杜邦分析： ROE、ROA和净利润率的分解
季度数据
分解 ROE 涉及将净收入除以股东权益表示为组成部分比率的乘积。
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将 ROE 分解为两个部分
Ecolab Inc.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-Q (报告日期： 2019-09-30), 10-Q (报告日期： 2019-06-30), 10-Q (报告日期： 2019-03-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31), 10-Q (报告日期： 2018-09-30), 10-Q (报告日期： 2018-06-30), 10-Q (报告日期： 2018-03-31), 10-K (报告日期： 2017-12-31), 10-Q (报告日期： 2017-09-30), 10-Q (报告日期： 2017-06-30), 10-Q (报告日期： 2017-03-31).
从资产收益率（ROA）的趋势来看，2017年到2019年期间，ROA整体保持在7%左右的稳定水平，显示公司在盈利能力方面表现较为稳健。然而，自2020年起，ROA显著下降，尤其是在2020年第一季度出现负值，表明公司在这一时期面临盈利压力或资产利用效率的下降。2021年期间，ROA有所回升，但仍未恢复到2020年前的水平，显示盈利能力仍处于较低状态或受外部环境影响严重。
财务杠杆率方面，该指标在2017年至2019年保持较为稳定的范围，大致在2.4至2.8之间，说明公司在该时期的资本结构较为稳健，负债水平不高。进入2020年后，财务杠杆率在某些季度出现略有升高，尤其是2020年第一季度达到了3.09的高点，可能反映公司在面对外部挑战时采取了较为激进的融资策略或增加了负债。之后指标逐步回落，显示公司在调整资本策略以应对市场变化。
股东权益比率回报率（ROE）在2017年至2019年表现出较强的盈利能力，持续在17%至20%之间，但在2020年一季度出现剧烈下跌至-14.65%，随后几个月持续为负值，显示股东权益的回报遭受重大挫折，可能是由于净利润的锐减或巨额亏损所致。2021年期间，ROE逐步回升至15%至16%的水平，反映公司在改善盈利能力方面取得一定成效，但整体状况仍低于2017年至2019年的高位水平。
总结来看，该公司在2017年至2019年期间表现稳定，盈利能力良好，财务杠杆水平合理。然而，自2020年以来，受外部环境或内部特殊事项影响，相关指标均显示较大的波动，特别是在盈利能力方面出现明显的下滑和负值，提示公司可能面临运营困难或市场压力。未来的财务绩效将取决于公司采取的应对策略以及宏观经济环境的变化。
将 ROE 分解为三个组成部分
Ecolab Inc.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-Q (报告日期： 2019-09-30), 10-Q (报告日期： 2019-06-30), 10-Q (报告日期： 2019-03-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31), 10-Q (报告日期： 2018-09-30), 10-Q (报告日期： 2018-06-30), 10-Q (报告日期： 2018-03-31), 10-K (报告日期： 2017-12-31), 10-Q (报告日期： 2017-09-30), 10-Q (报告日期： 2017-06-30), 10-Q (报告日期： 2017-03-31).
从财务数据的整体趋势来看，公司在2017年至2019年期间的盈利水平较为稳定，净利率比率普遍维持在10%左右，显示出较为稳健的盈利能力。2019年12月以前，净利率基本保持在10%左右的范围内，呈现出一定的波动，但整体没有明显的下降趋势。
然而，从2020年开始，净利率出现明显的下降，连续出现负值，且幅度加大，直到2020年第一季度的最低点，达到了-11.11%。这表明公司在此期间出现了重大盈利压力或损失，可能与外部经济环境变化、行业冲击或内部经营困难有关。此后，净利率逐步有所改善，但仍未完全恢复到2019年前的稳定水平，至2021年仍维持在低个位数的正值，显示盈利能力复苏较为缓慢。
资产周转率的数据表现出一定的波动但整体较为稳定，大部分时期维持在0.64至0.73之间。2019年末及2020年初，资产周转率有所下降，尤其是在2020年第三季度，下降至0.64，表明公司资产利用效率在疫情影响下可能受到一定程度的冲击。此后，资产周转率略有回升，但未达到之前的高点，反映了资产管理效率在疫情及相关经济环境变化中的调整过程。
财务杠杆率整体呈现下降趋势，从2017年初的2.82逐步下降至2020年6月的2.59，显示公司在逐步降低财务杠杆水平以增强财务稳健性。2020年期间，财务杠杆水平趋于稳定，但在某些时期略有回升，可能是为了应对经营中的资金需求。整体而言，公司在财务结构方面趋于稳健，风险水平有所降低。
股东权益回报率（ROE）在2017年至2019年期间保持在19%-20%的较高水平，反映出公司在盈利能力和股东回报方面较为优异。然而，从2020年起，ROE急剧转负，达到-14.65%至-20.58%的范围。此时期的负ROE突显公司盈利状况的严重恶化，可能与2020年全球经济环境、疫情冲击以及内部经营问题相关。尽管在2021年，ROE有所改善，回升至正值，但仍低于2017年前的水平，表明盈利回升的速度有限，盈利能力尚未完全恢复。
综合来看，公司在2017至2019年表现出较为稳定和健康的财务状况，但自2020年起，受到外部经济环境影响，盈利能力和资产利用效率显著下滑，财务状况亦显示出一定的压力。未来的恢复和持续增长将依赖于公司应对市场变动的能力以及内部管理的优化。
将 ROA 分解为两个部分
Ecolab Inc.、 ROA 分解（季度数据）
根据报告： 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-Q (报告日期： 2019-09-30), 10-Q (报告日期： 2019-06-30), 10-Q (报告日期： 2019-03-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31), 10-Q (报告日期： 2018-09-30), 10-Q (报告日期： 2018-06-30), 10-Q (报告日期： 2018-03-31), 10-K (报告日期： 2017-12-31), 10-Q (报告日期： 2017-09-30), 10-Q (报告日期： 2017-06-30), 10-Q (报告日期： 2017-03-31).
根据所提供的财务数据，可以观察到公司在各个财务指标方面的变化趋势具有一定的周期性和波动性。在2017年第一季度之前，相关指标缺乏数据示示，难以进行全面分析。在2017年中期到2018年期间，净利率始终保持在10%左右，显示出公司在此期间的盈利能力相对稳定，未出现明显的波动或下降。
资产周转率在2017年中后期逐步提升，从2018年6月的0.70增长到2018年9月的0.71，显示公司在这段期间的资产利用效率有所改善，但整体水平变化不大。随后出现一定的波动，尤其在2020年第一季度出现较大下降至0.65，随后在2020年和2021年间略有回升，但整体呈现一定程度的波动趋势。
资产收益率（ROA）在2017年和2018年表现较为平稳，维持在7%左右，显示出相对稳定的盈利效率。到了2020年第一季度，ROA出现明显的负值，达到-4.74%，表明在这一时期公司盈利能力出现了大幅下滑甚至亏损，可能受到外部经济环境变化或特殊事件的影响。此后，ROA的表现有所改善，尽管仍然低于2017-2018年的水平，但在2021年达到5.33%的正值，显示盈利能力逐步恢复。
值得注意的是，净利率在2020年第一季度及之后的多个季度出现持续负值，分别为-6.43%、-8.57%、-10.22% 及-11.11%，反映出公司在该阶段的盈利状况严重恶化，亏损显著扩大。而资产周转率也在此期间大幅下降，尤其在2020年和2021年间波动明显，可能与行业整体环境、公司运营成本变化或特殊经济事件有关。
综上所述，该公司在2017-2018年期间表现较为稳健，盈利和资产利用效率保持较高水平。进入2020年后，由于全球经济环境等因素的影响，盈利能力和资产效率大幅下滑，出现亏损和指标恶化的情况。尽管2021年表现有所回暖，但仍未完全恢复至之前的高点。未来，持续改善盈利能力、增强资产利用效率将成为公司复苏和持续发展的关键方向。