在贴现现金流 (DCF) 估值技术中,股票的价值是根据某种现金流指标的现值估计的。股息是衡量现金流最干净、最直接的指标,因为这些显然是直接流向投资者的现金流。
内在股票价值(估值摘要)
年 | 价值 | DPSt 或终端值 (TVt) | 计算 | 现值 21.02% |
---|---|---|---|---|
0 | DPS01 | 1.44 | ||
1 | DPS1 | 1.93 | = 1.44 × (1 + 33.77%) | 1.59 |
2 | DPS2 | 2.51 | = 1.93 × (1 + 30.28%) | 1.71 |
3 | DPS3 | 3.18 | = 2.51 × (1 + 26.80%) | 1.80 |
4 | DPS4 | 3.92 | = 3.18 × (1 + 23.31%) | 1.83 |
5 | DPS5 | 4.70 | = 3.92 × (1 + 19.83%) | 1.81 |
5 | 终端价值 (TV5) | 473.67 | = 4.70 × (1 + 19.83%) ÷ (21.02% – 19.83%) | 182.48 |
应用普通股的内在价值(每股) | $191.22 | |||
当前股价 | $145.06 |
根据报告: 10-K (报告日期: 2024-10-27).
1 DPS0 = Applied普通股上一年每股股息的总和。 查看详情 »
免責聲明!
估值基于标准假设。可能存在与股票价值相关的特定因素,此处省略。在这种情况下,实际股票价值可能与估计值有很大差异。如果您想在投资决策过程中使用估计的内在股票价值,请自行承担风险。
所需回报率 (r)
假设 | ||
长期国债综合回报率1 | RF | 4.64% |
市场投资组合的预期回报率2 | E(RM) | 14.89% |
普通股 Applied 系统性风险 | βAMAT | 1.60 |
适用普通股的所需回报率3 | rAMAT | 21.02% |
1 在不到10年的时间内,所有未偿还的固定息票美国国债的未加权平均买入收益率,既未到期也不可赎回(无风险收益率代理)。
2 查看详情 »
3 rAMAT = RF + βAMAT [E(RM) – RF]
= 4.64% + 1.60 [14.89% – 4.64%]
= 21.02%
股息增长率 (g)
根据报告: 10-K (报告日期: 2024-10-27), 10-K (报告日期: 2023-10-29), 10-K (报告日期: 2022-10-30), 10-K (报告日期: 2021-10-31), 10-K (报告日期: 2020-10-25), 10-K (报告日期: 2019-10-27).
2024 计算
1 留存率 = (净收入 – 宣派股利) ÷ 净收入
= (7,177 – 1,252) ÷ 7,177
= 0.83
2 利润率 = 100 × 净收入 ÷ 净收入
= 100 × 7,177 ÷ 27,176
= 26.41%
3 资产周转率 = 净收入 ÷ 总资产
= 27,176 ÷ 34,409
= 0.79
4 财务杠杆率 = 总资产 ÷ 股东权益
= 34,409 ÷ 19,001
= 1.81
5 g = 留存率 × 利润率 × 资产周转率 × 财务杠杆率
= 0.82 × 23.78% × 0.84 × 2.07
= 33.77%
戈登增长模型隐含的股息增长率 (g)
g = 100 × (P0 × r – D0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($145.06 × 21.02% – $1.44) ÷ ($145.06 + $1.44)
= 19.83%
哪里:
P0 = Applied普通股股票的当前价格
D0 = Applied普通股上一年每股股息的总和
r = 适用普通股的所需回报率
年 | 价值 | gt |
---|---|---|
1 | g1 | 33.77% |
2 | g2 | 30.28% |
3 | g3 | 26.80% |
4 | g4 | 23.31% |
5 及以后 | g5 | 19.83% |
哪里:
g1 由PRAT模型暗示
g5 由戈登增长模型暗示
g2, g3 和 g4 使用 g1 和 g5
计算
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 33.77% + (19.83% – 33.77%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 30.28%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 33.77% + (19.83% – 33.77%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 26.80%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 33.77% + (19.83% – 33.77%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 23.31%