Stock Analysis on Net
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GE Aerospace (NYSE:GE)

股利贴现模式 (DDM) 

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在贴现现金流 （DCF） 估值技术中，股票的价值是根据某种现金流指标的现值估计的。股息是衡量现金流最干净、最直接的指标，因为这些显然是直接流向投资者的现金流。

内在股票价值（估值摘要）

GE Aerospace、每股股息（DPS）预测

美元

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年 价值 DPSt 或终端值 (TVt) 计算 现值 16.63%
0 DPS01 1.12
1 DPS1 1.14 = 1.12 × (1 + 1.49%) 0.97
2 DPS2 1.20 = 1.14 × (1 + 5.15%) 0.88
3 DPS3 1.30 = 1.20 × (1 + 8.81%) 0.82
4 DPS4 1.46 = 1.30 × (1 + 12.48%) 0.79
5 DPS5 1.70 = 1.46 × (1 + 16.14%) 0.79
5 终端价值 (TV5) 397.93 = 1.70 × (1 + 16.14%) ÷ (16.63% – 16.14%) 184.37
GE宇航普通股的内在价值（每股） $188.62
当前股价 $262.34

根据报告： 10-K (报告日期： 2024-12-31).

1 DPS0 = 上一年普通股每股股息 GE Aerospace 总和。 查看详情 »

免責聲明！
估值基于标准假设。可能存在与股票价值相关的特定因素，此处省略。在这种情况下，实际股票价值可能与估计值有很大差异。如果您想在投资决策过程中使用估计的内在股票价值，请自行承担风险。

所需回报率 (r)

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假设
长期国债综合回报率1 RF 4.95%
市场投资组合的预期回报率2 E(RM) 14.71%
普通股 GE Aerospace 系统性风险 βGE 1.20
 
GE Aerospace 普通股的要求回报率3 rGE 16.63%

1 在不到10年的时间内，所有未偿还的固定息票美国国债的未加权平均买入收益率，既未到期也不可赎回（无风险收益率代理）。

2 查看详情 »

3 rGE = RF + βGE [E(RM) – RF]
= 4.95% + 1.20 [14.71% – 4.95%]
= 16.63%

股息增长率 (g)

PRAT模型隐含的股息增长率（g）

GE Aerospace、PRAT模型

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平均 2024年12月31日 2023年12月31日 2022年12月31日 2021年12月31日 2020年12月31日
部分财务数据 (以百万计)
股息和与股东的其他交易 12,599 5,642 353 380 540
优先股股利 — 295 289 237 474
归属于本公司的净收益（亏损） 6,556 9,481 225 (6,520) 5,704
设备和服务销售 35,121 64,565 73,602 71,090 73,022
总资产 123,140 163,045 187,788 198,874 253,452
股东权益 19,342 27,378 36,366 40,310 35,552
财务比率
留存率1 -0.92 0.39 — — 0.90
利润率2 18.67% 14.23% -0.09% -9.50% 7.16%
资产周转率3 0.29 0.40 0.39 0.36 0.29
财务杠杆率4 6.37 5.96 5.16 4.93 7.13
平均
留存率 0.12
利润率 6.09%
资产周转率 0.34
财务杠杆率 5.91
 
股息增长率 (g)5 1.49%

根据报告： 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31).

2024 计算

1 留存率 = (归属于本公司的净收益（亏损） – 股息和与股东的其他交易 – 优先股股利) ÷ (归属于本公司的净收益（亏损） – 优先股股利)
= (6,556 – 12,599 – 0) ÷ (6,556 – 0)
= -0.92

2 利润率 = 100 × (归属于本公司的净收益（亏损） – 优先股股利) ÷ 设备和服务销售
= 100 × (6,556 – 0) ÷ 35,121
= 18.67%

3 资产周转率 = 设备和服务销售 ÷ 总资产
= 35,121 ÷ 123,140
= 0.29

4 财务杠杆率 = 总资产 ÷ 股东权益
= 123,140 ÷ 19,342
= 6.37

5 g = 留存率 × 利润率 × 资产周转率 × 财务杠杆率
= 0.12 × 6.09% × 0.34 × 5.91
= 1.49%

戈登增长模型隐含的股息增长率 （g）

g = 100 × (P0 × r – D0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($262.34 × 16.63% – $1.12) ÷ ($262.34 + $1.12)
= 16.14%

哪里：
P0 = GE Aerospace普通股的当前价格
D0 = 上一年 GE Aerospace 普通股每股股息之和
r = GE Aerospace 普通股的要求回报率

股息增长率（g）预测

GE Aerospace、H型

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年 价值 gt
1 g1 1.49%
2 g2 5.15%
3 g3 8.81%
4 g4 12.48%
5 及以后 g5 16.14%

哪里：
g1 由PRAT模型暗示
g5 由戈登增长模型暗示
g2, g3 和 g4 使用 g1 和 g5

计算

g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 1.49% + (16.14% – 1.49%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 5.15%

g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 1.49% + (16.14% – 1.49%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 8.81%

g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 1.49% + (16.14% – 1.49%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 12.48%