资本资产定价模型 (CAPM)

资本资产定价模型（CAPM）表示风险资产（如 IQVIA普通股）的预期或要求回报率。

回报率
方差和协方差
系统化风险评估 (β)
预期回报率

回报率

IQVIA Holdings Inc.，月回报率

		IQVIA Holdings Inc. (IQV)			Standard & Poor’s 500 (S&P 500)
t	日期	价格_IQV,t¹	股利_IQV,t¹	R_IQV,t²	价格_{S&P 500,t}	R_{S&P 500,t}³
	2018年1月31日	$102.19			2,823.81
1.	2018年2月28日	$98.33		-3.78%	2,713.83	-3.89%
2.	2018年3月31日	$98.11		-0.22%	2,640.87	-2.69%
3.	2018年4月30日	$95.76		-2.40%	2,648.05	0.27%
.	.	.	.	.	.	.
.	.	.	.	.	.	.
.	.	.	.	.	.	.
58.	2022年11月30日	$218.02		3.98%	4,080.11	5.38%
59.	2022年12月31日	$204.89		-6.02%	3,839.50	-5.90%
平均 (R):				1.59%		0.67%
标准差：				9.20%		5.40%

		IQVIA Holdings Inc. (IQV)			Standard & Poor’s 500 (S&P 500)
t	日期	价格_IQV,t¹	股利_IQV,t¹	R_IQV,t²	价格_{S&P 500,t}	R_{S&P 500,t}³
	2018年1月31日	$102.19			2,823.81
1.	2018年2月28日	$98.33		-3.78%	2,713.83	-3.89%
2.	2018年3月31日	$98.11		-0.22%	2,640.87	-2.69%
3.	2018年4月30日	$95.76		-2.40%	2,648.05	0.27%
4.	2018年5月31日	$98.93		3.31%	2,705.27	2.16%
5.	2018年6月30日	$99.82		0.90%	2,718.37	0.48%
6.	2018年7月31日	$121.94		22.16%	2,816.29	3.60%
7.	2018年8月31日	$127.09		4.22%	2,901.52	3.03%
8.	2018年9月30日	$129.74		2.09%	2,913.98	0.43%
9.	2018年10月31日	$122.93		-5.25%	2,711.74	-6.94%
10.	2018年11月30日	$125.07		1.74%	2,760.17	1.79%
11.	2018年12月31日	$116.17		-7.12%	2,506.85	-9.18%
12.	2019年1月31日	$129.01		11.05%	2,704.10	7.87%
13.	2019年2月28日	$140.10		8.60%	2,784.49	2.97%
14.	2019年3月31日	$143.85		2.68%	2,834.40	1.79%
15.	2019年4月30日	$138.90		-3.44%	2,945.83	3.93%
16.	2019年5月31日	$135.85		-2.20%	2,752.06	-6.58%
17.	2019年6月30日	$160.90		18.44%	2,941.76	6.89%
18.	2019年7月31日	$159.17		-1.08%	2,980.38	1.31%
19.	2019年8月31日	$155.15		-2.53%	2,926.46	-1.81%
20.	2019年9月30日	$149.38		-3.72%	2,976.74	1.72%
21.	2019年10月31日	$144.42		-3.32%	3,037.56	2.04%
22.	2019年11月30日	$145.98		1.08%	3,140.98	3.40%
23.	2019年12月31日	$154.51		5.84%	3,230.78	2.86%
24.	2020年1月31日	$155.25		0.48%	3,225.52	-0.16%
25.	2020年2月29日	$139.49		-10.15%	2,954.22	-8.41%
26.	2020年3月31日	$107.86		-22.68%	2,584.59	-12.51%
27.	2020年4月30日	$142.59		32.20%	2,912.43	12.68%
28.	2020年5月31日	$149.52		4.86%	3,044.31	4.53%
29.	2020年6月30日	$141.88		-5.11%	3,100.29	1.84%
30.	2020年7月31日	$158.39		11.64%	3,271.12	5.51%
31.	2020年8月31日	$163.75		3.38%	3,500.31	7.01%
32.	2020年9月30日	$157.63		-3.74%	3,363.00	-3.92%
33.	2020年10月31日	$153.99		-2.31%	3,269.96	-2.77%
34.	2020年11月30日	$168.99		9.74%	3,621.63	10.75%
35.	2020年12月31日	$179.17		6.02%	3,756.07	3.71%
36.	2021年1月31日	$177.80		-0.76%	3,714.24	-1.11%
37.	2021年2月28日	$192.79		8.43%	3,811.15	2.61%
38.	2021年3月31日	$193.14		0.18%	3,972.89	4.24%
39.	2021年4月30日	$234.69		21.51%	4,181.17	5.24%
40.	2021年5月31日	$240.16		2.33%	4,204.11	0.55%
41.	2021年6月30日	$242.32		0.90%	4,297.50	2.22%
42.	2021年7月31日	$247.70		2.22%	4,395.26	2.27%
43.	2021年8月31日	$259.73		4.86%	4,522.68	2.90%
44.	2021年9月30日	$239.54		-7.77%	4,307.54	-4.76%
45.	2021年10月31日	$261.42		9.13%	4,605.38	6.91%
46.	2021年11月30日	$259.13		-0.88%	4,567.00	-0.83%
47.	2021年12月31日	$282.14		8.88%	4,766.18	4.36%
48.	2022年1月31日	$244.90		-13.20%	4,515.55	-5.26%
49.	2022年2月28日	$230.12		-6.04%	4,373.94	-3.14%
50.	2022年3月31日	$231.21		0.47%	4,530.41	3.58%
51.	2022年4月30日	$217.99		-5.72%	4,131.93	-8.80%
52.	2022年5月31日	$215.25		-1.26%	4,132.15	0.01%
53.	2022年6月30日	$216.99		0.81%	3,785.38	-8.39%
54.	2022年7月31日	$240.27		10.73%	4,130.29	9.11%
55.	2022年8月31日	$212.66		-11.49%	3,955.00	-4.24%
56.	2022年9月30日	$181.14		-14.82%	3,585.62	-9.34%
57.	2022年10月31日	$209.67		15.75%	3,871.98	7.99%
58.	2022年11月30日	$218.02		3.98%	4,080.11	5.38%
59.	2022年12月31日	$204.89		-6.02%	3,839.50	-5.90%
平均 (R):				1.59%		0.67%
标准差：				9.20%		5.40%

显示全部

¹ 数据以普通股每股美元为单位，经拆分和股票股息调整。

² 期间 IQV 普通股的回报率。

³ 标准普尔500指数（市场投资组合代理）在 t期间的回报率。

方差和协方差

IQVIA Holdings Inc.、方差计算和回报的协方差

t	日期	R_IQV,t	R_{S&P 500,t}	(R_IQV,t–R_IQV)²	(R_{S&P 500,t}–R_{S&P 500})²	(R_IQV,t–R_IQV)×(R_{S&P 500,t}–R_{S&P 500})
1.	2018年2月28日	-3.78%	-3.89%	28.78	20.81	24.47
2.	2018年3月31日	-0.22%	-2.69%	3.28	11.26	6.08
3.	2018年4月30日	-2.40%	0.27%	15.86	0.16	1.57
.	.	.	.	.	.	.
.	.	.	.	.	.	.
.	.	.	.	.	.	.
58.	2022年11月30日	3.98%	5.38%	5.74	22.17	11.28
59.	2022年12月31日	-6.02%	-5.90%	57.90	43.08	49.95
总 (Σ):				4,912.14	1,691.48	2,339.53

t	日期	R_IQV,t	R_{S&P 500,t}	(R_IQV,t–R_IQV)²	(R_{S&P 500,t}–R_{S&P 500})²	(R_IQV,t–R_IQV)×(R_{S&P 500,t}–R_{S&P 500})
1.	2018年2月28日	-3.78%	-3.89%	28.78	20.81	24.47
2.	2018年3月31日	-0.22%	-2.69%	3.28	11.26	6.08
3.	2018年4月30日	-2.40%	0.27%	15.86	0.16	1.57
4.	2018年5月31日	3.31%	2.16%	2.97	2.23	2.57
5.	2018年6月30日	0.90%	0.48%	0.47	0.03	0.13
6.	2018年7月31日	22.16%	3.60%	423.24	8.62	60.39
7.	2018年8月31日	4.22%	3.03%	6.95	5.57	6.22
8.	2018年9月30日	2.09%	0.43%	0.25	0.06	-0.12
9.	2018年10月31日	-5.25%	-6.94%	46.73	57.87	52.00
10.	2018年11月30日	1.74%	1.79%	0.02	1.25	0.17
11.	2018年12月31日	-7.12%	-9.18%	75.74	96.91	85.68
12.	2019年1月31日	11.05%	7.87%	89.60	51.87	68.17
13.	2019年2月28日	8.60%	2.97%	49.13	5.32	16.16
14.	2019年3月31日	2.68%	1.79%	1.19	1.27	1.23
15.	2019年4月30日	-3.44%	3.93%	25.28	10.66	-16.42
16.	2019年5月31日	-2.20%	-6.58%	14.31	52.48	27.41
17.	2019年6月30日	18.44%	6.89%	284.00	38.77	104.93
18.	2019年7月31日	-1.08%	1.31%	7.09	0.42	-1.72
19.	2019年8月31日	-2.53%	-1.81%	16.91	6.13	10.18
20.	2019年9月30日	-3.72%	1.72%	28.15	1.11	-5.58
21.	2019年10月31日	-3.32%	2.04%	24.08	1.89	-6.76
22.	2019年11月30日	1.08%	3.40%	0.26	7.50	-1.39
23.	2019年12月31日	5.84%	2.86%	18.11	4.81	9.33
24.	2020年1月31日	0.48%	-0.16%	1.23	0.69	0.92
25.	2020年2月29日	-10.15%	-8.41%	137.79	82.40	106.56
26.	2020年3月31日	-22.68%	-12.51%	588.67	173.67	319.75
27.	2020年4月30日	32.20%	12.68%	937.10	144.43	367.89
28.	2020年5月31日	4.86%	4.53%	10.71	14.91	12.64
29.	2020年6月30日	-5.11%	1.84%	44.85	1.37	-7.85
30.	2020年7月31日	11.64%	5.51%	100.99	23.46	48.67
31.	2020年8月31日	3.38%	7.01%	3.23	40.19	11.39
32.	2020年9月30日	-3.74%	-3.92%	28.35	21.06	24.44
33.	2020年10月31日	-2.31%	-2.77%	15.18	11.79	13.38
34.	2020年11月30日	9.74%	10.75%	66.48	101.77	82.25
35.	2020年12月31日	6.02%	3.71%	19.69	9.28	13.51
36.	2021年1月31日	-0.76%	-1.11%	5.53	3.17	4.19
37.	2021年2月28日	8.43%	2.61%	46.84	3.77	13.29
38.	2021年3月31日	0.18%	4.24%	1.98	12.80	-5.03
39.	2021年4月30日	21.51%	5.24%	397.04	20.94	91.18
40.	2021年5月31日	2.33%	0.55%	0.55	0.01	-0.09
41.	2021年6月30日	0.90%	2.22%	0.47	2.42	-1.07
42.	2021年7月31日	2.22%	2.27%	0.40	2.59	1.02
43.	2021年8月31日	4.86%	2.90%	10.69	4.98	7.30
44.	2021年9月30日	-7.77%	-4.76%	87.62	29.42	50.77
45.	2021年10月31日	9.13%	6.91%	56.96	39.03	47.15
46.	2021年11月30日	-0.88%	-0.83%	6.07	2.25	3.69
47.	2021年12月31日	8.88%	4.36%	53.18	13.65	26.94
48.	2022年1月31日	-13.20%	-5.26%	218.63	35.11	87.61
49.	2022年2月28日	-6.04%	-3.14%	58.10	14.46	28.99
50.	2022年3月31日	0.47%	3.58%	1.24	8.47	-3.24
51.	2022年4月30日	-5.72%	-8.80%	53.36	89.54	69.12
52.	2022年5月31日	-1.26%	0.01%	8.09	0.44	1.88
53.	2022年6月30日	0.81%	-8.39%	0.61	82.06	7.05
54.	2022年7月31日	10.73%	9.11%	83.57	71.32	77.20
55.	2022年8月31日	-11.49%	-4.24%	171.04	24.11	64.22
56.	2022年9月30日	-14.82%	-9.34%	269.25	100.12	164.19
57.	2022年10月31日	15.75%	7.99%	200.59	53.58	103.67
58.	2022年11月30日	3.98%	5.38%	5.74	22.17	11.28
59.	2022年12月31日	-6.02%	-5.90%	57.90	43.08	49.95
总 (Σ):				4,912.14	1,691.48	2,339.53

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方差_IQV = Σ(R_IQV,t–R_IQV)² ÷ (59 – 1)
= 4,912.14 ÷ (59 – 1)
= 84.69

方差_{S&P 500} = Σ(R_{S&P 500,t}–R_{S&P 500})² ÷ (59 – 1)
= 1,691.48 ÷ (59 – 1)
= 29.16

协方差_{IQV, S&P 500} = Σ(R_IQV,t–R_IQV)×(R_{S&P 500,t}–R_{S&P 500}) ÷ (59 – 1)
= 2,339.53 ÷ (59 – 1)
= 40.34

系统化风险评估 (β)

方差_IQV	84.69
方差_{S&P 500}	29.16
协方差_{IQV, S&P 500}	40.34
相关系数_{IQV, S&P 500}¹	0.81
β_IQV²	1.38
α_IQV³	0.67%

计算

¹ 相关系数_{IQV, S&P 500}
= 协方差_{IQV, S&P 500} ÷ (标准差_IQV × 标准差_{S&P 500})
= 40.34 ÷ (9.20% × 5.40%)
= 0.81

² β_IQV
= 协方差_{IQV, S&P 500} ÷ 方差_{S&P 500}
= 40.34 ÷ 29.16
= 1.38

³ α_IQV
= 平均_IQV – β_IQV × 平均_{S&P 500}
= 1.59% – 1.38 × 0.67%
= 0.67%

预期回报率

假设
长期国债综合回报率¹	R_F	4.94%
市场投资组合的预期回报率²	E(R_M)	14.84%
IQVIA普通股的系统性风险	β_IQV	1.38

IQVIA 普通股的预期回报率³	E(R_IQV)	18.63%

¹ 在不到10年的时间内，所有未偿还的固定息票美国国债的未加权平均买入收益率，既未到期也不可赎回（无风险收益率代理）。

² 查看详情 »

³ E(R_IQV) = R_F + β_IQV [E(R_M) – R_F]
= 4.94% + 1.38 [14.84% – 4.94%]
= 18.63%

IQVIA Holdings Inc. (NYSE:IQV)

资本资产定价模型 (CAPM)

回报率

方差和协方差

系统化风险评估 (β)

预期回报率