Stock Analysis on Net
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Applied Materials Inc. (NASDAQ:AMAT)

股利贴现模式 (DDM) 

Microsoft Excel

在贴现现金流 （DCF） 估值技术中，股票的价值是根据某种现金流指标的现值估计的。股息是衡量现金流最干净、最直接的指标，因为这些显然是直接流向投资者的现金流。

内在股票价值（估值摘要）

Applied Materials Inc.、每股股息（DPS）预测

美元

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年 价值 DPSt 或终端值 (TVt) 计算 现值 21.03%
0 DPS01 1.44
1 DPS1 1.93 = 1.44 × (1 + 33.77%) 1.59
2 DPS2 2.51 = 1.93 × (1 + 30.30%) 1.71
3 DPS3 3.18 = 2.51 × (1 + 26.82%) 1.80
4 DPS4 3.93 = 3.18 × (1 + 23.35%) 1.83
5 DPS5 4.71 = 3.93 × (1 + 19.88%) 1.81
5 终端价值 (TV5) 490.87 = 4.71 × (1 + 19.88%) ÷ (21.03% – 19.88%) 189.01
应用普通股的内在价值（每股） $197.76
当前股价 $150.17

根据报告： 10-K (报告日期： 2024-10-27).

1 DPS0 = Applied普通股上一年每股股息的总和。 查看详情 »

免責聲明！
估值基于标准假设。可能存在与股票价值相关的特定因素，此处省略。在这种情况下，实际股票价值可能与估计值有很大差异。如果您想在投资决策过程中使用估计的内在股票价值，请自行承担风险。

所需回报率 (r)

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假设
长期国债综合回报率1 RF 4.78%
市场投资组合的预期回报率2 E(RM) 14.95%
普通股 Applied 系统性风险 βAMAT 1.60
 
适用普通股的所需回报率3 rAMAT 21.03%

1 在不到10年的时间内，所有未偿还的固定息票美国国债的未加权平均买入收益率，既未到期也不可赎回（无风险收益率代理）。

2 查看详情 »

3 rAMAT = RF + βAMAT [E(RM) – RF]
= 4.78% + 1.60 [14.95% – 4.78%]
= 21.03%

股息增长率 (g)

PRAT模型隐含的股息增长率（g）

Applied Materials Inc.、PRAT模型

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平均 2024年10月27日 2023年10月29日 2022年10月30日 2021年10月31日 2020年10月25日 2019年10月27日
部分财务数据 (以百万计)
宣派股利 1,252 1,022 879 851 796 770
净收入 7,177 6,856 6,525 5,888 3,619 2,706
净收入 27,176 26,517 25,785 23,063 17,202 14,608
总资产 34,409 30,729 26,726 25,825 22,353 19,024
股东权益 19,001 16,349 12,194 12,247 10,578 8,214
财务比率
留存率1 0.83 0.85 0.87 0.86 0.78 0.72
利润率2 26.41% 25.86% 25.31% 25.53% 21.04% 18.52%
资产周转率3 0.79 0.86 0.96 0.89 0.77 0.77
财务杠杆率4 1.81 1.88 2.19 2.11 2.11 2.32
平均
留存率 0.82
利润率 23.78%
资产周转率 0.84
财务杠杆率 2.07
 
股息增长率 (g)5 33.77%

根据报告： 10-K (报告日期： 2024-10-27), 10-K (报告日期： 2023-10-29), 10-K (报告日期： 2022-10-30), 10-K (报告日期： 2021-10-31), 10-K (报告日期： 2020-10-25), 10-K (报告日期： 2019-10-27).

2024 计算

1 留存率 = (净收入 – 宣派股利) ÷ 净收入
= (7,177 – 1,252) ÷ 7,177
= 0.83

2 利润率 = 100 × 净收入 ÷ 净收入
= 100 × 7,177 ÷ 27,176
= 26.41%

3 资产周转率 = 净收入 ÷ 总资产
= 27,176 ÷ 34,409
= 0.79

4 财务杠杆率 = 总资产 ÷ 股东权益
= 34,409 ÷ 19,001
= 1.81

5 g = 留存率 × 利润率 × 资产周转率 × 财务杠杆率
= 0.82 × 23.78% × 0.84 × 2.07
= 33.77%

戈登增长模型隐含的股息增长率 （g）

g = 100 × (P0 × r – D0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($150.17 × 21.03% – $1.44) ÷ ($150.17 + $1.44)
= 19.88%

哪里：
P0 = Applied普通股股票的当前价格
D0 = Applied普通股上一年每股股息的总和
r = 适用普通股的所需回报率

股息增长率（g）预测

Applied Materials Inc.、H型

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年 价值 gt
1 g1 33.77%
2 g2 30.30%
3 g3 26.82%
4 g4 23.35%
5 及以后 g5 19.88%

哪里：
g1 由PRAT模型暗示
g5 由戈登增长模型暗示
g2, g3 和 g4 使用 g1 和 g5

计算

g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 33.77% + (19.88% – 33.77%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 30.30%

g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 33.77% + (19.88% – 33.77%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 26.82%

g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 33.77% + (19.88% – 33.77%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 23.35%