杜邦分析： ROE、ROA和净利润率的分解
季度数据
分解 ROE 涉及将净收入除以股东权益表示为组成部分比率的乘积。
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将 ROE 分解为两个部分
Western Digital Corp.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2023-12-29), 10-Q (报告日期： 2023-09-29), 10-K (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-Q (报告日期： 2022-12-30), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-K (报告日期： 2022-07-01), 10-Q (报告日期： 2022-04-01), 10-Q (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-10-01), 10-K (报告日期： 2021-07-02), 10-Q (报告日期： 2021-04-02), 10-Q (报告日期： 2021-01-01), 10-Q (报告日期： 2020-10-02), 10-K (报告日期： 2020-07-03), 10-Q (报告日期： 2020-04-03), 10-Q (报告日期： 2020-01-03), 10-Q (报告日期： 2019-10-04), 10-K (报告日期： 2019-06-28), 10-Q (报告日期： 2019-03-29), 10-Q (报告日期： 2018-12-28), 10-Q (报告日期： 2018-09-28), 10-K (报告日期： 2018-06-29), 10-Q (报告日期： 2018-03-30), 10-Q (报告日期： 2017-12-29), 10-Q (报告日期： 2017-09-29).
从资产收益率（ROA）的趋势来看，数据在2018年第二季度表现出一定波动，随后的时间段内出现了逐步改善的迹象，尤其是在2021年之后，ROA逐渐上升到正值，达到了7.66%的峰值。然而，自2022年起，ROA开始出现明显的下滑，直到2023年12月再度进入负值区域，表现出公司盈利能力的明显减弱，反映出盈利效率存在不稳定或压力增大的情况。这或许与市场环境变化、成本压力或其他外部因素相关。
财务杠杆率数据呈现逐年下降的趋势，从2017年9月的2.53逐步减少到2023年12月的2.08，表明公司整体债务水平逐渐降低，财务风险有所减轻，资本结构趋于稳健。这种趋势可能反映公司治理策略的调整或对市场环境的适应，增强了其财务弹性，但也可能意味着公司在扩张和融资方面的积极性减弱。
股东权益比率回报率（ROE）在观察期内表现出较为显著的波动，特别是在2018年至2020年期间，ROE在不同季度交替出现正负变动。其中，2021年表现出较强的增长势头，ROE在2021年达到最高点16.58%。然而，从2022年起，ROE开始迅速下滑，至2023年12月，ROE已降至-20.64%，显示股东权益回报出现严重下滑，反映出股东投资回报效率显著下降，也可能受到整体盈利能力下坡或资产利用效率减弱的影响。
综上所述，公司的财务状况在过去数年经历了由盈利逐步改善到逐年下降的转变。资产盈利能力在2021年达到高点后逐步恶化，显示盈利源随着时间推移变得不稳定或减弱。财务杠杆率的不断下降显示企业趋向稳健的财务结构，但同时也可能意味着扩张步伐放缓。股东回报的剧烈波动和近年来的负值表现，提示管理层需关注盈利能力的持续改善和风险控制，以提升整体财务表现。未来公司需要在提升盈利能力和优化资本结构方面采取有效措施，以应对潜在的压力和市场挑战。
将 ROE 分解为三个组成部分
Western Digital Corp.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2023-12-29), 10-Q (报告日期： 2023-09-29), 10-K (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-Q (报告日期： 2022-12-30), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-K (报告日期： 2022-07-01), 10-Q (报告日期： 2022-04-01), 10-Q (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-10-01), 10-K (报告日期： 2021-07-02), 10-Q (报告日期： 2021-04-02), 10-Q (报告日期： 2021-01-01), 10-Q (报告日期： 2020-10-02), 10-K (报告日期： 2020-07-03), 10-Q (报告日期： 2020-04-03), 10-Q (报告日期： 2020-01-03), 10-Q (报告日期： 2019-10-04), 10-K (报告日期： 2019-06-28), 10-Q (报告日期： 2019-03-29), 10-Q (报告日期： 2018-12-28), 10-Q (报告日期： 2018-09-28), 10-K (报告日期： 2018-06-29), 10-Q (报告日期： 2018-03-30), 10-Q (报告日期： 2017-12-29), 10-Q (报告日期： 2017-09-29).
从所提供的财务数据来看，该公司的净利率在2017年未提供具体数值，之后在2018年逐步进入正值，但整体波动明显。特别是在2020年第二季度出现了较大幅度的亏损，期间净利率达到-9.89%，随后在2021年逐步改善，至2021年10月及之后的季度实现持续盈利，最高达10.52%。然而，在2022年及2023年期间，净利率再次出现明显下滑，特别是在2023年第一季度和第二季度，亏损幅度扩大，显示盈利能力受到较大压力。此趋势反映了公司盈利水平存在明显的周期性波动，可能受到市场环境、存货或成本结构等因素影响。
资产周转率方面，自2017年以来整体表现相对稳定，但呈现轻微下降趋势。从最高点的0.75逐步降低至2023年第四季度的0.46，显示公司资产的利用效率有所减弱。特别是在2022年之后，资产周转率明显收缩，可能暗示在市场需求下降或者存货积压的情况下，资产的利用效率受到影响。
财务杠杆率在整个分析期内波动相对平稳，基本维持在2.0至2.75之间，略有上升趋势，尤其在2020年期间略有加大，可能对应公司在这段时间采用了较高的财务杠杆策略来支持运营或扩张。此稳态的财务杠杆水平表明公司在资本结构方面趋向于稳定，未出现大幅度变动，但财务风险仍需关注。
股东权益回报率（ROE）表现出明显的周期性波动。早在2018年和2019年，ROE逐步改善，最高达到16.58%，表现出较强的盈利能力。然而，从2020年开始，ROE出现较大幅度的下滑，甚至在2022年和2023年连续出现负值，反映公司盈利能力急剧减弱或亏损扩大。特别在2023年第二季度，ROE下降至-20.64%，与净利率的亏损趋势相符。这表明公司在近年面临盈利压力，盈利回报水平受到较大影响。
总结而言，该公司在早期表现出一定的盈利能力和资产利用效率，但整体盈利水平明显波动，受市场环境变化和潜在成本压力影响较大。资产利用效率逐步降低，财务结构保持相对稳定，但在盈利能力和ROE方面存在较大的负面波动，特别是在2022年至2023年期间，表现出较为严峻的经营压力。未来持续关注盈利改善路径和成本控制将是关键，同时，资产利用效率的提升和财务风险的管理也对其未来表现具有重要意义。
将 ROE 分解为五个组成部分
Western Digital Corp.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2023-12-29), 10-Q (报告日期： 2023-09-29), 10-K (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-Q (报告日期： 2022-12-30), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-K (报告日期： 2022-07-01), 10-Q (报告日期： 2022-04-01), 10-Q (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-10-01), 10-K (报告日期： 2021-07-02), 10-Q (报告日期： 2021-04-02), 10-Q (报告日期： 2021-01-01), 10-Q (报告日期： 2020-10-02), 10-K (报告日期： 2020-07-03), 10-Q (报告日期： 2020-04-03), 10-Q (报告日期： 2020-01-03), 10-Q (报告日期： 2019-10-04), 10-K (报告日期： 2019-06-28), 10-Q (报告日期： 2019-03-29), 10-Q (报告日期： 2018-12-28), 10-Q (报告日期： 2018-09-28), 10-K (报告日期： 2018-06-29), 10-Q (报告日期： 2018-03-30), 10-Q (报告日期： 2017-12-29), 10-Q (报告日期： 2017-09-29).
根据观察期间的财务数据，可以识别出该公司的盈利能力、资产管理效率和财务结构的显著趋势与变化。从2017年第三季度到2023年第四季度，息税前利润率呈现出波动性显著的走势，整体上经历了由正向增长的过程，但在部分季度出现了明显的下滑甚至亏损。尤其是在2020年第一季度至2022年第一季度，利润率多次出现负值，显示在此段时间，公司盈利能力受到冲击，可能受到行业竞争、成本变动或市场环境不确定性的影响。
资产周转率在观察期内总体趋于上升，表现出管理效率的改善。自2017年末以来，资产周转率从0.71逐步上升，至2023年末达到0.46，表明公司在资产利用方面逐渐变得更加高效。这种趋势可能反映出公司在资产配置优化或库存管理方面的改善，或许在疫情之后的市场复苏期间恢复了一部分市场份额。
财务杠杆率总体呈下降态势，从2017年的2.53降至2023年的2.18，说明公司的财务杠杆逐步降低，融资结构趋于稳健。这一变化可能表明公司开始减少债务依赖，增强资本结构的稳定性，以应对市场的不确定性和财务风险。
股东权益比率回报率（ROE）在分析期内经过一段较为波动的演变。从2017年的负值逐步回升至2021年的高点（超过16%），显示公司在盈利能力和股东回报方面获益，但随后又经历了一定程度的下滑，到2023年再次转为负值。这反映出公司盈利质量不稳定，投资者回报时期存在波动，可能受到市场环境变化、成本压力或结构性问题的影响。
整体而言，该公司的财务表现呈现出以下几个主要特征：
- 盈利能力
- 经历了起伏波动，特别是在2020年到2022年期间出现亏损，利润率的剧烈波动表明盈利的可持续性面临一定挑战。
- 资产管理
- 资产周转率稳步提升，显示管理效率在改善，公司在资产利用方面逐渐取得积极效果。
- 财务结构
- 杠杆率逐步下降，财务风险有所缓解，整体资本结构趋于稳健。
- 股东回报
- ROE表现波动，且在近期出现负值，提示盈利质量存在不稳定因素，影响股东价值的增长。
未来的财务表现将依赖于公司在不断变化的市场环境中的应对能力。持续优化盈利能力、提升资产效率以及稳定财务杠杆的策略，将是改善整体财务状况的关键所在。
将 ROA 分解为两个部分
Western Digital Corp.、 ROA 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2023-12-29), 10-Q (报告日期： 2023-09-29), 10-K (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-Q (报告日期： 2022-12-30), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-K (报告日期： 2022-07-01), 10-Q (报告日期： 2022-04-01), 10-Q (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-10-01), 10-K (报告日期： 2021-07-02), 10-Q (报告日期： 2021-04-02), 10-Q (报告日期： 2021-01-01), 10-Q (报告日期： 2020-10-02), 10-K (报告日期： 2020-07-03), 10-Q (报告日期： 2020-04-03), 10-Q (报告日期： 2020-01-03), 10-Q (报告日期： 2019-10-04), 10-K (报告日期： 2019-06-28), 10-Q (报告日期： 2019-03-29), 10-Q (报告日期： 2018-12-28), 10-Q (报告日期： 2018-09-28), 10-K (报告日期： 2018-06-29), 10-Q (报告日期： 2018-03-30), 10-Q (报告日期： 2017-12-29), 10-Q (报告日期： 2017-09-29).
从净利率比率的趋势来看，期间公司经历了一段较为波动的盈利表现。2018年前期，净利率稳步上升至最高点（2018年9月28日达到4.34%），显示盈利能力在此阶段有所改善。然而，从2018年底开始，净利率出现明显下滑，特别是2019年和2020年，出现连续亏损，最低点达到-21.34%（2023年6月30日），表明公司在此时期面临较大盈利压力。此后，净利率在2021年逐步回升，但仍未完全恢复至此前的较高水平。整体来看，盈利能力整体呈现波动上升后显著下降的态势，显示公司在部分时期面临盈利挑战。
资产周转率数据显示，公司的资产利用效率整体呈现下降的趋势。2017年末至2020年期间，资产周转率在逐渐降低，从0.71降至0.46，反映资产运营效率减弱。然而，随后至2023年，资产周转率略有波动但整体保持较低水平，未能明显恢复至早期高位。这种趋势可能暗示公司资产利用效率在过去几年中不断减弱，可能受到市场环境变化或资产结构调整的影响。
资产收益率（ROA）与净利率和资产周转率相呼应，表现出较大的波动。早期阶段，ROA维持在较高水平（2018年后超过2%），但在2019年和2020年出现持续下降，甚至出现负值（-10.07%），反映资产的总体盈利能力减弱，利润贡献减少。此后，ROA在2021年开始逐步恢复，表现出改善趋势，然而仍未恢复到2018年最佳水平。这表明公司在盈利能力方面存在一定的波动性，与经营环境和资产管理效率变化密切相关。
综上所述，该公司在分析期间内经历了盈利能力的显著波动，尤其是2019年后表现尤为疲软，资产利用效率也出现持续下降。虽然2021年之后开始有所改善，但公司仍需关注提升盈利水平和资产管理效率，以应对未来潜在的经营挑战。财务表现的波动提示管理层可能需采取措施优化成本控制和资产运营，以实现更稳定的财务目标。
将 ROA 分解为四个组成部分
Western Digital Corp.、 ROA 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2023-12-29), 10-Q (报告日期： 2023-09-29), 10-K (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-Q (报告日期： 2022-12-30), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-K (报告日期： 2022-07-01), 10-Q (报告日期： 2022-04-01), 10-Q (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-10-01), 10-K (报告日期： 2021-07-02), 10-Q (报告日期： 2021-04-02), 10-Q (报告日期： 2021-01-01), 10-Q (报告日期： 2020-10-02), 10-K (报告日期： 2020-07-03), 10-Q (报告日期： 2020-04-03), 10-Q (报告日期： 2020-01-03), 10-Q (报告日期： 2019-10-04), 10-K (报告日期： 2019-06-28), 10-Q (报告日期： 2019-03-29), 10-Q (报告日期： 2018-12-28), 10-Q (报告日期： 2018-09-28), 10-K (报告日期： 2018-06-29), 10-Q (报告日期： 2018-03-30), 10-Q (报告日期： 2017-12-29), 10-Q (报告日期： 2017-09-29).
从整体趋势来看，该公司在报告期间经历了明显的波动，尤其是在2018年和2019年的财务表现显示出较大的不稳定性，随后在2020年和2021年逐步表现出一定的改善迹象，但整体财务指标仍呈现一定的波动性和下降趋势。在利润能力、资产效率以及财务风险方面存在值得关注的变化。
- 税负率
- 税负率在2018年下半年显著上升至0.66，之后逐步回落至较低水平，最高点为0.91，最低点为-0.2。整体显示公司税负压力较大时段具有较大波动，可能受到利润变动或税务政策影响，税负率的剧烈变动反映盈利状况的复杂性。
- 利息负担率
- 利息负担率在2018年至2020年间表现出一定的波动，特别是在2019年和2020年初出现负值（-1.58和-0.13），显示公司在这些时期财务杠杆或负债结构发生了显著变化，可能表明公司采用了更激进的融资策略或减低了债务负担。然而进入2021年后，指标逐渐回升，显示财务杠杆水平有所改善。
- 息税前利润率
- 该指标在2018年第三季度开始逐渐下降，从13.37%降至2020年第二季度的-17.53%，表现出公司盈利能力在此期间受到较大压力。之后在2021年逐步改善，最高达13.25%，但仍未恢复至早期高点，反映盈利能力的恢复存在一定难度，而在2023年则显示出明显的下滑，甚至出现负值，表明盈利压力再次增强。
- 资产周转率
- 资产周转率从2017年第3季度的0.71逐步下降至2023年期间的0.46，说明公司资产的使用效率逐年降低。这一趋势可能反映出公司资产规模扩大或运营效率下降，影响其盈利能力。
- 资产收益率（ROA）
- ROA指标自2017年以来整体呈下降趋势，特别是在2018年和2019年间出现大幅波动，2020年至2023年更是持续下滑，甚至出现负值。这表明公司在利用资产创造利润方面，效率逐步减弱，盈利能力显著降低，且在2022年和2023年利润表现尤为疲软，这与息税前利润率的下行相呼应。
综上所述，该公司的财务状况在报告期内经历了由盈利向亏损、盈利能力减弱的过程，财务杠杆和资产利用效率的指标均显示出一定的下滑。未来若要改善财务健康状况，可能需要关注成本控制、资产管理效率以及优化资本结构，以提升盈利能力和财务稳健性。同时，值得关注的是公司在不同季度的财务波动，提示管理层在应对市场变化和财务风险方面应采取更为稳健的策略。
净利率比率分列
Western Digital Corp.、净利率率分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2023-12-29), 10-Q (报告日期： 2023-09-29), 10-K (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-Q (报告日期： 2022-12-30), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-K (报告日期： 2022-07-01), 10-Q (报告日期： 2022-04-01), 10-Q (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-10-01), 10-K (报告日期： 2021-07-02), 10-Q (报告日期： 2021-04-02), 10-Q (报告日期： 2021-01-01), 10-Q (报告日期： 2020-10-02), 10-K (报告日期： 2020-07-03), 10-Q (报告日期： 2020-04-03), 10-Q (报告日期： 2020-01-03), 10-Q (报告日期： 2019-10-04), 10-K (报告日期： 2019-06-28), 10-Q (报告日期： 2019-03-29), 10-Q (报告日期： 2018-12-28), 10-Q (报告日期： 2018-09-28), 10-K (报告日期： 2018-06-29), 10-Q (报告日期： 2018-03-30), 10-Q (报告日期： 2017-12-29), 10-Q (报告日期： 2017-09-29).
根据提供的季度财务数据，可以观察到公司在一段时间内的盈利能力、财务负担以及税收状况的变化趋势。整体来看，公司的盈利能力在2017年至2023年期间经历了显著波动，并且存在一定的压力和不稳定性。
- 息税前利润率的趋势
- 数据从2017年9月到2023年6月，表现为起伏较大。2017年至2018年期间，息税前利润率逐步降低，最低点出现在2020年第二季度，达到-17.53%。此后，逐步回升，2021年逐渐改善，最高值出现在2022年6月，达到13.25%。但在2023年，利润率再次显著下降，特别是在2023年12月，甚至出现负值。这表明公司盈利质量在不同周期波动较大，整体盈利能力存在压力。
- 净利率比率的变化
- 净利率与息税前利润率的变化趋势类似，但相比之下变化更为剧烈。早期表现为较低的正值，随后在2019年和2020年出现显著的亏损（负值），尤其是在2020年第一季度中达到了-21.34%的最低点。之后，净利率逐步回升，在2022年维持在5%至10%的水平，但2023年再次转为亏损，2023年12月显示-20.07%。
- 税负率的特点
- 税负率在观察期内显示出较大波动。最初数据缺失，但从2018年第三季度开始，税负率的数值在0.22到0.89之间变化。2020年期间，税负率出现极端负值（如-0.18），可能体现税务调整、亏损结转或税务优惠等特殊情况。到了2021年至2023年，税负率趋于稳定，但仍存在较大波动。这表明公司税务负担存在不确定性或税务政策的影响。
- 利息负担率
- 利息负担率在观察期间表现出从较为稳定到剧烈波动的趋势。早期数值基本保持在0.66至0.87之间，2020年第一季度曾大幅负值（-1.58），可能反映公司在某些时期负债成本或资本结构调整。后续逐渐回归正值，表现为较健康的融资成本水平，但整体波动依旧，提示公司融资成本或债务状况存在不确定性。
- 总结
- 整体而言，此公司在观察期内经历了显著的盈利下滑，尤其是在2020年左右出现的亏损达到极端水平，显示其面临较大压力。随后虽有恢复迹象，但在2023年出现再次下滑甚至亏损，显示其盈利的不稳定性。财务比率的剧烈波动提示公司可能面临行业调整、市场环境变化或财务结构调整的影响，投资者和管理层应关注其盈利质量持续改善的可能性以及财务风险的调整情况。