企业价值与 FCFF 比率 （EV/FCFF）
公司的自由现金流 （FCFF）
Moderna Inc., FCFF计算
以百万计
根据报告： 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31).
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从所提供的数据来看，公司的现金流状况在分析期间经历了显著波动。2019年，经营活动提供的现金净额为负值，表明当年公司在经营过程中出现了现金流出，可能由于运营成本高昂或营收尚未达到平衡点。2020年，现金流大幅改善，达到正值并显著增长，显示出公司经营状况在疫情年份得到提升，或通过优化管理实现了现金流的转正。
2021年，现金流继续保持增长趋势，达到最高水平，表明公司在该年度实现了卓越的经营现金流，可能得益于产品推广、市场扩展或成本控制的成功。2022年，现金流有所下降，但仍保持在正值，显示公司依然具备较强的现金生成能力，但增长趋于平缓或受到某些短期因素的影响。
2023年，现金流出现较大负值，反映出公司在该年度面临显著的现金流出压力，可能由高额的投资、债务偿还或其他现金支出导致。这一负面变化提示公司可能遇到现金流管理上的挑战或外部环境变化带来的影响。
在自由现金流（FCFF）的变化上，也呈现出类似的趋势。2019年，FCFF为负值，显示公司在当年现金运作方面存在压力。2020年，FCFF大幅转为正值，显示公司在经营优化方面取得了明显成效。2021年，FCFF继续显著增长，为公司整体财务健康带来了积极信号。2022年，尽管FCFF有所下降，但仍为正值，保持一定的现金生成能力。到了2023年，FCFF再次变为负值，表明公司在该年度的资本支出或其他现金支出增加，导致自由现金流出现逆转。
整体而言，该公司在分析期间内的现金流表现经历了从负到正，再到再度负的波动态势，反映出其运营与投资策略可能在不同年份有不同的重点和调整。这些变化值得关注，尤其是在2023年自由现金流的负转，提示公司需要进一步关注现金流管理和财务策略，以确保持续的财务健康和稳健发展。
已付利息，扣除税
Moderna Inc.， 已付利息，税后计算
以百万计
根据报告： 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31).
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2 2023 计算
支付利息、税金的现金 = 支付利息的现金 × EITR
= 39 × 21.00% = 8
根据提供的年度财务数据，出现了以下主要趋势和特征：
- 有效所得税税率（EITR）
- 该税率在2019年未披露，2020年呈现出显著下降至8.1%，之后在2021年略有增加至12.7%，但整体仍处于较低水平，显示公司在税务规划或税收优惠政策方面可能有所调整。2022年税率回升至21%，与2020年数据相近，表明税务策略趋向于更加稳健或受税收政策变化影响。2023年税率再次升高至21%，巩固了2022年的趋势，显示该年度公司的税负水平保持稳定。
- 支付利息的现金，扣除税款
- 该指标逐年呈现持续增长：2019年为6百万，2020年略增至7百万，2021年显著增加到13百万，2022年进一步扩大至22百万，而2023年达到31百万。这一趋势反映出公司债务规模或借款成本逐年上升，可能是通过借贷融资以支持业务扩展或资本支出。此外，利息支付的增长也可能受到债务结构调整或借款条件变化的影响，表明公司负债水平在逐步增加。
总体而言，财务数据显示公司在税务处理方面经历了调整和变化，税率的波动可能受到税收政策、利润水平或税务策划策略的影响。同时，利息支出持续增加，表明公司的融资活动逐年加强，可能伴随着资本结构的调整和扩张策略。这些趋势值得在未来财务规划和风险管理中给予关注。
企业价值与 FCFF 比率当前
Moderna Inc., EV/FCFF 计算，与基准测试的比较
| 部分财务数据 (以百万计) | |
| 企业价值 （EV） | 11,320) |
| 公司的自由现金流 （FCFF） | (3,794) |
| 估值比率 | |
| EV/FCFF | — |
| 基准 | |
| EV/FCFF竞争 对手1 | |
| AbbVie Inc. | 21.40 |
| Amgen Inc. | 15.25 |
| Bristol-Myers Squibb Co. | 8.84 |
| Danaher Corp. | 28.60 |
| Eli Lilly & Co. | 170.93 |
| Gilead Sciences Inc. | 14.41 |
| Johnson & Johnson | 20.35 |
| Merck & Co. Inc. | 12.15 |
| Pfizer Inc. | 14.90 |
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | 14.97 |
| Thermo Fisher Scientific Inc. | 24.01 |
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | — |
| EV/FCFF扇形 | |
| 制药、生物技术和生命科学 | 26.29 |
| EV/FCFF工业 | |
| 保健 | 24.25 |
根据报告： 10-K (报告日期： 2023-12-31).
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如果公司的 EV/FCFF 低于基准的 EV/FCFF，则公司相对被低估。
否则，如果公司的 EV/FCFF 高于基准的 EV/FCFF，则该公司的 EV/FCFF 相对被高估。
企业价值与 FCFF 比率历史的
Moderna Inc., EV/FCFF计算，与基准测试的比较
| 2023年12月31日 | 2022年12月31日 | 2021年12月31日 | 2020年12月31日 | 2019年12月31日 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 部分财务数据 (以百万计) | ||||||
| 企业价值 （EV）1 | 28,826) | 44,973) | 51,004) | 57,415) | 8,579) | |
| 公司的自由现金流 （FCFF）2 | (3,794) | 3,826) | 13,223) | 1,966) | (485) | |
| 估值比率 | ||||||
| EV/FCFF3 | — | 11.76 | 3.86 | 29.20 | — | |
| 基准 | ||||||
| EV/FCFF竞争 对手4 | ||||||
| AbbVie Inc. | 14.89 | 12.15 | 13.18 | 13.95 | — | |
| Amgen Inc. | 22.22 | 16.01 | 15.82 | 14.51 | — | |
| Bristol-Myers Squibb Co. | 9.14 | 13.87 | 10.52 | 11.63 | — | |
| Danaher Corp. | 36.34 | 25.74 | 28.25 | 30.66 | — | |
| Eli Lilly & Co. | 655.33 | 59.14 | 38.37 | 39.01 | — | |
| Gilead Sciences Inc. | 13.41 | 13.58 | 8.42 | 13.60 | — | |
| Johnson & Johnson | 19.30 | 23.80 | 21.25 | 20.75 | — | |
| Merck & Co. Inc. | 37.84 | 19.09 | 23.27 | 34.12 | — | |
| Pfizer Inc. | 32.24 | 9.15 | 8.40 | 21.74 | — | |
| Regeneron Pharmaceuticals Inc. | 23.99 | 17.96 | 9.81 | 25.74 | — | |
| Thermo Fisher Scientific Inc. | 28.85 | 31.61 | 33.14 | 26.14 | — | |
| Vertex Pharmaceuticals Inc. | 29.45 | 16.68 | 22.47 | 16.00 | — | |
| EV/FCFF扇形 | ||||||
| 制药、生物技术和生命科学 | 27.24 | 17.95 | 16.12 | 19.74 | — | |
| EV/FCFF工业 | ||||||
| 保健 | 25.94 | 18.56 | 17.80 | 19.47 | — | |
根据报告： 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31).
根据提供的年度财务数据，整体观察揭示了公司价值、自由现金流以及相关财务比率在不同年份的变化规律。
- 企业价值（EV）
- 数据显示，2019年企业价值为8,579百万，随后在2020年显著增长至57,415百万，2021年略有回落至51,004百万，但仍保持高水平。进入2022年，企业价值有所下降至44,973百万，至2023年进一步减少至28,826百万。整体来看，企业价值经历了快速扩张后出现逐步减缩的趋势，反映出市场对公司估值的明显波动或公司内部价值变化的影响。
- 自由现金流（FCFF）
- 在2019年，公司出现负值，为-485百万，表明当年自由现金流负债，可能由投资或运营资金需求驱动。2020年开始，自由现金流转为正值，且快速增长至1,966百万，2021年进一步显著增加至13,223百万，显示公司在此期间实现了较强的现金生成能力。2022年，自由现金流有所减少，降至3,826百万，2023年则转为负值，降至-3,794百万。这一趋势表明，尽管大部分年份公司能实现较高正向自由现金流，但在2023年遇到现金流压力，再次出现负值，可能受到制造或投资成本上升、营运资金变动等因素影响。
- 企业价值与自由现金流的比率（EV/FCFF）
- 2020年，EV/FCFF比率为29.2，处于较高水平，反映市场对公司未来现金流的预期较高。2021年，该比率显著下降至3.86，表明投资者对公司现金流的稳定性或估值预期变得更为谨慎或合理。2022年前一年未提供比率数据，但2022年数据未显示，可能因某些财务信息缺失。2023年无比率数据，无法进行专业比较。
综上所述，公司的企业价值在2020年出现了大幅提升后，逐步回落至2023年，反映市场预期的变化或公司估值结构的调整。自由现金流在2020年至2022年表现出强劲增长，但在2023年出现逆转为负，提示公司在运营或投资方面可能面临压力。比率的变化，尤其是从高值到低值的剧烈变动，亦提示投资者对公司未来的成长预期经历了显著调整。整体而言，公司的财务表现和估值模式展现出一定的波动性，未来需关注由现金流和估值变动引发的风险与潜在改善因素。