杜邦分析： ROE、ROA和净利润率的分解
季度数据
分解 ROE 涉及将净收入除以股东权益表示为组成部分比率的乘积。
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将 ROE 分解为两个部分
Hilton Worldwide Holdings Inc.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-Q (报告日期： 2019-09-30), 10-Q (报告日期： 2019-06-30), 10-Q (报告日期： 2019-03-31).
在观察到的财务数据中，资产收益率（ROA）经历了显著的波动。2019年上半年，ROA以较高水平表现，随后在2020年第一季度出现负值，反映出公司当季的盈利能力受到影响。2020年第二至第四季度，ROA持续为负，呈现逐步恶化趋势，显示出疫情对公司资产利用效率的巨大冲击。进入2021年后，ROA逐渐回升，2021年第四季度已达到4.72%，表明公司在经过低谷后逐步恢复运营水平。随后至2023年，各季度ROA持续上升，整体呈现向好趋势，尤其在2022年和2023年，ROA稳定提升，终点甚至超过了2019年的水平，达到了8.7%。
财务杠杆率显示为148.53，意味着公司整体采用了较高水平的财务杠杆，可能通过债务进行融资，以支撑业务扩张或运营，但也反映出较高的财务风险。由于缺少后续季度的比率数据，无法判断其在不同时间段内的变化趋势，但高杠杆水平提示公司在风险管理方面需保持关注。
股东权益比率回报率（ROE）数据缺失，限制了对股东权益回报效率的具体评估。不过，结合ROA和财务杠杆的趋势，推测公司在2022年和2023年期间可能实现了股东回报的提升，尤其是在盈利能力显著改善的背景下，但具体变化仍需进一步数据确认。
总体来看，公司在疫情前表现优良，2020年疫情爆发期间遭受严重打击，表现为ROA的明显下跌。随着时间推移，公司逐步恢复盈利能力，且此趋势持续向好，反映出应对疫情的调整措施逐渐取得成效，以及市场需求的逐步回升。高财务杠杆水平暗示公司在财务结构方面采取了积极的融资策略，但也应注意相关风险。未来，若ROE得以恢复或提升，将有助于进一步反映公司为股东创造的价值，值得持续关注公司财务策略与市场环境变化带来的影响。
将 ROE 分解为三个组成部分
Hilton Worldwide Holdings Inc.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-Q (报告日期： 2019-09-30), 10-Q (报告日期： 2019-06-30), 10-Q (报告日期： 2019-03-31).
从整体趋势来看，该公司在过去的财务期间经历了显著的波动，但部分关键指标显示出逐步改善的迹象。
- 净利率比率
- 该指标在2020年疫情爆发期间明显呈现大幅负向变动，2020年第一季度开始呈现亏损，亏损持续到2020年第三季度，最大亏损出现在2020年第四季度，达到-25.79%。从2021年起，净利率逐步恢复，2021年第四季度达到了11.00%，并在随后的季度中稳步提升，2023年达到约13%的水平后略有下降，但整体保持在较高水平。这反映出公司在疫情期间遭受重创后，逐步实现盈利修复和盈利能力的增强。
- 资产周转率
- 资产周转率在2020年疫情影响下表现出持续下降，从2019年的0.63逐步降至2020年第二季度的0.2，表现出资产利用效率的显著降低。随后，该比率呈现稳步上升趋势，至2024年第二季度达到0.69，显示公司在持续恢复运营效率方面取得一定成效，为资产的使用提供了更为有效的支持。
- 财务杠杆率
- 财务杠杆率在提供的数据中仅在2019年第三季度详细披露，为148.53，之后未提供持续数据。考虑到该比例较高，暗示公司当时可能采用较高的负债水平以支撑运营和扩张。缺少后续数据限制了对公司财务杠杆变化的完整分析，但若公司在随后期间调整了杠杆策略，这可能对其财务风险和盈利能力产生重要影响。
- 股东权益比率回报率（ROE）
- 在提供的数据中，该指标缺失，无法具体分析公司股东权益的回报水平。通常，ROE作为反映公司盈利能力的重要指标，值得在未来持续关注以评估企业的盈利效率和资本回报情况。
总体而言，公司在2020年前后遭遇重大挑战，尤其是在2020年疫情带来的经营压力下，净利润显著下滑甚至亏损。同时，资产周转率的下降也反映了疫情期间运营效率的惩罚。然而，随着时间推移，公司显示出逐步恢复盈利能力和资产利用效率的迹象，在2021年至2024年间，净利率持续改善，资产周转率也显著提升。这表明公司在疫情后的复苏和业务调整方面取得一定的成功，未来仍需关注财务杠杆水平和盈利能力的持续变化，以保持稳健发展。
将 ROE 分解为五个组成部分
Hilton Worldwide Holdings Inc.、 ROE 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-Q (报告日期： 2019-09-30), 10-Q (报告日期： 2019-06-30), 10-Q (报告日期： 2019-03-31).
从财务数据中可以观察到，该公司的息税前利润率（EBIT margin）在2019年第四季度达到高点，为17.49%，随后在2020年第一季度出现明显下降，尤其是2020年第二季度出现亏损（-11.38%），反映了疫情初期的业务冲击。然而，从2020年第三季度开始，息税前利润率逐步回升，至2021年逐渐恢复到20%以上，显示出公司在疫情压力下逐步适应和恢复的趋势。
税负率在2020年和2021年保持较为稳定，在0.68%至0.74%的范围内。该指标的波动反映出税费负担的相对稳定，或受到税务策略和税率调整的影响。在2022年度及之后的季度，税负率基本保持在0.68%-0.73%之间，未见明显异常波动。
利息负担率出现较大波动。在2020年第二季度，该比率大幅为-3.39，表明公司出现了利息支出与利息收入的逆向关系，可能因为财务费用调整或特殊财务事件所致。随后，利息负担率恢复到正值，并在2021年及之后逐步稳定在0.78%-0.81%的水平，显示公司财务费用水平趋于稳定。
资产周转率在观察期内呈逐步上升的趋势，从2019年第一季度的0.63缓慢上升至2024年6月的0.69，反映公司资产运用效率逐渐改善，可能得益于资产结构优化及运营效率的提升。与此同时，资产负债杠杆率在2022年及之后的数据缺失，但“财务杠杆率”在2022年未曾披露，可能表示该项受到特殊调整或暂未更新。
息税前利润率的总体趋势表明，公司在2020年疫情最严重时的盈利能力受到严重影响，但随后的季度逐步改善，2021年和2022年保持在20%以上的水平，说明公司在疫情后逐步恢复盈利能力，运营状况得到改善。这显示出公司具有一定的韧性和恢复力，能够在逆境中逐步实现盈利增长。
综合来看，该公司的财务表现展现出一个在2020年疫情冲击期间遭遇短期亏损后，逐步恢复并稳步改善的趋势。资产利用效率提升，盈利水平逐渐回升，同时财务费用逐步稳定，税负保持稳定。这些变化反映出公司在行业环境变化中的调整措施及其财务结构的逐步优化。未来的表现将依赖于其持续的运营改善和行业总体环境的变化。
将 ROA 分解为两个部分
Hilton Worldwide Holdings Inc.、 ROA 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-Q (报告日期： 2019-09-30), 10-Q (报告日期： 2019-06-30), 10-Q (报告日期： 2019-03-31).
从分析期间来看，公司的净利率表现出显著的波动。2019年末至2020年初，净利率相对较高，然而自2020年第一季度起开始大幅下滑，尤其在2020年第二、第三季度达到负值，表现出亏损扩大。2021年起，净利率逐渐回升，至2022年底基本稳定在13%左右，之后略有波动，显示盈利能力有所恢复并趋于稳定。
资产周转率在整个周期内持续改善，尤其从2020年中开始显著提升，从0.2逐步上升至2024年9月底的0.69，表明公司利用资产创造收入的效率不断增强。虽然在疫情初期，资产周转率较低，但随着时间推移，公司的资产利用效率明显改善，反映出经营活动逐步恢复正常甚至优化。
资产收益率（ROA）在2020年前表现稳定，疫情爆发后，ROA出现明显下降，甚至在2020年第二季度及第三季度转为负值，说明亏损加剧。然而，从2021年起，ROA逐步回升，至2022年末接近8.7%，显示公司盈利能力逐步恢复。此后，ROA持续上升，整体呈增长趋势，表明公司效益的改善和资产利用效率的提高对盈利水平的正面影响。
总体而言，该公司的财务表现经历了由疫情引发的严重下滑后，逐步实现复苏。净利率的波动反映公司盈利能力受到外部环境影响较大，而资产周转率的持续改善显示公司资产利用效率的提升。ROA的逐步增长进一步确认了公司的盈利能力逐步改善。未来，若继续维持资产的高效利用并改善盈利能力，有望实现稳健增长。
将 ROA 分解为四个组成部分
Hilton Worldwide Holdings Inc.、 ROA 分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-Q (报告日期： 2019-09-30), 10-Q (报告日期： 2019-06-30), 10-Q (报告日期： 2019-03-31).
从该公司财务数据的趋势来看，整体表现受到了2020年全球疫情的重大影响，尤其是在2020年第二季度和第三季度，盈利能力和资产利用效率均呈现明显的下降甚至负增长。<\/p>
- 税负率
- 税负率在2020年第二季度达到最高值0.74，随后逐步回落至接近2019年水平的0.68至0.73区间。这显示公司在疫情期间应税收入减少，但税负水平逐步稳定。<\/dd>
- 利息负担率
- 利息负担率在2020年第二季度出现极端波动，达到-3.39，随后在2021年逐步恢复至0.78左右的稳定水平，表明公司在疫情期间偿债压力加大，部分期间可能存在资金管理压力和财务结构调整。<\/dd>
- 息税前利润率（EBIT Margin）
- 该指标在疫情时期显著下滑，并一度变为负值，尤其在2020年第二季度和第三季度，表现为-11.38%至-18.61%，反映出盈利能力的严重下降。进入2021年后，利润率逐步回升，至2022年末达到20%以上，显示出复苏势头明显。<\/dd>
- 资产周转率
- 资产周转率在疫情期间大幅下降，2020年中期最低为0.2，但在2021年后逐渐回升，至2024年第三季度已达0.69，表明公司资产使用效率在逐步改善。<\/dd>
- 资产收益率（ROA）
- ROA指标在2020年受到严重冲击，从2019年的5.89%下降至-5.26%，随后逐步反弹，在2021年至2024年间持续改善，2024年中季度已恢复到8%左右，显示公司盈利水平正在持续恢复。<\/dd>
总体而言，公司的财务指标在2020年遭遇较大冲击，但随着时间推移，盈利能力、资产效率及偿债能力逐步改善，展现出企业逐步走出危机、财务状况趋于稳定的趋势。未来的持续复苏将取决于行业整体环境和公司内部运营调整的有效性。<\/p>
净利率比率分列
Hilton Worldwide Holdings Inc.、净利率率分解（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2024-06-30), 10-Q (报告日期： 2024-03-31), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-06-30), 10-Q (报告日期： 2023-03-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-09-30), 10-Q (报告日期： 2022-06-30), 10-Q (报告日期： 2022-03-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-09-30), 10-Q (报告日期： 2021-06-30), 10-Q (报告日期： 2021-03-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-Q (报告日期： 2020-09-30), 10-Q (报告日期： 2020-06-30), 10-Q (报告日期： 2020-03-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31), 10-Q (报告日期： 2019-09-30), 10-Q (报告日期： 2019-06-30), 10-Q (报告日期： 2019-03-31).
整体来看，报告期内的财务数据呈现出显著的波动态势，反映出在特定时期公司面临着较大的盈利压力及行业环境的变化。以下为详细分析内容：
- 税负率
- 税负率在2019年3月至2021年期间相对波动，尤其在2021年第四季度降至0.68至0.73之间的较低水平后，2022年保持稳定，均值接近0.72左右。2023年数据中，税负率继续维持在相似范围，显示公司在税务管理方面较为稳定，未出现显著改善或恶化的趋势。
- 利息负担率
- 该指标在2020年第二季度出现异常波动，尤其是从0.75下降至-3.39，反映出公司当季可能出现了特殊的财务调整或非经常性支出，导致利息负担比出现负值。之后逐步回升，2021年逐季提升至0.81左右。进入2022年后，稳定在0.78至0.80之间，显示公司利息负担总体较为稳健，但在特定时期（如2020年第二季度）曾出现明显压力。
- 息税前利润率
- 该指标在2019年及2020年逐季降至最低点，尤其在2020年第二季度，跌至-18.61，显示疫情爆发期间，盈利能力受到严重影响，甚至出现亏损。2021年开始恢复，逐步升至20%以上，2022年维持在22.98%至24.47%的较高水平，反映出公司在疫情后的复苏能力较强，盈利水平得到提升。2023年略有波动，但仍保持在20%至23%的水平，显示出一定的盈利稳定性。
- 净利率比率
- 净利率在2019年较为稳定，但在2020年第二季度大幅恶化至-25.79，说明疫情冲击显著影响了公司的盈利能力。从2021年起逐步回升，尤其在2021年第四季度达到13.15%的高点，之后保持在11%至14%的区间内，显示公司已逐步走出亏损状态，盈利能力明显改善。2023年仍保持稳定，略高于疫情前水平，表明公司盈利质量有所提升及稳定。
总的来看，公司的财务比率受到疫情影响大的时期表现出显著的波动，尤其在2020年第二季度期间，盈利指标显著恶化，但随着时间推移，财务表现逐步恢复至疫情前的水平甚至有所超越。这表明公司具备较强的调整和复苏能力，整体财务状况逐渐改善，并趋于稳定，显示出积极的修复和盈利能力恢复态势。