Stock Analysis on Net
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NVIDIA Corp. (NASDAQ:NVDA) 

股利贴现模式 (DDM)

Microsoft Excel

在贴现现金流 （DCF） 估值技术中，股票的价值是根据某种现金流指标的现值估计的。股息是衡量现金流最干净、最直接的指标，因为这些显然是直接流向投资者的现金流。

内在股票价值（估值摘要）

NVIDIA Corp.、每股股息（DPS）预测

美元

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年 价值 DPSt 或终端值 (TVt) 计算 现值 20.76%
0 DPS01 0.02
1 DPS1 0.02 = 0.02 × (1 + 33.04%) 0.02
2 DPS2 0.03 = 0.02 × (1 + 29.96%) 0.02
3 DPS3 0.04 = 0.03 × (1 + 26.89%) 0.02
4 DPS4 0.04 = 0.04 × (1 + 23.82%) 0.02
5 DPS5 0.05 = 0.04 × (1 + 20.74%) 0.02
5 终端价值 (TV5) 482.17 = 0.05 × (1 + 20.74%) ÷ (20.76% – 20.74%) 187.79
NVIDIA普通股的内在价值（每股） $187.89
当前股价 $147.01

根据报告： 10-K (报告日期： 2024-01-28).

1 DPS0 = NVIDIA普通股上一年每股股息的总和。 查看详情 »

免責聲明！
估值基于标准假设。可能存在与股票价值相关的特定因素，此处省略。在这种情况下，实际股票价值可能与估计值有很大差异。如果您想在投资决策过程中使用估计的内在股票价值，请自行承担风险。

所需回报率 (r)

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假设
长期国债综合回报率1 RF 4.65%
市场投资组合的预期回报率2 E(RM) 13.79%
普通股 NVIDIA 系统性风险 βNVDA 1.76
 
NVIDIA普通股的回报率要求3 rNVDA 20.76%

1 在不到10年的时间内，所有未偿还的固定息票美国国债的未加权平均买入收益率，既未到期也不可赎回（无风险收益率代理）。

2 查看详情 »

3 rNVDA = RF + βNVDA [E(RM) – RF]
= 4.65% + 1.76 [13.79% – 4.65%]
= 20.76%

股息增长率 (g)

PRAT模型隐含的股息增长率（g）

NVIDIA Corp.、PRAT模型

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平均 2024年1月28日 2023年1月29日 2022年1月30日 2021年1月31日 2020年1月26日 2019年1月27日
部分财务数据 (以百万计)
宣告和支付的现金股利 395 398 399 395 390 371
净收入 29,760 4,368 9,752 4,332 2,796 4,141
收入 60,922 26,974 26,914 16,675 10,918 11,716
总资产 65,728 41,182 44,187 28,791 17,315 13,292
股东权益 42,978 22,101 26,612 16,893 12,204 9,342
财务比率
留存率1 0.99 0.91 0.96 0.91 0.86 0.91
利润率2 48.85% 16.19% 36.23% 25.98% 25.61% 35.34%
资产周转率3 0.93 0.65 0.61 0.58 0.63 0.88
财务杠杆率4 1.53 1.86 1.66 1.70 1.42 1.42
平均
留存率 0.92
利润率 31.37%
资产周转率 0.71
财务杠杆率 1.60
 
股息增长率 (g)5 33.04%

根据报告： 10-K (报告日期： 2024-01-28), 10-K (报告日期： 2023-01-29), 10-K (报告日期： 2022-01-30), 10-K (报告日期： 2021-01-31), 10-K (报告日期： 2020-01-26), 10-K (报告日期： 2019-01-27).

2024 计算

1 留存率 = (净收入 – 宣告和支付的现金股利) ÷ 净收入
= (29,760 – 395) ÷ 29,760
= 0.99

2 利润率 = 100 × 净收入 ÷ 收入
= 100 × 29,760 ÷ 60,922
= 48.85%

3 资产周转率 = 收入 ÷ 总资产
= 60,922 ÷ 65,728
= 0.93

4 财务杠杆率 = 总资产 ÷ 股东权益
= 65,728 ÷ 42,978
= 1.53

5 g = 留存率 × 利润率 × 资产周转率 × 财务杠杆率
= 0.92 × 31.37% × 0.71 × 1.60
= 33.04%

戈登增长模型隐含的股息增长率 （g）

g = 100 × (P0 × r – D0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($147.01 × 20.76% – $0.02) ÷ ($147.01 + $0.02)
= 20.74%

哪里：
P0 = NVIDIA普通股股票的当前价格
D0 = NVIDIA普通股上一年每股股息的总和
r = NVIDIA普通股的回报率要求

股息增长率（g）预测

NVIDIA Corp.、H型

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年 价值 gt
1 g1 33.04%
2 g2 29.96%
3 g3 26.89%
4 g4 23.82%
5 及以后 g5 20.74%

哪里：
g1 由PRAT模型暗示
g5 由戈登增长模型暗示
g2, g3 和 g4 使用线性插值计算 g1 和 g5

计算

g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 33.04% + (20.74% – 33.04%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 29.96%

g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 33.04% + (20.74% – 33.04%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 26.89%

g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 33.04% + (20.74% – 33.04%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 23.82%