资产负债表结构：负债和股东权益
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Thermo Fisher Scientific Inc.、合并资产负债表结构：负债和股东权益（季度数据）
根据报告： 10-Q (报告日期： 2026-03-28), 10-K (报告日期： 2025-12-31), 10-Q (报告日期： 2025-09-27), 10-Q (报告日期： 2025-06-28), 10-Q (报告日期： 2025-03-29), 10-K (报告日期： 2024-12-31), 10-Q (报告日期： 2024-09-28), 10-Q (报告日期： 2024-06-29), 10-Q (报告日期： 2024-03-30), 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-Q (报告日期： 2023-09-30), 10-Q (报告日期： 2023-07-01), 10-Q (报告日期： 2023-04-01), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-Q (报告日期： 2022-10-01), 10-Q (报告日期： 2022-07-02), 10-Q (报告日期： 2022-04-02), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-Q (报告日期： 2021-10-02), 10-Q (报告日期： 2021-07-03), 10-Q (报告日期： 2021-04-03).
资本结构在分析周期内呈现出相对稳定的状态，负债合计与权益合计的比例基本维持在 50% 左右的区间。负债总额在 46.83% 至 56.92% 之间波动，而权益合计则在 42.88% 至 54.44% 之间变动，表明其资金来源在债务融资与股东权益之间保持了较为均衡的分配。
- 债务结构分析
- 长期债务是不包括当前到期部分在内的主要负债构成，其占比长期处于 28% 至 35% 的高位，并在 2026 年 3 月达到 35.37% 的峰值。短期债务及长期债务的当前到期日表现出明显的波动性，在 2021 年初期处于极低水平（0.01%），随后在 2023 年 4 月升至 6.47% 的高点，近期则稳定在 2% 至 4% 之间。
- 流动负债趋势
- 流动负债占比在 10.23% 至 17.51% 之间波动。其中，应付账款与合同责任的占比相对稳定，分别维持在 2.5% 至 3.5% 以及 2.4% 至 3.1% 的范围内。递延所得税占比呈现明显的下降趋势，从 2021 年底的 4.03% 逐步降低至 2025 年中的 0.62% 至 0.82% 左右。
股东权益结构发生了显著变化，主要体现在利润留存与资本回收策略的协同作用上。留存收益占比在 2021 年 12 月 31 日触底 37.25% 后持续增长，至 2025 年 6 月 28 日达到 55.67% 的最高点，显示出强大的内部资金积累能力。
- 股份回购活动
- 按成本计算的库存股占比在分析期间内持续深化，从 2021 年 4 月的 -13.43% 扩大至 2026 年 3 月的 -22.39%。这一趋势表明其采用了较为积极的股份回购策略，旨在通过减少流通股数来优化资本结构或提升股东价值。
- 其他权益项目
- 超过面值的资本占比从早期的 23.79% 逐步下降并稳定在 16% 至 18% 之间。累计其他综合亏损在 -2.2% 至 -3.89% 之间小幅波动，对整体权益的影响较为有限。
综合来看，财务模式表现为以长期债务为支撑，并结合强劲的留存收益增长来抵消股份回购带来的权益减损。尽管长期债务占比在近期有所上升，但留存收益的同步增长增强了其财务韧性，使整体杠杆率在可控范围内波动。