在贴现现金流（DCF）估值技术中，股票的价值是根据某种现金流量的现值来估计的。股息是最干净、最直接的现金流衡量标准，因为这些现金流显然是直接流向投资者的现金流。

KLA Corp.，每股股息（DPS）预测

美元

年	价值	DPS_t 或终值 (TV_t)	计算	现值在 16.84%
0	DPS₀¹	5.20
1	DPS₁	7.51	= 5.20 × (1 + 44.43%)	6.43
2	DPS₂	10.31	= 7.51 × (1 + 37.34%)	7.56
3	DPS₃	13.43	= 10.31 × (1 + 30.24%)	8.42
4	DPS₄	16.54	= 13.43 × (1 + 23.15%)	8.88
5	DPS₅	19.20	= 16.54 × (1 + 16.05%)	8.82
5	终端价值 (TV₅)	2,816.23	= 19.20 × (1 + 16.05%) ÷ (16.84% – 16.05%)	1,293.27
KLA普通股的内在价值（每股）				$1,333.37
当前股价				$762.81

¹ DPS₀ = KLA普通股每股去年股息的总和。查看详情 »

免責聲明！
估值基于标准假设。可能存在与股票价值相关的特定因素，此处省略。在这种情况下，实际股票价值可能与估计值有很大差异。如果您想在投资决策过程中使用估计的内在股票价值，请自行承担风险。

¹ 所有未偿还的固定息美国国债的未加权平均投标收益率在不到10年内到期或不可赎回（无风险收益率代理）。

³ r_KLAC = R_F + β_KLAC [E(R_M) – R_F]
= 4.56% + 1.33 [13.77% – 4.56%]
= 16.84%

KLA Corp.、普拉特模型

2023 计算

¹ 留存率 = (归属于KLA的净利润 – 宣布的现金股息和股息等价物) ÷ 归属于KLA的净利润
= (3,387,277 – 733,547) ÷ 3,387,277
= 0.78

² 利润率 = 100 × 归属于KLA的净利润 ÷ 收入
= 100 × 3,387,277 ÷ 10,496,056
= 32.27%

³ 资产周转率 = 收入 ÷ 总资产
= 10,496,056 ÷ 14,072,357
= 0.75

⁴ 财务杠杆率 = 总资产 ÷ KLA股东权益总额
= 14,072,357 ÷ 2,919,753
= 4.82

⁵ g = 留存率 × 利润率 × 资产周转率 × 财务杠杆率
= 0.67 × 27.49% × 0.67 × 3.64
= 44.43%

g = 100 × (P₀ × r – D₀) ÷ (P₀ + D₀)
= 100 × ($762.81 × 16.84% – $5.20) ÷ ($762.81 + $5.20)
= 16.05%

哪里：
P₀ = KLA普通股的当前价格
D₀ = KLA普通股每股去年股息总和
r = KLA普通股所需的回报率

KLA Corp.、H 型

哪里：
g₁ 由PRAT模型暗示
g₅ 戈登增长模型暗示
g₂, g₃ 和 g₄ 使用线性插值法计算 g₁ 和 g₅

计算

g₂ = g₁ + (g₅ – g₁) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 44.43% + (16.05% – 44.43%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 37.34%

g₃ = g₁ + (g₅ – g₁) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 44.43% + (16.05% – 44.43%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 30.24%

g₄ = g₁ + (g₅ – g₁) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 44.43% + (16.05% – 44.43%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 23.15%

KLA Corp. (NASDAQ:KLAC)

股息贴现模型 (DDM)