企业价值与 FCFF 比率 （EV/FCFF）
公司的自由现金流 （FCFF）
Caterpillar Inc., FCFF计算
以百万计
根据报告： 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31).
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根据提供的数据，可以观察到公司在2020年至2024年期间的现金流情况呈现出整体稳定增长的趋势，尤其是在经营活动产生的现金净额方面。具体而言，2020年的经营现金净额为6,327百万，随后逐步上升至2024年的12,035百万，体现出公司经营活动的现金创造能力增强。
在自由现金流（FCFF）方面，数据同样显示出持续的提升趋势。从2020年的5,799百万增加至2024年的10,938百万，反映出公司在运营效率或资本支出管理方面取得了改善，能够更有效地将经营现金流转化为可自由支配的现金。
虽然在2023年到2024年的数据中，经营现金净额和自由现金流数值有所下降，但整体趋势仍然向上，说明公司整体经营现金流的增长动力依然存在。这种表现可能源于公司业务的扩展、营收的增长或成本控制的改善，增强了其财务稳定性和资金的灵活性。
综上所述，公司的现金流状况在过去五年中表现出稳步改善的态势，为其未来的投资、偿债和股东回报提供了坚实的财务基础。然而，未来仍需关注现金流的波动因素，以确保持续的财务健康和稳健的运营能力。
已付利息，扣除税
Caterpillar Inc.， 已付利息，税后计算
以百万计
根据报告： 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31).
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2 2024 计算
短期和长期借款支付的利息，税费 = 短期和长期借款支付的利息 × EITR
= 1,738 × 19.70% = 342
从提供的数据可以观察到，在五个年度期间内，有效所得税税率呈现出整体下降的趋势。2020年为25.2%，随后在2021年明显降低至21.2%，并在2022年略微上升至23.6%。进入2023年后，税率再次下降至21.3%，并于2024年进一步下降至19.7%。这一系列变动表明公司在税务策略或相关税收政策方面可能进行了调整，导致实际税负逐年下降，可能有助于提升净利润率。总体来看，税率的持续降低反映公司在税务筹划、税收优惠等方面取得了积极成效。
在利息支出方面，数据显示，短期和长期借款支付的利息总额从2020年的8.15亿元有所波动。2021年利息支出略有下降至7.25亿元，2022年略微上升至7.33亿元，之后在2023年显著增加至13.47亿元，并在2024年继续上升到13.96亿元。这一趋势表现出公司借款规模或融资成本显著扩大，特别是在2023年和2024年，利息支出大幅增加，可能是由于公司增加了债务融资或借款利率上升所致。利息支出的上升可能会对利润表现产生压力，但也可能对应公司扩大投资或资产获取的战略。
- 总结
- 总体而言，公司在过去五年期间成功实现了税负的逐步减轻，显示出有效的税务筹划策略。与此同时，利息支出呈现显著增加的趋势，反映出公司融资结构发生变化或借款需求增长。未来，税率的持续下降可能带来利润率改善，但利息支出上升也提示需关注借款成本对整体财务表现的影响。建议持续监测税务政策和融资策略，以优化财务性能。否则，利息支出的增加可能对盈利能力构成压力，需合理控制负债水平以维持财务健康。
企业价值与 FCFF 比率当前
Caterpillar Inc., EV/FCFF 计算，与基准测试的比较
| 部分财务数据 (以百万计) | |
| 企业价值 （EV） | 234,220) |
| 公司的自由现金流 （FCFF） | 10,938) |
| 估值比率 | |
| EV/FCFF | 21.41 |
| 基准 | |
| EV/FCFF竞争 对手1 | |
| Boeing Co. | — |
| Eaton Corp. plc | 37.24 |
| GE Aerospace | 51.30 |
| Honeywell International Inc. | 28.65 |
| Lockheed Martin Corp. | 20.30 |
| RTX Corp. | 41.18 |
| EV/FCFF扇形 | |
| 资本货物 | 55.09 |
| EV/FCFF工业 | |
| 工业 | 34.87 |
根据报告： 10-K (报告日期： 2024-12-31).
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如果公司的 EV/FCFF 低于基准的 EV/FCFF，则公司相对被低估。
否则，如果公司的 EV/FCFF 高于基准的 EV/FCFF，则该公司的 EV/FCFF 相对被高估。
企业价值与 FCFF 比率历史的
Caterpillar Inc., EV/FCFF计算，与基准测试的比较
| 2024年12月31日 | 2023年12月31日 | 2022年12月31日 | 2021年12月31日 | 2020年12月31日 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 部分财务数据 (以百万计) | ||||||
| 企业价值 （EV）1 | 200,386) | 191,664) | 158,426) | 137,695) | 138,173) | |
| 公司的自由现金流 （FCFF）2 | 10,938) | 11,921) | 6,730) | 6,716) | 5,799) | |
| 估值比率 | ||||||
| EV/FCFF3 | 18.32 | 16.08 | 23.54 | 20.50 | 23.83 | |
| 基准 | ||||||
| EV/FCFF竞争 对手4 | ||||||
| Boeing Co. | — | 25.63 | 37.53 | — | — | |
| Eaton Corp. plc | 31.29 | 38.49 | 33.44 | 38.16 | 21.94 | |
| GE Aerospace | 38.98 | 29.56 | 17.29 | 56.53 | 32.34 | |
| Honeywell International Inc. | 27.10 | 29.13 | 29.82 | 25.22 | 26.49 | |
| Lockheed Martin Corp. | 20.56 | 17.62 | 19.69 | 13.92 | 14.64 | |
| RTX Corp. | 34.48 | 23.86 | 28.45 | 27.29 | 35.26 | |
| EV/FCFF扇形 | ||||||
| 资本货物 | 46.45 | 23.34 | 25.87 | 32.16 | 74.97 | |
| EV/FCFF工业 | ||||||
| 工业 | 31.37 | 25.93 | 24.30 | 28.80 | 189.49 | |
根据报告： 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31).
从企业价值（EV）角度来看，2020年至2024年期间，Caterpillar Inc. 的企业价值呈现总体上升的趋势。2020年企业价值为138,173百万，经过几年的增长，到2024年达到200,386百万，累计增幅超过44%。这一变化反映出公司市场估值在此期间不断提升，可能与公司整体业绩改善或市场认可度增强相关。
在自由现金流（FCFF）方面，自2020年以来，企业的自由现金流表现相对稳定，2020年为5,799百万，到2021年略有提升至6,716百万，2022年基本持平（6,730百万），随后在2023年显著增加至11,921百万，2024年略有下降至10,938百万。这一趋势表明公司在2023年实现了现金流的大幅改善，可能是由于收入增长或成本控制有效，但2024年略有回调，显示现金流的波动性仍需关注。
关于EV/FCFF比率，整体呈现较为波动的走势。2020年为23.83，之后在2021年下降至20.5，2022年回升至23.54，随后在2023年显著下降至16.08，2024年略有上升至18.32。这一比率的变化反映了公司企业价值与自由现金流之间的关系。2023年比率降至较低水平，表明公司在该年度相较于现金流，获得了更高的市场估值，可能得益于业绩改善或市场信心提升。2024年比率的略微上升提示估值压力可能有所增加，但总体来看，企业财务表现出一定的稳定性和调整能力。
- 整体分析总结
- 数据显示，Caterpillar Inc.在2020年至2024年间，企业价值持续增长，反映市场对其未来盈利能力和发展潜力的认可。自由现金流表现出一定的波动，但总体呈现增长趋势，尤其是在2023年出现显著提升。EV/FCFF比率的变化说明市场对公司价值的估值存在一定的波动，尤其是在2023年达到最低点，表明当年市场对于公司现金生成能力的估值较为合理或偏低。整体而言，公司表现出较强的资本价值增长潜力和现金流管理能力，但也面临一定的市场波动和估值调整压力，未来需持续关注现金流的稳定性和企业价值的合理性。