Booking Holdings Inc., FCFF计算

以百万计

截至12个月	2025年12月31日	2024年12月31日	2023年12月31日	2022年12月31日	2021年12月31日
净收入	5,404)	5,882)	4,289)	3,058)	1,165)
非现金费用净额	3,470)	2,074)	1,346)	1,701)	1,386)
资产和负债变动	535)	367)	1,709)	1,795)	269)
经营活动产生的现金净额	9,409)	8,323)	7,344)	6,554)	2,820)
利息支付，税后¹	870)	769)	658)	296)	253)
不动产和设备的增建	(322)	(429)	(345)	(368)	(304)
公司的自由现金流（FCFF）	9,957)	8,663)	7,657)	6,482)	2,769)

以下是对所提供财务数据的分析报告。

经营活动产生的现金净额: 数据显示，经营活动产生的现金净额在观察期内呈现显著增长趋势。从2021年的2820百万单位，增长至2025年的9409百万单位。2022年出现大幅增长，随后几年保持相对稳定的增长速度。这一趋势表明公司在利用其核心业务产生现金方面表现良好，且经营效率不断提升。
自由现金流 (FCFF): 公司的自由现金流也呈现出与经营活动现金净额相似的增长趋势。从2021年的2769百万单位增长至2025年的9957百万单位。FCFF的增长幅度略低于经营活动产生的现金净额，但整体趋势一致。这表明公司在满足运营需求和资本支出后，仍能产生可观的自由现金流，为股东回报和未来投资提供了空间。2022年和2023年FCFF的增长较为显著，2024年和2025年增长速度放缓，但仍保持正向增长。

总体而言，数据显示公司在现金流方面表现强劲。经营活动产生的现金净额和自由现金流的持续增长，反映了公司业务的健康状况和盈利能力。需要注意的是，虽然数据呈现增长趋势，但进一步分析需要结合行业基准和公司战略，以评估增长的可持续性以及潜在的风险因素。

Booking Holdings Inc.，已付利息，税后计算

以百万计

截至12个月	2025年12月31日	2024年12月31日	2023年12月31日	2022年12月31日	2021年12月31日
有效所得税税率（EITR）
EITR¹	20.90%	19.30%	21.80%	22.05%	20.48%
已付利息，扣除税
税前利息支付	1,100)	953)	842)	380)	318)
少：利息支付、税金²	230)	184)	184)	84)	65)
利息支付，税后	870)	769)	658)	296)	253)

² 2025 计算
利息支付、税金 = 利息 × EITR
= 1,100 × 20.90% = 230

以下是对所提供财务数据的分析报告。

有效所得税税率 (EITR): 数据显示，有效所得税税率在2021年至2025年期间呈现波动趋势。2021年为20.48%，2022年上升至22.05%，随后在2023年小幅下降至21.8%。2024年出现显著下降，降至19.3%，但在2025年回升至20.9%。整体而言，税率在20%至22%之间波动，表明税收负担相对稳定，但受到年度因素的影响。
利息支付，税后: 税后利息支付额在2021年至2023年期间呈现显著增长趋势。从2021年的2.53亿美元增加到2023年的6.58亿美元，增长超过一倍。2024年进一步增加至7.69亿美元，并在2025年略微增加至8.7亿美元。这种持续增长表明公司债务负担可能在增加，或者融资成本有所上升。利息支付的持续增长需要进一步分析其对公司盈利能力的影响。

综合来看，数据显示公司在税收管理方面保持了一定的灵活性，而利息支付的显著增长值得关注，可能预示着财务杠杆的增加。未来的分析应结合公司的整体财务状况和行业发展趋势，以更全面地评估其财务风险和发展前景。

Booking Holdings Inc., EV/FCFF 计算，与基准测试的比较

¹ 点击竞争对手名称查看计算结果。

如果公司的 EV/FCFF 低于基准的 EV/FCFF，则公司相对被低估。
否则，如果公司的 EV/FCFF 高于基准的 EV/FCFF，则该公司的 EV/FCFF 相对被高估。

Booking Holdings Inc., EV/FCFF计算，与基准测试的比较

	2025年12月31日	2024年12月31日	2023年12月31日	2022年12月31日	2021年12月31日
部分财务数据 (以百万计)
企业价值（EV）¹	136,784)	165,142)	134,904)	91,496)	100,766)
公司的自由现金流（FCFF）²	9,957)	8,663)	7,657)	6,482)	2,769)
估值比率
EV/FCFF³	13.74	19.06	17.62	14.11	36.39
基准
EV/FCFF竞争对手⁴
Airbnb Inc.	13.34	17.91	23.35	22.46	42.36
Chipotle Mexican Grill Inc.	35.20	49.96	57.71	51.53	50.61
DoorDash, Inc.	39.58	46.68	31.48	844.08	65.41
McDonald’s Corp.	32.99	33.05	30.11	35.39	26.32
Starbucks Corp.	37.88	32.92	32.25	42.44	28.09
EV/FCFF扇形
消费者服务	24.28	28.11	26.85	28.89	32.14
EV/FCFF工业
非必需消费品	107.94	41.98	33.07	51.09	60.31

³ 2025 计算
EV/FCFF = EV ÷ FCFF
= 136,784 ÷ 9,957 = 13.74

⁴ 点击竞争对手名称查看计算结果。

以下是对一组年度财务数据的分析报告。

企业价值（EV）: 数据显示，企业价值在2021年至2023年期间呈现上升趋势。从2021年的100766百万单位增长到2023年的134904百万单位。然而，在2024年达到峰值165142百万单位后，2025年出现下降，回落至136784百万单位。整体而言，企业价值在观察期内波动较大，但长期来看呈现增长的态势，随后出现回调。
公司的自由现金流（FCFF）: 公司的自由现金流在2021年至2025年期间持续增长。从2021年的2769百万单位显著增加到2025年的9957百万单位。这种增长趋势表明公司在产生现金方面表现良好，且现金流的稳定性有所提高。
EV/FCFF: EV/FCFF比率的变化反映了企业价值与自由现金流之间的关系。该比率从2021年的36.39大幅下降至2022年的14.11，表明企业价值相对于其自由现金流的估值显著降低。随后，该比率在2023年和2024年小幅上升，分别为17.62和19.06。2025年，该比率再次下降至13.74。整体趋势表明，企业价值的增长速度低于自由现金流的增长速度，导致估值倍数降低。比率的波动可能受到市场情绪、投资者预期以及公司具体经营状况的影响。

综上所述，数据显示公司在自由现金流方面表现出积极的增长趋势，但企业价值的波动性较大。EV/FCFF比率的下降表明，市场对公司未来现金流的预期可能发生了变化，或者公司估值相对其现金流产生能力有所调整。

Booking Holdings Inc. (NASDAQ:BKNG)

企业价值与 FCFF 比率（EV/FCFF）