杜邦分析： ROE、ROA和净利润率的分解
季度数据
分解 ROE 涉及将净收入除以股东权益表示为组成部分比率的乘积。
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将 ROE 分解为两个部分
Constellation Brands Inc.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2022-11-30), 10-Q (报告日期： 2022-08-31), 10-Q (报告日期： 2022-05-31), 10-K (报告日期： 2022-02-28), 10-Q (报告日期： 2021-11-30), 10-Q (报告日期： 2021-08-31), 10-Q (报告日期： 2021-05-31), 10-K (报告日期： 2021-02-28), 10-Q (报告日期： 2020-11-30), 10-Q (报告日期： 2020-08-31), 10-Q (报告日期： 2020-05-31), 10-K (报告日期： 2020-02-29), 10-Q (报告日期： 2019-11-30), 10-Q (报告日期： 2019-08-31), 10-Q (报告日期： 2019-05-31), 10-K (报告日期： 2019-02-28), 10-Q (报告日期： 2018-11-30), 10-Q (报告日期： 2018-08-31), 10-Q (报告日期： 2018-05-31), 10-K (报告日期： 2018-02-28), 10-Q (报告日期： 2017-11-30), 10-Q (报告日期： 2017-08-31), 10-Q (报告日期： 2017-05-31), 10-K (报告日期： 2017-02-28), 10-Q (报告日期： 2016-11-30), 10-Q (报告日期： 2016-08-31), 10-Q (报告日期： 2016-05-31).
从财务数据的趋势来看，该公司在报告期间总体表现出一些显著的变化和波动。首先，资产收益率（ROA）在2016年末之前缺乏数据，但从2017年开始逐步上升，尤其是在2018年实现明显的增长，最高达到13.74%。进入2019年以来，ROA出现大幅波动，尤其在2020年出现了负值（-0.04%），显示出盈利能力的萎缩或成本压力。而在2021年之后，ROA又有所回升，虽未恢复到2018年的水平，但整体呈现一定的波动向上趋势，显示公司在不同周期中盈利效率存在变化。 其次，财务杠杆率在整个周期内持续波动，2016年为2.57，之后略有下降，最低至2.08（2020年11月），随后逐步回升至2.92（2022年11月）。这表明公司在不同时间点采用的财务杠杆策略有所调整，可能伴随着资本结构的优化或财务压力的变化。财务杠杆的变化也可能影响公司的盈利和风险水平。 再次，股东权益比率回报率（ROE）在2016年末之前数据缺失，但从2017年开始逐步增长并呈现波动态势。在2018年达到高点29.37%，表明那一时期股东获得了较高的回报。随后，ROE经历了下降、波动，甚至在2020年出现负值（-0.1%），显示股东权益的回报在某些期间受到冲击。进入2021年后，ROE表现出一定的改善，但整体波动性仍然明显。值得注意的是，公司在某些时间点的ROE为负，反映出盈利能力在特定时期受到严重影响或出现亏损。 综上所述，该公司在报告期内整体盈利能力表现出一定的波动，受宏观及行业环境影响较大。其财务杠杆水平经历调整，可能旨在平衡风险与收益。未来观察此类指标的变化将有助于进一步评估公司的财务稳健性和盈利持续性。
将 ROE 分解为三个组成部分
Constellation Brands Inc.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2022-11-30), 10-Q (报告日期： 2022-08-31), 10-Q (报告日期： 2022-05-31), 10-K (报告日期： 2022-02-28), 10-Q (报告日期： 2021-11-30), 10-Q (报告日期： 2021-08-31), 10-Q (报告日期： 2021-05-31), 10-K (报告日期： 2021-02-28), 10-Q (报告日期： 2020-11-30), 10-Q (报告日期： 2020-08-31), 10-Q (报告日期： 2020-05-31), 10-K (报告日期： 2020-02-29), 10-Q (报告日期： 2019-11-30), 10-Q (报告日期： 2019-08-31), 10-Q (报告日期： 2019-05-31), 10-K (报告日期： 2019-02-28), 10-Q (报告日期： 2018-11-30), 10-Q (报告日期： 2018-08-31), 10-Q (报告日期： 2018-05-31), 10-K (报告日期： 2018-02-28), 10-Q (报告日期： 2017-11-30), 10-Q (报告日期： 2017-08-31), 10-Q (报告日期： 2017-05-31), 10-K (报告日期： 2017-02-28), 10-Q (报告日期： 2016-11-30), 10-Q (报告日期： 2016-08-31), 10-Q (报告日期： 2016-05-31).
从提供的财务数据来看，该公司在分析期内的盈利能力、资产使用效率以及财务结构存在一定的波动。从盈利能力方面检测，净利率比率在2016年后显著上升，特别是在2018年达到了峰值（超过40%），显示在该期间公司实现了较高的盈利水平。然而，2019年之后净利率出现大幅波动，甚至在2020年末出现负值，反映在该时期盈利能力有所减少，且存在亏损的可能性。特别是在2021年后，净利率显示一定的恢复但仍不稳定，整体上表现出周期性变化。 在资产周转率方面，该指标整体呈现稳步增长趋势，从2016年约0.39逐步升高至2022年的0.39水平，表明公司在资产利用效率方面持续改善或保持了稳定状态。尽管间中存在小幅波动，但整体波动范围不大，显示公司资产周转比较稳健。 财务杠杆率呈一定的下降趋势，从2016年的2.57逐渐降低到2022年的2.3，说明公司在融资策略上可能趋于更加稳健，减少了杠杆水平，从而降低了财务风险，但在2022年末出现略微反弹至2.59，略微增加了财务风险暴露。 股东权益回报率（ROE）在2016年后表现出较大的波动性。在2018年达到较高的28.82%，之后急剧下滑，在2020年甚至出现亏损（负值），反映盈利能力的严重波动。2021年略有回升，但整体仍较不稳定，2022年ROE亦显示一定的改善，但仍未恢复到2018年的峰值。 总结来看，该公司在分析期内的财务表现经历了由较高盈利波动到盈亏交替的阶段，资产周转率保持稳定且略有改善，财务杠杆整体趋于稳健，但盈利能力目前仍存在不确定性。未来的财务策略需要关注盈利能力的持续优化以及风险控制，尤其是在市场环境变化带来的不确定性下，保持财务的稳健与持续增长具有重要意义。
将 ROE 分解为五个组成部分
Constellation Brands Inc.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2022-11-30), 10-Q (报告日期： 2022-08-31), 10-Q (报告日期： 2022-05-31), 10-K (报告日期： 2022-02-28), 10-Q (报告日期： 2021-11-30), 10-Q (报告日期： 2021-08-31), 10-Q (报告日期： 2021-05-31), 10-K (报告日期： 2021-02-28), 10-Q (报告日期： 2020-11-30), 10-Q (报告日期： 2020-08-31), 10-Q (报告日期： 2020-05-31), 10-K (报告日期： 2020-02-29), 10-Q (报告日期： 2019-11-30), 10-Q (报告日期： 2019-08-31), 10-Q (报告日期： 2019-05-31), 10-K (报告日期： 2019-02-28), 10-Q (报告日期： 2018-11-30), 10-Q (报告日期： 2018-08-31), 10-Q (报告日期： 2018-05-31), 10-K (报告日期： 2018-02-28), 10-Q (报告日期： 2017-11-30), 10-Q (报告日期： 2017-08-31), 10-Q (报告日期： 2017-05-31), 10-K (报告日期： 2017-02-28), 10-Q (报告日期： 2016-11-30), 10-Q (报告日期： 2016-08-31), 10-Q (报告日期： 2016-05-31).
从财务数据的趋势来看，该公司在2016年至2022年间表现出一定的波动性，但整体呈现出某些核心指标的变化趋势。以下是对主要财务比率的详细分析：
- 税负率
- 税负率在2016年至2019年期间显著上升，从约0.73至高点13.04，随后出现大幅波动。在2020年前后，数据缺失或异常，特别是在2021年出现负值，提示可能存在特殊事项或会计调整。总体而言，税负率的极端变动显示公司在税务规划或财务结构方面可能经历调整，但2019年之前较为稳定，之后波动增大。
- 利息负担率
- 利息负担率在2016年至2019年间较为稳定，保持在0.86至0.92区间，反映负债成本相对稳定。2020年之后，数据显示有明显下降，特别在2021年出现较低值（约0.42），表明公司在融资成本或债务结构上进行了调整，可能减少了债务负担或改善了财务结构。
- 息税前利润率
- 该指标呈现出明显的波动：在2016年至2018年期间，利润率持续上升，达到最高55.31%，说明公司盈利能力在此阶段较强。之后在2019年出现大幅下降至-6.59%，甚至在2020年转为负值，显示盈利受到冲击。2021年略有回升，但仍处于较低水平，说明公司的盈利能力经历了较大压力或外部环境变化。
- 资产周转率
- 资产周转率从2016年到2022年基本稳定在0.28至0.39之间，整体显示公司资产利用效率保持较为稳定。2022年达到0.39的高点，可能暗示公司改善了资产配置或提升了运营效率。
- 财务杠杆率
- 财务杠杆率在不同时间段略有变动，但整体处于2.0至2.92之间。2022年显著升高至2.92，可能表示公司在扩大债务规模以增强财务杠杆，风险和收益水平均有所增加。2021年较低的杠杆水平可能反映调控或偿债策略的调整。
- 股东权益比率回报率（ROE）
- ROE在2016年至2019年表现为波动，中期最高接近29%，但在2020年和2021年出现显著下降甚至为负（-0.1至-0.47），反映股东权益的回报率受到较大影响。2022年略有改善至约1.21%，但整体反映出盈利能力和资本回报仍面临压力，可能由于市场竞争、成本上升或外部经济状况所致。
综上所述，该公司在周期内经历了盈利能力的起伏，财务杠杆的调整以及税负和利息负担的变化，表现出企业在应对外部环境变化方面具有一定的调整能力。未来，持续改善盈利能力和优化财务结构仍是公司需要关注的重点方向。
将 ROA 分解为两个部分
Constellation Brands Inc.、 ROA 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2022-11-30), 10-Q (报告日期： 2022-08-31), 10-Q (报告日期： 2022-05-31), 10-K (报告日期： 2022-02-28), 10-Q (报告日期： 2021-11-30), 10-Q (报告日期： 2021-08-31), 10-Q (报告日期： 2021-05-31), 10-K (报告日期： 2021-02-28), 10-Q (报告日期： 2020-11-30), 10-Q (报告日期： 2020-08-31), 10-Q (报告日期： 2020-05-31), 10-K (报告日期： 2020-02-29), 10-Q (报告日期： 2019-11-30), 10-Q (报告日期： 2019-08-31), 10-Q (报告日期： 2019-05-31), 10-K (报告日期： 2019-02-28), 10-Q (报告日期： 2018-11-30), 10-Q (报告日期： 2018-08-31), 10-Q (报告日期： 2018-05-31), 10-K (报告日期： 2018-02-28), 10-Q (报告日期： 2017-11-30), 10-Q (报告日期： 2017-08-31), 10-Q (报告日期： 2017-05-31), 10-K (报告日期： 2017-02-28), 10-Q (报告日期： 2016-11-30), 10-Q (报告日期： 2016-08-31), 10-Q (报告日期： 2016-05-31).
从季度财务数据中可以观察到，该公司的净利率在一定时期内表现出波动，整体趋势存在起伏。2016年晚些时期净利率开始逐步上升，特别是在2017年第四季度达到最高点（41.84%），随后经历了一段较为波动的调整。在2018年期间，净利率持续改善，并在2018年11月达到高峰，之后在2019年一季度出现明显下滑，甚至一度出现负值（-0.14%），显示盈利能力在某些季度遭遇挑战。2020年后期，净利率显著波动，进入到2021年和2022年后虽有所回升，但整体仍保持较低水平甚至出现负值，展现出盈利压力增加或市场环境变化带来的影响。
资产周转率在整个观察期内表现出较为平稳的趋势，基本维持在0.28到0.39之间，显示公司的资产利用效率总体较为稳定。尽管存在一定波动，但没有出现明显的持续改善或恶化的趋势。这表明公司在资产使用上维持了一定水平的效率，未在此期间大规模提升或削弱资产效率。
资产收益率（ROA）受到净利率波动的显著影响，表现出较大起伏。2016年晚期到2018年前，ROA逐步提升，最高在2018年11月达到13.74%。然而，从2019年开始，ROA逐渐回落，甚至在2020年出现负值，反映出盈利能力下降或资产利用不佳的压力。在2021年和2022年期间，ROA虽有短暂的恢复，但整体水平仍较低，表明公司面对盈利能力的持续挑战。
总结而言，该公司的财务表现展现出一定的周期性波动，尤其是在净利率和ROA方面受到诸多因素的影响而表现出较强的不稳定性。资产周转率相对稳定，表明资产利用效率没有显著变化。公司在盈利能力方面经历了从提升到压力的转变，可能反映市场环境变化、成本结构调整或其他运营因素的影响，建议持续关注其盈利改善策略和资产管理效率的提升空间。
将 ROA 分解为四个组成部分
Constellation Brands Inc.、 ROA 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2022-11-30), 10-Q (报告日期： 2022-08-31), 10-Q (报告日期： 2022-05-31), 10-K (报告日期： 2022-02-28), 10-Q (报告日期： 2021-11-30), 10-Q (报告日期： 2021-08-31), 10-Q (报告日期： 2021-05-31), 10-K (报告日期： 2021-02-28), 10-Q (报告日期： 2020-11-30), 10-Q (报告日期： 2020-08-31), 10-Q (报告日期： 2020-05-31), 10-K (报告日期： 2020-02-29), 10-Q (报告日期： 2019-11-30), 10-Q (报告日期： 2019-08-31), 10-Q (报告日期： 2019-05-31), 10-K (报告日期： 2019-02-28), 10-Q (报告日期： 2018-11-30), 10-Q (报告日期： 2018-08-31), 10-Q (报告日期： 2018-05-31), 10-K (报告日期： 2018-02-28), 10-Q (报告日期： 2017-11-30), 10-Q (报告日期： 2017-08-31), 10-Q (报告日期： 2017-05-31), 10-K (报告日期： 2017-02-28), 10-Q (报告日期： 2016-11-30), 10-Q (报告日期： 2016-08-31), 10-Q (报告日期： 2016-05-31).
从整体趋势来看，公司在财务表现方面表现出一定的波动性，尤其是在利润率和资产收益率方面存在明显的变化。在研究期内，息税前利润率经历了较大幅度的起伏，2016年到2018年期间，利润率呈现出上升的趋势，最高达到55.31%的峰值后，开始逐步下降，甚至在2020年出现亏损（-6.59%和-2.52%），显示公司盈利能力曾受到一定的压力。
税负率方面，早期数据缺失，后续期间显示出起伏，特别是在2018年达到最大值1.10后，2019年出现极端的值13.04，随后又回落到较低水平。极端的波动提示公司税负情况可能受多项因素影响，或存在特殊税务事项。
利息负担率相对稳定，但在某些时期出现下降，比如2020年第一季度大幅降至0.12，可能反映公司减少债务或利息支出；而在其他季度又恢复到接近0.86的水平，显示公司在财务杠杆方面存在一定调整。整体来看，利息负担的变化对盈利压力的影响可能有限，但在个别时期对利润贡献有所不同。
资产周转率显示出较为稳定的表现，整体保持在0.28至0.39的范围内。期间略有波动，但变化幅度不大，表明公司资产利用效率较为稳定，未出现明显的扩张或萎缩趋势。
资产收益率（ROA）和息税前利润率表现出较为同步的变化趋势。在2016年至2018年期间，ROA逐步提升，从8.25%增长至13.74%，显示逐步增强的资产盈利能力。2019年后，ROA出现明显下降，甚至在2020年短暂变为负值，仍能在后续季度逐渐回升，但整体水平保持在较低区间，显示盈利效率受波动影响较大，尤其是在宏观经济或行业特殊状况下，盈利能力受到一定压力。
总体而言，公司在这段期间经历了盈利能力的持续改善，尤其是在2016至2018年期间，但随后受到多重因素影响，盈利指标波动加剧。资产利用效率保持相对稳定，但盈利能力的提升和波动应引起关注，尤其是在盈利指标出现明显下降或亏损季度时。
净利率比率分列
Constellation Brands Inc.、净利率率分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2022-11-30), 10-Q (报告日期： 2022-08-31), 10-Q (报告日期： 2022-05-31), 10-K (报告日期： 2022-02-28), 10-Q (报告日期： 2021-11-30), 10-Q (报告日期： 2021-08-31), 10-Q (报告日期： 2021-05-31), 10-K (报告日期： 2021-02-28), 10-Q (报告日期： 2020-11-30), 10-Q (报告日期： 2020-08-31), 10-Q (报告日期： 2020-05-31), 10-K (报告日期： 2020-02-29), 10-Q (报告日期： 2019-11-30), 10-Q (报告日期： 2019-08-31), 10-Q (报告日期： 2019-05-31), 10-K (报告日期： 2019-02-28), 10-Q (报告日期： 2018-11-30), 10-Q (报告日期： 2018-08-31), 10-Q (报告日期： 2018-05-31), 10-K (报告日期： 2018-02-28), 10-Q (报告日期： 2017-11-30), 10-Q (报告日期： 2017-08-31), 10-Q (报告日期： 2017-05-31), 10-K (报告日期： 2017-02-28), 10-Q (报告日期： 2016-11-30), 10-Q (报告日期： 2016-08-31), 10-Q (报告日期： 2016-05-31).
从最近的财务数据显示，该公司在2020年末和2021年期间表现出较强的盈利能力，息税前利润率和净利率均普遍处于较高水平。然而，2022年期间利润率出现明显的波动，特别是在2022年2月和8月，息税前利润率和净利率均显著下降，部分月度净利润甚至出现亏损。这可能反映出公司在此期间面临的市场压力或成本上升等挑战。
税负率方面，整体趋势表现出一定的波动。2019年期间的税负率明显偏高，尤其在2020年部分季度达到13.04，但随后迅速恢复到较低水平，甚至在某些时期出现负值。这表明公司在某些季度可能享受税收优惠或存在税务调整，导致实际税负偏低甚至盈利上交税务的负担减轻。
利息负担率保持相对稳定，近年来均在0.4至0.9之间波动，表明公司在财务杠杆方面的策略较为稳健，未出现显著的债务增加或减少的迹象。在2022年后期，借款负担略有下降，但整体变化不大，显示出公司对债务管理的持续稳定。
整体来看，公司的盈利能力在2020年和2021年达到高点，随后在2022年出现较大波动，盈利水平有所下降甚至亏损。同时，税负率的特殊波动以及利息负担的维持稳定，反映出公司在财务结构和税务策略上具有一定的调整空间。未来若能优化成本控制和税务规划，有望改善盈利表现，增强财务的持续性和稳健性。