在贴现现金流（DCF）估值技术中，股票的价值是根据某种现金流的现值来估计的。股息是现金流最干净，最直接的衡量标准，因为这些显然是直接流向投资者的现金流。

Northrop Grumman Corp.，每股股息（DPS）预测

美元

年	价值	DPS_t 或终端值 (TV_t)	计算	现值 9.68%
0	DPS₀¹	6.76
1	DPS₁	8.67	= 6.76 × (1 + 28.28%)	7.91
2	DPS₂	10.68	= 8.67 × (1 + 23.21%)	8.88
3	DPS₃	12.62	= 10.68 × (1 + 18.15%)	9.57
4	DPS₄	14.27	= 12.62 × (1 + 13.08%)	9.87
5	DPS₅	15.42	= 14.27 × (1 + 8.01%)	9.72
5	终端值 (TV₅)	999.68	= 15.42 × (1 + 8.01%) ÷ (9.68% – 8.01%)	629.94
诺斯罗普·格鲁曼公司普通股的内在价值（每股）				$675.87
当前股价				$438.32

¹ DPS₀ = Northrop Grumman普通股每股去年股息的总和。查看详情 »

免責聲明！
估值基于标准假设。可能存在与股票价值相关的特定因素，此处省略。在这种情况下，实际股票价值可能与估计值有很大不同。如果您想在投资决策过程中使用估计的内在股票价值，请自行承担风险。

¹ 所有未偿还的固定息式美国国债的未加权平均投标收益率，这些债券在不到10年内既不到期也不可赎回（无风险回报率代理）。

³ r_NOC = R_F + β_NOC [E(R_M) – R_F]
= 4.08% + 0.58 [13.78% – 4.08%]
= 9.68%

Northrop Grumman Corp.、普拉特模型

2022 计算

¹ 留存率 = (净收益 – 宣布的股息) ÷ 净收益
= (4,896 – 1,052) ÷ 4,896
= 0.79

² 利润率 = 100 × 净收益 ÷ 销售
= 100 × 4,896 ÷ 36,602
= 13.38%

³ 资产周转率 = 销售 ÷ 总资产
= 36,602 ÷ 43,755
= 0.84

⁴ 财务杠杆比率 = 总资产 ÷ 股东权益
= 43,755 ÷ 15,312
= 2.86

⁵ g = 留存率 × 利润率 × 资产周转率 × 财务杠杆比率
= 0.74 × 11.81% × 0.82 × 3.92
= 28.28%

g = 100 × (P₀ × r – D₀) ÷ (P₀ + D₀)
= 100 × ($438.32 × 9.68% – $6.76) ÷ ($438.32 + $6.76)
= 8.01%

哪里：
P₀ = Northrop Grumman普通股的当前价格
D₀ = Northrop Grumman普通股每股去年股息总和
r = 诺斯罗普·格鲁曼公司普通股所需的回报率

Northrop Grumman Corp.，H型

哪里：
g₁ 由 PRAT 模型暗示
g₅ 由戈登增长模型暗示
g₂, g₃ 和 g₄ 使用线性插值计算 g₁ 和 g₅

计算

g₂ = g₁ + (g₅ – g₁) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 28.28% + (8.01% – 28.28%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 23.21%

g₃ = g₁ + (g₅ – g₁) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 28.28% + (8.01% – 28.28%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 18.15%

g₄ = g₁ + (g₅ – g₁) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 28.28% + (8.01% – 28.28%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 13.08%

Northrop Grumman Corp. (NYSE:NOC)

股息折扣模式 (DDM)