债务与股东权益比率
自 2005 年以来
计算
CVS Health Corp.、债务与股东权益比率、长期趋势计算
| 债务与股东权益比率 | = | 总债务1 | ÷ | CVS Health股东权益合计1 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024年12月31日 | 0.88 | = | 66,270) | ÷ | 75,560) |
| 2023年12月31日 | 0.81 | = | 61,610) | ÷ | 76,461) |
| 2022年12月31日 | 0.74 | = | 52,254) | ÷ | 71,015) |
| 2021年12月31日 | 0.75 | = | 56,176) | ÷ | 75,075) |
| 2020年12月31日 | 0.93 | = | 64,647) | ÷ | 69,389) |
| 2019年12月31日 | 1.07 | = | 68,480) | ÷ | 63,864) |
| 2018年12月31日 | 1.26 | = | 73,429) | ÷ | 58,225) |
| 2017年12月31日 | 0.72 | = | 27,002) | ÷ | 37,691) |
| 2016年12月31日 | 0.75 | = | 27,531) | ÷ | 36,830) |
| 2015年12月31日 | 0.74 | = | 27,464) | ÷ | 37,196) |
| 2014年12月31日 | 0.34 | = | 12,955) | ÷ | 37,958) |
| 2013年12月31日 | 0.35 | = | 13,402) | ÷ | 37,938) |
| 2012年12月31日 | 0.26 | = | 9,828) | ÷ | 37,704) |
| 2011年12月31日 | 0.26 | = | 10,014) | ÷ | 38,051) |
| 2010年12月31日 | 0.27 | = | 10,057) | ÷ | 37,700) |
| 2009年12月31日 | 0.31 | = | 11,175) | ÷ | 35,768) |
| 2008年12月31日 | 0.34 | = | 11,755) | ÷ | 34,574) |
| 2007年12月29日 | 0.33 | = | 10,482) | ÷ | 31,322) |
| 2006年12月30日 | 0.51 | = | 5,057) | ÷ | 9,918) |
| 2005年12月31日 | 0.26 | = | 2,189) | ÷ | 8,331) |
根据报告： 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31), 10-K (报告日期： 2017-12-31), 10-K (报告日期： 2016-12-31), 10-K (报告日期： 2015-12-31), 10-K (报告日期： 2014-12-31), 10-K (报告日期： 2013-12-31), 10-K (报告日期： 2012-12-31), 10-K (报告日期： 2011-12-31), 10-K (报告日期： 2010-12-31), 10-K (报告日期： 2009-12-31), 10-K (报告日期： 2008-12-31), 10-K (报告日期： 2007-12-29), 10-K (报告日期： 2006-12-30), 10-K (报告日期： 2005-12-31).
1 以百万计
- 总体趋势与要点
- 在给定的年度数据区间内，债务总额和股东权益均呈现长期上涨的趋势，但两者的波动性与增速在不同阶段存在显著差异。债务总体呈现从低位缓慢攀升到高位再回落的特征，2018年达到历史性高点，随后在2019-2022年间逐步回落，2023-2024年再度上升。股东权益自2005年以来持续扩大，尤其在2018年后显著跃升，形成更为稳健的资本基础，但在2019至2022年间也经历了不同幅度的波动。债务与股东权益之比（杠杆）在2005-2014年保持相对温和的水平，随后显著上升并在2018年达到峰值，随后呈现回落态势，但仍维持在相对历史较高水平。以上模式提示资本结构在后期经历了由保守阶段向高杠杆阶段的转变，随后通过偿债与资本扩张并举逐步趋于平衡，但在2023-2024年再度呈现小幅度的杠杆化迹象。
- 债务水平的演变与阶段性特征
- 以单位为百万计的披露为基础，债务总额在2005-2008年间从约2.19B增至约11.76B，随后2009-2012年略有回落至约9.83B；2013-2014年再度走高，分别约13.40B与12.96B，显示中期内的资本支出与融资需求上升。2015-2017年进入快速扩张阶段，债务分别约27.46B、27.53B、27.00B，显著高于前期水平，标志着较强的融资需求。2018年债务出现历史性跃升，达到约73.43B，随后2019-2022年逐步回落至约52.25B–64.65B区间，2023年回升至约61.61B，2024年再度上升至约66.27B。
- 股东权益的演变与资本结构
- 股东权益从2005年的约8.33B起步，2006年约9.92B后在2007年出现显著跃升，达到约31.32B，随后2008-2014年维持在约34-38B区间，2015-2017年略有回落至约36-37.7B。2018年起经历大幅跃升，权益增至约58.23B，随后2019-2021年进一步提升至约75.08B，形成相对较高的权益基数；2022年小幅回落至约71.01B，2023年再次提升至约76.46B，2024年约为75.56B。总体来看，权益自2018年后显著扩大，显示出强力的资本基础与潜在的留存收益积累或资本性融资的叠加效应。
- 债务与股东权益比率的动态
- 该比率在初期（2005-2012年）维持在0.26-0.51之间，2013-2014年上升至约0.35-0.34，显示杠杆水平的温和提升。2015-2017年杠杆迅速抬升，分别约0.74、0.75、0.72，表明债务相对于权益的增速明显高于前期。2018年达到峰值1.26，随后2019年回落至约1.07、2020年约0.93、2021年约0.75、2022年约0.74，显示在债务回落与权益持续扩张共振下杠杆水平有所缓解。2023-2024年再度回升至约0.81-0.88区间，提示在维持较高权益基数的同时，仍有一定的债务再度积累。
- 阶段性驱动与潜在原因（推断性分析）
- 阶段性信号显示，2015-2017年杠杆上升可能与扩张性资本开支或并购相关融资需求增加有关；2018年的极端债务水平伴随显著提升的股东权益，暗示一次性的大型资本行动（如重大并购及整合活动）对资金结构产生深刻影响，同时通过权益扩张也部分缓解了净负债压力。2019-2022年的持续偿债与股本积累使杠杆水平回落，但权益基数保持在较高水平，显示出强劲的资本基础与稳定的现金流再投资能力。2023-2024年的再度杠杆化迹象可能与新一轮资本支出或并购相关需求有关。
- 对未来的含义与风险指引
- 整体来看，资本结构在长期内经历了从低杠杆向高杠杆的转变，且在2018年达到历史高点后仍未回到早期水平的稳定态。较高的杠杆水平提高了承担利息与偿债的对现金流敏感性，尤其在利率上行或经营现金流波动时，利息覆盖与偿债能力的压力可能上升。股东权益的扩张为抵御部分风险提供缓冲，但若未来债务继续增长而权益增速放缓，杠杆重新走高的风险将上升。需要结合经营现金流、利息支出、到期结构与再融资成本等数据，进行全面的偿债能力与现金流覆盖评估。
- 结论性洞察
- 在长期维度上，资产负债结构呈现“先扩张、再稳态、再适度杠杆化”的演化路径。重大资本行动在2018年前后对债务与权益均产生显著影响，使杠杆水平一度显著提升。随后通过债务回收与权益基数的提升，杠杆从高点回落，但仍维持在较高水平区间，显示出较高的资本性支出与潜在并购活动的持续性需求。未来若维持当前的权益基数并保持对债务的谨慎管理，，则对现金流波动的缓冲能力将较为稳健；反之，如新增债务规模继续扩大而权益增速不足以相应提升，杠杆可能再度上行并带来相关财务压力。
与竞争对手的比较
CVS Health Corp.、债务与股东权益比率、长期趋势，与竞争对手的比较
| CVS Health Corp. | Abbott Laboratories | Elevance Health Inc. | Intuitive Surgical Inc. | Medtronic PLC | UnitedHealth Group Inc. | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024年12月31日 | 0.88 | 0.30 | 0.76 | 0.00 | 0.50 | 0.83 |
| 2023年12月31日 | 0.81 | 0.38 | 0.64 | 0.00 | 0.47 | 0.70 |
| 2022年12月31日 | 0.74 | 0.46 | 0.66 | 0.00 | 0.46 | 0.74 |
| 2021年12月31日 | 0.75 | 0.50 | 0.64 | 0.00 | 0.51 | 0.64 |
| 2020年12月31日 | 0.93 | 0.57 | 0.60 | 0.00 | 0.49 | 0.66 |
| 2019年12月31日 | 1.07 | 0.58 | 0.63 | 0.00 | 0.51 | 0.71 |
| 2018年12月31日 | 1.26 | 0.64 | 0.67 | 0.00 | 0.51 | 0.71 |
| 2017年12月31日 | 0.72 | 0.90 | 0.75 | 0.00 | 0.66 | 0.66 |
| 2016年12月31日 | 0.75 | 1.07 | 0.63 | 0.00 | 0.60 | 0.86 |
| 2015年12月31日 | 0.74 | 0.42 | 0.69 | 0.00 | 0.68 | 0.95 |
| 2014年12月31日 | 0.34 | 0.36 | 0.62 | 0.00 | 0.61 | 0.54 |
| 2013年12月31日 | 0.35 | 0.26 | 0.59 | 0.00 | 0.57 | 0.52 |
| 2012年12月31日 | 0.26 | 0.77 | 0.63 | 0.00 | 0.62 | 0.54 |
| 2011年12月31日 | 0.26 | 0.63 | 0.42 | 0.00 | 0.62 | 0.41 |
| 2010年12月31日 | 0.27 | 0.85 | 0.38 | 0.00 | 0.65 | 0.43 |
| 2009年12月31日 | 0.31 | 0.72 | 0.34 | 0.00 | 0.57 | 0.47 |
| 2008年12月31日 | 0.34 | 0.65 | 0.41 | 0.00 | 0.60 | 0.62 |
| 2007年12月29日 | 0.33 | 0.69 | 0.39 | 0.00 | 0.55 | 0.55 |
| 2006年12月30日 | 0.51 | 0.88 | 0.29 | 0.00 | 0.84 | 0.36 |
| 2005年12月31日 | 0.26 | 0.46 | 0.27 | 0.00 | 0.23 | 0.40 |
根据报告： 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31), 10-K (报告日期： 2017-12-31), 10-K (报告日期： 2016-12-31), 10-K (报告日期： 2015-12-31), 10-K (报告日期： 2014-12-31), 10-K (报告日期： 2013-12-31), 10-K (报告日期： 2012-12-31), 10-K (报告日期： 2011-12-31), 10-K (报告日期： 2010-12-31), 10-K (报告日期： 2009-12-31), 10-K (报告日期： 2008-12-31), 10-K (报告日期： 2007-12-29), 10-K (报告日期： 2006-12-30), 10-K (报告日期： 2005-12-31).
与工业部门的比较： 医疗保健设备与服务
CVS Health Corp.、债务与股东权益比率、长期趋势，与工业部门的比较： 医疗保健设备与服务
| CVS Health Corp. | 医疗保健设备与服务 | |
|---|---|---|
| 2024年12月31日 | 0.88 | 0.59 |
| 2023年12月31日 | 0.81 | 0.55 |
| 2022年12月31日 | 0.74 | 0.57 |
| 2021年12月31日 | 0.75 | 0.55 |
| 2020年12月31日 | 0.93 | 0.56 |
| 2019年12月31日 | 1.07 | 0.58 |
| 2018年12月31日 | 1.26 | 0.60 |
| 2017年12月31日 | 0.72 | 0.71 |
| 2016年12月31日 | 0.75 | 0.72 |
| 2015年12月31日 | 0.74 | 0.69 |
| 2014年12月31日 | 0.34 | 0.52 |
| 2013年12月31日 | 0.35 | 0.47 |
| 2012年12月31日 | 0.26 | 0.61 |
| 2011年12月31日 | 0.26 | 0.49 |
| 2010年12月31日 | 0.27 | 0.55 |
| 2009年12月31日 | 0.31 | 0.51 |
| 2008年12月31日 | 0.34 | 0.55 |
| 2007年12月29日 | 0.33 | 0.53 |
| 2006年12月30日 | 0.51 | 0.50 |
| 2005年12月31日 | 0.26 | 0.34 |
根据报告： 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31), 10-K (报告日期： 2017-12-31), 10-K (报告日期： 2016-12-31), 10-K (报告日期： 2015-12-31), 10-K (报告日期： 2014-12-31), 10-K (报告日期： 2013-12-31), 10-K (报告日期： 2012-12-31), 10-K (报告日期： 2011-12-31), 10-K (报告日期： 2010-12-31), 10-K (报告日期： 2009-12-31), 10-K (报告日期： 2008-12-31), 10-K (报告日期： 2007-12-29), 10-K (报告日期： 2006-12-30), 10-K (报告日期： 2005-12-31).
与行业比较： 保健
CVS Health Corp.、债务与股东权益比率、长期趋势，与行业比较： 保健
| CVS Health Corp. | 保健 | |
|---|---|---|
| 2024年12月31日 | 0.88 | 0.87 |
| 2023年12月31日 | 0.81 | 0.82 |
| 2022年12月31日 | 0.74 | 0.72 |
| 2021年12月31日 | 0.75 | 0.80 |
| 2020年12月31日 | 0.93 | 0.92 |
| 2019年12月31日 | 1.07 | 0.90 |
| 2018年12月31日 | 1.26 | 0.80 |
| 2017年12月31日 | 0.72 | 0.82 |
| 2016年12月31日 | 0.75 | 0.77 |
| 2015年12月31日 | 0.74 | 0.69 |
| 2014年12月31日 | 0.34 | 0.54 |
| 2013年12月31日 | 0.35 | 0.50 |
| 2012年12月31日 | 0.26 | 0.54 |
| 2011年12月31日 | 0.26 | 0.47 |
| 2010年12月31日 | 0.27 | 0.43 |
| 2009年12月31日 | 0.31 | 0.42 |
| 2008年12月31日 | 0.34 | 0.42 |
| 2007年12月29日 | 0.33 | 0.36 |
| 2006年12月30日 | 0.51 | 0.32 |
| 2005年12月31日 | 0.26 | 0.30 |
根据报告： 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-K (报告日期： 2018-12-31), 10-K (报告日期： 2017-12-31), 10-K (报告日期： 2016-12-31), 10-K (报告日期： 2015-12-31), 10-K (报告日期： 2014-12-31), 10-K (报告日期： 2013-12-31), 10-K (报告日期： 2012-12-31), 10-K (报告日期： 2011-12-31), 10-K (报告日期： 2010-12-31), 10-K (报告日期： 2009-12-31), 10-K (报告日期： 2008-12-31), 10-K (报告日期： 2007-12-29), 10-K (报告日期： 2006-12-30), 10-K (报告日期： 2005-12-31).