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Booking Holdings Inc.、合并损益表结构（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2026-03-31), 10-K (报告日期： 2025-12-31), 10-Q (报告日期： 2025-09-30), 10-Q (报告日期： 2025-06-30), 10-Q (报告日期： 2025-03-31), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-30), 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31).
收入结构在观察期内发生了显著的战略性转移。商户收入的占比呈现出强劲且持续的上升趋势，从2021年第一季度的32.69%攀升至2026年第一季度的66.85%。与此同时，机构收入的占比则同步大幅下降，由最初的62.84%缩减至27.62%。这种此消彼长的模式表明业务模式正由机构代理模式向商户直接模式转型。广告和其他收入在3.37%至7.92%之间波动，对整体收入结构的贡献相对稳定且较小。
- 运营成本分析
- 营销费用是最大的支出项，且表现出明显的季节性波动，通常在第一季度达到峰值（如2021年和2022年均在-40%以上），而在第三季度降至低点（如2024年第三季度为-26.91%）。
- 人员成本（含股票薪酬）的占比在长期内显著下降，从早期的-48.38%逐步降低至-10%至-16%的区间，显示出人力资源成本相对于收入规模的优化。
- 一般和行政费用以及信息技术费用的占比整体呈下降或低位平稳态势，其中一般和行政费用从-11.13%降至-1.81%，反映了管理效率的提升。
盈利能力在经历初期的波动后进入了稳健增长期。营业收入率在2021年初期为负值，随后迅速转正并维持在较高水平，通常在第三季度达到年度峰值（如2022年第三季度为42.68%，2024年第三季度为39.77%），显示出极强的季节性盈利特征。
- 财务成本与净利
- 利息支出在收入中的占比存在波动，在2024年第一季度出现明显上升（-13.63%），但随后有所回落。自2023年起，利息和股利收入开始出现，在3%至5%之间提供了一定的财务缓冲。
- 净利润率在2021年第二季度后基本保持正值，尽管在个别季度（如2023年第一季度和第四季度）出现回落，但整体趋势在2024年后趋于稳定，维持在10%至31%的区间。
综合来看，财务数据显示出明显的规模效应和成本结构优化。通过将收入重心转向商户模式并有效控制人员与行政成本，运营利润率得到了显著改善，且盈利模式具有高度的季节性规律。