股利贴现模式 (DDM)
在贴现现金流 （DCF） 估值技术中，股票的价值是根据某种现金流指标的现值估计的。股息是衡量现金流最干净、最直接的指标，因为这些显然是直接流向投资者的现金流。
内在股票价值（估值摘要）
GE Aerospace、每股股息（DPS）预测
美元
| 年 | 价值 | DPSt 或终端值 (TVt) | 计算 | 现值 22.41% |
|---|---|---|---|---|
| 0 | DPS01 | 1.44 | ||
| 1 | DPS1 | 1.47 | = 1.44 × (1 + 1.74%) | 1.20 |
| 2 | DPS2 | 1.56 | = 1.47 × (1 + 6.77%) | 1.04 |
| 3 | DPS3 | 1.75 | = 1.56 × (1 + 11.79%) | 0.95 |
| 4 | DPS4 | 2.04 | = 1.75 × (1 + 16.82%) | 0.91 |
| 5 | DPS5 | 2.49 | = 2.04 × (1 + 21.84%) | 0.91 |
| 5 | 终端价值 (TV5) | 530.25 | = 2.49 × (1 + 21.84%) ÷ (22.41% – 21.84%) | 192.90 |
| GE宇航普通股的内在价值（每股） | $197.91 | |||
| 当前股价 | $306.79 | |||
根据报告： 10-K (报告日期： 2025-12-31).
1 DPS0 = 上一年普通股每股股息 GE Aerospace 总和。 查看详情 »
免責聲明！
估值基于标准假设。可能存在与股票价值相关的特定因素，此处省略。在这种情况下，实际股票价值可能与估计值有很大差异。如果您想在投资决策过程中使用估计的内在股票价值，请自行承担风险。
所需回报率 (r)
| 假设 | ||
| 长期国债综合回报率1 | RF | 4.76% |
| 市场投资组合的预期回报率2 | E(RM) | 17.38% |
| 普通股 GE Aerospace 系统性风险 | βGE | 1.40 |
| GE Aerospace 普通股的要求回报率3 | rGE | 22.41% |
1 在不到10年的时间内，所有未偿还的固定息票美国国债的未加权平均买入收益率，既未到期也不可赎回（无风险收益率代理）。
2 查看详情 »
3 rGE = RF + βGE [E(RM) – RF]
= 4.76% + 1.40 [17.38% – 4.76%]
= 22.41%
股息增长率 (g)
PRAT模型隐含的股息增长率（g）
GE Aerospace、PRAT模型
根据报告： 10-K (报告日期： 2025-12-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31).
2025 计算
1 留存率 = (归属于公司的净收入（亏损） – 股息和与股东的其他交易 – 优先股股利) ÷ (归属于公司的净收入（亏损） – 优先股股利)
= (8,704 – 1,529 – 0) ÷ (8,704 – 0)
= 0.82
2 利润率 = 100 × (归属于公司的净收入（亏损） – 优先股股利) ÷ 设备和服务销售
= 100 × (8,704 – 0) ÷ 42,322
= 20.57%
3 资产周转率 = 设备和服务销售 ÷ 总资产
= 42,322 ÷ 130,169
= 0.33
4 财务杠杆率 = 总资产 ÷ 股东权益
= 130,169 ÷ 18,677
= 6.97
5 g = 留存率 × 利润率 × 资产周转率 × 财务杠杆率
= 0.10 × 8.77% × 0.35 × 5.88
= 1.74%
戈登增长模型隐含的股息增长率 （g）
g = 100 × (P0 × r – D0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($306.79 × 22.41% – $1.44) ÷ ($306.79 + $1.44)
= 21.84%
哪里：
P0 = GE Aerospace普通股的当前价格
D0 = 上一年 GE Aerospace 普通股每股股息之和
r = GE Aerospace 普通股的要求回报率
股息增长率（g）预测
GE Aerospace、H型
| 年 | 价值 | gt |
|---|---|---|
| 1 | g1 | 1.74% |
| 2 | g2 | 6.77% |
| 3 | g3 | 11.79% |
| 4 | g4 | 16.82% |
| 5 及以后 | g5 | 21.84% |
哪里：
g1 由PRAT模型暗示
g5 由戈登增长模型暗示
g2, g3 和 g4 使用 g1 和 g5
计算
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 1.74% + (21.84% – 1.74%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 6.77%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 1.74% + (21.84% – 1.74%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 11.79%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 1.74% + (21.84% – 1.74%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 16.82%