Stock Analysis on Net
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Trane Technologies plc (NYSE:TT)

这家公司已移至 档案馆！ 财务数据自 2023 年 5 月 3 日以来一直没有更新。

自由现金流权益现值（FCFE） 

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在贴现现金流 （DCF） 估值技术中，股票的价值是根据某种现金流指标的现值来估计的。权益自由现金流 （FCFE） 通常被描述为股权持有人在向债务持有人付款后以及允许维持公司资产基础的支出后可用的现金流。

内在股票价值（估值摘要）

Trane Technologies plc、自由现金流权益比（FCFE）预测

以千美元计，每股数据除外

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年 价值 FCFEt 或终端值 (TVt) 计算 现值 17.76%
01 FCFE0 1,404,900
1 FCFE1 1,577,336 = 1,404,900 × (1 + 12.27%) 1,339,453
2 FCFE2 1,777,013 = 1,577,336 × (1 + 12.66%) 1,281,436
3 FCFE3 2,008,814 = 1,777,013 × (1 + 13.04%) 1,230,125
4 FCFE4 2,278,591 = 2,008,814 × (1 + 13.43%) 1,184,893
5 FCFE5 2,593,376 = 2,278,591 × (1 + 13.81%) 1,145,200
5 终端价值 (TV5) 74,823,648 = 2,593,376 × (1 + 13.81%) ÷ (17.76% – 13.81%) 33,041,128
普通股 Trane Technologies 内在价值 39,222,235
 
Trane Technologies普通股的内在价值（每股） $171.99
当前股价 $177.74

根据报告： 10-K (报告日期： 2022-12-31).

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免責聲明！
估值基于标准假设。可能存在与股票价值相关的特定因素，此处省略。在这种情况下，实际股票价值可能与估计值有很大差异。如果您想在投资决策过程中使用估计的内在股票价值，请自行承担风险。

所需回报率 (r)

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假设
长期国债综合回报率1 RF 4.79%
市场投资组合的预期回报率2 E(RM) 17.38%
普通股 Trane Technologies 系统性风险 βTT 1.03
 
特灵科技普通股所需回报率3 rTT 17.76%

1 在不到10年的时间内，所有未偿还的固定息票美国国债的未加权平均买入收益率，既未到期也不可赎回（无风险收益率代理）。

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3 rTT = RF + βTT [E(RM) – RF]
= 4.79% + 1.03 [17.38% – 4.79%]
= 17.76%

FCFE增长率 (g)

PRAT模型隐含的FCFE增长率（g）

Trane Technologies plc、PRAT模型

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平均 2022年12月31日 2021年12月31日 2020年12月31日 2019年12月31日 2018年12月31日
部分财务数据 (以千美元计)
宣派现金股利 620,700 561,800 507,700 509,500 480,800
特灵科技应占净收益 1,756,500 1,423,400 854,900 1,410,900 1,337,600
净收入 15,991,700 14,136,400 12,454,700 16,598,900 15,668,200
总资产 18,081,600 18,059,800 18,156,700 20,492,300 17,914,900
特灵科技有限公司股东权益总额 6,088,600 6,255,900 6,407,700 7,267,600 7,022,700
财务比率
留存率1 0.65 0.61 0.41 0.64 0.64
利润率2 10.98% 10.07% 6.86% 8.50% 8.54%
资产周转率3 0.88 0.78 0.69 0.81 0.87
财务杠杆率4 2.97 2.89 2.83 2.82 2.55
平均
留存率 0.59
利润率 8.99%
资产周转率 0.81
财务杠杆率 2.88
 
FCFE增长率 (g)5 12.27%

根据报告： 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31).

2022 计算

1 留存率 = (特灵科技应占净收益 – 宣派现金股利) ÷ 特灵科技应占净收益
= (1,756,500 – 620,700) ÷ 1,756,500
= 0.65

2 利润率 = 100 × 特灵科技应占净收益 ÷ 净收入
= 100 × 1,756,500 ÷ 15,991,700
= 10.98%

3 资产周转率 = 净收入 ÷ 总资产
= 15,991,700 ÷ 18,081,600
= 0.88

4 财务杠杆率 = 总资产 ÷ 特灵科技有限公司股东权益总额
= 18,081,600 ÷ 6,088,600
= 2.97

5 g = 留存率 × 利润率 × 资产周转率 × 财务杠杆率
= 0.59 × 8.99% × 0.81 × 2.88
= 12.27%

单阶段模型隐含的FCFE增长率（g）

g = 100 × (股票市值0 × r – FCFE0) ÷ (股票市值0 + FCFE0)
= 100 × (40,533,934 × 17.76% – 1,404,900) ÷ (40,533,934 + 1,404,900)
= 13.81%

哪里：
股票市值0 = Trane Technologies普通股的当前市场价值 (以千美元计)
FCFE0 = 去年特灵科技的自由现金流与股本比 (以千美元计)
r = 特灵科技普通股所需的回报率

FCFE增长率（g）预测

Trane Technologies plc、H型

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年 价值 gt
1 g1 12.27%
2 g2 12.66%
3 g3 13.04%
4 g4 13.43%
5 及以后 g5 13.81%

哪里：
g1 由PRAT模型暗示
g5 由单阶段模型暗示
g2, g3 和 g4 使用 g1 和 g5

计算

g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 12.27% + (13.81% – 12.27%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 12.66%

g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 12.27% + (13.81% – 12.27%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 13.04%

g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 12.27% + (13.81% – 12.27%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 13.43%