经济增加值 （EVA）
经济效益
Broadcom Inc.、经济效益计算
以百万计
根据报告： 10-K (报告日期： 2025-11-02), 10-K (报告日期： 2024-11-03), 10-K (报告日期： 2023-10-29), 10-K (报告日期： 2022-10-30), 10-K (报告日期： 2021-10-31), 10-K (报告日期： 2020-11-01).
1 NOPAT. 查看详情 »
2 资本成本. 查看详情 »
3 投资资本. 查看详情 »
4 2025 计算
经济效益 = NOPAT – 资本成本 × 投资资本
= 23,367 – 18.51% × 150,047 = -4,404
税后营业净利润在观察期内呈现显著的增长趋势，但过程中伴随波动。该指标从2020年的31.51亿美元持续攀升至2023年的144.43亿美元，随后在2024年出现回落，降至110.82亿美元，但在2025年实现大幅跃升，达到233.67亿美元。
- 资本成本与投资规模趋势
- 资本成本在整个分析周期内稳步上升，从2020年的15.62%逐年递增至2025年的18.51%。在投资资本方面，2020年至2023年期间规模相对稳定，维持在6.21亿至6.59亿美元之间。然而，2024年投资资本出现激增，规模由626.74亿美元扩充至1410.01亿美元，并在2025年进一步增加至1500.47亿美元，显示出该年度发生了大规模的资本投入或资产收购。
经济效益的走势反映了利润增长与资本成本之间的动态关系。2020年至2021年，经济效益为负，但随着税后营业净利润的快速增长，2022年和2023年分别实现了22.49亿美元和30.56亿美元的正向经济效益。
- 价值创造能力分析
- 2024年经济效益出现剧烈下滑，跌至-145.99亿美元。这一结果是由于投资资本规模的大幅扩张导致资本占用成本激增，而同期的税后营业净利润却有所下降，导致资本成本远超营业利润。进入2025年，尽管投资资本继续增长，但由于税后营业净利润强劲反弹至233.67亿美元，经济效益显著回升至-44.04亿美元，表明新投入的资本开始产生实质性的回报，正在逐步弥补资本成本的缺口。
税后营业净利润 （NOPAT）
Broadcom Inc., NOPAT计算
以百万计
根据报告： 10-K (报告日期： 2025-11-02), 10-K (报告日期： 2024-11-03), 10-K (报告日期： 2023-10-29), 10-K (报告日期： 2022-10-30), 10-K (报告日期： 2021-10-31), 10-K (报告日期： 2020-11-01).
1 消除递延所得税费用. 查看详情 »
2 增加（减少）呆账准备金.
3 重组负债增加（减少）.
4 净收入中权益等价物的增加（减少）.
5 2025 计算
资本化经营租赁的利息支出 = 经营租赁负债 × 贴现率
= 1,325 × 4.78% = 63
6 2025 计算
利息支出的税收优惠 = 调整后的利息支出 × 法定所得税税率
= 3,273 × 21.00% = 687
7 税后利息支出计入净收入.
8 2025 计算
投资收益的税费（收益） = 税前投资收益 × 法定所得税税率
= 330 × 21.00% = 69
9 抵销税后投资收益。
10 消除已停经营的业务。
以下是对所提供财务数据的分析报告。
- 总体表现
- 数据显示，在观察期内，两个关键财务指标均呈现显著增长趋势。从2020年到2025年，净收入和税后营业净利润（NOPAT）均经历了大幅度提升。
- 净收入趋势
- 净收入在2021年出现显著增长，从2020年的2960百万单位增加到6736百万单位。此后，净收入继续增长，并在2022年达到11495百万单位，2023年进一步增长至14082百万单位。2024年出现小幅下降至5895百万单位，但随后在2025年大幅反弹至23126百万单位，达到观察期内的最高值。这种波动可能需要进一步调查以确定根本原因。
- 税后营业净利润（NOPAT）趋势
- NOPAT的增长趋势与净收入相似。从2020年的3151百万单位增长到2021年的7098百万单位，随后在2022年达到12891百万单位，并在2023年达到14443百万单位。2024年NOPAT也出现下降，降至11082百万单位，但随后在2025年大幅增长至23367百万单位，超过了净收入的增长幅度。这表明运营效率的提升可能对NOPAT的增长起到了重要作用。
- 指标关系
- 净收入和NOPAT在整个观察期内保持着高度相关性。NOPAT通常高于净收入，这表明非运营费用或收入对净收入产生了一定的影响。2025年，NOPAT的增长幅度超过净收入，可能表明运营效率的显著提升或非运营支出的减少。
- 总结
- 总体而言，数据显示在观察期内财务表现持续改善。尽管2024年出现短暂的下降，但随后在2025年实现了强劲反弹。NOPAT的增长速度快于净收入，表明运营效率可能有所提高。未来的分析应侧重于识别2024年下降的原因以及2025年强劲增长的驱动因素。
现金营业税
Broadcom Inc.、现金营业税计算
以百万计
根据报告： 10-K (报告日期： 2025-11-02), 10-K (报告日期： 2024-11-03), 10-K (报告日期： 2023-10-29), 10-K (报告日期： 2022-10-30), 10-K (报告日期： 2021-10-31), 10-K (报告日期： 2020-11-01).
以下是对所提供财务数据的分析报告。
- 所得税（从中受益）的规定
- 该项目在不同时期表现出显著波动。2020年为负值，表明存在税收优惠或递延所得税资产的调整。2021年转为正值，但数值较小。随后，2022年和2023年该数值大幅增长，表明税收优惠减少或应纳税收入增加。2024年进一步增长至峰值，随后在2025年大幅下降至负值，可能预示着新的税收优惠或调整。整体趋势显示，该项目受多种因素影响，且波动性较大。
- 现金营业税
- 现金营业税在所观察的期间内呈现出持续增长的趋势。从2020年的925百万增长到2024年的2534百万，表明营业活动产生的现金流持续增加。2025年略有下降至2254百万，但仍高于2020年的水平。这种增长趋势可能反映了销售额的增加、成本控制的改善或两者兼而有之。尽管2025年出现小幅下降，但整体趋势表明该项目表现稳健。
综合来看，所得税项目波动较大，需要进一步分析以确定其根本原因。现金营业税的持续增长则表明营业活动产生的现金流状况良好，为未来的投资和发展提供了支持。需要注意的是，所得税项目与现金营业税之间的关系可能存在关联，例如，较高的应纳税收入可能与较高的现金营业税相关联。因此，在评估整体财务状况时，应将这两个项目结合起来进行分析。
投资资本
Broadcom Inc.， 投资资本计算 (融资方式)
以百万计
根据报告： 10-K (报告日期： 2025-11-02), 10-K (报告日期： 2024-11-03), 10-K (报告日期： 2023-10-29), 10-K (报告日期： 2022-10-30), 10-K (报告日期： 2021-10-31), 10-K (报告日期： 2020-11-01).
1 增加资本化经营租赁。
2 从资产和负债中消除递延所得税. 查看详情 »
3 增加可疑应收账款准备金。
4 增加重组负债.
5 在股东权益中增加股权等价物.
6 计入累计的其他综合收益。
7 减去在建工程.
以下是对一组年度财务数据的分析报告。
- 债务和租赁总额
- 报告的债务和租赁总额在2020年至2022年期间呈现下降趋势，从41689百万单位降至39978百万单位。2023年略有回升至40648百万单位，但随后在2024年大幅增加至68916百万单位，并在2025年小幅降至66461百万单位。这表明在初期债务管理较为积极，但在2024年可能进行了大规模的融资或收购活动，导致债务显著增加。
- 股东权益
- 股东权益在2020年至2022年期间波动，从23874百万单位增至24962百万单位，随后降至22709百万单位。2023年有所恢复至23988百万单位，并在2024年和2025年显著增长，分别达到67678百万单位和81292百万单位。这表明公司盈利能力和资本积累能力在后期得到了显著提升，或者进行了增资活动。
- 投资资本
- 投资资本在2020年至2022年期间呈现缓慢下降趋势，从65949百万单位降至62112百万单位。2023年略有回升至62674百万单位，随后在2024年大幅增加至141001百万单位，并在2025年进一步增至150047百万单位。投资资本的增长趋势与股东权益的增长趋势一致，表明公司在扩大投资规模，并可能通过债务或权益融资来支持这些投资。
总体而言，数据显示公司在2020年至2022年期间财务状况相对稳定，债务有所下降，股东权益和投资资本波动不大。然而，从2024年开始，债务和投资资本均出现显著增长，股东权益也大幅增加。这表明公司可能正在经历一个快速增长或转型时期，需要更多的资金来支持其发展战略。需要进一步分析公司的盈利能力、现金流状况以及债务结构，以评估其财务风险和可持续性。
资本成本
Broadcom Inc.， 资本成本计算
| 资本（公允价值）1 | 权重 | 资本成本 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 股东权益2 | 1,564,051) | 1,564,051) | ÷ | 1,629,985) | = | 0.96 | 0.96 | × | 19.14% | = | 18.36% | ||
| 8.00% 强制性可转换优先股，A 系列，面值 0.001 美元 | —) | —) | ÷ | 1,629,985) | = | 0.00 | 0.00 | × | 0.00% | = | 0.00% | ||
| 债务3 | 64,609) | 64,609) | ÷ | 1,629,985) | = | 0.04 | 0.04 | × | 4.54% × (1 – 21.00%) | = | 0.14% | ||
| 经营租赁负债4 | 1,325) | 1,325) | ÷ | 1,629,985) | = | 0.00 | 0.00 | × | 4.78% × (1 – 21.00%) | = | 0.00% | ||
| 总: | 1,629,985) | 1.00 | 18.51% | ||||||||||
根据报告： 10-K (报告日期： 2025-11-02).
| 资本（公允价值）1 | 权重 | 资本成本 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 股东权益2 | 1,034,921) | 1,034,921) | ÷ | 1,101,293) | = | 0.94 | 0.94 | × | 19.14% | = | 17.98% | ||
| 8.00% 强制性可转换优先股，A 系列，面值 0.001 美元 | —) | —) | ÷ | 1,101,293) | = | 0.00 | 0.00 | × | 0.00% | = | 0.00% | ||
| 债务3 | 65,022) | 65,022) | ÷ | 1,101,293) | = | 0.06 | 0.06 | × | 4.80% × (1 – 21.00%) | = | 0.22% | ||
| 经营租赁负债4 | 1,350) | 1,350) | ÷ | 1,101,293) | = | 0.00 | 0.00 | × | 5.31% × (1 – 21.00%) | = | 0.01% | ||
| 总: | 1,101,293) | 1.00 | 18.21% | ||||||||||
根据报告： 10-K (报告日期： 2024-11-03).
| 资本（公允价值）1 | 权重 | 资本成本 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 股东权益2 | 517,998) | 517,998) | ÷ | 551,598) | = | 0.94 | 0.94 | × | 19.14% | = | 17.97% | ||
| 8.00% 强制性可转换优先股，A 系列，面值 0.001 美元 | —) | —) | ÷ | 551,598) | = | 0.00 | 0.00 | × | 0.00% | = | 0.00% | ||
| 债务3 | 33,181) | 33,181) | ÷ | 551,598) | = | 0.06 | 0.06 | × | 4.11% × (1 – 21.00%) | = | 0.20% | ||
| 经营租赁负债4 | 419) | 419) | ÷ | 551,598) | = | 0.00 | 0.00 | × | 3.90% × (1 – 21.00%) | = | 0.00% | ||
| 总: | 551,598) | 1.00 | 18.17% | ||||||||||
根据报告： 10-K (报告日期： 2023-10-29).
| 资本（公允价值）1 | 权重 | 资本成本 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 股东权益2 | 232,303) | 232,303) | ÷ | 265,780) | = | 0.87 | 0.87 | × | 19.14% | = | 16.73% | ||
| 8.00% 强制性可转换优先股，A 系列，面值 0.001 美元 | —) | —) | ÷ | 265,780) | = | 0.00 | 0.00 | × | 0.00% | = | 0.00% | ||
| 债务3 | 33,014) | 33,014) | ÷ | 265,780) | = | 0.12 | 0.12 | × | 4.10% × (1 – 21.00%) | = | 0.40% | ||
| 经营租赁负债4 | 463) | 463) | ÷ | 265,780) | = | 0.00 | 0.00 | × | 3.60% × (1 – 21.00%) | = | 0.00% | ||
| 总: | 265,780) | 1.00 | 17.13% | ||||||||||
根据报告： 10-K (报告日期： 2022-10-30).
| 资本（公允价值）1 | 权重 | 资本成本 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 股东权益2 | 262,175) | 262,175) | ÷ | 312,819) | = | 0.84 | 0.84 | × | 19.14% | = | 16.04% | ||
| 8.00% 强制性可转换优先股，A 系列，面值 0.001 美元 | 6,709) | 6,709) | ÷ | 312,819) | = | 0.02 | 0.02 | × | 4.77% | = | 0.10% | ||
| 债务3 | 43,392) | 43,392) | ÷ | 312,819) | = | 0.14 | 0.14 | × | 4.09% × (1 – 21.00%) | = | 0.45% | ||
| 经营租赁负债4 | 543) | 543) | ÷ | 312,819) | = | 0.00 | 0.00 | × | 3.78% × (1 – 21.00%) | = | 0.01% | ||
| 总: | 312,819) | 1.00 | 16.59% | ||||||||||
根据报告： 10-K (报告日期： 2021-10-31).
| 资本（公允价值）1 | 权重 | 资本成本 | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 股东权益2 | 176,758) | 176,758) | ÷ | 227,419) | = | 0.78 | 0.78 | × | 19.14% | = | 14.87% | ||
| 8.00% 强制性可转换优先股，A 系列，面值 0.001 美元 | 4,760) | 4,760) | ÷ | 227,419) | = | 0.02 | 0.02 | × | 6.72% | = | 0.14% | ||
| 债务3 | 45,274) | 45,274) | ÷ | 227,419) | = | 0.20 | 0.20 | × | 3.79% × (1 – 21.00%) | = | 0.60% | ||
| 经营租赁负债4 | 627) | 627) | ÷ | 227,419) | = | 0.00 | 0.00 | × | 3.80% × (1 – 21.00%) | = | 0.01% | ||
| 总: | 227,419) | 1.00 | 15.62% | ||||||||||
根据报告： 10-K (报告日期： 2020-11-01).
经济传播率
Broadcom Inc.、经济传播率计算，与基准测试的比较
| 2025年11月2日 | 2024年11月3日 | 2023年10月29日 | 2022年10月30日 | 2021年10月31日 | 2020年11月1日 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 部分财务数据 (以百万计) | |||||||
| 经济效益1 | (4,404) | (14,599) | 3,056) | 2,249) | (3,631) | (7,149) | |
| 投资资本2 | 150,047) | 141,001) | 62,674) | 62,112) | 64,651) | 65,949) | |
| 性能比 | |||||||
| 经济传播率3 | -2.94% | -10.35% | 4.88% | 3.62% | -5.62% | -10.84% | |
| 基准 | |||||||
| 经济传播率竞争 对手4 | |||||||
| Advanced Micro Devices Inc. | -21.58% | -27.84% | -29.27% | -28.89% | 27.68% | — | |
| Analog Devices Inc. | -11.98% | -14.10% | -10.01% | -11.38% | -14.62% | -9.56% | |
| Applied Materials Inc. | 17.03% | 10.13% | 13.12% | 23.09% | 18.58% | 6.93% | |
| Intel Corp. | -18.73% | -30.05% | -19.94% | -13.16% | 3.43% | — | |
| KLA Corp. | 21.68% | 17.31% | 21.23% | 23.59% | 12.10% | 1.14% | |
| Lam Research Corp. | 14.36% | -0.79% | 4.55% | 19.53% | 14.87% | -0.82% | |
| Micron Technology Inc. | -5.84% | -17.75% | -29.70% | -2.06% | -6.67% | -12.11% | |
| NVIDIA Corp. | 117.07% | 61.62% | -16.46% | 25.74% | 6.22% | — | |
| Qualcomm Inc. | 12.45% | 7.65% | 0.18% | 26.62% | 24.01% | 9.08% | |
| Texas Instruments Inc. | 2.47% | 2.78% | 12.40% | 32.98% | 31.62% | — | |
根据报告： 10-K (报告日期： 2025-11-02), 10-K (报告日期： 2024-11-03), 10-K (报告日期： 2023-10-29), 10-K (报告日期： 2022-10-30), 10-K (报告日期： 2021-10-31), 10-K (报告日期： 2020-11-01).
1 经济效益. 查看详情 »
2 投资资本. 查看详情 »
3 2025 计算
经济传播率 = 100 × 经济效益 ÷ 投资资本
= 100 × -4,404 ÷ 150,047 = -2.94%
4 点击竞争对手名称查看计算结果。
整体财务数据呈现出明显的规模扩张与效益波动周期，尤其在2024年度出现了显著的结构性变化。
- 投资资本趋势
- 在2020年至2023年期间，投资资本保持相对稳定，规模在621.12亿至659.49亿之间小幅波动。然而，从2024年起，资本规模出现剧烈增长，单年增幅超过一倍，达到1410.01亿，并在2025年进一步攀升至1500.47亿，显示出极大规模的资产投入或战略性扩张。
- 经济效益走势
- 经济效益在2020年至2023年间表现为稳步改善，从-71.49亿逐步回升并于2022年转正，在2023年达到30.56亿的峰值。但在2024年，该指标出现大幅度下滑，跌至-145.99亿。尽管2025年效益有所回升至-44.04亿，但仍未能恢复至正值区间。
- 经济传播率波动
- 经济传播率的变化与经济效益高度同步。该比率从2020年的-10.84%持续上升，在2023年达到4.88%的高点。随后在2024年骤降至-10.35%，并于2025年部分反弹至-2.94%。这一走势反映出资本回报率与资本成本之间关系的剧烈波动。
综合分析表明，2024年是一个关键的转折点。投资资本的激增与经济效益及传播率的同步骤降，表明企业在此时期进行了大规模的资本支出或资产收购。虽然2025年的数据显示出效益修复的迹象，但由于资本基数已大幅提升，整体经济传播率仍处于负值，意味着新投入的资本尚未在短期内产生足以覆盖资本成本的超额收益。
经济利润率
Broadcom Inc.、经济利润率计算，与基准测试的比较
| 2025年11月2日 | 2024年11月3日 | 2023年10月29日 | 2022年10月30日 | 2021年10月31日 | 2020年11月1日 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 部分财务数据 (以百万计) | |||||||
| 经济效益1 | (4,404) | (14,599) | 3,056) | 2,249) | (3,631) | (7,149) | |
| 净收入 | 63,887) | 51,574) | 35,819) | 33,203) | 27,450) | 23,888) | |
| 性能比 | |||||||
| 经济利润率2 | -6.89% | -28.31% | 8.53% | 6.77% | -13.23% | -29.93% | |
| 基准 | |||||||
| 经济利润率竞争 对手3 | |||||||
| Advanced Micro Devices Inc. | -38.46% | -62.88% | -74.71% | -71.63% | 10.44% | — | |
| Analog Devices Inc. | -45.74% | -65.11% | -35.95% | -42.63% | -93.91% | -31.07% | |
| Applied Materials Inc. | 12.08% | 7.05% | 8.80% | 13.34% | 11.86% | 5.28% | |
| Intel Corp. | -41.33% | -52.24% | -33.87% | -18.50% | 3.84% | — | |
| KLA Corp. | 16.58% | 14.85% | 16.86% | 19.95% | 11.92% | 1.28% | |
| Lam Research Corp. | 12.00% | -0.80% | 3.99% | 14.41% | 12.00% | -0.96% | |
| Micron Technology Inc. | -9.55% | -37.69% | -102.18% | -3.53% | -11.15% | -23.89% | |
| NVIDIA Corp. | 42.40% | 31.11% | -13.02% | 17.25% | 4.86% | — | |
| Qualcomm Inc. | 8.79% | 6.07% | 0.16% | 17.73% | 14.46% | 6.85% | |
| Texas Instruments Inc. | 3.99% | 4.65% | 15.99% | 28.92% | 28.28% | — | |
根据报告： 10-K (报告日期： 2025-11-02), 10-K (报告日期： 2024-11-03), 10-K (报告日期： 2023-10-29), 10-K (报告日期： 2022-10-30), 10-K (报告日期： 2021-10-31), 10-K (报告日期： 2020-11-01).
1 经济效益. 查看详情 »
2 2025 计算
经济利润率 = 100 × 经济效益 ÷ 净收入
= 100 × -4,404 ÷ 63,887 = -6.89%
3 点击竞争对手名称查看计算结果。
净收入在观察期内呈现出持续且显著的增长趋势。数值从2020年11月1日的238.88亿美元稳步上升至2025年11月2日的638.87亿美元。尤其在2023年至2025年期间，净收入的增长斜率明显增加，显示出核心盈利能力的强劲扩张。
- 经济效益的波动模式
- 经济效益表现出剧烈的波动性，且与净收入的线性增长趋势形成对比。2020年和2021年经济效益为负，随后在2022年和2023年转为正值，最高达到30.56亿美元。然而，2024年经济效益大幅下降至-145.99亿美元，2025年虽回升至-44.04亿美元，但仍未恢复至正值区间。
- 经济利润率的演变
- 经济利润率的走势与经济效益高度同步。该指标从2020年的-29.93%逐步改善，在2023年达到8.53%的峰值。随后在2024年骤降至-28.31%，并在2025年回升至-6.89%。这种波动表明，尽管会计利润在增加，但资本成本相对于创造的价值在不同年份之间存在显著差异。
综合分析显示，会计层面的盈利增长与经济价值的创造之间存在背离。净收入的持续攀升表明业务规模和操作盈利能力在增强，但经济效益在2024年的剧烈下滑以及整体的波动性，暗示该阶段可能涉及大规模的资本支出、资产收购或资本成本的显著增加。2025年经济利润率的改善趋势表明，经济效益正在从低谷逐步修复，但尚未实现正向的价值创造。