企业价值与 FCFF 比率 （EV/FCFF）
公司的自由现金流 （FCFF）
Northrop Grumman Corp., FCFF计算
以百万计
根据报告： 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31).
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根据所提供的财务数据，可观察到公司在2018年至2022年期间的经营活动产生的现金净额及自由现金流（FCFF）总体上呈现出一定的波动态势。
- 经营活动产生的现金净额
- 在2018年达到3827百万，经过2019年的小幅增长至4297百万后，保持大致稳定在4305百万左右。然而，从2021年开始，现金净额出现明显下降，至2021年的3567百万，最终在2022年降至2901百万，累计减少约近30%。这表明公司的核心经营现金流动性在逐年减弱，可能受到行业变化、成本上升或其他经营风险的影响。
- 自由现金流（FCFF）
- 自由现金流从2018年的2961百万逐年增长至2019年的3493百万，显示出一定的盈利能力增强。随后略有下降，至2020年的3374百万，体现短期内盈利压力略有增大。进入2021年，自由现金流显著减少至2599百万，2022年进一步下滑至1864百万，累计下跌约37%。
整体来看，尽管公司在早期表现出较强的现金流入能力，但自2021年以来，现金流指标出现了较为明显的负面趋势。现金净额和自由现金流的同步下降可能反映出经营效率的降低、投资需求增加或其他财务压力。公司未来若希望改善财务状况，应关注成本控制、经营效率提升以及可能的资本结构优化措施，以维持健康的现金流水平，确保持续的财务稳健性。
已付利息，扣除税
Northrop Grumman Corp.， 已付利息，税后计算
以百万计
根据报告： 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31).
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2 2022 计算
利息支付，扣除收到的利息，税费 = 利息支付，扣除收到的利息 × EITR
= 474 × 16.10% = 76
根据提供的财务数据，可以观察到以下几个方面的变化和趋势：
- 有效所得税税率（EITR）
-
该指标在2018年为15.9%，随后在2019年显著下降至11.8%，反映出公司在税务方面可能采取了一些策略或享受税收优惠措施。2020年，税率略有回升至14.5%，但总体水平仍比2018年低，表明公司整体税负有所减轻。2021年，税率上升至21.6%，显示税负的明显增加，可能受累于税收政策变化或税务调整。2022年，税率略微回落至16.1%，略低于2021年，显示出一定程度的稳定，但仍高于2018年至2020年的年份。
整体而言，税率呈现出波动趋势，反映出公司税务状态在不同年份受到多种因素影响，可能包括政策变动和财务规划的调整。
- 利息支付（扣除收到的利息及税款）
-
该指标在2018年至2020年连续增长，分别为383百万、460百万和489百万，说明公司在此期间逐年增加利息支出，可能由于债务增加或融资成本上升所致。2021年，利息支付有所下降，减至447百万，但仍高于前两年的水平。到2022年，利息支出进一步下降至398百万，显示公司在利息支出方面进行了一定的控制或债务水平有所降低。
这期间的变化可能反映出公司在资本结构或财务策略上的调整，以优化利息支出，减少财务成本，从而改善整体财务状况或应对外部融资环境的变化。
企业价值与 FCFF 比率当前
Northrop Grumman Corp., EV/FCFF 计算，与基准测试的比较
| 部分财务数据 (以百万计) | |
| 企业价值 （EV） | 79,803) |
| 公司的自由现金流 （FCFF） | 1,864) |
| 估值比率 | |
| EV/FCFF | 42.82 |
| 基准 | |
| EV/FCFF竞争 对手1 | |
| Boeing Co. | — |
| Caterpillar Inc. | 21.41 |
| Eaton Corp. plc | 37.24 |
| GE Aerospace | 51.30 |
| Honeywell International Inc. | 28.65 |
| Lockheed Martin Corp. | 20.30 |
| RTX Corp. | 41.18 |
| EV/FCFF扇形 | |
| 资本货物 | 38.52 |
| EV/FCFF工业 | |
| 工业 | 33.29 |
根据报告： 10-K (报告日期： 2022-12-31).
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如果公司的 EV/FCFF 低于基准的 EV/FCFF，则公司相对被低估。
否则，如果公司的 EV/FCFF 高于基准的 EV/FCFF，则该公司的 EV/FCFF 相对被高估。
企业价值与 FCFF 比率历史的
Northrop Grumman Corp., EV/FCFF计算，与基准测试的比较
| 2022年12月31日 | 2021年12月31日 | 2020年12月31日 | 2019年12月31日 | 2018年12月31日 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 部分财务数据 (以百万计) | ||||||
| 企业价值 （EV）1 | 78,175) | 67,634) | 58,949) | 76,153) | 59,592) | |
| 公司的自由现金流 （FCFF）2 | 1,864) | 2,599) | 3,374) | 3,493) | 2,961) | |
| 估值比率 | ||||||
| EV/FCFF3 | 41.95 | 26.02 | 17.47 | 21.80 | 20.12 | |
| 基准 | ||||||
| EV/FCFF竞争 对手4 | ||||||
| Boeing Co. | 37.53 | — | — | — | — | |
| Caterpillar Inc. | 23.54 | 20.50 | 23.83 | — | — | |
| Eaton Corp. plc | 33.44 | 38.16 | 21.94 | — | — | |
| GE Aerospace | 17.29 | 56.53 | 32.34 | — | — | |
| Honeywell International Inc. | 29.82 | 25.22 | 26.49 | — | — | |
| Lockheed Martin Corp. | 19.69 | 13.92 | 14.64 | — | — | |
| RTX Corp. | 28.45 | 27.29 | 35.26 | — | — | |
| EV/FCFF扇形 | ||||||
| 资本货物 | 25.87 | 32.16 | 74.97 | — | — | |
| EV/FCFF工业 | ||||||
| 工业 | 24.30 | 28.80 | 189.49 | — | — | |
根据报告： 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31).
根据提供的财务数据，可以观察到以下几个方面的趋势和特征：
- 企业价值（EV）
- 企业价值在2018年至2022年期间呈現总体上升的趋势。2018年底的价值为59592百万，经过波动后，在2022年底达到78175百万，显示出公司整体价值的增长，反映出市场对其未来潜力的认可或公司资产价值的提升。
- 公司的自由现金流（FCFF）
- 自由现金流表现出一定的波动，但整体呈现下降趋势。从2018年的2961百万逐步减至2022年的1864百万，特别是在2021年到2022年期间出现明显下降，可能指示公司在此期间内的现金流状况有所恶化或是投资支出增加影响了现金剩余。
- EV/FCFF比率
- 该财务比率在2018年至2022年期间呈现整体上升趋势，从20.12升高到41.95，尤其是在2021年至2022年期间出现大幅上涨。这表明公司相对于其自由现金流的企业价值增长速度更快，可能反映市场对公司未来增长潜力的预期增强，或公司预计未来现金流改进的预期。此外，较高的比率也可能提示投资者对公司未来的增长持更乐观的态度，或者存在过度估值的风险。
综上所述，尽管公司的企业价值整体呈增长趋势，自由现金流在此期间有所下降，但企业价值相对于现金流的比例显著上升。未来的分析应关注公司现金流的改善以及企业估值水平是否合理，以评估其持续增长的健康度和潜在风险。