在贴现现金流 (DCF) 估值技术中,股票的价值是根据某种现金流指标的现值估计的。股息是衡量现金流最干净、最直接的指标,因为这些显然是直接流向投资者的现金流。
内在股票价值(估值摘要)
年 | 价值 | DPSt 或终端值 (TVt) | 计算 | 现值 16.63% |
---|---|---|---|---|
0 | DPS01 | 1.12 | ||
1 | DPS1 | 1.14 | = 1.12 × (1 + 1.49%) | 0.97 |
2 | DPS2 | 1.20 | = 1.14 × (1 + 5.15%) | 0.88 |
3 | DPS3 | 1.30 | = 1.20 × (1 + 8.81%) | 0.82 |
4 | DPS4 | 1.46 | = 1.30 × (1 + 12.47%) | 0.79 |
5 | DPS5 | 1.70 | = 1.46 × (1 + 16.12%) | 0.79 |
5 | 终端价值 (TV5) | 387.32 | = 1.70 × (1 + 16.12%) ÷ (16.63% – 16.12%) | 179.45 |
GE宇航普通股的内在价值(每股) | $183.70 | |||
当前股价 | $255.42 |
根据报告: 10-K (报告日期: 2024-12-31).
1 DPS0 = 上一年普通股每股股息 GE Aerospace 总和。 查看详情 »
免責聲明!
估值基于标准假设。可能存在与股票价值相关的特定因素,此处省略。在这种情况下,实际股票价值可能与估计值有很大差异。如果您想在投资决策过程中使用估计的内在股票价值,请自行承担风险。
所需回报率 (r)
假设 | ||
长期国债综合回报率1 | RF | 4.95% |
市场投资组合的预期回报率2 | E(RM) | 14.71% |
普通股 GE Aerospace 系统性风险 | βGE | 1.20 |
GE Aerospace 普通股的要求回报率3 | rGE | 16.63% |
1 在不到10年的时间内,所有未偿还的固定息票美国国债的未加权平均买入收益率,既未到期也不可赎回(无风险收益率代理)。
2 查看详情 »
3 rGE = RF + βGE [E(RM) – RF]
= 4.95% + 1.20 [14.71% – 4.95%]
= 16.63%
股息增长率 (g)
根据报告: 10-K (报告日期: 2024-12-31), 10-K (报告日期: 2023-12-31), 10-K (报告日期: 2022-12-31), 10-K (报告日期: 2021-12-31), 10-K (报告日期: 2020-12-31).
2024 计算
1 留存率 = (归属于本公司的净收益(亏损) – 股息和与股东的其他交易 – 优先股股利) ÷ (归属于本公司的净收益(亏损) – 优先股股利)
= (6,556 – 12,599 – 0) ÷ (6,556 – 0)
= -0.92
2 利润率 = 100 × (归属于本公司的净收益(亏损) – 优先股股利) ÷ 设备和服务销售
= 100 × (6,556 – 0) ÷ 35,121
= 18.67%
3 资产周转率 = 设备和服务销售 ÷ 总资产
= 35,121 ÷ 123,140
= 0.29
4 财务杠杆率 = 总资产 ÷ 股东权益
= 123,140 ÷ 19,342
= 6.37
5 g = 留存率 × 利润率 × 资产周转率 × 财务杠杆率
= 0.12 × 6.09% × 0.34 × 5.91
= 1.49%
戈登增长模型隐含的股息增长率 (g)
g = 100 × (P0 × r – D0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($255.42 × 16.63% – $1.12) ÷ ($255.42 + $1.12)
= 16.12%
哪里:
P0 = GE Aerospace普通股的当前价格
D0 = 上一年 GE Aerospace 普通股每股股息之和
r = GE Aerospace 普通股的要求回报率
年 | 价值 | gt |
---|---|---|
1 | g1 | 1.49% |
2 | g2 | 5.15% |
3 | g3 | 8.81% |
4 | g4 | 12.47% |
5 及以后 | g5 | 16.12% |
哪里:
g1 由PRAT模型暗示
g5 由戈登增长模型暗示
g2, g3 和 g4 使用 g1 和 g5
计算
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 1.49% + (16.12% – 1.49%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 5.15%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 1.49% + (16.12% – 1.49%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 8.81%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 1.49% + (16.12% – 1.49%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 12.47%