资产负债表结构：负债和股东权益
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Booking Holdings Inc.、合并资产负债表结构：负债和股东权益（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2026-03-31), 10-K (报告日期： 2025-12-31), 10-Q (报告日期： 2025-09-30), 10-Q (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31).
在分析期间内，资本结构发生了显著变化，整体呈现出负债比例上升且股东权益转为负值的趋势。
- 负债结构分析
- 总负债占总负债和股东权益的比重呈现持续上升趋势，从2021年第一季度的79.86%增加至2026年第一季度的131.47%。
- 流动负债的增长尤为显著，其占比从初期的27.34%攀升至末期的60.74%（并在2025年第四季度达到71.47%的高点）。其中，延期商户预订的占比增幅最大，从2.72%增长至29.54%，表明业务模式中商户预订的规模大幅扩张。应计费用和其他流动负债以及应付帐款的占比也分别从5.71%和2.41%上升至16.15%和14.9%。
- 长期负债方面，长期债务的占比从41.98%逐步上升至55.55%，显示出对长期融资依赖程度的增加。非流动经营租赁负债和其他长期负债的占比则保持在较低水平且波动较小。
- 股东权益分析
- 股东权益占比在2023年第二季度开始由正转负，从2021年第一季度的20.14%下降至2026年第一季度的-21%左右（具体数值波动在-13%至-31%之间）。
- 这种权益赤字并非由经营亏损导致，因为留存收益的占比在分析期间内稳步增长，从98.22%增加至149.42%，反映出公司具有持续的盈利能力。
- 权益转负的主要驱动因素是库存股占比的剧烈增加，其数值从-102.62%扩大至-210.45%，这表明公司实施了极其激进的股份回购计划。
- 综合财务洞察
- 资本结构的演变显示出一种典型的通过增加杠杆和回购股份来优化资本效率的策略。公司在维持利润增长（留存收益增加）的同时，通过发行长期债务和利用经营性负债（如延期预订）来支撑大规模的股票回购，从而导致账面股东权益出现赤字。
- 流动负债结构的重心已明显向经营性负债转移，尤其是商户预订相关负债的增加，提高了短期偿债压力的绝对值，但同时也反映了业务规模的扩张。