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公司的自由现金流 (FCFF)
截至12个月 | 2019年12月31日 | 2018年12月31日 | 2017年12月31日 | 2016年12月31日 | 2015年12月31日 | |
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归属于杜邦的净利润 | ||||||
归属于非控制性权益的净利润 | ||||||
非现金费用净额 | ||||||
资产和负债变动,扣除被收购和剥离公司的影响 | ||||||
经营活动提供的现金 | ||||||
年内支付的利息现金,扣除资本化金额,扣除税款1 | ||||||
资本支出 | ||||||
气田开发投资 | ||||||
购买以前租赁的资产 | ||||||
公司的自由现金流 (FCFF) |
根据报告: 10-K (报告日期: 2019-12-31), 10-K (报告日期: 2018-12-31), 10-K (报告日期: 2017-12-31), 10-K (报告日期: 2016-12-31), 10-K (报告日期: 2015-12-31).
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根据提供的财务数据,可以观察到公司在不同时间点的经营现金流量存在一定波动。具体而言,2015年至2017年期间,经营活动提供的现金呈现出增长态势,从7516百万逐步上升到8695百万,表现出较为稳健的经营能力。在2018年,经营现金流出现明显的下降,降至4731百万,但仍维持在较高水平。2019年的数据显示,经营现金流大幅减少至仅剩1409百万,显示出公司在该年度面临较大的经营压力或特殊事件影响,导致现金流大幅缩水。 另一方面,公司的自由现金流(FCFF)在2015年至2017年间亦表现出增长趋势,从4658百万上升到5431百万,反映了在这段时期内公司在经营现金产生能力的基础上,投入资本的使用效率较高。然而,自2018年起,FCFF降至2294百万,虽仍为正值,但下降幅度明显,显示现金流改善的势头开始减弱。值得注意的是,2019年公司自由现金流出现了显著的负值,降至-322百万,意味着公司在当年可能出现了资本开支超出经营现金流的现象,或投资安排发生了变化,导致资本的净流出。 总体而言,公司的现金流状况在短期内表现出一定的波动,特别是在2018年至2019年间出现了明显的压力信号。这可能预示着公司面临的财务或经营挑战,需要关注其未来的现金流改善措施及潜在的财务风险。
已付利息,扣除税
截至12个月 | 2019年12月31日 | 2018年12月31日 | 2017年12月31日 | 2016年12月31日 | 2015年12月31日 | |
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有效所得税税率 (EITR) | ||||||
EITR1 | ||||||
已付利息,扣除税 | ||||||
年内支付的利息现金,扣除税前资本化金额后的净额 | ||||||
少: 年内支付的利息现金,扣除资本化金额、税项2 | ||||||
年内支付的利息现金,扣除资本化金额,扣除税款 |
根据报告: 10-K (报告日期: 2019-12-31), 10-K (报告日期: 2018-12-31), 10-K (报告日期: 2017-12-31), 10-K (报告日期: 2016-12-31), 10-K (报告日期: 2015-12-31).
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2 2019 计算
年内支付的利息现金,扣除资本化金额、税项 = 年内支付的利息现金,扣除资本化金额后的净额 × EITR
= × =
根据提供的财务数据显示,分析对象的有效所得税税率(EITR)在2015年至2019年间经历了较为明显的波动。2015年,税率为21.6%,随后在2016年骤降至0.2%,显示税负显著减轻,但随后在2017年快速回升至51%,达到整个观察期中的最高点。这一变化可能反映公司在不同年份的税务策略调整或税务政策变动。2018年和2019年,税率分别为27.2%和21%,在此期间逐步趋于2015年的水平,显示税负趋于稳定。
关于年度内支付的利息现金额度,数据呈现出一定的波动性。2015年支付891百万美元,之后在2016年略升至1190百万美元,而2017年大幅下降至614百万美元,之后在2018年再次上升至1540百万美元,至2019年略降至766百万美元。这表明公司在不同年度的利息支付金额变化较大,可能受融资规模、债务结构变动或利率环境影响。尤其是在2018年,利息支付达到最高点,显示公司在该年可能有较大规模的债务偿付或新的债务融资安排,从而导致利息支出增加。
整体来看,公司的税率波动较大,反映了税务策略或税务环境的变化。而利息支付金额的浮动则显示其融资和债务管理具有一定的灵活性,或者与公司在不同年度所采取的资本结构策略相关。这些变化可能对公司的财务成本和净利润产生影响,需结合其他财务指标进一步分析其财务状况及盈利能力的趋势。
企业价值与 FCFF 比率当前
部分财务数据 (以百万计) | |
企业价值 (EV) | |
公司的自由现金流 (FCFF) | |
估值比率 | |
EV/FCFF | |
基准 | |
EV/FCFF竞争 对手1 | |
Linde plc | |
Sherwin-Williams Co. |
根据报告: 10-K (报告日期: 2019-12-31).
1 点击竞争对手名称查看计算结果。
如果公司的 EV/FCFF 低于基准的 EV/FCFF,则公司相对被低估。
否则,如果公司的 EV/FCFF 高于基准的 EV/FCFF,则该公司的 EV/FCFF 相对被高估。
企业价值与 FCFF 比率历史的
2019年12月31日 | 2018年12月31日 | 2017年12月31日 | 2016年12月31日 | 2015年12月31日 | ||
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部分财务数据 (以百万计) | ||||||
企业价值 (EV)1 | ||||||
公司的自由现金流 (FCFF)2 | ||||||
估值比率 | ||||||
EV/FCFF3 | ||||||
基准 | ||||||
EV/FCFF竞争 对手4 | ||||||
Linde plc | ||||||
Sherwin-Williams Co. |
根据报告: 10-K (报告日期: 2019-12-31), 10-K (报告日期: 2018-12-31), 10-K (报告日期: 2017-12-31), 10-K (报告日期: 2016-12-31), 10-K (报告日期: 2015-12-31).
整体来看,企业价值(EV)在五年期间经历了较为显著的波动。2015年到2017年,企业价值呈现快速上升趋势,从30575百万增加至77054百万,增长幅度较大,反映出公司在此期间扩张或市场价值提升。然而,进入2018年后,企业价值出现下降,跌至67539百万,之后在2019年进一步减少至55738百万,显示出公司市值可能受到行业调整、市场环境变化或企业自身经营指标波动的影响。
自由现金流(FCFF)在2015年至2017年期间相对波动,虽然2016年有所下降,但总体在2015年和2017年之间保持一定水平,分别为4658百万和5431百万。进入2018年,FCFF显著下降至2294百万,此前的稳定态势被打破。到2019年,FCFF变为负值,为-322百万,表明公司在该年出现了资金流出,可能因资本开支增加、投资失误或其他财务支出的影响进一步削弱现金流。
企业价值对自由现金流的比率(EV/FCFF)在2015年至2018年间持续上升。2015年为6.56,到2016年明显升高至14.68,2017年略微下降但仍维持在14.19,而2018年急剧上升至29.44。这一趋势表明,尽管企业价值持续上涨,但自由现金流的增长未能同步,反而在2018年大幅下降,导致比率显著上升。比率的剧烈变动提示投资者可能面临价值高估或未来现金流不确定性的风险。
总结来看,公司在2015至2017年期间实现了市值的快速增长,伴随自由现金流的相对稳定或轻微波动,但从2018年开始,企业价值虽仍高于2015年水平,但增长动能减缓,甚至出现下降。与此同时,自由现金流的急剧减少和负值表明公司可能面临盈利能力或资金管理方面的压力。EV/FCFF的显著上升也反映出公司价值未能得到自由现金流的同步支撑,未来需要关注现金流改善的可能性以及企业估值的合理性。