杜邦分析： ROE、ROA和净利润率的分解
季度数据
分解 ROE 涉及将净收入除以股东权益表示为组成部分比率的乘积。
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将 ROE 分解为两个部分
Becton, Dickinson & Co.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-Q (报告日期： 2021-12-31), 10-K (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-Q (报告日期： 2020-12-31), 10-K (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31), 10-Q (报告日期： 2019-12-31), 10-K (报告日期： 2019-09-30), 10-Q (报告日期： 2019-06-30), 10-Q (报告日期： 2019-03-31), 10-Q (报告日期： 2018-12-31), 10-K (报告日期： 2018-09-30), 10-Q (报告日期： 2018-06-30), 10-Q (报告日期： 2018-03-31), 10-Q (报告日期： 2017-12-31), 10-K (报告日期： 2017-09-30), 10-Q (报告日期： 2017-06-30), 10-Q (报告日期： 2017-03-31), 10-Q (报告日期： 2016-12-31), 10-K (报告日期： 2016-09-30), 10-Q (报告日期： 2016-06-30), 10-Q (报告日期： 2016-03-31), 10-Q (报告日期： 2015-12-31).
在分析该公司的季度财务数据后，可以观察到一系列趋势和特征。首先，资产收益率（ROA）在2015年底前表现缺失，但从2016年开始逐步增加，尤其是在2018年和2019年期间达到相对较高的水平，随后虽有所波动，但总体保持在较高的区间（2%以上），反映公司资产利用效率在近年来有所改善。特别是在2020年和2021年期间，ROA展现出持续的增长趋势，显示公司在资产回报方面取得了较好的改善效果，尤其是在2021年，其ROA值升至接近3.6%，表明盈利能力显著增强。 财务杠杆率方面，数据显示其整体呈现逐步下降的趋势，从2015年时的3.61逐步下降至2018年9月的2.45左右，之后略有起伏但总体保持相对稳定，接近2.2至2.3的区间。杠杆率的逐步降低反映公司资本结构趋于相对稳健，利用财务杠杆的程度有所降低，表明公司可能在财务风险控制方面进行了优化。 关于股东权益比率回报率（ROE），该指标展示了相当大的波动。2016年之后，ROE在泥沼中波动，从个位数到十几甚至二十几的不同水平变化。尤其是在2017年和2021年，ROE达到了较高的水平（超过8%），而在某些季度（如2017年9月，2018年9月和2020年底）则显著下降，甚至出现较低的数值。整体来看，ROE的波动可能由盈利水平的变化、股东权益结构的调整或税收等因素影响，但近年来总体呈现出逐步上升的趋势，尤其是在2021年，ROE值突破8%，显示股东回报能力有了明显提升。 综上所述，该公司在其观察期内逐步改善了盈利能力和资本效率，资产回报率稳步提升，财务杠杆逐渐降低，反映出其财务结构逐渐稳健，而股东权益回报率表现出一定的波动态势，但整体趋势向好，尤其是在近期年度，显示公司在提升股东回报方面取得了积极的成效。这些变化共同表明公司在财务表现上整体呈现出向好态势，但仍需关注指标的波动和潜在的风险因素以实现持续稳定的发展。
将 ROE 分解为三个组成部分
Becton, Dickinson & Co.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-Q (报告日期： 2021-12-31), 10-K (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-Q (报告日期： 2020-12-31), 10-K (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31), 10-Q (报告日期： 2019-12-31), 10-K (报告日期： 2019-09-30), 10-Q (报告日期： 2019-06-30), 10-Q (报告日期： 2019-03-31), 10-Q (报告日期： 2018-12-31), 10-K (报告日期： 2018-09-30), 10-Q (报告日期： 2018-06-30), 10-Q (报告日期： 2018-03-31), 10-Q (报告日期： 2017-12-31), 10-K (报告日期： 2017-09-30), 10-Q (报告日期： 2017-06-30), 10-Q (报告日期： 2017-03-31), 10-Q (报告日期： 2016-12-31), 10-K (报告日期： 2016-09-30), 10-Q (报告日期： 2016-06-30), 10-Q (报告日期： 2016-03-31), 10-Q (报告日期： 2015-12-31).
从提供的财务数据可以观察到，公司在2015年至2022年期间的财务指标呈现出一定的波动趋势，反映出企业在此期间的经营状况和财务结构的变化情况。以下是对主要财务比率的详细分析：
- 净利率比率
- 该指标显示公司盈利能力的变动。在2016年及之后的季度中，净利率经历了明显的升高和波动，特别是在2017年中的多次上升，显示公司在部分季度实现盈利能力提升。然而，从2018年开始，净利率出现明显的波动，特别是在2018年第三季度的低点（0.34%），之后虽然有所复苏，但整体盈利能力未能持续稳定增长。2020年及以后，净利率显示出一定的恢复，尤其在2020年第四季度达到9.09%的较高水平，表明在此期间公司盈利情况有所改善，但整体波动性较大。总的来看，公司盈利能力在整个期间内经历了起伏，没有表现出持续增长的趋势。
- 资产周转率
- 该比率反映资产的利用效率。从2016年起，该指标维持在0.49左右，呈现相对稳定的状态，之后在2017年逐步降低到0.22至0.37之间。尽管存在一些小幅的波动，但整体上，资产周转率保持在较低和稳定的水平，暗示资产利用效率较为有限，或者企业在资产管理方面可能采取了更保守或持续扩张的策略。
- 财务杠杆率
- 该比率衡量公司财务结构的杠杆情况，从2015年的3.61逐步下降至2021年左右的2.21至2.55范围，显示公司总体上逐步减少了财务杠杆，趋向于更加稳健的财务结构。虽然在2020年之前杠杆存在一定波动，但总体呈下降趋势，反映出公司可能在财务风险控制方面做出调整，减少了负债比例以应对外部不确定性。
- 股东权益比率回报率（ROE）
- ROE指标显示股东权益的回报水平，数据表明在2016年及之后的季度中，ROE历经较大波动。尤其是在2017年和2020年，ROE曾短暂达到较高水平（如2017年第二季度的17.26%），随后又出现明显下降。2018年及其之后，ROE的波动较为明显，最低点出现在2019年，随后逐步回升，尤其是在2020年后，ROE保持在较为稳健的水平（6%-8%），反映公司在盈利能力和股东回报方面逐渐稳定。整体而言，ROE表现出从极端波动向相对稳定的趋势，但缺乏持续的增长动力。
综合来看，该公司的财务表现显示出盈利能力和盈利稳定性存在一定波动，资产利用效率较为有限，财务结构逐渐趋于稳健。未来，若公司能够改善盈利水平和资产利用效率，可能会带来更积极的财务改善趋势。此外，公司的财务杠杆逐步降低，有助于增强财务稳健性，但同时可能限制了其扩张能力。整体而言，公司在过去几年中表现出稳步调整财务结构和盈利能力的迹象，但仍需持续优化以实现更为平衡和稳定的财务表现。
将 ROE 分解为五个组成部分
Becton, Dickinson & Co.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-Q (报告日期： 2021-12-31), 10-K (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-Q (报告日期： 2020-12-31), 10-K (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31), 10-Q (报告日期： 2019-12-31), 10-K (报告日期： 2019-09-30), 10-Q (报告日期： 2019-06-30), 10-Q (报告日期： 2019-03-31), 10-Q (报告日期： 2018-12-31), 10-K (报告日期： 2018-09-30), 10-Q (报告日期： 2018-06-30), 10-Q (报告日期： 2018-03-31), 10-Q (报告日期： 2017-12-31), 10-K (报告日期： 2017-09-30), 10-Q (报告日期： 2017-06-30), 10-Q (报告日期： 2017-03-31), 10-Q (报告日期： 2016-12-31), 10-K (报告日期： 2016-09-30), 10-Q (报告日期： 2016-06-30), 10-Q (报告日期： 2016-03-31), 10-Q (报告日期： 2015-12-31).
从所提供的数据可以观察到，公司在2015年底之前的财务比率缺乏详细信息，因此无法进行早期趋势分析。然而，自2016年起，财务指标逐渐显现出一些变化趋势，值得关注。
税负率在2016年初表现较低，随后在2016年9月达到峰值1.39，之后逐步回落至2018年9月的最低点0.27，之后又出现波动。整体来看，税负率在整体时间段内存在一定的波动态势，但没有明显的持续上升或下降趋势。这表明公司在不同期间的税务负担有所变化，可能受益于税法调整或税务策略调整。
利息负担率在2016年初有所上升，至2016年3月达到最高点0.8，之后逐渐下降，尤其在2017年期间大幅下降至0.05，显示公司在此期间降低了债务负担或改善了融资结构。之后，该指标保持相对稳定，位于0.65-0.83区间，反映出公司在债务管理方面的相对稳健。
息税前利润率表现出一定的波动，整体上自2016年至2021年期间大致呈现出缓慢的上升趋势，从2016年的15.19%到2021年的13%以上，虽有短期下滑，但整体盈利能力逐步改善。这表明公司在运营效率和盈利水平方面逐步得到增强。
资产周转率的走势显示出逐步稳步增长的趋势，从2016年的0.51逐渐提升到2021年的0.37左右。这反映公司资产利用效率逐年提升，运营效率得到改善，有助于提升整体盈利能力。
财务杠杆率从2015年底的3.61逐步下降，到2021年底的2.21-2.28区间，呈现逐步降低的趋势。这表明公司在财务结构方面趋于稳健，减少了负债的依赖，可能通过增强自有资本或改善债务结构来实现风险的控制和资本成本的降低。
股东权益比率回报率（ROE）在2016年后表现出波动，但整体趋势相对稳定，维持在4%至8%之间，尤其在2021年达到了较高的8.84%。这表明公司的股东回报能力较为稳定，增长动力有所增强，反映出公司的盈利水平和资本回报水平得到改善。
总体而言，从2016年至2021年，公司在多个关键财务指标上表现出稳步改善的趋势。资产效率提升、财务杠杆下降以及利润率的提升，表明公司在运营管理、财务结构和盈利能力方面取得了积极的调整和优化。然而，部分指标如税负率和ROE仍存在一定的波动，说明公司可能面临外部税务政策变化或内部盈利模式调整的影响。未来应持续关注公司在保持资产利用效率和盈利能力的同时，稳步控制财务杠杆，以实现更健康的财务结构和持续增长。
将 ROA 分解为两个部分
Becton, Dickinson & Co.、 ROA 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-Q (报告日期： 2021-12-31), 10-K (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-Q (报告日期： 2020-12-31), 10-K (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31), 10-Q (报告日期： 2019-12-31), 10-K (报告日期： 2019-09-30), 10-Q (报告日期： 2019-06-30), 10-Q (报告日期： 2019-03-31), 10-Q (报告日期： 2018-12-31), 10-K (报告日期： 2018-09-30), 10-Q (报告日期： 2018-06-30), 10-Q (报告日期： 2018-03-31), 10-Q (报告日期： 2017-12-31), 10-K (报告日期： 2017-09-30), 10-Q (报告日期： 2017-06-30), 10-Q (报告日期： 2017-03-31), 10-Q (报告日期： 2016-12-31), 10-K (报告日期： 2016-09-30), 10-Q (报告日期： 2016-06-30), 10-Q (报告日期： 2016-03-31), 10-Q (报告日期： 2015-12-31).
从该财务数据中可以观察到，公司在2015年的季度数据尚未披露，随后从2016年开始，逐步展现出一定的财务变化趋势。净利率比率在2016年及之后的季度中表现出一定的波动，但大致维持在5%至10%的区间内。特别是在2016年第三季度出现较高的10.67%，之后的几季度中，净利率大致保持在6%至9%的范围，显示出盈利能力相对稳定，偶尔会受到行业周期或者企业经营调整的影响出现波动。进入2020年后，净利率在2020年第二季度曾略有下降，但很快在之后的季度中有所回升，显示公司盈利水平具备一定的韧性。整体来看，公司的净利率在过去数年中未出现明显的持续下滑，表现出较好的盈利能力。
资产周转率指标从2016年的数据开始逐步上升，从约0.49增长到2022年第一季度的约0.37，显示出企业的资产运营效率逐渐改善，资产利用效率逐步提升。然而，2016年以前的具体数据缺失，难以判断在2015年及此前的资产运转状况，但自2016年起，公司在资产利用方面表现出稳定的提升趋势。
资产收益率（ROA）在2016年数据开始，整体表现出波动性，但趋势逐步向上。从2016年第三季度的3.81%开始，逐步攀升至2022年第一季度的3.51%。期间，ROA在某些季度略有下降，但整体展现出稳步增长的态势，表明公司在资产基础上的盈利能力得到了持续改善。尤其是在2020年之后，ROA在3%至4%的范围内波动，显示出较为稳定的盈利效率，可能反映企业在有效利用资产方面持续优化。
总体而言，该公司在观察期内表现出一定的盈利能力和资产运营效率的提升。净利率的相对稳定和波动，结合资产周转率和ROA的逐步改善，表明公司整体财务状况稳健，盈利能力增强，资产利用日益提升。未来若能保持这种趋势，预计公司在盈利水平和资产管理方面会继续保持良好的表现。然而，部分指标的波动也提示需关注行业环境变化或企业自身运营调整带来的影响，以便更全面地理解其财务状况的持续性和潜在风险。
将 ROA 分解为四个组成部分
Becton, Dickinson & Co.、 ROA 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-Q (报告日期： 2021-12-31), 10-K (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-Q (报告日期： 2020-12-31), 10-K (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31), 10-Q (报告日期： 2019-12-31), 10-K (报告日期： 2019-09-30), 10-Q (报告日期： 2019-06-30), 10-Q (报告日期： 2019-03-31), 10-Q (报告日期： 2018-12-31), 10-K (报告日期： 2018-09-30), 10-Q (报告日期： 2018-06-30), 10-Q (报告日期： 2018-03-31), 10-Q (报告日期： 2017-12-31), 10-K (报告日期： 2017-09-30), 10-Q (报告日期： 2017-06-30), 10-Q (报告日期： 2017-03-31), 10-Q (报告日期： 2016-12-31), 10-K (报告日期： 2016-09-30), 10-Q (报告日期： 2016-06-30), 10-Q (报告日期： 2016-03-31), 10-Q (报告日期： 2015-12-31).
从所提供的季度财务数据可以观察到多个关键财务比率的变化趋势和潜在的经营状况变化。这些指标主要包括税负率、利息负担率、息税前利润率、资产周转率以及资产收益率（ROA），反映出了公司盈利能力、财务结构和效率的动态变化。
税负率方面，数据显示其波动较为明显。在2016年3月至2018年第二季度期间，税负率整体维持在较低水平，最低约为0.27，随后逐步略有上升，至2021年为止基本保持在0.9左右，表明税负负担总体趋向稳定，但在部分季度出现波动，可能与利润水平变化或税务政策调整有关。
利息负担率则呈现出较大的波动，尤其在2017年第二季度显著下降至0.05，显示当季度公司可能较少依赖债务融资或享有较低的债务成本。其余时间段则大多维持在0.6左右，近期又呈现略微上升趋势，暗示公司融资结构有所调整，可能在不同阶段采取不同的资金策略，以应对市场环境变化或投资需求。
息税前利润率在观察期内经历明显波动。2016年第二季度至第三季度曾达到15%左右的高点，但随后在2017年到2018年间出现下降，最低约为5.3%，表明利润率在此期间受到压力。进入2019年后，利润率略有回升，基本稳定在10-14%的区间，反映出公司在盈利能力上实现一定的改善和调整。
资产周转率表现出持续改善的趋势。早期季度水平在0.22到0.33之间，之后逐渐攀升至接近0.38，表明公司资产利用效率逐步提高，运营效率有所改善。这一变化可能与优化内部运营、资产配置或销售增长有关，有助于提升整体盈利能力。
资产收益率（ROA）作为整体盈利能力的指标，亦展现出逐步改善的趋势。从2016年初的最低值约0.08逐步升高至2021年左右的3.6%，尽管整体水平较低，但显示公司在盈利能力方面逐渐积累正向改善。ROA的增长反映出公司在资产管理和运营效率方面取得了成效，尤其是与资产周转率的改善同步，使整体财务表现趋向稳定和优化。
总体而言，该公司在2016年到2021年期间经历了一段由利润率波动、税负变化和融资结构调整的过程，但资产周转率的不断提升和ROA的逐步改善显示其在运营效率和盈利能力方面取得了一定的改善。未来需要关注其财务杠杆和效率的持续变化，以评估其长期的财务稳定性和盈利增长潜力。
净利率比率分列
Becton, Dickinson & Co.、净利率率分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-Q (报告日期： 2021-12-31), 10-K (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-Q (报告日期： 2020-12-31), 10-K (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31), 10-Q (报告日期： 2019-12-31), 10-K (报告日期： 2019-09-30), 10-Q (报告日期： 2019-06-30), 10-Q (报告日期： 2019-03-31), 10-Q (报告日期： 2018-12-31), 10-K (报告日期： 2018-09-30), 10-Q (报告日期： 2018-06-30), 10-Q (报告日期： 2018-03-31), 10-Q (报告日期： 2017-12-31), 10-K (报告日期： 2017-09-30), 10-Q (报告日期： 2017-06-30), 10-Q (报告日期： 2017-03-31), 10-Q (报告日期： 2016-12-31), 10-K (报告日期： 2016-09-30), 10-Q (报告日期： 2016-06-30), 10-Q (报告日期： 2016-03-31), 10-Q (报告日期： 2015-12-31).
从税负率的变化趋势来看，2015年末该指标相对较低，之后在2016年和2017年期间出现明显波动，尤其在2017年第三季度达到的高点（1.39）之后逐步回落，并在2018年后整体呈现波动态势。进入2019年后，税负率基本保持在较低水平（0.71至1.08之间），显示公司税务负担相对稳定，但仍存在一定的波动。这可能反映税收政策变化或公司利润结构调整的影响。
利息负担率整体呈现下降趋势，尤其在2017年第三季度降至极低的0.05，显示该时期公司偿还利息的比重大幅减轻。之后虽然有所回升，但总体呈现出从高点逐步下降到较低水平（大约在0.59至0.83之间）。这表明在观察期间内，公司逐步减轻了借款或债务负担，改善了财务结构，增强了偿债能力。
息税前利润率在大部分期间内表现出一定的波动，但整体体现为中等略趋上升的趋势。从2016年初的11.71%逐步上升至2019年第四季度的13.39%，随后在2020年到2022年的逐季数据中维持在较高水平（大约在12%至13%的区间）。这表明公司在盈利能力方面表现稳定，特别是在疫情影响期间，利润率未出现明显下滑，反映出一定的抗风险能力和盈利效率的提升。
净利率比率在观察期间内整体表现出较大的波动，但在绝大多数时期保持在5%至10%的范围内。特别是在2016年和2017年间，净利率较高（超过10%），说明公司当期利润水平较为理想。2018年和2019年期间，净利率呈现一定的下降，最低点在2020年第一季度（0.34），但此后逐步回升至接近2019年水平（8%至10%）。该指标的变动反映公司在不同阶段的盈利效率在波动，并受市场环境、成本结构及营收变动的影响较大。
总体来看，该公司在观察期间内经历了从压力到稳定的财务表现调整。其税负率与利息负担率的降低表明财务成本管理有所改善，息税前利润率的提升反映盈利能力增强，而净利率的波动则提示盈利质量受到市场和内部运营因素的影响。综合分析，公司的财务表现展现出一定的稳健性，具备较好的抗风险能力和盈利潜力，但仍需要关注其净利率的波动，确保持续盈利的稳定性。