在贴现现金流 (DCF) 估值技术中,股票价值是根据某种现金流量的现值估算的。股息是现金流量最清晰、最直接的衡量标准,因为这些显然是直接流向投资者的现金流。
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内在股票价值(估值摘要)
年 | 价值 | DPSt 或终值 (TVt) | 计算 | 现值在 |
---|---|---|---|---|
0 | DPS01 | |||
1 | DPS1 | = × (1 + ) | ||
2 | DPS2 | = × (1 + ) | ||
3 | DPS3 | = × (1 + ) | ||
4 | DPS4 | = × (1 + ) | ||
5 | DPS5 | = × (1 + ) | ||
5 | 终值 (TV5) | = × (1 + ) ÷ ( – ) | ||
阿纳达科普通股的内在价值(每股) | ||||
当前股价 |
根据报告: 10-K (报告日期: 2016-12-31).
1 DPS0 = 去年每股股息的总和 Anadarko 普通股。 阅读详情 »
免责声明!
估值基于标准假设。可能存在与股票价值相关的特定因素,此处略去。在这种情况下,实际股票价值可能与估计值存在显着差异。如果您想在投资决策过程中使用估计的内在股票价值,请自行承担风险。
要求回报率 (r)
假设 | ||
长期国债综合收益率1 | RF | |
市场投资组合的预期回报率2 | E(RM) | |
Anadarko普通股的系统性风险 | βAPC | |
阿纳达科普通股的要求回报率3 | rAPC |
1 所有未到期或可在 10 年内收回的固定息票美国国债的未加权平均投标收益率(无风险收益率代理)。
2 阅读详情 »
3 rAPC = RF + βAPC [E(RM) – RF]
= + [ – ]
=
股息增长率 (g)
平均 | 2016年12月31日 | 2015年12月31日 | 2014年12月31日 | 2013年12月31日 | 2012年12月31日 | ||
---|---|---|---|---|---|---|---|
精选财务数据 (百万美元) | |||||||
股息、普通股 | |||||||
归属于普通股股东的净收入(亏损) | |||||||
销售收入 | |||||||
总资产 | |||||||
股东权益 | |||||||
财务比率 | |||||||
留存率1 | |||||||
利润率2 | |||||||
资产周转率3 | |||||||
财务杠杆率4 | |||||||
平均值 | |||||||
留存率 | |||||||
利润率 | |||||||
资产周转率 | |||||||
财务杠杆率 | |||||||
股息增长率 (g)5 |
根据报道: 10-K (报告日期: 2016-12-31), 10-K (报告日期: 2015-12-31), 10-K (报告日期: 2014-12-31), 10-K (报告日期: 2013-12-31), 10-K (报告日期: 2012-12-31).
2016 计算
1 留存率 = (归属于普通股股东的净收入(亏损) – 股息、普通股) ÷ 归属于普通股股东的净收入(亏损)
= ( – ) ÷
=
2 利润率 = 100 × 归属于普通股股东的净收入(亏损) ÷ 销售收入
= 100 × ÷
=
3 资产周转率 = 销售收入 ÷ 总资产
= ÷
=
4 财务杠杆率 = 总资产 ÷ 股东权益
= ÷
=
5 g = 留存率 × 利润率 × 资产周转率 × 财务杠杆率
= × × ×
=
Gordon 增长模型隐含的股息增长率 ( g )
g = 100 × (P0 × r – D0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($ × – $) ÷ ($ + $)
=
在哪里:
P0 = Anadarko普通股的现价
D0 = 去年每股 Anadarko 普通股股息之和
r = 阿纳达科普通股的要求回报率
年 | 价值 | gt |
---|---|---|
1 | g1 | |
2 | g2 | |
3 | g3 | |
4 | g4 | |
5 及以后 | g5 |
在哪里:
g1 由 PRAT 模型隐含
g5 由戈登增长模型隐含
g2, g3 和 g4 使用线性插值计算 g1 和 g5
计算
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
=
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
=
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= + ( – ) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
=