杜邦分析： ROE、ROA和净利润率的分解
季度数据
分解 ROE 涉及将净收入除以股东权益表示为组成部分比率的乘积。
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将 ROE 分解为两个部分
Kraft Heinz Co.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2020-06-27), 10-Q (报告日期： 2020-03-28), 10-K (报告日期： 2019-12-28), 10-Q (报告日期： 2019-09-28), 10-Q (报告日期： 2019-06-29), 10-Q (报告日期： 2019-03-30), 10-K (报告日期： 2018-12-29), 10-Q (报告日期： 2018-09-29), 10-Q (报告日期： 2018-06-30), 10-Q (报告日期： 2018-03-31), 10-K (报告日期： 2017-12-30), 10-Q (报告日期： 2017-09-30), 10-Q (报告日期： 2017-07-01), 10-Q (报告日期： 2017-04-01), 10-K (报告日期： 2016-12-31), 10-Q (报告日期： 2016-10-02), 10-Q (报告日期： 2016-07-03), 10-Q (报告日期： 2016-04-03), 10-K (报告日期： 2015-12-31), 10-Q (报告日期： 2015-09-27), 10-Q (报告日期： 2015-06-28), S-4/A (报告日期： 2015-03-29).
从资产收益率（ROA）指标来看，2015年后至2018年底，数据呈现出逐步上升的趋势，期间ROA达到了接近9%的高点，显示公司在此时期的盈利能力有所增强。然而，2019年起，ROA开始出现显著的负值，连续两年持续亏损，波动幅度较大，反映出盈利能力明显减弱，甚至进入亏损状态。2020年初，ROA有所回升，但仍维持在较低水平，整体趋势显示盈利效率受到较大影响，或受到市场环境或内部经营问题制约。
财务杠杆率的变化表现出一定的波动。2015年至2018年期间，杠杆率维持在大约2.0左右，表明公司在这段期间保持了合理的财务杠杆比例。2018年底之后，杠杆率逐步略有下降至接近1.97，显示公司在财务结构上趋于稳健，可能减少了债务负担以应对潜在的财务风险。尽管如此，杠杆率在整个周期内变动不大，整体保持稳定，从而表明公司在资产负债管理方面较为稳健。
股东权益比率回报率（ROE）在2015年之后持续上升，至2018年达到了超过16%的高点，指示股东权益的回报率十分强劲，为投资者提供了较为理想的回报。然而，从2019年起，ROE迅速转为负值，连续两年亏损，表现出股东权益的回报极度恶化，甚至出现了-20%的左右的亏损水平，显示出公司的盈利能力和资本回报大幅下降。2020年，ROE略有改善，但仍处于较低甚至负值，呈现出公司业绩严重受挫的趋势。
总体来看，公司在2015年到2018年期间展现出较强的盈利能力和资本回报，但自2019年以来，财务表现明显下滑，盈利能力下降，亏损扩展，反映出公司经营环境或内部管理方面存在显著挑战。财务杠杆保持相对稳定，显示公司在财务结构上趋于稳健，但盈利水平的恢复仍任重道远。未来的财务表现将可能依赖于公司内部运营调整和外部市场变化的改善情况，以实现盈利能力的反转和持续增长。
将 ROE 分解为三个组成部分
Kraft Heinz Co.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2020-06-27), 10-Q (报告日期： 2020-03-28), 10-K (报告日期： 2019-12-28), 10-Q (报告日期： 2019-09-28), 10-Q (报告日期： 2019-06-29), 10-Q (报告日期： 2019-03-30), 10-K (报告日期： 2018-12-29), 10-Q (报告日期： 2018-09-29), 10-Q (报告日期： 2018-06-30), 10-Q (报告日期： 2018-03-31), 10-K (报告日期： 2017-12-30), 10-Q (报告日期： 2017-09-30), 10-Q (报告日期： 2017-07-01), 10-Q (报告日期： 2017-04-01), 10-K (报告日期： 2016-12-31), 10-Q (报告日期： 2016-10-02), 10-Q (报告日期： 2016-07-03), 10-Q (报告日期： 2016-04-03), 10-K (报告日期： 2015-12-31), 10-Q (报告日期： 2015-09-27), 10-Q (报告日期： 2015-06-28), S-4/A (报告日期： 2015-03-29).
从财务数据的时间序列分析可以观察到，本公司在2015年至2018年期间呈现出逐步改善的盈利能力和财务表现。具体而言，净利率比率由2015年3月的数据缺失开始，逐渐在2015年第四季度和2016年初稳步上升，至2017年终达到了15%以上的水平。这一趋势表明公司在盈利水平方面经历了明显的提升，特别是在2017年期间，净利率比率持续维持在较高的双位数水平，显示其盈利能力显著增强。 资产周转率在2015年后逐步增加，其几乎在2016年至2018年期间保持稳定，基本维持在0.22至0.25之间。这表明公司资产的使用效率有所提高，但增长较为平稳，没有出现剧烈波动。这可能反映出公司资产管理策略的稳健。 财务杠杆率的变化则表现出较大的波动。2015年数据较高，超过5，随后在2015年末大幅下降至约2左右，之后逐渐稳定在大约2的水平。杠杆率的变化可能反映了公司资本结构的调整或财务策略的变化，2015年前后公司可能进行了一定比例的债务减少或资本重组。 关于股东权益回报率（ROE），其趋势亦表现出明显的波动。在2015年至2017年期间，ROE逐渐上升，特别是2017年达到了极高的16%以上水平，显示出公司在此段期间成功提升了股东的投资回报。然而，从2018年起，ROE出现显著下降，甚至出现负值，尤其是在2018年第四季度和2019年前后，显示公司盈利能力受到较大压力，可能存在盈利下降或亏损情况。 值得注意的是，2019年后期的ROE再度出现波动，下滑至负值，反映出公司在最近几个季度面临盈利压力或资产负债结构的调整。同样，净利率在2019年后期表现极为不稳定，短暂出现负值，也验证了其近期盈利波动较大。 综上所述，公司的财务表现经历了从2015年至2017年的稳步改善和盈利能力的提升，然在2018年后出现了一定的下滑，尤其是在盈利指标方面的波动加剧。这些变动可能与市场环境、运营策略调整或财务结构调整等多个因素相关，值得后续持续关注管理层的应对措施和公司整体战略调整对财务表现的影响。
将 ROE 分解为五个组成部分
Kraft Heinz Co.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2020-06-27), 10-Q (报告日期： 2020-03-28), 10-K (报告日期： 2019-12-28), 10-Q (报告日期： 2019-09-28), 10-Q (报告日期： 2019-06-29), 10-Q (报告日期： 2019-03-30), 10-K (报告日期： 2018-12-29), 10-Q (报告日期： 2018-09-29), 10-Q (报告日期： 2018-06-30), 10-Q (报告日期： 2018-03-31), 10-K (报告日期： 2017-12-30), 10-Q (报告日期： 2017-09-30), 10-Q (报告日期： 2017-07-01), 10-Q (报告日期： 2017-04-01), 10-K (报告日期： 2016-12-31), 10-Q (报告日期： 2016-10-02), 10-Q (报告日期： 2016-07-03), 10-Q (报告日期： 2016-04-03), 10-K (报告日期： 2015-12-31), 10-Q (报告日期： 2015-09-27), 10-Q (报告日期： 2015-06-28), S-4/A (报告日期： 2015-03-29).
从所提供的财务数据中可以观察到，公司的息税前利润率在2015年第三季度至2017年第三季度持续上升，从大约12.66%逐步提高至25.97%，体现出盈利能力在当期表现较为稳健且逐步增强。然而，从2017年第四季度开始，这一盈利指标出现显著下降，2018年第一季度前后甚至出现负值，表明公司在盈利能力方面经历了较大压力，可能受到行业环境变化或内部经营调整的影响，出现了盈利亏损的情况。
资产周转率在分析期间整体表现稳定，处于0.15至0.25的范围内，显示公司资产利用效率较为平稳，未出现明显的提升或下降趋势。该指标的变化表明，公司资产运营的效率没有显著改善或恶化，对整体盈利能力的影响较为有限。
财务杠杆率在2015年初较高（约5.33），随后逐步降低至约2.00左右，显示公司在财务结构方面趋向于降低财务杠杆，或更好地控制债务比重，减少财务风险。这一调整可能反映公司在财务策略方面的收缩或风险管理措施的加强，有助于减缓财务压力，改善财务稳健性。
股东权益比率回报率（ROE）表现出明显的波动。在2015年至2017年，ROE整体呈上升趋势，从微不足道的水平逐步提升至16.77%，反映出股东权益的回报率逐渐改善，盈利能力增强。然而，2018年之后，特别是2018年第二季度起，ROE迅速跌至负值，甚至在2019年部分季度出现较为严重的亏损（如-21.53%和-20.87%），揭示公司面临严重的盈利压力和可能的财务困境。在2020年初，由于财务数据的缺失或特殊情况，此指标无法测算，但总体而言，公司的股东权益回报率在分析期内经历了由正转负的剧烈波动，反映了公司盈利质量的不稳定和盈利水平的严重下滑。
税负率的变动趋势显示在2015年第二季度后逐步上升，从较低水平改善至约0.7，表明公司在税务方面的负担有所加重。而2018年以后，税负率数据缺失或波动较大，可能与税务政策调整或会计政策变更有关。
利息负担率在2015年至2018年间逐步上升，表明公司财务费用的占比有所增加，但在2018年后数据出现下滑，尤其是2020年数据缺失或大幅波动，或许暗示公司在财务杠杆或债务结构上进行了调整以缓解财务压力。另一方面，2018年和2019年期间，利息负担率的下降可能反映公司更有效地控制债务成本或减少财务杠杆的结果。
综上所述，公司的盈利能力在2015年至2017年表现较佳，利润水平逐步提升，财务结构相对稳健，股东回报率也有所改善。但从2018年开始，盈利表现明显恶化，股东权益回报率转为负值，财务稳健性面临挑战。资产利用效率保持相对稳定，财务杠杆逐步降低，反映公司可能在调整财务策略以应对盈利下滑。未来的关键在于公司能否改善盈利状况、稳定财务结构，以及提升整体经营效率，从而实现财务指标的回升和可持续发展。
将 ROA 分解为两个部分
Kraft Heinz Co.、 ROA 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2020-06-27), 10-Q (报告日期： 2020-03-28), 10-K (报告日期： 2019-12-28), 10-Q (报告日期： 2019-09-28), 10-Q (报告日期： 2019-06-29), 10-Q (报告日期： 2019-03-30), 10-K (报告日期： 2018-12-29), 10-Q (报告日期： 2018-09-29), 10-Q (报告日期： 2018-06-30), 10-Q (报告日期： 2018-03-31), 10-K (报告日期： 2017-12-30), 10-Q (报告日期： 2017-09-30), 10-Q (报告日期： 2017-07-01), 10-Q (报告日期： 2017-04-01), 10-K (报告日期： 2016-12-31), 10-Q (报告日期： 2016-10-02), 10-Q (报告日期： 2016-07-03), 10-Q (报告日期： 2016-04-03), 10-K (报告日期： 2015-12-31), 10-Q (报告日期： 2015-09-27), 10-Q (报告日期： 2015-06-28), S-4/A (报告日期： 2015-03-29).
从财务数据的整体趋势来看，该公司在2015年至2018年期间表现出较为稳定的盈利能力和资产周转效率，然而在2018年第四季度之后，财务指标出现明显波动，尤其是在2018年第四季度及之后的几个季度，净利润率和资产收益率均显著下降，甚至出现经营亏损情况。
具体而言，2015年至2018年前，净利率逐步增长，2017年第三季度达到13.81%，随后在2017年第四季度略有提升，但在2018年第一季度达到了峰值41.93%。此后，该指标开始大幅度波动，尤其是在2019年及2020年期间，净利润率出现剧烈变动，一度由正转负，表明公司在该段时间内遭遇较大经营压力或特殊事项导致利润大幅下滑及亏损。
资产周转率自2015年起总体保持较为稳定的水平，范围大致在0.15至0.26之间，显示公司资产利用效率在此期间没有发生大幅变化，但在2018年6月30日及之前的季度略有提升，随后保持平稳，提示公司在资产管理方面的效率相对稳定。
资产收益率（ROA）表现出与净利率类似的变化趋势。在2015年至2018初期，ROA逐步提升，达到约3%左右的较高水平，反映公司通过有效的资产利用实现盈利。然而，自2018年末开始，ROA迅速下降至负值，尤其在2019年和2020年，连续出现负数，显示公司整体盈利能力严重受损，盈利占用资产的效率大幅降低，甚至出现亏损状态。
总结而言，公司的财务表现经历了由稳步增长到快速波动甚至亏损的转变。2015年至2018年的财务指标表现稳健且逐步向好，但自2018年末起，盈利能力显著下降，反映公司可能面临市场环境变化、成本压力或公司结构调整等多方面的挑战。资产周转率相对稳定，提示资产管理效率保持较为平衡，但整体盈利指标的剧烈波动预示着需关注其经营策略和风险管控措施的有效性。未来需密切关注公司是否能够在亏损压力下实现扭转，并改善盈利能力与资产利用效率。
将 ROA 分解为四个组成部分
Kraft Heinz Co.、 ROA 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2020-06-27), 10-Q (报告日期： 2020-03-28), 10-K (报告日期： 2019-12-28), 10-Q (报告日期： 2019-09-28), 10-Q (报告日期： 2019-06-29), 10-Q (报告日期： 2019-03-30), 10-K (报告日期： 2018-12-29), 10-Q (报告日期： 2018-09-29), 10-Q (报告日期： 2018-06-30), 10-Q (报告日期： 2018-03-31), 10-K (报告日期： 2017-12-30), 10-Q (报告日期： 2017-09-30), 10-Q (报告日期： 2017-07-01), 10-Q (报告日期： 2017-04-01), 10-K (报告日期： 2016-12-31), 10-Q (报告日期： 2016-10-02), 10-Q (报告日期： 2016-07-03), 10-Q (报告日期： 2016-04-03), 10-K (报告日期： 2015-12-31), 10-Q (报告日期： 2015-09-27), 10-Q (报告日期： 2015-06-28), S-4/A (报告日期： 2015-03-29).
从财务比率的趋势分析来看，该公司在2015年到2018年期间整体表现出逐步改善的趋势，特别是在息税前利润率和资产收益率方面均出现显著提升。具体而言，息税前利润率从2015年的约12.66%逐步提高至2018年底的25.97%，表现出盈利能力的持续增强。同时，资产周转率在此期间保持相对稳定，约在0.15到0.25之间，反映资产利用效率保持在较高水平。
在税负率方面，数据起伏较大，但整体保持在较低的水平（0.63到2.31之间），表明公司税负相对稳定，未对盈利产生过大压力。然而，2019年和2020年的数据出现明显变化。特别是在2020年第一季度，利润指标出现大幅波动，部分财务比率显示出负面表现，如息税前利润率转为-37.97%，资产收益率变为-0.2%，彰显极端的盈利困境，很可能受到宏观经济状况或特殊事件的影响。
值得注意的是，2020年第二季度及之后的数据中，部分比率恢复了一定水平，但仍存在一定波动。例如，2019年及2020年前后的息税前利润率出现较大变动，部分季度甚至为负值，显示公司盈利的波动性加剧。资产收益率在2019年末和2020年初表现不佳，显示公司的盈利能力受到较大影响，可能与市场环境变化或公司经营调整相关。
整体来看，公司在2015至2018年间维持了较为稳定和良好的财务健康状态，盈利能力稳步提升，但在2020年的新冠疫情影响和宏观经济环境的变化下，财务表现出现剧烈波动。未来展望中，此数据暗示公司财务状况的改善与挑战并存，需关注其盈利持续性和风险应对能力的变化。
净利率比率分列
Kraft Heinz Co.、净利率率分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2020-06-27), 10-Q (报告日期： 2020-03-28), 10-K (报告日期： 2019-12-28), 10-Q (报告日期： 2019-09-28), 10-Q (报告日期： 2019-06-29), 10-Q (报告日期： 2019-03-30), 10-K (报告日期： 2018-12-29), 10-Q (报告日期： 2018-09-29), 10-Q (报告日期： 2018-06-30), 10-Q (报告日期： 2018-03-31), 10-K (报告日期： 2017-12-30), 10-Q (报告日期： 2017-09-30), 10-Q (报告日期： 2017-07-01), 10-Q (报告日期： 2017-04-01), 10-K (报告日期： 2016-12-31), 10-Q (报告日期： 2016-10-02), 10-Q (报告日期： 2016-07-03), 10-Q (报告日期： 2016-04-03), 10-K (报告日期： 2015-12-31), 10-Q (报告日期： 2015-09-27), 10-Q (报告日期： 2015-06-28), S-4/A (报告日期： 2015-03-29).
从稅負率的变化趋势来看，2015年初该比例未提供数据，但自2016年起逐步上升，从0.63逐步提升到2018年底的2.31，显示公司在此期间的税负水平有所增加，反映税收政策或公司盈利结构的变化。然而，在2019年及2020年，数据缺失，无法判断后续趋势。值得注意的是，在2020年第一季度出现了负值（-0.59），可能暗示当期存在特殊情况或财务调整。
利息负担率从2015年的数据缺失开始，随后逐步上升，从0.43到2018年底的0.82，表明公司在此期间增加了债务融资或相关负债，导致利息费用负担加重。2020年表现为极低的0.18，说明在疫情等宏观环境影响下，公司偿债压力明显减轻，但也可能代表偿债策略的变化或偿债能力的调整。整体来看，该比率在大部分期间保持较高水平，提示公司持续负债担保的压力较大。
息税前利润率表现出显著的提升趋势，从2015年未公布数据开始，到2018年累计达25%以上，显示公司盈利能力增强。尤其是在2016年及2017年，利润率稳步上升，反映其核心业务盈利性较强。2018年后，利润率出现明显一定波动，但仍保持在20%以上。然而，从2019年起，出现大幅波动，尤其在2019年第四季度出现-37.97%的明显亏损，随即转为负面盈利，导致利润显著下降。2020年第一季度的利润率也持续为负，反映出重大经营压力或特定一次性亏损事件。
净利率比率的表现显示出公司整体盈利能力的变化轨迹，与息税前利润率基本同步。从2015年起，净利率逐年提升，2018年达到峰值41%以上，表明公司在盈利效率方面表现优异。2019年开始，净利率出现剧烈波动，尤其在第四季度大幅度下降至-38.8%，说明当期盈利转为巨大亏损。2020年第一季度，净利率继续为负且幅度较大，反映公司盈利状况明显恶化，可能由市场环境变化、成本压力或非经常性损益所导致。
综上所述，该财务数据揭示公司在2015年至2018年间盈利水平稳步提升，债务负担逐步加重，但在2019年及2020年出现盈利剧烈波动甚至亏损，提示公司可能遇到经营或市场环境的挑战。未来需要关注公司盈利的持续性及财务风险管理情况，以评估其财务稳健性和持续盈利能力。