Stock Analysis on Net
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Broadcom Inc. (NASDAQ:AVGO)

股利贴现模式 (DDM) 

Microsoft Excel

在贴现现金流 （DCF） 估值技术中，股票的价值是根据某种现金流指标的现值估计的。股息是衡量现金流最干净、最直接的指标，因为这些显然是直接流向投资者的现金流。

内在股票价值（估值摘要）

Broadcom Inc.、每股股息（DPS）预测

美元

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年 价值 DPSt 或终端值 (TVt) 计算 现值 16.06%
0 DPS01 2.12
1 DPS1 2.01 = 2.12 × (1 + -5.11%) 1.73
2 DPS2 2.01 = 2.01 × (1 + -0.04%) 1.49
3 DPS3 2.11 = 2.01 × (1 + 5.03%) 1.35
4 DPS4 2.33 = 2.11 × (1 + 10.09%) 1.28
5 DPS5 2.68 = 2.33 × (1 + 15.16%) 1.27
5 终端价值 (TV5) 341.22 = 2.68 × (1 + 15.16%) ÷ (16.06% – 15.16%) 162.01
博通普通股的内在价值（每股） $169.14
当前股价 $270.17

根据报告： 10-K (报告日期： 2024-11-03).

1 DPS0 = Broadcom普通股上一年每股股息的总和。 查看详情 »

免責聲明！
估值基于标准假设。可能存在与股票价值相关的特定因素，此处省略。在这种情况下，实际股票价值可能与估计值有很大差异。如果您想在投资决策过程中使用估计的内在股票价值，请自行承担风险。

所需回报率 (r)

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假设
长期国债综合回报率1 RF 4.80%
市场投资组合的预期回报率2 E(RM) 14.73%
普通股 Broadcom 系统性风险 βAVGO 1.13
 
Broadcom 普通股的回报率要求3 rAVGO 16.06%

1 在不到10年的时间内，所有未偿还的固定息票美国国债的未加权平均买入收益率，既未到期也不可赎回（无风险收益率代理）。

2 查看详情 »

3 rAVGO = RF + βAVGO [E(RM) – RF]
= 4.80% + 1.13 [14.73% – 4.80%]
= 16.06%

股息增长率 (g)

PRAT模型隐含的股息增长率（g）

Broadcom Inc.、PRAT模型

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平均 2024年11月3日 2023年10月29日 2022年10月30日 2021年10月31日 2020年11月1日 2019年11月3日
部分财务数据 (以百万计)
向普通股股东派发的股息 9,814 7,645 6,733 5,913 5,235 4,235
向优先股股东派发股息 — — 272 299 297 29
净收入 5,895 14,082 11,495 6,736 2,960 2,724
净收入 51,574 35,819 33,203 27,450 23,888 22,597
总资产 165,645 72,861 73,249 75,570 75,933 67,493
股东权益 67,678 23,988 22,709 24,962 23,874 24,941
财务比率
留存率1 -0.66 0.46 0.40 0.08 -0.97 -0.57
利润率2 11.43% 39.31% 33.80% 23.45% 11.15% 11.93%
资产周转率3 0.31 0.49 0.45 0.36 0.31 0.33
财务杠杆率4 2.45 3.04 3.23 3.03 3.18 2.71
平均
留存率 -0.21
利润率 21.84%
资产周转率 0.38
财务杠杆率 2.94
 
股息增长率 (g)5 -5.11%

根据报告： 10-K (报告日期： 2024-11-03), 10-K (报告日期： 2023-10-29), 10-K (报告日期： 2022-10-30), 10-K (报告日期： 2021-10-31), 10-K (报告日期： 2020-11-01), 10-K (报告日期： 2019-11-03).

2024 计算

1 留存率 = (净收入 – 向普通股股东派发的股息 – 向优先股股东派发股息) ÷ (净收入 – 向优先股股东派发股息)
= (5,895 – 9,814 – 0) ÷ (5,895 – 0)
= -0.66

2 利润率 = 100 × (净收入 – 向优先股股东派发股息) ÷ 净收入
= 100 × (5,895 – 0) ÷ 51,574
= 11.43%

3 资产周转率 = 净收入 ÷ 总资产
= 51,574 ÷ 165,645
= 0.31

4 财务杠杆率 = 总资产 ÷ 股东权益
= 165,645 ÷ 67,678
= 2.45

5 g = 留存率 × 利润率 × 资产周转率 × 财务杠杆率
= -0.21 × 21.84% × 0.38 × 2.94
= -5.11%

戈登增长模型隐含的股息增长率 （g）

g = 100 × (P0 × r – D0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($270.17 × 16.06% – $2.12) ÷ ($270.17 + $2.12)
= 15.16%

哪里：
P0 = Broadcom普通股股票的当前价格
D0 = Broadcom普通股上一年每股股息的总和
r = 博通普通股的回报率要求

股息增长率（g）预测

Broadcom Inc.、H型

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年 价值 gt
1 g1 -5.11%
2 g2 -0.04%
3 g3 5.03%
4 g4 10.09%
5 及以后 g5 15.16%

哪里：
g1 由PRAT模型暗示
g5 由戈登增长模型暗示
g2, g3 和 g4 使用 g1 和 g5

计算

g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= -5.11% + (15.16% – -5.11%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= -0.04%

g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= -5.11% + (15.16% – -5.11%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 5.03%

g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= -5.11% + (15.16% – -5.11%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.09%