Stock Analysis on Net
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Micron Technology Inc. (NASDAQ:MU)

股利贴现模式 (DDM) 

Microsoft Excel

在贴现现金流 （DCF） 估值技术中，股票的价值是根据某种现金流指标的现值估计的。股息是衡量现金流最干净、最直接的指标，因为这些显然是直接流向投资者的现金流。

内在股票价值（估值摘要）

Micron Technology Inc.、每股股息（DPS）预测

美元

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年 价值 DPSt 或终端值 (TVt) 计算 现值 17.41%
0 DPS01 0.46
1 DPS1 0.51 = 0.46 × (1 + 10.22%) 0.43
2 DPS2 0.57 = 0.51 × (1 + 11.88%) 0.41
3 DPS3 0.64 = 0.57 × (1 + 13.54%) 0.40
4 DPS4 0.74 = 0.64 × (1 + 15.20%) 0.39
5 DPS5 0.87 = 0.74 × (1 + 16.86%) 0.39
5 终端价值 (TV5) 184.20 = 0.87 × (1 + 16.86%) ÷ (17.41% – 16.86%) 82.57
美光普通股的内在价值（每股） $84.59
当前股价 $97.73

根据报告： 10-K (报告日期： 2024-08-29).

1 DPS0 = Micron普通股上一年每股股息的总和。 查看详情 »

免責聲明！
估值基于标准假设。可能存在与股票价值相关的特定因素，此处省略。在这种情况下，实际股票价值可能与估计值有很大差异。如果您想在投资决策过程中使用估计的内在股票价值，请自行承担风险。

所需回报率 (r)

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假设
长期国债综合回报率1 RF 4.67%
市场投资组合的预期回报率2 E(RM) 13.79%
普通股 Micron 系统性风险 βMU 1.40
 
美光普通股的回报率要求3 rMU 17.41%

1 在不到10年的时间内，所有未偿还的固定息票美国国债的未加权平均买入收益率，既未到期也不可赎回（无风险收益率代理）。

2 查看详情 »

3 rMU = RF + βMU [E(RM) – RF]
= 4.67% + 1.40 [13.79% – 4.67%]
= 17.41%

股息增长率 (g)

PRAT模型隐含的股息增长率（g）

Micron Technology Inc.、PRAT模型

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平均 2024年8月29日 2023年8月31日 2022年9月1日 2021年9月2日 2020年9月3日 2019年8月29日
部分财务数据 (以百万计)
已宣布的股息和股息等价物 518 509 352 112 — —
归属于美光的净利润（亏损） 778 (5,833) 8,687 5,861 2,687 6,313
收入 25,111 15,540 30,758 27,705 21,435 23,406
总资产 69,416 64,254 66,283 58,849 53,678 48,887
美光股东权益总额 45,131 44,120 49,907 43,933 38,996 35,881
财务比率
留存率1 0.33 — 0.96 0.98 1.00 1.00
利润率2 3.10% -37.54% 28.24% 21.16% 12.54% 26.97%
资产周转率3 0.36 0.24 0.46 0.47 0.40 0.48
财务杠杆率4 1.54 1.46 1.33 1.34 1.38 1.36
平均
留存率 0.99
利润率 18.40%
资产周转率 0.40
财务杠杆率 1.40
 
股息增长率 (g)5 10.22%

根据报告： 10-K (报告日期： 2024-08-29), 10-K (报告日期： 2023-08-31), 10-K (报告日期： 2022-09-01), 10-K (报告日期： 2021-09-02), 10-K (报告日期： 2020-09-03), 10-K (报告日期： 2019-08-29).

2024 计算

1 留存率 = (归属于美光的净利润（亏损） – 已宣布的股息和股息等价物) ÷ 归属于美光的净利润（亏损）
= (778 – 518) ÷ 778
= 0.33

2 利润率 = 100 × 归属于美光的净利润（亏损） ÷ 收入
= 100 × 778 ÷ 25,111
= 3.10%

3 资产周转率 = 收入 ÷ 总资产
= 25,111 ÷ 69,416
= 0.36

4 财务杠杆率 = 总资产 ÷ 美光股东权益总额
= 69,416 ÷ 45,131
= 1.54

5 g = 留存率 × 利润率 × 资产周转率 × 财务杠杆率
= 0.99 × 18.40% × 0.40 × 1.40
= 10.22%

戈登增长模型隐含的股息增长率 （g）

g = 100 × (P0 × r – D0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($97.73 × 17.41% – $0.46) ÷ ($97.73 + $0.46)
= 16.86%

哪里：
P0 = Micron 普通股的当前价格
D0 = Micron普通股上一年每股股息的总和
r = 美光普通股的回报率要求

股息增长率（g）预测

Micron Technology Inc.、H型

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年 价值 gt
1 g1 10.22%
2 g2 11.88%
3 g3 13.54%
4 g4 15.20%
5 及以后 g5 16.86%

哪里：
g1 由PRAT模型暗示
g5 由戈登增长模型暗示
g2, g3 和 g4 使用线性插值计算 g1 和 g5

计算

g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.22% + (16.86% – 10.22%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 11.88%

g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.22% + (16.86% – 10.22%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 13.54%

g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.22% + (16.86% – 10.22%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 15.20%