分解 ROE 涉及将净收入除以股东权益表示为组成部分比率的乘积。

将 ROE 分解为两个部分
将 ROE 分解为三个组成部分
将 ROE 分解为五个组成部分
将 ROA 分解为两个部分
将 ROA 分解为四个组成部分
净利率比率分列

Air Products & Chemicals Inc.、 ROE 分解（季度数据）


	ROE	=	ROA	×	财务杠杆率
2021年6月30日	15.10%	=	7.53%	×	2.01
2021年3月31日	14.84%	=	7.22%	×	2.06
2020年12月31日	14.93%	=	7.26%	×	2.06
2020年9月30日	15.62%	=	7.50%	×	2.08
2020年6月30日	16.32%	=	7.68%	×	2.13
2020年3月31日	17.10%	=	9.97%	×	1.71
2019年12月31日	16.34%	=	9.61%	×	1.70
2019年9月30日	15.92%	=	9.29%	×	1.71
2019年6月30日	15.02%	=	8.75%	×	1.72
2019年3月31日	15.19%	=	8.81%	×	1.72
2018年12月31日	15.54%	=	8.83%	×	1.76
2018年9月30日	13.80%	=	7.81%	×	1.77
2018年6月30日	14.43%	=	7.88%	×	1.83
2018年3月31日	10.79%	=	6.17%	×	1.75
2017年12月31日	27.95%	=	15.68%	×	1.78
2017年9月30日	29.75%	=	16.25%	×	1.83
2017年6月30日	31.08%	=	16.39%	×	1.90
2017年3月31日	34.03%	=	17.74%	×	1.92
2016年12月31日	7.92%	=	3.56%	×	2.23
2016年9月30日	8.91%	=	3.50%	×	2.55
2016年6月30日	8.26%	=	3.40%	×	2.42
2016年3月31日	8.00%	=	3.29%	×	2.43
2015年12月31日	17.88%	=	7.63%	×	2.34
2015年9月30日	17.63%	=	7.33%	×	2.41
2015年6月30日	—	=	—	×	2.33
2015年3月31日	—	=	—	×	2.39
2014年12月31日	—	=	—	×	2.40

根据所提供的季度财务数据分析，可以观察到公司在财务表现方面存在一定的波动与调整趋势。首先，资产收益率（ROA）在2014年末未显示数据，但从2015年一季度开始逐渐上升，尤其是在2017年达到最高点17.74%。自2017年以来，ROA表现出一定的稳定性，波动范围在7%到9%之间，显示出公司盈利能力相对稳定，但未再出现类似2017年高点的显著增长。

财务杠杆率方面，数据显示公司维持较为稳定的负债水平，整体在1.7至2.55之间波动。特别是在2016年及之后，该比率略有下降，反映公司逐步降低财务杠杆，可能旨在减少财务风险。2018年末财务杠杆率略有上升，但总体变化趋势表明公司保持了谨慎的负债管理策略，未出现过度负债的情况。

股东权益比率回报率（ROE）在2015年后表现出明显的波动，尤其是在2017年达到了34.03%的高点。这表明公司在某段时期内，股东回报效率显著提升。随后，ROE逐步回落，回归到约15%的水平，显示出盈利能力有所减弱但仍保持较为稳定的水平。整体来看，ROE的变化反映出公司在不同时间段内盈利能力和股东回报的不同表现，可能受到市场环境或内部业务调整的影响。

总体而言，该公司在财务指标上表现出稳健的趋势。资产收益率的稳步提升与债务水平的控制相结合，指示公司在提升盈利能力同时也在努力降低财务风险。ROE的波动性则反映了盈利能力的波动，但整体仍保持在较合理的水平，体现出公司在不断优化财务结构与增强盈利能力方面的努力。未来若能持续提升资产效率和盈利水平，有望在维护稳健发展同时增强股东回报。

Air Products & Chemicals Inc.、 ROE 分解（季度数据）


	ROE	=	净利率比率	×	资产周转率	×	财务杠杆率
2021年6月30日	15.10%	=	20.15%	×	0.37	×	2.01
2021年3月31日	14.84%	=	20.39%	×	0.35	×	2.06
2020年12月31日	14.93%	=	21.09%	×	0.34	×	2.06
2020年9月30日	15.62%	=	21.30%	×	0.35	×	2.08
2020年6月30日	16.32%	=	21.58%	×	0.36	×	2.13
2020年3月31日	17.10%	=	21.66%	×	0.46	×	1.71
2019年12月31日	16.34%	=	21.10%	×	0.46	×	1.70
2019年9月30日	15.92%	=	19.73%	×	0.47	×	1.71
2019年6月30日	15.02%	=	19.14%	×	0.46	×	1.72
2019年3月31日	15.19%	=	18.90%	×	0.47	×	1.72
2018年12月31日	15.54%	=	18.92%	×	0.47	×	1.76
2018年9月30日	13.80%	=	16.77%	×	0.47	×	1.77
2018年6月30日	14.43%	=	17.13%	×	0.46	×	1.83
2018年3月31日	10.79%	=	13.13%	×	0.47	×	1.75
2017年12月31日	27.95%	=	33.51%	×	0.47	×	1.78
2017年9月30日	29.75%	=	36.65%	×	0.44	×	1.83
2017年6月30日	31.08%	=	34.63%	×	0.47	×	1.90
2017年3月31日	34.03%	=	36.19%	×	0.49	×	1.92
2016年12月31日	7.92%	=	6.27%	×	0.57	×	2.23
2016年9月30日	8.91%	=	6.63%	×	0.53	×	2.55
2016年6月30日	8.26%	=	6.12%	×	0.56	×	2.42
2016年3月31日	8.00%	=	5.80%	×	0.57	×	2.43
2015年12月31日	17.88%	=	13.59%	×	0.56	×	2.34
2015年9月30日	17.63%	=	12.91%	×	0.57	×	2.41
2015年6月30日	—	=	—	×	—	×	2.33
2015年3月31日	—	=	—	×	—	×	2.39
2014年12月31日	—	=	—	×	—	×	2.40

从数据中可以观察到，净利率比率在2015年到2019年之间总体呈现出较为波动的趋势，尤其是在2015年末和2017年前后出现明显上升，达到36%以上的高点，但随后又下降到约20%左右，显示公司盈利能力存在一定的波动性。尤其在2015年末和2017年末，净利率显著上升，反映出盈利效率的改善，但在其他时间段，利润水平则有所降低，表明盈利稳定性受到影响。

资产周转率方面，数据显示整体保持较为平稳的水平，波动较小，范围大致在0.34到0.57之间。2014年末到2018年前期，资产周转率基本维持在0.45至0.57之间，显示资产利用效率相对稳定。随后从2019年起，资产周转率略有下降，至0.34左右，可能反映出资产利用效率的减弱或资产总量的扩大没有带来等比例的收入增长。这一趋势提示公司在资产管理方面可能面临一定的挑战，效率有待提升。

财务杠杆率在整个观察期内总体保持在2.0至2.5之间，略有波动。尤其在2016年和2017年，杠杆水平一度下降至1.7左右，随后略有回升至2.1左右。整体来看，公司的财务杠杆保持相对稳定，但在某些时间点的波动可能暗示公司在调整财务结构或应对市场变化时采用了不同的融资策略。值得注意的是，在2016年杠杆率最低，可能意味着公司在那段时间采取了较为保守的财务策略，以增强财务稳健性。

股东权益比率回报率（ROE）在观察期内呈现出较大的波动。2015年中期后，ROE大幅上升，特别是在2016年和2017年期间，达到了30%以上的高水平，反映出股东权益的盈利效率显著改善。但在2018年和2019年，ROE大多保持在15%左右，显示盈利能力有所减弱，或资本结构发生了变化。此后，ROE逐步回升，接近日前水平。整体来看，ROE的变动反映出公司在不同时间段盈利能力的差异，可能受利润水平、资产效率以及资本结构调整等多方面影响。

综合分析，公司的盈利能力在2015年至2019年期间经历了明显的波动，尽管在某些期间达到了高点，但盈利稳定性不足。资产利用效率较为稳定，但在后期有所减弱，显示公司需要优化资产配置和管理。此外，财务杠杆保持相对稳定，表明公司在融资策略上趋于谨慎。ROE的波动反映出盈利能力的变化，也提示公司可以在提升盈利质量和稳健盈利能力方面做出进一步努力。未来，持续关注资产管理效率和盈利持续性，将有助于提升整体财务表现的稳定性和持续性。

Air Products & Chemicals Inc.、 ROE 分解（季度数据）


	ROE	=	税负率	×	利息负担率	×	息税前利润率	×	资产周转率	×	财务杠杆率
2021年6月30日	15.10%	=	0.82	×	0.94	×	26.12%	×	0.37	×	2.01
2021年3月31日	14.84%	=	0.81	×	0.94	×	26.75%	×	0.35	×	2.06
2020年12月31日	14.93%	=	0.80	×	0.95	×	27.76%	×	0.34	×	2.06
2020年9月30日	15.62%	=	0.80	×	0.96	×	27.94%	×	0.35	×	2.08
2020年6月30日	16.32%	=	0.79	×	0.96	×	28.49%	×	0.36	×	2.13
2020年3月31日	17.10%	=	0.79	×	0.96	×	28.48%	×	0.46	×	1.71
2019年12月31日	16.34%	=	0.80	×	0.95	×	27.66%	×	0.46	×	1.70
2019年9月30日	15.92%	=	0.79	×	0.94	×	26.65%	×	0.47	×	1.71
2019年6月30日	15.02%	=	0.80	×	0.94	×	25.41%	×	0.46	×	1.72
2019年3月31日	15.19%	=	0.80	×	0.94	×	25.13%	×	0.47	×	1.72
2018年12月31日	15.54%	=	0.82	×	0.94	×	24.54%	×	0.47	×	1.76
2018年9月30日	13.80%	=	0.74	×	0.94	×	24.10%	×	0.47	×	1.77
2018年6月30日	14.43%	=	0.77	×	0.94	×	23.69%	×	0.46	×	1.83
2018年3月31日	10.79%	=	0.72	×	0.93	×	19.53%	×	0.47	×	1.75
2017年12月31日	27.95%	=	0.86	×	0.96	×	40.49%	×	0.47	×	1.78
2017年9月30日	29.75%	=	0.92	×	0.96	×	41.31%	×	0.44	×	1.83
2017年6月30日	31.08%	=	0.88	×	0.96	×	40.83%	×	0.47	×	1.90
2017年3月31日	34.03%	=	0.87	×	0.97	×	43.26%	×	0.49	×	1.92
2016年12月31日	7.92%	=	0.52	×	0.90	×	13.47%	×	0.57	×	2.23
2016年9月30日	8.91%	=	0.52	×	0.91	×	14.00%	×	0.53	×	2.55
2016年6月30日	8.26%	=	0.51	×	0.92	×	13.19%	×	0.56	×	2.42
2016年3月31日	8.00%	=	0.53	×	0.91	×	11.97%	×	0.57	×	2.43
2015年12月31日	17.88%	=	0.75	×	0.95	×	19.18%	×	0.56	×	2.34
2015年9月30日	17.63%	=	0.75	×	0.94	×	18.16%	×	0.57	×	2.41
2015年6月30日	—	=	—	×	—	×	—	×	—	×	2.33
2015年3月31日	—	=	—	×	—	×	—	×	—	×	2.39
2014年12月31日	—	=	—	×	—	×	—	×	—	×	2.40

从财务数据的变化趋势来看，企业在2014年至2021年期间，呈现出多方面的动态变化。首先，税负率在2015年出现显著下降，约为0.52至0.53之间，其后一直维持在较低水平，表明公司税务负担相对稳定且有所减轻。利息负担率自2015年起保持在较高水平，接近或超过0.9，显示公司持续有较高的融资成本或负债程度，在财务结构中债务的占比较重。

息税前利润率自2014年底以来整体呈上涨趋势，尤其是在2016年后显著提升，从13.19%升至28%左右的高点，显示公司盈利能力逐步增强。尽管在2016年达到峰值后略有波动，但整体保持在偏高水平，表明企业经营效益逐步改善，盈利能力增强。

资产周转率近年来有明显的下降，从2014年的0.57逐步减弱至2021年约为0.35左右，反映企业资产利用效率有所下降，可能是由于资产结构调整或业务扩张带来的资产占用增加所致。

财务杠杆率方面，自2014年以来整体呈下降趋势，从2.4逐步降低至约2.06，表明企业逐步减少财务杠杆水平，可能是为了降低财务风险。这一变化或反映公司在财务策略上趋于保守，减少借贷依赖。

股东权益回报率（ROE）表现出明显的波动，2015年后存在多次起伏。特别是在2016年达到高点（约34%），之后逐年下降至15%左右，显示在盈利能力提升的同时，股东权益的回报率受多种因素影响出现下行趋势。这可能意味着企业盈利的扩大未能完全转化为股东权益回报的同步增长。

综上所述，企业的盈利能力（息税前利润率）逐步增强，财务结构趋于稳健（杠杆率下降），资产利用效率有所减弱，股东回报率显示一定的波动。公司似乎在2016年前后经历了一段盈利能力快速提升的阶段，但其资产利用效率的下降，和股东回报的波动，提示管理层可能需要进一步优化资产配置及财务策略，以实现持续稳健增长。

Air Products & Chemicals Inc.、 ROA 分解（季度数据）


	ROA	=	净利率比率	×	资产周转率
2021年6月30日	7.53%	=	20.15%	×	0.37
2021年3月31日	7.22%	=	20.39%	×	0.35
2020年12月31日	7.26%	=	21.09%	×	0.34
2020年9月30日	7.50%	=	21.30%	×	0.35
2020年6月30日	7.68%	=	21.58%	×	0.36
2020年3月31日	9.97%	=	21.66%	×	0.46
2019年12月31日	9.61%	=	21.10%	×	0.46
2019年9月30日	9.29%	=	19.73%	×	0.47
2019年6月30日	8.75%	=	19.14%	×	0.46
2019年3月31日	8.81%	=	18.90%	×	0.47
2018年12月31日	8.83%	=	18.92%	×	0.47
2018年9月30日	7.81%	=	16.77%	×	0.47
2018年6月30日	7.88%	=	17.13%	×	0.46
2018年3月31日	6.17%	=	13.13%	×	0.47
2017年12月31日	15.68%	=	33.51%	×	0.47
2017年9月30日	16.25%	=	36.65%	×	0.44
2017年6月30日	16.39%	=	34.63%	×	0.47
2017年3月31日	17.74%	=	36.19%	×	0.49
2016年12月31日	3.56%	=	6.27%	×	0.57
2016年9月30日	3.50%	=	6.63%	×	0.53
2016年6月30日	3.40%	=	6.12%	×	0.56
2016年3月31日	3.29%	=	5.80%	×	0.57
2015年12月31日	7.63%	=	13.59%	×	0.56
2015年9月30日	7.33%	=	12.91%	×	0.57
2015年6月30日	—	=	—	×	—
2015年3月31日	—	=	—	×	—
2014年12月31日	—	=	—	×	—

从所提供的财务数据来看，企业的净利率在分析期内表现出一定的波动，但总体呈现一定的改善趋势。具体而言，2015年末的净利率明显较低，随后在2016年度逐渐回升，尤其是在2016年第三季度达到36.19%的峰值，之后逐步回落至2018年末的20%左右。此后，净利率基本维持在20%以上，表明公司在盈利能力方面较为稳定，但未再次达到2016年高峰值。

资产周转率在整个期间显示出一定的下降趋势，特别是在2019年之后明显下行。从2015年的大致0.57附近逐步下降至2021年第二季度的0.37左右，反映企业资产的周转效率有所减弱。这可能受行业环境变化或资产结构调整等多重因素影响。值得注意的是，资产周转率的降低在一定程度上与盈利水平的变化相伴随，体现出企业的资产利用效率有所下降。

资产收益率（ROA）与净利率和资产周转率密切相关，整体也显示出逐步下降的趋势。2016年时，ROA达到7%以上的水平，之后逐渐下滑，直至2021年第二季度徘徊在7%左右。这一变化表明，尽管企业保持一定的盈利能力，但其利用资产创造利润的效率有所降低。在2016年前后，ROA曾一度明显提高，随着资产周转率的下降，ROA也呈现出相应的下降趋势。

综上所述，企业在分析期内面临盈利能力、资产利用效率的双重压力。虽然净利率在某些时期有所回升，但整体趋势显示出利润空间的收窄和资产利用效率的降低。这可能反映出行业竞争激烈，成本控制压力加大，或资产结构调整带来的影响。未来企业应关注提升资产效率和成本控制能力，以恢复盈利能力的提升和增强财务稳健性。

Air Products & Chemicals Inc.、 ROA 分解（季度数据）


	ROA	=	税负率	×	利息负担率	×	息税前利润率	×	资产周转率
2021年6月30日	7.53%	=	0.82	×	0.94	×	26.12%	×	0.37
2021年3月31日	7.22%	=	0.81	×	0.94	×	26.75%	×	0.35
2020年12月31日	7.26%	=	0.80	×	0.95	×	27.76%	×	0.34
2020年9月30日	7.50%	=	0.80	×	0.96	×	27.94%	×	0.35
2020年6月30日	7.68%	=	0.79	×	0.96	×	28.49%	×	0.36
2020年3月31日	9.97%	=	0.79	×	0.96	×	28.48%	×	0.46
2019年12月31日	9.61%	=	0.80	×	0.95	×	27.66%	×	0.46
2019年9月30日	9.29%	=	0.79	×	0.94	×	26.65%	×	0.47
2019年6月30日	8.75%	=	0.80	×	0.94	×	25.41%	×	0.46
2019年3月31日	8.81%	=	0.80	×	0.94	×	25.13%	×	0.47
2018年12月31日	8.83%	=	0.82	×	0.94	×	24.54%	×	0.47
2018年9月30日	7.81%	=	0.74	×	0.94	×	24.10%	×	0.47
2018年6月30日	7.88%	=	0.77	×	0.94	×	23.69%	×	0.46
2018年3月31日	6.17%	=	0.72	×	0.93	×	19.53%	×	0.47
2017年12月31日	15.68%	=	0.86	×	0.96	×	40.49%	×	0.47
2017年9月30日	16.25%	=	0.92	×	0.96	×	41.31%	×	0.44
2017年6月30日	16.39%	=	0.88	×	0.96	×	40.83%	×	0.47
2017年3月31日	17.74%	=	0.87	×	0.97	×	43.26%	×	0.49
2016年12月31日	3.56%	=	0.52	×	0.90	×	13.47%	×	0.57
2016年9月30日	3.50%	=	0.52	×	0.91	×	14.00%	×	0.53
2016年6月30日	3.40%	=	0.51	×	0.92	×	13.19%	×	0.56
2016年3月31日	3.29%	=	0.53	×	0.91	×	11.97%	×	0.57
2015年12月31日	7.63%	=	0.75	×	0.95	×	19.18%	×	0.56
2015年9月30日	7.33%	=	0.75	×	0.94	×	18.16%	×	0.57
2015年6月30日	—	=	—	×	—	×	—	×	—
2015年3月31日	—	=	—	×	—	×	—	×	—
2014年12月31日	—	=	—	×	—	×	—	×	—

从该公司季度财务数据的整体趋势来看，存在诸多显著的变化和波动，值得予以详细分析。

税负率：: 该指标在2015年结束前呈现出高度波动状态，2014年底未有数据但之后在2015年逐步稳定，并在2015年末达到较高水平（约0.88至0.92），随后在2016年逐渐下降至0.72-0.77区间，之后保持相对稳定，略有波动。整体来看，税负率经历了由高到较低的变化，反映出公司税务负担在这一期间有所减轻，可能与税收政策调整或公司盈利结构变化有关。
利息负担率：: 该指标表现出高度稳定性，均在0.94至0.97的范围内浮动，没有明显的趋势性变动。这表明公司在融资成本管理方面相对稳定，或其债务结构保持一致，未出现大幅度的变动。
息税前利润率：: 该指标在2015年至2016年间较低（约11.97%至19.18%），显示出较强的波动性。特别是在2016年第三季度到第四季度间，利润率大幅上升至40%以上，随后在之后的季度中有所回落。此后，利润率逐步回升，稳定在24%左右，整体呈现出由低谷逐步向较高水平的趋势，反映公司盈利能力的改善或者成本控制的增强。值得注意的是，2018年底至2019年底，利润率保持在较高水平（24%至28%），显示出盈利能力的持续提升和稳定。
资产周转率：: 由2015年至2017年，资产周转率大致在0.44到0.57之间波动，显示出企业利用资产的效率总体较为稳定，但在2021年之前持续呈下降趋势，从0.57逐步降至约0.34-0.37，反映资产使用效率逐步减弱。这可能暗示企业在扩大资产基础或市场份额的同时，单位资产的产出效率降低。
资产收益率（ROA）：: 这项指标与资产周转率变化趋势一致，从2015年的7%多逐步波动，经历低点（大约3%）到高点（接近10%）之间变动。2016年至2017年间表现尤为突出，ROA在15%-17%之间，显示公司盈利能力较强。进入2018年至2021年，即使ROA略有波动，整体仍然保持在7%至9%的范围，反映出整体盈利能力虽有所波动但保持相对稳定。2021年前后，ROA仍维持在相对较高的水平，表明公司虽然资产效率有所下降，但盈利能力得以保持。

综上所述，该公司在2015年至2021年期间表现出盈利能力逐步改善的态势，特别是在息税前利润率方面实现显著提升。资产效率方面，虽然资产周转率逐步下降，但ROA保持盈利能力的稳定。财务杠杆方面，利息负担保持稳定，税负率在后续逐步降低，辅助公司财务结构的优化。这些变化可能与公司战略调整、行业环境变化及成本控制措施有关，建议持续关注资产利用效率及财务成本管理，以实现未来的稳健增长。

Air Products & Chemicals Inc.、净利率率分解（季度数据）


	净利率比率	=	税负率	×	利息负担率	×	息税前利润率
2021年6月30日	20.15%	=	0.82	×	0.94	×	26.12%
2021年3月31日	20.39%	=	0.81	×	0.94	×	26.75%
2020年12月31日	21.09%	=	0.80	×	0.95	×	27.76%
2020年9月30日	21.30%	=	0.80	×	0.96	×	27.94%
2020年6月30日	21.58%	=	0.79	×	0.96	×	28.49%
2020年3月31日	21.66%	=	0.79	×	0.96	×	28.48%
2019年12月31日	21.10%	=	0.80	×	0.95	×	27.66%
2019年9月30日	19.73%	=	0.79	×	0.94	×	26.65%
2019年6月30日	19.14%	=	0.80	×	0.94	×	25.41%
2019年3月31日	18.90%	=	0.80	×	0.94	×	25.13%
2018年12月31日	18.92%	=	0.82	×	0.94	×	24.54%
2018年9月30日	16.77%	=	0.74	×	0.94	×	24.10%
2018年6月30日	17.13%	=	0.77	×	0.94	×	23.69%
2018年3月31日	13.13%	=	0.72	×	0.93	×	19.53%
2017年12月31日	33.51%	=	0.86	×	0.96	×	40.49%
2017年9月30日	36.65%	=	0.92	×	0.96	×	41.31%
2017年6月30日	34.63%	=	0.88	×	0.96	×	40.83%
2017年3月31日	36.19%	=	0.87	×	0.97	×	43.26%
2016年12月31日	6.27%	=	0.52	×	0.90	×	13.47%
2016年9月30日	6.63%	=	0.52	×	0.91	×	14.00%
2016年6月30日	6.12%	=	0.51	×	0.92	×	13.19%
2016年3月31日	5.80%	=	0.53	×	0.91	×	11.97%
2015年12月31日	13.59%	=	0.75	×	0.95	×	19.18%
2015年9月30日	12.91%	=	0.75	×	0.94	×	18.16%
2015年6月30日	—	=	—	×	—	×	—
2015年3月31日	—	=	—	×	—	×	—
2014年12月31日	—	=	—	×	—	×	—

从所提供的季度财务数据来看，公司在2014年年末尚缺少相关比率信息，之后的时间段出现了一些显著的变化与趋势。整体而言，以下几个方面值得关注：

税负率: 在2015年至2016年期间，税负率逐步降低，从大约0.75逐渐降至0.51左右，显示公司税务负担相对减轻。此后，税负率在2016年至2021年间逐步回升，稳定在0.79至0.82的区间，表明税务压力逐步恢复至较高水平，体现出行业或公司税率政策的变化或盈利结构的调整。
利息负担率: 该比率在观察期内保持较为稳定，整体在0.9至0.97之间。2015年至2016年间略有下降，但随后基本趋于稳定，说明公司债务负担在此期间未出现明显波动，反映出公司融资策略的相对稳定性和债务结构的调整相对温和。
息税前利润率: 该指标在2014年末数据缺失后，从2015年中开始出现逐步增长的趋势。从18.16%逐渐提升至2017年中期的更高水平，达到28.49%左右，显示公司在此期间盈利能力显著改善。之后，《2018年到2021年》的数据表明，利润率基本保持在26%至28%的水平，维持较高的盈利能力，反映公司业务效率和盈利水平的整体向好。
净利率比率: 类似于息税前利润率，净利率在2015年中表现较低，仅为5.8%，之后逐步提升至2017年的36%左右，显示盈利能力在此期间有明显提升。随后的年份中，净利率基本稳定在20%左右的较高水平，说明公司在利润转化方面保持了良好的表现。然而，值得注意的是，2018年之后的波动相对温和，表明公司盈利能力趋于稳定但整体未出现大幅波动。

总体而言，公司从2015年起逐步实现盈利能力的提升，经济指标表现出较为稳健的上升趋势，税负及财务杠杆在一定程度上影响了盈利改善。到2021年，财务比率表现出公司具有一定的盈利稳定性，财务结构较为健康，盈利水平较高且保持了稳定的增长潜力。这些趋势表明公司在此段期间内整体财务状况向好，盈利能力增强，反映出积极的运营和财务管理策略。

Air Products & Chemicals Inc. (NYSE:APD)

杜邦分析： ROE、ROA和净利润率的分解
季度数据

将 ROE 分解为两个部分

将 ROE 分解为三个组成部分

将 ROE 分解为五个组成部分

将 ROA 分解为两个部分

将 ROA 分解为四个组成部分

净利率比率分列

Air Products & Chemicals Inc. (NYSE:APD)

杜邦分析： ROE、ROA和净利润率的分解 季度数据

将 ROE 分解为两个部分

将 ROE 分解为三个组成部分

将 ROE 分解为五个组成部分

将 ROA 分解为两个部分

将 ROA 分解为四个组成部分

净利率比率分列

杜邦分析： ROE、ROA和净利润率的分解
季度数据