资本资产定价模型 (CAPM) 表示风险资产(如 Axon普通股)的预期或要求回报率。
回报率
Axon Enterprise Inc. (AXON) | Standard & Poor’s 500 (S&P 500) | |||||
---|---|---|---|---|---|---|
t | 日期 | 价格AXON,t1 | 股利AXON,t1 | RAXON,t2 | 价格S&P 500,t | RS&P 500,t3 |
2018年1月31日 | $26.46 | 2,823.81 | ||||
1. | 2018年2月28日 | $34.83 | 31.63% | 2,713.83 | -3.89% | |
2. | 2018年3月31日 | $39.31 | 12.86% | 2,640.87 | -2.69% | |
3. | 2018年4月30日 | $41.98 | 6.79% | 2,648.05 | 0.27% | |
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58. | 2022年11月30日 | $184.03 | 26.53% | 4,080.11 | 5.38% | |
59. | 2022年12月31日 | $165.93 | -9.84% | 3,839.50 | -5.90% | |
平均 (R): | 4.21% | 0.67% | ||||
标准差: | 15.35% | 5.40% |
Axon Enterprise Inc. (AXON) | Standard & Poor’s 500 (S&P 500) | |||||
---|---|---|---|---|---|---|
t | 日期 | 价格AXON,t1 | 股利AXON,t1 | RAXON,t2 | 价格S&P 500,t | RS&P 500,t3 |
2018年1月31日 | $26.46 | 2,823.81 | ||||
1. | 2018年2月28日 | $34.83 | 31.63% | 2,713.83 | -3.89% | |
2. | 2018年3月31日 | $39.31 | 12.86% | 2,640.87 | -2.69% | |
3. | 2018年4月30日 | $41.98 | 6.79% | 2,648.05 | 0.27% | |
4. | 2018年5月31日 | $63.68 | 51.69% | 2,705.27 | 2.16% | |
5. | 2018年6月30日 | $63.18 | -0.79% | 2,718.37 | 0.48% | |
6. | 2018年7月31日 | $67.93 | 7.52% | 2,816.29 | 3.60% | |
7. | 2018年8月31日 | $68.26 | 0.49% | 2,901.52 | 3.03% | |
8. | 2018年9月30日 | $68.43 | 0.25% | 2,913.98 | 0.43% | |
9. | 2018年10月31日 | $61.72 | -9.81% | 2,711.74 | -6.94% | |
10. | 2018年11月30日 | $43.47 | -29.57% | 2,760.17 | 1.79% | |
11. | 2018年12月31日 | $43.75 | 0.64% | 2,506.85 | -9.18% | |
12. | 2019年1月31日 | $51.01 | 16.59% | 2,704.10 | 7.87% | |
13. | 2019年2月28日 | $53.83 | 5.53% | 2,784.49 | 2.97% | |
14. | 2019年3月31日 | $54.41 | 1.08% | 2,834.40 | 1.79% | |
15. | 2019年4月30日 | $63.50 | 16.71% | 2,945.83 | 3.93% | |
16. | 2019年5月31日 | $66.78 | 5.17% | 2,752.06 | -6.58% | |
17. | 2019年6月30日 | $64.21 | -3.85% | 2,941.76 | 6.89% | |
18. | 2019年7月31日 | $70.22 | 9.36% | 2,980.38 | 1.31% | |
19. | 2019年8月31日 | $59.97 | -14.60% | 2,926.46 | -1.81% | |
20. | 2019年9月30日 | $56.78 | -5.32% | 2,976.74 | 1.72% | |
21. | 2019年10月31日 | $51.13 | -9.95% | 3,037.56 | 2.04% | |
22. | 2019年11月30日 | $73.80 | 44.34% | 3,140.98 | 3.40% | |
23. | 2019年12月31日 | $73.28 | -0.70% | 3,230.78 | 2.86% | |
24. | 2020年1月31日 | $76.81 | 4.82% | 3,225.52 | -0.16% | |
25. | 2020年2月29日 | $77.37 | 0.73% | 2,954.22 | -8.41% | |
26. | 2020年3月31日 | $70.77 | -8.53% | 2,584.59 | -12.51% | |
27. | 2020年4月30日 | $72.71 | 2.74% | 2,912.43 | 12.68% | |
28. | 2020年5月31日 | $75.96 | 4.47% | 3,044.31 | 4.53% | |
29. | 2020年6月30日 | $98.13 | 29.19% | 3,100.29 | 1.84% | |
30. | 2020年7月31日 | $83.13 | -15.29% | 3,271.12 | 5.51% | |
31. | 2020年8月31日 | $85.68 | 3.07% | 3,500.31 | 7.01% | |
32. | 2020年9月30日 | $90.70 | 5.86% | 3,363.00 | -3.92% | |
33. | 2020年10月31日 | $98.90 | 9.04% | 3,269.96 | -2.77% | |
34. | 2020年11月30日 | $125.69 | 27.09% | 3,621.63 | 10.75% | |
35. | 2020年12月31日 | $122.53 | -2.51% | 3,756.07 | 3.71% | |
36. | 2021年1月31日 | $164.16 | 33.98% | 3,714.24 | -1.11% | |
37. | 2021年2月28日 | $165.49 | 0.81% | 3,811.15 | 2.61% | |
38. | 2021年3月31日 | $142.42 | -13.94% | 3,972.89 | 4.24% | |
39. | 2021年4月30日 | $151.61 | 6.45% | 4,181.17 | 5.24% | |
40. | 2021年5月31日 | $140.59 | -7.27% | 4,204.11 | 0.55% | |
41. | 2021年6月30日 | $176.80 | 25.76% | 4,297.50 | 2.22% | |
42. | 2021年7月31日 | $186.02 | 5.21% | 4,395.26 | 2.27% | |
43. | 2021年8月31日 | $181.87 | -2.23% | 4,522.68 | 2.90% | |
44. | 2021年9月30日 | $175.02 | -3.77% | 4,307.54 | -4.76% | |
45. | 2021年10月31日 | $179.96 | 2.82% | 4,605.38 | 6.91% | |
46. | 2021年11月30日 | $168.79 | -6.21% | 4,567.00 | -0.83% | |
47. | 2021年12月31日 | $157.00 | -6.99% | 4,766.18 | 4.36% | |
48. | 2022年1月31日 | $139.93 | -10.87% | 4,515.55 | -5.26% | |
49. | 2022年2月28日 | $140.25 | 0.23% | 4,373.94 | -3.14% | |
50. | 2022年3月31日 | $137.73 | -1.80% | 4,530.41 | 3.58% | |
51. | 2022年4月30日 | $112.20 | -18.54% | 4,131.93 | -8.80% | |
52. | 2022年5月31日 | $101.36 | -9.66% | 4,132.15 | 0.01% | |
53. | 2022年6月30日 | $93.17 | -8.08% | 3,785.38 | -8.39% | |
54. | 2022年7月31日 | $110.19 | 18.27% | 4,130.29 | 9.11% | |
55. | 2022年8月31日 | $116.68 | 5.89% | 3,955.00 | -4.24% | |
56. | 2022年9月30日 | $115.75 | -0.80% | 3,585.62 | -9.34% | |
57. | 2022年10月31日 | $145.44 | 25.65% | 3,871.98 | 7.99% | |
58. | 2022年11月30日 | $184.03 | 26.53% | 4,080.11 | 5.38% | |
59. | 2022年12月31日 | $165.93 | -9.84% | 3,839.50 | -5.90% | |
平均 (R): | 4.21% | 0.67% | ||||
标准差: | 15.35% | 5.40% |
显示全部
1 数据以普通股每股美元为单位,根据拆分和股票股息进行调整。
2 期间 t 期间 AXON 普通股的回报率。
3 标准普尔500指数(市场投资组合代理)在 t期间的回报率。
方差和协方差
t | 日期 | RAXON,t | RS&P 500,t | (RAXON,t–RAXON)2 | (RS&P 500,t–RS&P 500)2 | (RAXON,t–RAXON)×(RS&P 500,t–RS&P 500) |
---|---|---|---|---|---|---|
1. | 2018年2月28日 | 31.63% | -3.89% | 752.03 | 20.81 | -125.09 |
2. | 2018年3月31日 | 12.86% | -2.69% | 74.87 | 11.26 | -29.03 |
3. | 2018年4月30日 | 6.79% | 0.27% | 6.67 | 0.16 | -1.02 |
. | . | . | . | . | . | . |
. | . | . | . | . | . | . |
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58. | 2022年11月30日 | 26.53% | 5.38% | 498.35 | 22.17 | 105.11 |
59. | 2022年12月31日 | -9.84% | -5.90% | 197.26 | 43.08 | 92.19 |
总 (Σ): | 13,664.38 | 1,691.48 | 1,364.75 |
t | 日期 | RAXON,t | RS&P 500,t | (RAXON,t–RAXON)2 | (RS&P 500,t–RS&P 500)2 | (RAXON,t–RAXON)×(RS&P 500,t–RS&P 500) |
---|---|---|---|---|---|---|
1. | 2018年2月28日 | 31.63% | -3.89% | 752.03 | 20.81 | -125.09 |
2. | 2018年3月31日 | 12.86% | -2.69% | 74.87 | 11.26 | -29.03 |
3. | 2018年4月30日 | 6.79% | 0.27% | 6.67 | 0.16 | -1.02 |
4. | 2018年5月31日 | 51.69% | 2.16% | 2,254.52 | 2.23 | 70.95 |
5. | 2018年6月30日 | -0.79% | 0.48% | 24.95 | 0.03 | 0.91 |
6. | 2018年7月31日 | 7.52% | 3.60% | 10.95 | 8.62 | 9.71 |
7. | 2018年8月31日 | 0.49% | 3.03% | 13.87 | 5.57 | -8.79 |
8. | 2018年9月30日 | 0.25% | 0.43% | 15.68 | 0.06 | 0.94 |
9. | 2018年10月31日 | -9.81% | -6.94% | 196.42 | 57.87 | 106.61 |
10. | 2018年11月30日 | -29.57% | 1.79% | 1,140.98 | 1.25 | -37.81 |
11. | 2018年12月31日 | 0.64% | -9.18% | 12.71 | 96.91 | 35.10 |
12. | 2019年1月31日 | 16.59% | 7.87% | 153.38 | 51.87 | 89.19 |
13. | 2019年2月28日 | 5.53% | 2.97% | 1.74 | 5.32 | 3.04 |
14. | 2019年3月31日 | 1.08% | 1.79% | 9.81 | 1.27 | -3.53 |
15. | 2019年4月30日 | 16.71% | 3.93% | 156.18 | 10.66 | 40.80 |
16. | 2019年5月31日 | 5.17% | -6.58% | 0.91 | 52.48 | -6.92 |
17. | 2019年6月30日 | -3.85% | 6.89% | 64.93 | 38.77 | -50.17 |
18. | 2019年7月31日 | 9.36% | 1.31% | 26.53 | 0.42 | 3.33 |
19. | 2019年8月31日 | -14.60% | -1.81% | 353.68 | 6.13 | 46.56 |
20. | 2019年9月30日 | -5.32% | 1.72% | 90.80 | 1.11 | -10.02 |
21. | 2019年10月31日 | -9.95% | 2.04% | 200.51 | 1.89 | -19.49 |
22. | 2019年11月30日 | 44.34% | 3.40% | 1,610.30 | 7.50 | 109.87 |
23. | 2019年12月31日 | -0.70% | 2.86% | 24.15 | 4.81 | -10.77 |
24. | 2020年1月31日 | 4.82% | -0.16% | 0.37 | 0.69 | -0.50 |
25. | 2020年2月29日 | 0.73% | -8.41% | 12.11 | 82.40 | 31.59 |
26. | 2020年3月31日 | -8.53% | -12.51% | 162.30 | 173.67 | 167.89 |
27. | 2020年4月30日 | 2.74% | 12.68% | 2.16 | 144.43 | -17.64 |
28. | 2020年5月31日 | 4.47% | 4.53% | 0.07 | 14.91 | 1.01 |
29. | 2020年6月30日 | 29.19% | 1.84% | 623.85 | 1.37 | 29.28 |
30. | 2020年7月31日 | -15.29% | 5.51% | 380.07 | 23.46 | -94.43 |
31. | 2020年8月31日 | 3.07% | 7.01% | 1.30 | 40.19 | -7.24 |
32. | 2020年9月30日 | 5.86% | -3.92% | 2.72 | 21.06 | -7.57 |
33. | 2020年10月31日 | 9.04% | -2.77% | 23.34 | 11.79 | -16.59 |
34. | 2020年11月30日 | 27.09% | 10.75% | 523.43 | 101.77 | 230.80 |
35. | 2020年12月31日 | -2.51% | 3.71% | 45.21 | 9.28 | -20.48 |
36. | 2021年1月31日 | 33.98% | -1.11% | 886.01 | 3.17 | -52.99 |
37. | 2021年2月28日 | 0.81% | 2.61% | 11.55 | 3.77 | -6.60 |
38. | 2021年3月31日 | -13.94% | 4.24% | 329.42 | 12.80 | -64.93 |
39. | 2021年4月30日 | 6.45% | 5.24% | 5.03 | 20.94 | 10.27 |
40. | 2021年5月31日 | -7.27% | 0.55% | 131.75 | 0.01 | 1.35 |
41. | 2021年6月30日 | 25.76% | 2.22% | 464.24 | 2.42 | 33.50 |
42. | 2021年7月31日 | 5.21% | 2.27% | 1.01 | 2.59 | 1.62 |
43. | 2021年8月31日 | -2.23% | 2.90% | 41.48 | 4.98 | -14.38 |
44. | 2021年9月30日 | -3.77% | -4.76% | 63.61 | 29.42 | 43.26 |
45. | 2021年10月31日 | 2.82% | 6.91% | 1.92 | 39.03 | -8.67 |
46. | 2021年11月30日 | -6.21% | -0.83% | 108.50 | 2.25 | 15.62 |
47. | 2021年12月31日 | -6.99% | 4.36% | 125.32 | 13.65 | -41.36 |
48. | 2022年1月31日 | -10.87% | -5.26% | 227.47 | 35.11 | 89.36 |
49. | 2022年2月28日 | 0.23% | -3.14% | 15.85 | 14.46 | 15.14 |
50. | 2022年3月31日 | -1.80% | 3.58% | 36.07 | 8.47 | -17.48 |
51. | 2022年4月30日 | -18.54% | -8.80% | 517.37 | 89.54 | 215.23 |
52. | 2022年5月31日 | -9.66% | 0.01% | 192.40 | 0.44 | 9.17 |
53. | 2022年6月30日 | -8.08% | -8.39% | 151.03 | 82.06 | 111.33 |
54. | 2022年7月31日 | 18.27% | 9.11% | 197.63 | 71.32 | 118.72 |
55. | 2022年8月31日 | 5.89% | -4.24% | 2.82 | 24.11 | -8.25 |
56. | 2022年9月30日 | -0.80% | -9.34% | 25.07 | 100.12 | 50.10 |
57. | 2022年10月31日 | 25.65% | 7.99% | 459.70 | 53.58 | 156.94 |
58. | 2022年11月30日 | 26.53% | 5.38% | 498.35 | 22.17 | 105.11 |
59. | 2022年12月31日 | -9.84% | -5.90% | 197.26 | 43.08 | 92.19 |
总 (Σ): | 13,664.38 | 1,691.48 | 1,364.75 |
显示全部
方差AXON = Σ(RAXON,t–RAXON)2 ÷ (59 – 1)
= 13,664.38 ÷ (59 – 1)
= 235.59
方差S&P 500 = Σ(RS&P 500,t–RS&P 500)2 ÷ (59 – 1)
= 1,691.48 ÷ (59 – 1)
= 29.16
协方差AXON, S&P 500 = Σ(RAXON,t–RAXON)×(RS&P 500,t–RS&P 500) ÷ (59 – 1)
= 1,364.75 ÷ (59 – 1)
= 23.53
系统风险评估 (β)
方差AXON | 235.59 |
方差S&P 500 | 29.16 |
协方差AXON, S&P 500 | 23.53 |
相关系数AXON, S&P 5001 | 0.28 |
βAXON2 | 0.81 |
αAXON3 | 3.67% |
计算
1 相关系数AXON, S&P 500
= 协方差AXON, S&P 500 ÷ (标准差AXON × 标准差S&P 500)
= 23.53 ÷ (15.35% × 5.40%)
= 0.28
2 βAXON
= 协方差AXON, S&P 500 ÷ 方差S&P 500
= 23.53 ÷ 29.16
= 0.81
3 αAXON
= 平均AXON – βAXON × 平均S&P 500
= 4.21% – 0.81 × 0.67%
= 3.67%
预期回报率
假设 | ||
LT国债综合收益率1 | RF | 4.42% |
市场投资组合的预期回报率2 | E(RM) | 13.61% |
Axon普通股的系统性风险 | βAXON | 0.81 |
Axon普通股的预期回报率3 | E(RAXON) | 11.83% |
1 所有未偿还的固定息美国国债的未加权平均投标收益率在不到10年内到期或不可赎回(无风险收益率代理)。
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3 E(RAXON) = RF + βAXON [E(RM) – RF]
= 4.42% + 0.81 [13.61% – 4.42%]
= 11.83%