在贴现现金流 (DCF) 估值技术中,股票的价值是根据某种现金流指标的现值估计的。股息是衡量现金流最干净、最直接的指标,因为这些显然是直接流向投资者的现金流。
内在股票价值(估值摘要)
年 | 价值 | DPSt 或终端值 (TVt) | 计算 | 现值 16.55% |
---|---|---|---|---|
0 | DPS01 | 3.62 | ||
1 | DPS1 | 3.70 | = 3.62 × (1 + 2.19%) | 3.17 |
2 | DPS2 | 3.89 | = 3.70 × (1 + 5.27%) | 2.87 |
3 | DPS3 | 4.22 | = 3.89 × (1 + 8.36%) | 2.67 |
4 | DPS4 | 4.70 | = 4.22 × (1 + 11.45%) | 2.55 |
5 | DPS5 | 5.39 | = 4.70 × (1 + 14.54%) | 2.50 |
5 | 终端价值 (TV5) | 306.38 | = 5.39 × (1 + 14.54%) ÷ (16.55% – 14.54%) | 142.46 |
ADI公司普通股的内在价值(每股) | $156.22 | |||
当前股价 | $205.90 |
根据报告: 10-K (报告日期: 2024-11-02).
1 DPS0 = Analog Devices普通股上一年每股股息的总和。 查看详情 »
免責聲明!
估值基于标准假设。可能存在与股票价值相关的特定因素,此处省略。在这种情况下,实际股票价值可能与估计值有很大差异。如果您想在投资决策过程中使用估计的内在股票价值,请自行承担风险。
所需回报率 (r)
假设 | ||
长期国债综合回报率1 | RF | 4.57% |
市场投资组合的预期回报率2 | E(RM) | 14.87% |
普通股 Analog Devices 系统性风险 | βADI | 1.16 |
ADI公司普通股的回报率要求3 | rADI | 16.55% |
1 在不到10年的时间内,所有未偿还的固定息票美国国债的未加权平均买入收益率,既未到期也不可赎回(无风险收益率代理)。
2 查看详情 »
3 rADI = RF + βADI [E(RM) – RF]
= 4.57% + 1.16 [14.87% – 4.57%]
= 16.55%
股息增长率 (g)
根据报告: 10-K (报告日期: 2024-11-02), 10-K (报告日期: 2023-10-28), 10-K (报告日期: 2022-10-29), 10-K (报告日期: 2021-10-30), 10-K (报告日期: 2020-10-31), 10-K (报告日期: 2019-11-02).
2024 计算
1 留存率 = (净收入 – 宣布和支付的股利) ÷ 净收入
= (1,635,273 – 1,795,459) ÷ 1,635,273
= -0.10
2 利润率 = 100 × 净收入 ÷ 收入
= 100 × 1,635,273 ÷ 9,427,157
= 17.35%
3 资产周转率 = 收入 ÷ 总资产
= 9,427,157 ÷ 48,228,277
= 0.20
4 财务杠杆率 = 总资产 ÷ 股东权益
= 48,228,277 ÷ 35,176,317
= 1.37
5 g = 留存率 × 利润率 × 资产周转率 × 财务杠杆率
= 0.29 × 21.78% × 0.23 × 1.52
= 2.19%
戈登增长模型隐含的股息增长率 (g)
g = 100 × (P0 × r – D0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($205.90 × 16.55% – $3.62) ÷ ($205.90 + $3.62)
= 14.54%
哪里:
P0 = Analog Devices普通股股票的当前价格
D0 = Analog Devices普通股上一年每股股息的总和
r = ADI公司普通股的回报率要求
年 | 价值 | gt |
---|---|---|
1 | g1 | 2.19% |
2 | g2 | 5.27% |
3 | g3 | 8.36% |
4 | g4 | 11.45% |
5 及以后 | g5 | 14.54% |
哪里:
g1 由PRAT模型暗示
g5 由戈登增长模型暗示
g2, g3 和 g4 使用 g1 和 g5
计算
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 2.19% + (14.54% – 2.19%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 5.27%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 2.19% + (14.54% – 2.19%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 8.36%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 2.19% + (14.54% – 2.19%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 11.45%