资产收益率 （ROA）
自 2005 年以来
计算
Ecolab Inc.、 ROA、长期趋势计算
| ROA | = | 100 | × | 归属于艺康的净收入（亏损）1 | ÷ | 总资产1 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2021年12月31日 | 5.33% | = | 100 | × | 1,129,900) | ÷ | 21,206,400) |
| 2020年12月31日 | -6.65% | = | 100 | × | (1,205,100) | ÷ | 18,126,000) |
| 2019年12月31日 | 7.47% | = | 100 | × | 1,558,900) | ÷ | 20,869,100) |
| 2018年12月31日 | 7.12% | = | 100 | × | 1,429,100) | ÷ | 20,074,500) |
| 2017年12月31日 | 7.56% | = | 100 | × | 1,508,400) | ÷ | 19,962,400) |
| 2016年12月31日 | 6.71% | = | 100 | × | 1,229,600) | ÷ | 18,330,200) |
| 2015年12月31日 | 5.38% | = | 100 | × | 1,002,100) | ÷ | 18,641,700) |
| 2014年12月31日 | 6.18% | = | 100 | × | 1,202,800) | ÷ | 19,466,700) |
| 2013年12月31日 | 4.93% | = | 100 | × | 967,800) | ÷ | 19,636,500) |
| 2012年12月31日 | 4.00% | = | 100 | × | 703,600) | ÷ | 17,572,300) |
| 2011年12月31日 | 2.54% | = | 100 | × | 462,500) | ÷ | 18,240,800) |
| 2010年12月31日 | 10.88% | = | 100 | × | 530,300) | ÷ | 4,872,200) |
| 2009年12月31日 | 8.31% | = | 100 | × | 417,300) | ÷ | 5,020,900) |
| 2008年12月31日 | 9.42% | = | 100 | × | 448,100) | ÷ | 4,756,900) |
| 2007年12月31日 | 9.05% | = | 100 | × | 427,200) | ÷ | 4,722,800) |
| 2006年12月31日 | 8.34% | = | 100 | × | 368,615) | ÷ | 4,419,365) |
| 2005年12月31日 | 8.41% | = | 100 | × | 319,481) | ÷ | 3,796,628) |
根据报告： 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31), 10-K (报告日期： 2017-12-31), 10-K (报告日期： 2016-12-31), 10-K (报告日期： 2015-12-31), 10-K (报告日期： 2014-12-31), 10-K (报告日期： 2013-12-31), 10-K (报告日期： 2012-12-31), 10-K (报告日期： 2011-12-31), 10-K (报告日期： 2010-12-31), 10-K (报告日期： 2009-12-31), 10-K (报告日期： 2008-12-31), 10-K (报告日期： 2007-12-31), 10-K (报告日期： 2006-12-31), 10-K (报告日期： 2005-12-31).
1 以千美元计
基于给定年度数据，以下对该实体的净收入、总资产与资本回报率（ROA）进行了内部报告式的趋势解读。数据表明在并存若干结构性因素的背景下，盈利水平呈现阶段性波动，而资产基数的显著变动对盈利指标的相对表现产生了重要影响。以下分项给出观察到的模式、变化及洞见，力求客观、系统地呈现数据特征。
- 净收入趋势的总体观察
- 在单位为千美元的口径下，归属于该实体的净收入在2005年至2019年间呈现持续提升的态势，显示出强劲的利润增长动力：2005年约3.19481亿美元，2019年约15.5889亿美元，期间多年度实现两位数甚至个位数十亿美元级别的增量。2010年达到约5.303亿美元的水平后，2011年略有回落至约4.625亿美元，但随后的2012年以来持续上行，至2019年达到峰值水平约15.589亿美元，体现出盈利能力在结构性调整之后的持续改善。2020年出现大幅波动，净收入转为亏损，约为-12.051亿美元，显示出一次性冲击或非常规性支出对利润的放大效应。2021年净收入回升至约11.299亿美元，显示出强力的复苏态势。总体来看，长期趋势呈现“稳健增长—结构性波动—2020 年冲击—2021 年回归” 的特征。
- 总资产的结构性变化及其对盈利指标的影响
- 2005–2009 年间，总资产维持在约37.97亿至50.21亿美元区间，呈现相对平稳的增长态势。2010 年起，总资产迅速跃升，2011 年达到约182.41亿美元的水平，随后在2012–2014 年进入约175.72亿至196.37亿美元区间波动，2015–2016 年继续在约186.42亿至183.02亿美元之间徘徊，2017–2019 年进一步回升至约199.62亿至208.69亿美元的区间。2020 年总资产出现小幅回落至约181.26亿美元，2021 年再度显著上升至约212.06亿美元。此处的“2011 年巨幅跃升”反映了结构性资产规模的重大调整（表中以千美元计量的数值在此处放大），导致资产基数在后续若干年度维持在较高水平。资产基数的显著增加对 ROA 的短期波动造成了挤压效应，但在随后的年份中，若净收入持续提升，ROA 逐步回到更高水平区间。总的来看，资产规模的结构性提升是一个长期性、深层次的驱动因素，其对盈利指标的传导是在2010s中期开始逐步显现的。
- ROA 的波动与驱动因素分析
- 该指标在2005–2010 年间保持在8.3%～10.9%的高水平，呈现出较为稳健的资产利用效率。2011 年ROA急降至约2.54%，原因在于同一时期资产基数的巨大扩张导致分母快速上升，即使当年净收入仍维持在约4.63亿美元水平，ROA的下降反映出单位资产创造的利润效率被“放大资产”所稀释。2012–2019 年间，ROA逐步回升，覆盖约4.00%至7.56%的区间（部分年度约7.12%–7.56%），与净收入的持续上升相呼应，显示盈利质量在资产基数较高的背景下得到改善。2020 年则出现明显负值，ROA约为-6.65%，与当年净收入的-12.05亿美元大幅下滑相吻合；2021 年恢复至约5.33%，反映出盈利端的强劲回升对大规模资产基数的有效支撑。综合来看，ROA 的波动主要由两大因素驱动：一是2011年的结构性资产放大带来的短期挤压；二是2020年的疫情性冲击导致净利润的剧烈波动。长期趋势依然指向在资产基数较高且利润端持续改善的情况下，ROA 能够回到正向并维持在中高水平。
- 关键洞察与风险要点
- 数据指示该实体在经历了2010年代初的资产结构调整后，盈利能力在2012–2019年间得以显著增强，显示出较强的盈利质量与经营韧性。然而，2020年的异常亏损对利润与资产利用效率产生了剧烈冲击，导致ROA出现负值并对对未来年度的盈利质量预期造成下行压力。2021年的回升表明经营层面对冲击的修复能力较强，但该修复需要持续的经营成果来支撑，以避免再次被单年度事件所放大。总的风险点包括：对高资产基数的持续经营效率的依赖、疫情等外部冲击对盈利波动的敏感性，以及在未来若干年度若出现阶段性资产重估或无形资产变动时对 ROA 的潜在影响。需要结合现金流、负债结构与经营现金流等维度，进一步评估盈利质量与可持续性。
- 综合结论要点
- 数据揭示了一个在2011年后经历结构性资产扩大期的实体，其盈利能力在2012–2019年间持续提升并维持在较高水平，然而2020年的异常亏损对利润与资产回报率造成显著冲击，2021年迅速修复并实现较强回升。资产基数的高水平对于ROA的波动具有放大效应，但在净利润持续改善的背景下，ROA有能力回到正向并保持在中高水平。若未来能够维持稳定的利润增速并对资产结构进行持续优化，盈利质量的提升将更具可持续性；相反，如外部冲击持续、或利润增速未达到资产基数的增速，ROA 的波动性仍可能偏高，需要持续关注。
与竞争对手的比较
Ecolab Inc.、 ROA、长期趋势，与竞争对手的比较
| Ecolab Inc. | Linde plc | Sherwin-Williams Co. | |
|---|---|---|---|
| 2021年12月31日 | 5.33% | 4.69% | 9.02% |
| 2020年12月31日 | -6.65% | 2.83% | 9.95% |
| 2019年12月31日 | 7.47% | 2.64% | 7.52% |
| 2018年12月31日 | 7.12% | 4.69% | 5.79% |
| 2017年12月31日 | 7.56% | 6.10% | 8.88% |
| 2016年12月31日 | 6.71% | 7.76% | 16.77% |
| 2015年12月31日 | 5.38% | 8.44% | 18.20% |
| 2014年12月31日 | 6.18% | 8.55% | 15.17% |
| 2013年12月31日 | 4.93% | 8.66% | 11.79% |
| 2012年12月31日 | 4.00% | 9.35% | 10.12% |
| 2011年12月31日 | 2.54% | 10.22% | 8.45% |
| 2010年12月31日 | 10.88% | 7.82% | 8.95% |
| 2009年12月31日 | 8.31% | 8.76% | 10.08% |
| 2008年12月31日 | 9.42% | 9.28% | 10.80% |
| 2007年12月31日 | 9.05% | 8.80% | 12.68% |
| 2006年12月31日 | 8.34% | 8.90% | 11.53% |
| 2005年12月31日 | 8.41% | 6.92% | 10.60% |
根据报告： 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31), 10-K (报告日期： 2017-12-31), 10-K (报告日期： 2016-12-31), 10-K (报告日期： 2015-12-31), 10-K (报告日期： 2014-12-31), 10-K (报告日期： 2013-12-31), 10-K (报告日期： 2012-12-31), 10-K (报告日期： 2011-12-31), 10-K (报告日期： 2010-12-31), 10-K (报告日期： 2009-12-31), 10-K (报告日期： 2008-12-31), 10-K (报告日期： 2007-12-31), 10-K (报告日期： 2006-12-31), 10-K (报告日期： 2005-12-31).
与工业部门的比较： 化学药品
Ecolab Inc.、 ROA、长期趋势，与工业部门的比较： 化学药品
| Ecolab Inc. | 化学药品 | |
|---|---|---|
| 2021年12月31日 | 5.33% | 5.56% |
| 2020年12月31日 | -6.65% | 4.17% |
| 2019年12月31日 | 7.47% | 3.57% |
| 2018年12月31日 | 7.12% | 4.88% |
| 2017年12月31日 | 7.56% | 7.47% |
| 2016年12月31日 | 6.71% | 10.09% |
| 2015年12月31日 | 5.38% | 10.79% |
| 2014年12月31日 | 6.18% | 10.04% |
| 2013年12月31日 | 4.93% | 9.41% |
| 2012年12月31日 | 4.00% | 9.55% |
| 2011年12月31日 | 2.54% | 9.79% |
| 2010年12月31日 | 10.88% | 8.11% |
| 2009年12月31日 | 8.31% | 9.07% |
| 2008年12月31日 | 9.42% | 9.66% |
| 2007年12月31日 | 9.05% | 9.83% |
| 2006年12月31日 | 8.34% | 9.72% |
| 2005年12月31日 | 8.41% | 8.00% |
根据报告： 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31), 10-K (报告日期： 2017-12-31), 10-K (报告日期： 2016-12-31), 10-K (报告日期： 2015-12-31), 10-K (报告日期： 2014-12-31), 10-K (报告日期： 2013-12-31), 10-K (报告日期： 2012-12-31), 10-K (报告日期： 2011-12-31), 10-K (报告日期： 2010-12-31), 10-K (报告日期： 2009-12-31), 10-K (报告日期： 2008-12-31), 10-K (报告日期： 2007-12-31), 10-K (报告日期： 2006-12-31), 10-K (报告日期： 2005-12-31).
与行业比较： 材料
Ecolab Inc.、 ROA、长期趋势，与行业比较： 材料
| Ecolab Inc. | 材料 | |
|---|---|---|
| 2021年12月31日 | 5.33% | 6.65% |
| 2020年12月31日 | -6.65% | 3.40% |
| 2019年12月31日 | 7.47% | 2.43% |
| 2018年12月31日 | 7.12% | 5.23% |
| 2017年12月31日 | 7.56% | 6.22% |
| 2016年12月31日 | 6.71% | -2.40% |
| 2015年12月31日 | 5.38% | -13.63% |
| 2014年12月31日 | 6.18% | 1.48% |
| 2013年12月31日 | 4.93% | 5.73% |
| 2012年12月31日 | 4.00% | 8.98% |
| 2011年12月31日 | 2.54% | 12.44% |
| 2010年12月31日 | 10.88% | 12.03% |
| 2009年12月31日 | 8.31% | 9.94% |
| 2008年12月31日 | 9.42% | -22.98% |
| 2007年12月31日 | 9.05% | 8.10% |
| 2006年12月31日 | 8.34% | 14.06% |
| 2005年12月31日 | 8.41% | 10.70% |
根据报告： 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31), 10-K (报告日期： 2017-12-31), 10-K (报告日期： 2016-12-31), 10-K (报告日期： 2015-12-31), 10-K (报告日期： 2014-12-31), 10-K (报告日期： 2013-12-31), 10-K (报告日期： 2012-12-31), 10-K (报告日期： 2011-12-31), 10-K (报告日期： 2010-12-31), 10-K (报告日期： 2009-12-31), 10-K (报告日期： 2008-12-31), 10-K (报告日期： 2007-12-31), 10-K (报告日期： 2006-12-31), 10-K (报告日期： 2005-12-31).