，自2020年起，ROE再次出现大幅波动，尤其在2022年变为负值（-10.78），反映出公司股东权益回报大幅下降甚至亏损，表明盈利能力大幅削弱，同时公司整体财务表现变得不稳定。

综上所述，公司在2017至2019年期间表现出盈利能力增强及财务结构稳健的迹象。但自2020年以来，相关指标表现出较高的波动性，尤其是在盈利能力方面，出现显著的下滑甚至亏损，说明公司面临盈利压力加大及资产利用效率下降的挑战。财务杠杆的逐步降低可能是公司在调整风险水平，控制负债的策略所致。未来，持续关注其盈利能力的改善及资产利用效率的提升，将是评估其财务健康状况的关键。

将 ROA 分解为两个部分

Warner Bros. Discovery Inc.、 ROA 分解（季度数据）

Microsoft Excel
ROA = 净利率比率 × 资产周转率
2022年9月30日 -3.85% = -20.13% × 0.19
2022年6月30日 -1.95% = -14.32% × 0.14
2022年3月31日 3.91% = 10.53% × 0.37
2021年12月31日 2.92% = 8.25% × 0.35
2021年9月30日 3.61% = 10.42% × 0.35
2021年6月30日 4.00% = 12.24% × 0.33
2021年3月31日 2.92% = 9.11% × 0.32
2020年12月31日 3.58% = 11.42% × 0.31
2020年9月30日 4.26% = 13.36% × 0.32
2020年6月30日 4.19% = 12.86% × 0.33
2020年3月31日 6.18% = 18.54% × 0.33
2019年12月31日 6.13% = 18.57% × 0.33
2019年9月30日 5.67% = 16.81% × 0.34
2019年6月30日 5.07% = 15.62% × 0.32
2019年3月31日 3.04% = 9.00% × 0.34
2018年12月31日 1.82% = 5.63% × 0.32
2018年9月30日 -2.49% = -8.52% × 0.29
2018年6月30日 -2.14% = -8.28% × 0.26
2018年3月31日 -1.62% = -7.40% × 0.22
2017年12月31日 -1.49% = -4.90% × 0.30
2017年9月30日 — = — × —
2017年6月30日 — = — × —
2017年3月31日 — = — × —

根据报告： 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-Q (报告日期： 2019-09-30), 10-Q (报告日期： 2019-06-30), 10-Q (报告日期： 2019-03-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31), 10-Q (报告日期： 2018-09-30), 10-Q (报告日期： 2018-06-30), 10-Q (报告日期： 2018-03-31), 10-K (报告日期： 2017-12-31), 10-Q (报告日期： 2017-09-30), 10-Q (报告日期： 2017-06-30), 10-Q (报告日期： 2017-03-31).

从连续的财务指标趋势来看，Warner Bros. Discovery Inc.在截至2022年第三季度的期间内表现出了较为明显的波动性。其净利率在2017年之后的数个季度显示为负值，尤其是在2018年，亏损扩大显著，表现出较强的亏损状态。然而，从2019年起，净利率逐步改善，尤其是在2020年期间出现较大幅度的正值，说明公司盈利能力有所提升。但2021年之后，净利率重新转负，并在2022年第三季度出现较大幅度的亏损，反映出盈利持续受到压力。

资产周转率在观察期间表现出较为平稳的趋势，基本保持在0.3以上，除2022年第一季度和第二季度明显下降外，整体显示公司资产利用效率较为稳定。这表明公司资产的利用程度较为一致，但在2022年期间的明显降低可能暗示资产运用效率受到负面影响，或业务调整带来的短期影响。

资产收益率（ROA）在大部分时间内表现出波动，且在2018年和2022年期间出现亏损。特别是在2017年之后，ROA在亏损区间徘徊，直到2020年才出现明显的盈利，且随之在2021年和2022年出现迅速的下滑，尤其是在2022年第三季度，ROA达到-3.85%的最低点。这反映出公司在利用资产创造利润方面遇到较大挑战，盈利能力在不同阶段表现出不稳定的状态。

整体来看，报告期内公司经历了盈利能力的波动，尤其是在盈利转正和亏损扩大的期间。资产效率虽表现为相对稳定的态势，但在2022年出现明显下降，预示着公司可能面临行业周期、市场环境变化或公司战略调整带来的压力。这些财务指标的变化建议公司管理层需关注成本控制、资产管理及收入增长策略的调整，以改善长期盈利能力和财务稳健性。

将 ROA 分解为四个组成部分

Warner Bros. Discovery Inc.、 ROA 分解（季度数据）

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ROA = 税负率 × 利息负担率 × 息税前利润率 × 资产周转率
2022年9月30日 -3.85% = — × — × -19.11% × 0.19
2022年6月30日 -1.95% = — × — × -11.89% × 0.14
2022年3月31日 3.91% = 0.80 × 0.73 × 18.12% × 0.37
2021年12月31日 2.92% = 0.81 × 0.66 × 15.38% × 0.35
2021年9月30日 3.61% = 0.84 × 0.70 × 17.86% × 0.35
2021年6月30日 4.00% = 0.88 × 0.71 × 19.66% × 0.33
2021年3月31日 2.92% = 0.74 × 0.67 × 18.36% × 0.32
2020年12月31日 3.58% = 0.77 × 0.71 × 20.99% × 0.31
2020年9月30日 4.26% = 0.81 × 0.73 × 22.58% × 0.32
2020年6月30日 4.19% = 0.74 × 0.74 × 23.47% × 0.33
2020年3月31日 6.18% = 0.97 × 0.76 × 24.98% × 0.33
2019年12月31日 6.13% = 0.96 × 0.76 × 25.37% × 0.33
2019年9月30日 5.67% = 0.89 × 0.75 × 24.94% × 0.34
2019年6月30日 5.07% = 0.93 × 0.72 × 23.07% × 0.32
2019年3月31日 3.04% = 0.66 × 0.67 × 20.40% × 0.34
2018年12月31日 1.82% = 0.64 × 0.56 × 15.77% × 0.32
2018年9月30日 -2.49% = — × -4.54 × 1.34% × 0.29
2018年6月30日 -2.14% = — × -7.43 × 0.91% × 0.26
2018年3月31日 -1.62% = — × -4.50 × 1.35% × 0.22
2017年12月31日 -1.49% = — × -0.51 × 4.57% × 0.30
2017年9月30日 — = — × — × — × —
2017年6月30日 — = — × — × — × —
2017年3月31日 — = — × — × — × —

根据报告： 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-Q (报告日期： 2019-09-30), 10-Q (报告日期： 2019-06-30), 10-Q (报告日期： 2019-03-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31), 10-Q (报告日期： 2018-09-30), 10-Q (报告日期： 2018-06-30), 10-Q (报告日期： 2018-03-31), 10-K (报告日期： 2017-12-31), 10-Q (报告日期： 2017-09-30), 10-Q (报告日期： 2017-06-30), 10-Q (报告日期： 2017-03-31).

从2017年第一季度至2022年第三季度的财务数据来看，公司在盈利能力、财务风险及运营效率方面经历了明显的波动与变化。

税负率
该指标在2018年末逐渐趋于稳定，值大致在0.74至0.97之间，显示出公司税务负担较为稳定，未出现明显的增加或减轻。2019年后，未提供完整数据，但从已有数据看，税负率较为稳定，反映公司税务结构相对固定。
利息负担率
该指标在2017年出现负值，主要是因为利息支出高于利息收入，反映出公司在此期间的财务杠杆较高或存在负债规模较大。进入2018年后，利息负担率逐渐改善，至2018年末趋于正值，表明财务结构得以优化。2020年及之后数据逐渐降低，显示利息负担逐步减轻，但波动仍存在，说明公司财务风险在此期间存在一定的调整空间。
息税前利润率
公司盈利能力展示出明显的周期性变化。2017年中后期至2019年，利润率持续改善，特别是在2020年前，利润率稳定在20%以上，反映出较强的盈利能力。然而，从2021年起，利润率逐步下降至15%左右，甚至在2022年出现负值，表明盈利质量受挫，可能受行业调整、市场竞争或内部管理等因素影响，盈利能力面临压力。
资产周转率
资产周转率整体呈现稳定的正向趋势，从2017年末的0.3逐步上升至2022年中期的0.19，虽然2022年的数据出现显著下降，但在此之前，指标表现出效率提升的趋势，反映出公司资产利用效率逐步改善，但仍需提防效率的持续下降可能预示的经营问题。
资产收益率（ROA）
ROA指标在2017年底及2018年显示亏损状态，原因可能与当期盈利水平较低或资产利用效率不足有关。之后，在2020年前，ROA逐步转正，达到4%以上，显示公司在资产利用方面获得改善。然而，2021年后，ROA逐渐下滑，甚至在2022年第二季度再度陷入亏损，表明公司盈利能力受到压力，可能由竞争激烈或成本增加等因素影响。总体来看，ROA的波动反映出公司盈利能力的不稳定性和潜在的不确定性。

总结而言，该期间公司展现出盈利能力由低谷逐步改善的趋势，但2021年以来出现的波动和盈利能力下降，提示其经营环境和财务结构可能面临挑战。资产效率的提升在前期体现明显，但后续出现下降，需关注资产管理策略的调整。未来，持续改善盈利水平与财务稳定性是公司关注的重点，以实现稳健的业务增长和财务健康。

净利率比率分列

Warner Bros. Discovery Inc.、净利率率分解（季度数据）

Microsoft Excel
净利率比率 = 税负率 × 利息负担率 × 息税前利润率
2022年9月30日 -20.13% = — × — × -19.11%
2022年6月30日 -14.32% = — × — × -11.89%
2022年3月31日 10.53% = 0.80 × 0.73 × 18.12%
2021年12月31日 8.25% = 0.81 × 0.66 × 15.38%
2021年9月30日 10.42% = 0.84 × 0.70 × 17.86%
2021年6月30日 12.24% = 0.88 × 0.71 × 19.66%
2021年3月31日 9.11% = 0.74 × 0.67 × 18.36%
2020年12月31日 11.42% = 0.77 × 0.71 × 20.99%
2020年9月30日 13.36% = 0.81 × 0.73 × 22.58%
2020年6月30日 12.86% = 0.74 × 0.74 × 23.47%
2020年3月31日 18.54% = 0.97 × 0.76 × 24.98%
2019年12月31日 18.57% = 0.96 × 0.76 × 25.37%
2019年9月30日 16.81% = 0.89 × 0.75 × 24.94%
2019年6月30日 15.62% = 0.93 × 0.72 × 23.07%
2019年3月31日 9.00% = 0.66 × 0.67 × 20.40%
2018年12月31日 5.63% = 0.64 × 0.56 × 15.77%
2018年9月30日 -8.52% = — × -4.54 × 1.34%
2018年6月30日 -8.28% = — × -7.43 × 0.91%
2018年3月31日 -7.40% = — × -4.50 × 1.35%
2017年12月31日 -4.90% = — × -0.51 × 4.57%
2017年9月30日 — = — × — × —
2017年6月30日 — = — × — × —
2017年3月31日 — = — × — × —

根据报告： 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-Q (报告日期： 2019-09-30), 10-Q (报告日期： 2019-06-30), 10-Q (报告日期： 2019-03-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31), 10-Q (报告日期： 2018-09-30), 10-Q (报告日期： 2018-06-30), 10-Q (报告日期： 2018-03-31), 10-K (报告日期： 2017-12-31), 10-Q (报告日期： 2017-09-30), 10-Q (报告日期： 2017-06-30), 10-Q (报告日期： 2017-03-31).

总体来看，该企业的财务数据展现出了明显的波动性，特别是在盈利能力和财务杠杆方面。从息税前利润率和净利率的趋势可见，企业的盈利水平经历了较大的变动，特别是在2020年及之后的时期，明显表现出下滑的趋势。

在2017年到2019年期间，息税前利润率逐步上升，从较低水平逐渐提高，到2019年达到较高的水平（超过20%），显示出盈利能力在这一阶段有一定的改善。然而，从2020年开始，息税前利润率出现大幅下降，最终在2022年出现负值（-11.89%和-19.11%），反映出经营盈利能力遭受严重冲击。

净利率的变化趋势与息税前利润率类似，亦在2017至2019年间表现出稳步增长，最高达18%以上，随后在2020年和2022年均出现明显的亏损，分别为-14.32%和-20.13%。这表明公司在2019年之前基本实现了盈利，但之后阶段的盈利状况显著恶化，可能受多方面因素影响，包括收入下降或成本激增等。

税负率数据在2018年之后出现一定的上升趋势，从大多数时间点的较低水平逐渐提升到0.74-0.97之间的较高值，表示企业的税收负担逐步加重，可能与盈利能力改善或利润结构变化相关。此外，2019年之后，税负率持续较高，反映出企业税务压力较大。

关于利息负担率，数据显示在2017年之前为负值，尤其是2017年6月至2018年6月期间，出现了较大的负值，表明公司可能存在债务减免或财务结构调整的情况。2018年以后，利息负担率逐步改善，逐渐趋近于正值（大多在0.66-0.76区间），说明企业的财务杠杆水平较为稳定，债务压力有所缓解，但仍保持在相对较低或正值水平，反映出财务风险的微妙变化。

总体而言，企业在2017年至2019年期间呈现盈利能力的逐步改善，财务结构较为稳定。然而，2020年及之后，盈利能力明显减弱，盈利指标出现亏损，税负率和财务杠杆指标的变化提示财务风险有所增加。这些变化可能与行业环境、公司战略调整或宏观经济因素有关，需结合其他财务指标和行业信息进行综合分析，以作出更全面的判断。