分解 ROE 涉及将净收入除以股东权益表示为组成部分比率的乘积。

将 ROE 分解为两个部分
将 ROE 分解为三个组成部分
将 ROE 分解为五个组成部分
将 ROA 分解为两个部分
将 ROA 分解为四个组成部分
净利率比率分列

Kellanova、 ROE 分解（季度数据）


	ROE	=	ROA	×	财务杠杆率
2024年6月29日	27.43%	=	5.93%	×	4.63
2024年3月30日	29.19%	=	6.01%	×	4.86
2023年12月30日	29.95%	=	6.09%	×	4.92
2023年9月30日	20.46%	=	4.42%	×	4.63
2023年7月1日	21.87%	=	4.79%	×	4.57
2023年4月1日	20.63%	=	4.49%	×	4.60
2022年12月31日	24.36%	=	5.19%	×	4.69
2022年10月1日	34.81%	=	7.84%	×	4.44
2022年7月2日	36.45%	=	7.86%	×	4.64
2022年4月2日	40.63%	=	8.28%	×	4.90
2021年12月31日	40.00%	=	8.19%	×	4.89
2021年10月2日	36.17%	=	6.85%	×	5.28
2021年7月3日	38.70%	=	7.14%	×	5.42
2021年4月3日	40.54%	=	7.04%	×	5.76
2020年12月31日	40.20%	=	6.95%	×	5.78
2020年9月26日	39.13%	=	6.29%	×	6.22
2020年6月27日	37.98%	=	5.88%	×	6.46
2020年3月28日	38.33%	=	5.62%	×	6.82
2019年12月28日	34.95%	=	5.47%	×	6.39
2019年9月28日	—	=	—	×	6.42
2019年6月29日	—	=	—	×	7.04
2019年3月30日	—	=	—	×	7.29

根据提供的财务数据，可以观察到以下几个主要趋势和特征：

资产收益率（ROA）: 2019年初未提供数据，但从2020年起呈现逐步上升的趋势，尤其在2021年期间达到高点，最高超过8.2%。2022年末至2023年期间，ROA有所下降，最低约在4.4%左右，随后略有回升但仍低于2021年的高点，显示公司盈利效率在不同周期内有所波动。
财务杠杆率: 财务杠杆率整体表现为逐步下降的趋势，从2019年中期的7.29逐步降低至2023年平均约4.63。此变化表明公司逐渐减少了债务融资比例，增强了财务稳健性，也可能反映出公司在控制财务风险方面采取了积极措施，降低了债务依赖。
股东权益比率回报率（ROE）: ROE在2019年未提供数据，但从2020年开始逐步上升，到2021年达到较高水平（约40%），显示公司在股东权益的盈利能力较强。2022年和2023年期间，ROE表现出明显波动，最低值约在20%，之后略微回升但仍未达到2021年的水平，反映出在不同季度中，股东回报的波动性较大。整体趋势表明公司在提升股东回报方面遇到一定挑战，但仍保持较高的盈利能力。

总体来看，公司的盈利效率（ROA）在2021年达到高点后出现波动，受益于其在盈利能力方面的积极表现。而财务杠杆率的持续下降说明公司逐步降低了财务风险，增强了财务稳健性。ROE的变化则反映出公司在盈利能力方面经历了起伏，但整体保持较高水平，显示其持续具备一定的股东价值创造能力。这些指标共同表明公司在管理财务结构和提升盈利能力方面有一定的调整和改善。

Kellanova、 ROE 分解（季度数据）


	ROE	=	净利率比率	×	资产周转率	×	财务杠杆率
2024年6月29日	27.43%	=	7.07%	×	0.84	×	4.63
2024年3月30日	29.19%	=	7.09%	×	0.85	×	4.86
2023年12月30日	29.95%	=	7.25%	×	0.84	×	4.92
2023年9月30日	20.46%	=	5.71%	×	0.77	×	4.63
2023年7月1日	21.87%	=	5.99%	×	0.80	×	4.57
2023年4月1日	20.63%	=	5.58%	×	0.80	×	4.60
2022年12月31日	24.36%	=	6.27%	×	0.83	×	4.69
2022年10月1日	34.81%	=	10.01%	×	0.78	×	4.44
2022年7月2日	36.45%	=	10.21%	×	0.77	×	4.64
2022年4月2日	40.63%	=	10.81%	×	0.77	×	4.90
2021年12月31日	40.00%	=	10.49%	×	0.78	×	4.89
2021年10月2日	36.17%	=	8.86%	×	0.77	×	5.28
2021年7月3日	38.70%	=	9.27%	×	0.77	×	5.42
2021年4月3日	40.54%	=	9.12%	×	0.77	×	5.76
2020年12月31日	40.20%	=	9.08%	×	0.77	×	5.78
2020年9月26日	39.13%	=	8.80%	×	0.71	×	6.22
2020年6月27日	37.98%	=	8.09%	×	0.73	×	6.46
2020年3月28日	38.33%	=	7.61%	×	0.74	×	6.82
2019年12月28日	34.95%	=	7.07%	×	0.77	×	6.39
2019年9月28日	—	=	—	×	—	×	6.42
2019年6月29日	—	=	—	×	—	×	7.04
2019年3月30日	—	=	—	×	—	×	7.29

根据提供的财务数据分析，可以观察到一系列趋势和变化，反映了公司财务状况的演变情况。以下是对主要财务指标的详细解读：

净利率比率: 从2019年3月到2024年6月的数据显示，净利率在2019年之后稳步上升，达到2020年12月的最高点10.81%。此后，净利率出现下降趋势，尤其是在2022年及之后的两个季度，分别降至5.58%和5.99%，显示盈利能力在逐渐减弱。尽管在2023年和2024年有短暂的回升，整体趋势仍显示盈利能力整体在下降，可能受到市场环境变化或成本上涨的影响。
资产周转率: 资产周转率自2020年开始保持相对稳定，基本在0.77到0.84之间波动。此指标的变化表明公司在资产利用效率方面表现较为稳定，没有显著波动。因此，资产的使用效率较为合理，但未出现明显改善或恶化的迹象。
财务杠杆率: 财务杠杆率在整体上呈下降趋势，从2019年的7.29逐步下降到2024年中期的约4.63。这表示公司逐渐降低了债务杠杆，增强了财务稳健性，减少了财务风险。尤其是在2020年至2021年期间，杠杆率下降较为明显，反映出公司可能采取了债务管理策略，趋向更为稳健的资本结构。
股东权益比率回报率（ROE）: ROE表现出一定的波动性。最初在2019年及之前没有具体数值，但从2021年起表现出较高的盈利能力，达到40%以上的高位，之后逐步下降至2022年的较低水平（约20%至30%）。在2023年和2024年，ROE数值仍处于较低水平，显示股东权益回报率受到一定压力，但在某些季度略有回升。这一指标的变动表明，公司盈利能力存在一定的波动，受净利润波动和资本结构变化的影响较大。

综上所述，公司在2020年到2021年间展现出较强的盈利动力，但随后出现盈利能力减弱的迹象。同时，财务稳健性逐步增强（杠杆率下降），而资产利用效率保持稳定。未来，需要关注盈利能力的持续改善和经营效率的提升，以实现更高的股东回报和持续稳健发展。

Kellanova、 ROE 分解（季度数据）


	ROE	=	税负率	×	利息负担率	×	息税前利润率	×	资产周转率	×	财务杠杆率
2024年6月29日	27.43%	=	0.75	×	0.79	×	11.95%	×	0.84	×	4.63
2024年3月30日	29.19%	=	0.77	×	0.79	×	11.67%	×	0.85	×	4.86
2023年12月30日	29.95%	=	0.79	×	0.80	×	11.52%	×	0.84	×	4.92
2023年9月30日	20.46%	=	0.80	×	0.78	×	9.15%	×	0.77	×	4.63
2023年7月1日	21.87%	=	0.83	×	0.81	×	8.92%	×	0.80	×	4.57
2023年4月1日	20.63%	=	0.81	×	0.82	×	8.42%	×	0.80	×	4.60
2022年12月31日	24.36%	=	0.80	×	0.85	×	9.29%	×	0.83	×	4.69
2022年10月1日	34.81%	=	0.78	×	0.90	×	14.11%	×	0.78	×	4.44
2022年7月2日	36.45%	=	0.78	×	0.90	×	14.64%	×	0.77	×	4.64
2022年4月2日	40.63%	=	0.76	×	0.90	×	15.69%	×	0.77	×	4.90
2021年12月31日	40.00%	=	0.76	×	0.90	×	15.41%	×	0.78	×	4.89
2021年10月2日	36.17%	=	0.76	×	0.87	×	13.48%	×	0.77	×	5.28
2021年7月3日	38.70%	=	0.78	×	0.86	×	13.82%	×	0.77	×	5.42
2021年4月3日	40.54%	=	0.79	×	0.85	×	13.53%	×	0.77	×	5.76
2020年12月31日	40.20%	=	0.79	×	0.85	×	13.47%	×	0.77	×	5.78
2020年9月26日	39.13%	=	0.77	×	0.86	×	13.32%	×	0.71	×	6.22
2020年6月27日	37.98%	=	0.74	×	0.85	×	12.89%	×	0.73	×	6.46
2020年3月28日	38.33%	=	0.75	×	0.83	×	12.19%	×	0.74	×	6.82
2019年12月28日	34.95%	=	0.75	×	0.82	×	11.53%	×	0.77	×	6.39
2019年9月28日	—	=	—	×	—	×	—	×	—	×	6.42
2019年6月29日	—	=	—	×	—	×	—	×	—	×	7.04
2019年3月30日	—	=	—	×	—	×	—	×	—	×	7.29

根据提供的季度财务数据分析，可以观察到公司在不同期间的财务表现和关键比率的变化趋势。整体来看，公司的税负率在2019年到2024年期间保持相对稳定，波动范围较小，逐步从较低的0.75逐渐升高至0.83，然后逐步回落至0.75，显示公司税负水平相对稳定，但存在一定的波动性。

利息负担率在整个期间总体呈现上升趋势，尤其是在2020年6月到2021年10月间，从大约0.83逐步上升至0.9，反映公司在这一时期可能增加了债务融资或利息支出相对增加。但在2022年后，有一定回落，显示债务成本或融资结构有所调整。

息税前利润率（EBIT margin）在2019年底至2021年间表现稳健且呈增长态势，从11.53%的底部逐步上升到最高点15.69%，表明公司盈利能力增强。然而，在2022年持续下滑至最低点8.42%，随后逐步回升至2023年的约11.67%，预示在某些期间公司盈利能力受到挑战，但在近年来逐渐改善。

资产周转率在观察期间维持较为平稳的水平，普遍在0.77至0.84之间。到2023年，资产周转率略有提升，达到0.84，表明公司资产使用效率有所提升，运营效率表现稳定。

财务杠杆率整体呈逐步下降趋势，从2019年的7.29逐步降低至2023年的4.63，显示公司逐步减轻了财务杠杆风险，可能通过减少债务或优化资本结构实现风险管理。

股东权益比率回报率（ROE）在2019年至2024年期间变动较大。2020年后，ROE呈现先升后降的趋势。2021年达到高点40.63%，但之后逐步下滑，至2024年约为27.43%。这表明在某些期间公司股东回报率较高，但近期回报略有下滑，可能受盈利能力和资本结构调整的影响。

综上所述，该公司在过去几年的财务表现展示出一定的盈利能力波动、资产利用效率提升以及财务风险逐步减轻的态势。未来，持续改善盈利能力、稳定财务结构和优化资本回报将是关注的重点方向。

Kellanova、 ROA 分解（季度数据）


	ROA	=	净利率比率	×	资产周转率
2024年6月29日	5.93%	=	7.07%	×	0.84
2024年3月30日	6.01%	=	7.09%	×	0.85
2023年12月30日	6.09%	=	7.25%	×	0.84
2023年9月30日	4.42%	=	5.71%	×	0.77
2023年7月1日	4.79%	=	5.99%	×	0.80
2023年4月1日	4.49%	=	5.58%	×	0.80
2022年12月31日	5.19%	=	6.27%	×	0.83
2022年10月1日	7.84%	=	10.01%	×	0.78
2022年7月2日	7.86%	=	10.21%	×	0.77
2022年4月2日	8.28%	=	10.81%	×	0.77
2021年12月31日	8.19%	=	10.49%	×	0.78
2021年10月2日	6.85%	=	8.86%	×	0.77
2021年7月3日	7.14%	=	9.27%	×	0.77
2021年4月3日	7.04%	=	9.12%	×	0.77
2020年12月31日	6.95%	=	9.08%	×	0.77
2020年9月26日	6.29%	=	8.80%	×	0.71
2020年6月27日	5.88%	=	8.09%	×	0.73
2020年3月28日	5.62%	=	7.61%	×	0.74
2019年12月28日	5.47%	=	7.07%	×	0.77
2019年9月28日	—	=	—	×	—
2019年6月29日	—	=	—	×	—
2019年3月30日	—	=	—	×	—

从所提供的数据中可以观察到，净利率比率在2019年前表现波动明显，但整体自2019年第三季度起呈现逐步上升的趋势，尤其是在2021年期间达到较高水平（10.49%至10.81%），随后在2022年及2023年初略有下降，但整体维持在较高的区间（5.58%至7.25%）。这表明公司在2019年末至2021年间实现了盈利能力的显著提升，而在2022年后利润水平略有波动，保持在合理范围内。

资产周转率自2020年中期开始逐步稳定及略有提升。从2020年6月的约0.74-0.77，到2024年中期约0.84，这表明公司在资产管理效率方面得到了改善，资产的利用率较为稳定且逐渐提高。这种变化可能反映公司资产结构优化或运营效率增强，助力提高盈利能力。

资产收益率（ROA）在2019年末至2020年初表现较为平稳，随后在2020年中期到2021年期间逐步增加，达到约8.28%的高点。2022年后，ROA出现一定程度的下降，但仍维持在4.4%至6%的范围内，说明公司在盈利能力方面经历了波动，但整体保持相对稳定。这种波动可能与市场环境或内部运营调整有关。

总体而言，公司的财务表现呈现盈利能力提升及资产利用效率改善的趋势，尤其在2020年至2021年期间表现突出。2022年以后，相关比率出现一定波动，但依然维持在合理水平，反映出公司在盈利和资产运营效率方面的韧性。未来，如果能持续优化资产结构和提升利润率，有望进一步增强盈利能力和整体财务表现。

Kellanova、 ROA 分解（季度数据）


	ROA	=	税负率	×	利息负担率	×	息税前利润率	×	资产周转率
2024年6月29日	5.93%	=	0.75	×	0.79	×	11.95%	×	0.84
2024年3月30日	6.01%	=	0.77	×	0.79	×	11.67%	×	0.85
2023年12月30日	6.09%	=	0.79	×	0.80	×	11.52%	×	0.84
2023年9月30日	4.42%	=	0.80	×	0.78	×	9.15%	×	0.77
2023年7月1日	4.79%	=	0.83	×	0.81	×	8.92%	×	0.80
2023年4月1日	4.49%	=	0.81	×	0.82	×	8.42%	×	0.80
2022年12月31日	5.19%	=	0.80	×	0.85	×	9.29%	×	0.83
2022年10月1日	7.84%	=	0.78	×	0.90	×	14.11%	×	0.78
2022年7月2日	7.86%	=	0.78	×	0.90	×	14.64%	×	0.77
2022年4月2日	8.28%	=	0.76	×	0.90	×	15.69%	×	0.77
2021年12月31日	8.19%	=	0.76	×	0.90	×	15.41%	×	0.78
2021年10月2日	6.85%	=	0.76	×	0.87	×	13.48%	×	0.77
2021年7月3日	7.14%	=	0.78	×	0.86	×	13.82%	×	0.77
2021年4月3日	7.04%	=	0.79	×	0.85	×	13.53%	×	0.77
2020年12月31日	6.95%	=	0.79	×	0.85	×	13.47%	×	0.77
2020年9月26日	6.29%	=	0.77	×	0.86	×	13.32%	×	0.71
2020年6月27日	5.88%	=	0.74	×	0.85	×	12.89%	×	0.73
2020年3月28日	5.62%	=	0.75	×	0.83	×	12.19%	×	0.74
2019年12月28日	5.47%	=	0.75	×	0.82	×	11.53%	×	0.77
2019年9月28日	—	=	—	×	—	×	—	×	—
2019年6月29日	—	=	—	×	—	×	—	×	—
2019年3月30日	—	=	—	×	—	×	—	×	—

根据该期间的财务数据，可以观察到多项财务指标存在一定的波动与趋势变化，反映了公司的财务状况与经营效率的变化。

税负率: 税负率在整体期间较为稳定，呈现出略微上升的趋势，从2019年后期的约0.75逐步上升至2023年中期的0.83，之后略有下降至2024年6月的0.75。这一变化可能表示公司税收负担整体保持相对稳定，但在某些时期略有增加，可能与盈利状况或税法变化有关。
利息负担率: 利息负担率整体呈上升趋势，从2019年中的0.82逐步升至2021年期间的最高点0.9，之后有所回落，至2024年保持在0.79左右。这表明公司在这一时期内承担的债务利息负担增加，但随后逐步趋于缓和，可能反映了资本结构的调整或融资成本的变化。
息税前利润率: 息税前利润率在样本期间内表现出较大的波动，从最低的8.42%（2023年7月）逐步回升至最高的15.69%（2021年10月）。整体趋势显示，公司的盈利能力在2021年前后达到高点，但在近期出现下降，到了2023年后期再度回升，可能反映了盈利能力的周期性变化或市场竞争压力的不同阶段。
资产周转率: 资产周转率表现为较强的稳定性并在不同时间段略有变动，从约0.71至0.85之间浮动。特别是在2023年中，资产周转率达到0.84，显示资产利用效率较高。整体来看，资产利用效率整体较为稳定，但在不同时间点存在略微的提升或下降，反映公司运营效率的变化。
资产收益率（ROA）: 资产收益率变化较为显著，2021年期间达到约8.28%的高点，之后在2023年出现下降，最低值为4.42%（2023年7月），但在2024年前后略有回升。ROA的波动作可能表明公司盈利能力存在周期性波动，受盈利水平和资产利用效率影响较大。

综合来看，公司的财务指标在分析期间经历了多次波动，反映了其经营环境及内部管理水平的变化。尽管部分指标在某些时间点显示盈利能力较强，但整体呈现一定的波动性，提示管理层可能需要关注盈利可持续性和资本结构的优化。此外，盈利能力与税负、利息负担的变动密切相关，指出盈利质量与财务成本之间存在一定的平衡关系。

Kellanova、净利率率分解（季度数据）


	净利率比率	=	税负率	×	利息负担率	×	息税前利润率
2024年6月29日	7.07%	=	0.75	×	0.79	×	11.95%
2024年3月30日	7.09%	=	0.77	×	0.79	×	11.67%
2023年12月30日	7.25%	=	0.79	×	0.80	×	11.52%
2023年9月30日	5.71%	=	0.80	×	0.78	×	9.15%
2023年7月1日	5.99%	=	0.83	×	0.81	×	8.92%
2023年4月1日	5.58%	=	0.81	×	0.82	×	8.42%
2022年12月31日	6.27%	=	0.80	×	0.85	×	9.29%
2022年10月1日	10.01%	=	0.78	×	0.90	×	14.11%
2022年7月2日	10.21%	=	0.78	×	0.90	×	14.64%
2022年4月2日	10.81%	=	0.76	×	0.90	×	15.69%
2021年12月31日	10.49%	=	0.76	×	0.90	×	15.41%
2021年10月2日	8.86%	=	0.76	×	0.87	×	13.48%
2021年7月3日	9.27%	=	0.78	×	0.86	×	13.82%
2021年4月3日	9.12%	=	0.79	×	0.85	×	13.53%
2020年12月31日	9.08%	=	0.79	×	0.85	×	13.47%
2020年9月26日	8.80%	=	0.77	×	0.86	×	13.32%
2020年6月27日	8.09%	=	0.74	×	0.85	×	12.89%
2020年3月28日	7.61%	=	0.75	×	0.83	×	12.19%
2019年12月28日	7.07%	=	0.75	×	0.82	×	11.53%
2019年9月28日	—	=	—	×	—	×	—
2019年6月29日	—	=	—	×	—	×	—
2019年3月30日	—	=	—	×	—	×	—

根据所提供的财务数据，可以观察到该企业的税负率整体呈现出逐步上升的趋势，从2019年三季度的0.75逐渐上升到2024年第一季度的0.83，显示公司税负压力在逐步增加。这一趋势可能反映出税务政策变化或其盈利水平的变化对税负率的影响，但整体变化较为平缓，没有出现急剧波动。

利息负担率整体呈现出一定的波动，但维持在较高水平（大致在0.78至0.9之间）。期间虽有轻微下降，但基本上保持在较高的范围内，意味着公司在不同季度中对利息支出的依赖度较高，表明公司可能存在较大规模的债务或融资活动，其利息支出相对稳定，且在某些季度出现上升，可能反映出债务水平或融资成本的变动。

息税前利润率（EBIT利润率）在部分季度呈现上升趋势，从2019年三季度的11.53%逐步上升到2021年终的15.69%，显示公司盈利能力有明显提升。然而，从2022年起，利润率开始波动下降，并在2023年出现明显的下降，最低点约为8.42%。这说明公司在2022年度后段利润压力增加，盈利能力受到一定挑战，可能受市场环境变化或成本压力等因素影响。尽管如此，2024年上半年利润率略有回升，表明盈利水平在逐渐改善。

净利率比率在2019年至2021年间逐步上升，从7.07%增长至超过10%，表现出公司盈利效率的提升。然而，从2022年开始，净利率逐渐下降，尤其在2023年进一步触及5.58%的低点。2024年上半年净利率略有回升，但仍远低于2021年末的水平。这一趋势显示，公司的盈利能力在2022年后受到一定压力，可能由成本上升、市场竞争或其他财务因素驱动。

总体来看，该企业在2019年至2021年期间表现出盈利能力逐步增强，税负和偿债压力保持相对稳定或略有上升。而进入2022年后，盈利能力出现波动和下降，可能反映出行业或公司内部的压力增加。在未来的观察中，应关注公司是否能在成本控制和收入增长方面实现改善，以期改善盈利水平并稳定财务状况。

Kellanova (NYSE:K)

杜邦分析： ROE、ROA和净利润率的分解
季度数据

将 ROE 分解为两个部分

将 ROE 分解为三个组成部分

将 ROE 分解为五个组成部分

将 ROA 分解为两个部分

将 ROA 分解为四个组成部分

净利率比率分列

Kellanova (NYSE:K)

杜邦分析： ROE、ROA和净利润率的分解 季度数据

将 ROE 分解为两个部分

将 ROE 分解为三个组成部分

将 ROE 分解为五个组成部分

将 ROA 分解为两个部分

将 ROA 分解为四个组成部分

净利率比率分列

杜邦分析： ROE、ROA和净利润率的分解
季度数据