在贴现现金流（DCF）估值技术中，股票的价值是根据某种现金流的现值来估计的。股息是现金流最干净，最直接的衡量标准，因为这些显然是直接流向投资者的现金流。

Applied Materials Inc.，每股股息（DPS）预测

美元

年	价值	DPS_t 或终端值 (TV_t)	计算	现值 18.77%
0	DPS₀¹	1.00
1	DPS₁	1.34	= 1.00 × (1 + 34.41%)	1.13
2	DPS₂	1.75	= 1.34 × (1 + 30.25%)	1.24
3	DPS₃	2.21	= 1.75 × (1 + 26.10%)	1.32
4	DPS₄	2.69	= 2.21 × (1 + 21.94%)	1.35
5	DPS₅	3.17	= 2.69 × (1 + 17.79%)	1.34
5	终端值 (TV₅)	379.01	= 3.17 × (1 + 17.79%) ÷ (18.77% – 17.79%)	160.36
应用普通股的内在价值（每股）				$166.74
当前股价				$119.53

¹ DPS₀ = Applied普通股每股去年股息的总和。查看详情 »

免責聲明！
估值基于标准假设。可能存在与股票价值相关的特定因素，此处省略。在这种情况下，实际股票价值可能与估计值有很大不同。如果您想在投资决策过程中使用估计的内在股票价值，请自行承担风险。

¹ 所有未偿还的固定息式美国国债的未加权平均投标收益率，这些债券在不到10年内既不到期也不可赎回（无风险回报率代理）。

³ r_AMAT = R_F + β_AMAT [E(R_M) – R_F]
= 3.72% + 1.51 [13.71% – 3.72%]
= 18.77%

Applied Materials Inc.、普拉特模型

2022 计算

¹ 留存率 = (净收入 – 宣布的股息) ÷ 净收入
= (6,525 – 879) ÷ 6,525
= 0.87

² 利润率 = 100 × 净收入 ÷ 净销售额
= 100 × 6,525 ÷ 25,785
= 25.31%

³ 资产周转率 = 净销售额 ÷ 总资产
= 25,785 ÷ 26,726
= 0.96

⁴ 财务杠杆比率 = 总资产 ÷ 股东权益
= 26,726 ÷ 12,194
= 2.19

⁵ g = 留存率 × 利润率 × 资产周转率 × 财务杠杆比率
= 0.81 × 22.20% × 0.85 × 2.23
= 34.41%

g = 100 × (P₀ × r – D₀) ÷ (P₀ + D₀)
= 100 × ($119.53 × 18.77% – $1.00) ÷ ($119.53 + $1.00)
= 17.79%

哪里：
P₀ = Applied普通股的当前价格
D₀ = Applied普通股每股去年股息总和
r = 应用普通股所需回报率

Applied Materials Inc.，H型

哪里：
g₁ 由 PRAT 模型暗示
g₅ 由戈登增长模型暗示
g₂, g₃ 和 g₄ 使用线性插值计算 g₁ 和 g₅

计算

g₂ = g₁ + (g₅ – g₁) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 34.41% + (17.79% – 34.41%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 30.25%

g₃ = g₁ + (g₅ – g₁) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 34.41% + (17.79% – 34.41%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 26.10%

g₄ = g₁ + (g₅ – g₁) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 34.41% + (17.79% – 34.41%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 21.94%

Applied Materials Inc. (NASDAQ:AMAT)

股息折扣模式 (DDM)