企业价值与 FCFF 比率 （EV/FCFF）
公司的自由现金流 （FCFF）
Humana Inc., FCFF计算
以百万计
根据报告： 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31).
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分析显示，截止2020年底，公司的经营活动产生的现金净额实现了稳定增长，从2019年的5,284百万增加至2020年的5,639百万，增长幅度约为6.8%。然而，到了2021年，现金净额出现显著下降，降至2,262百万，减少了约59.9%，显示出当年现金流状况的明显恶化。此后，2022年现金净额回升至4,587百万，恢复一定的增长势头，但仍未达到2020年的峰值；到2023年底，现金净额略有下降，至3,981百万，整体呈现波动但尚保持在较高水平。
在自由现金流（FCFF）方面，2019年到2020年期间基本保持平稳，从4,713百万微升至4,861百万，增长约3.3%，显示出公司在现金流动性方面较为稳健。2021年自由现金流骤降至1,191百万，削减了约75.5%，反映出当年公司可能面临经营压力或资本支出增加。此后，2022年自由现金流回升至3,745百万，增长了约214%，显示出公司在随后的时期中改善了现金流的状况。到2023年，自由现金流略微下降至3,482百万，但总体仍保持在较高水平。
整体而言，公司的现金流数据显示一定的波动性，尤其在2021年出现较大下滑，可能受到特殊事件或财务调整的影响。2022年和2023年，现金流指标显示出恢复和改善的迹象，表明公司在应对过去的挑战后获得了一定的抗风险能力。未来，持续监控现金流的变化对于评估公司财务稳定性和资金管理的有效性具有重要意义。
已付利息，扣除税
Humana Inc.， 已付利息，税后计算
以百万计
根据报告： 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31).
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2 2023 计算
利息支付、税金 = 利息 × EITR
= 394 × 25.18% = 99
从数据中可以观察到，2019年至2023年间，受益于不同年度的税率变动，有效所得税税率（EITR）经历了较大的波动。2019年，EITR为21.99%，随后在2020年显著上升至27.96%，反映出税负负担的加重。然而，2021年税率下降至14.19%，表明税务政策或企业税务效应可能出现调整。2022年，税率略微恢复至21.38%，而2023年则进一步上升到25.18%，显示出税率整体呈现一定程度的上升趋势，但仍未回到2020年的高点。
关于利息支付（税后）方面，数据显示公司在2019年至2023年期间逐年增加了利息支出，从165百万逐步增长至295百万，增幅显著。这一持续增长可能意味着公司在扩大借款规模或优化财务结构的同时，也反映出更高的财务成本。虽然利息支出的金额逐年上升，但由于未提供利息支出与收益的直接比较，难以明确其对公司盈利能力的影响，但总体来说，利息支出的增长提示公司财务负担的逐渐加重。
- 趋势总结：
- 税率在总体上呈现出一定的波动，尤其在2020年和2021年之间有明显差异，随后略有回升，反映出企业可能面临不同税务环境的影响及政策调整。
- 利息支付的逐年增加表明企业借款规模在扩大或融资结构变动，这可能对未来盈利能力和资金流动性产生影响，需要持续关注其长期财务健康状况。
企业价值与 FCFF 比率当前
Humana Inc., EV/FCFF 计算，与基准测试的比较
| 部分财务数据 (以百万计) | |
| 企业价值 （EV） | 22,813) |
| 公司的自由现金流 （FCFF） | 3,482) |
| 估值比率 | |
| EV/FCFF | 6.55 |
| 基准 | |
| EV/FCFF竞争 对手1 | |
| Abbott Laboratories | 34.75 |
| Elevance Health Inc. | 12.47 |
| Intuitive Surgical Inc. | 127.13 |
| Medtronic PLC | 23.85 |
| UnitedHealth Group Inc. | 14.26 |
| EV/FCFF扇形 | |
| 医疗保健设备与服务 | 19.43 |
| EV/FCFF工业 | |
| 保健 | 24.33 |
根据报告： 10-K (报告日期： 2023-12-31).
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如果公司的 EV/FCFF 低于基准的 EV/FCFF，则公司相对被低估。
否则，如果公司的 EV/FCFF 高于基准的 EV/FCFF，则该公司的 EV/FCFF 相对被高估。
企业价值与 FCFF 比率历史的
Humana Inc., EV/FCFF计算，与基准测试的比较
| 2023年12月31日 | 2022年12月31日 | 2021年12月31日 | 2020年12月31日 | 2019年12月31日 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 部分财务数据 (以百万计) | ||||||
| 企业价值 （EV）1 | 34,660) | 55,740) | 50,040) | 38,505) | 39,875) | |
| 公司的自由现金流 （FCFF）2 | 3,482) | 3,745) | 1,191) | 4,861) | 4,713) | |
| 估值比率 | ||||||
| EV/FCFF3 | 9.95 | 14.88 | 42.03 | 7.92 | 8.46 | |
| 基准 | ||||||
| EV/FCFF竞争 对手4 | ||||||
| Abbott Laboratories | 36.51 | 23.24 | 23.47 | 36.94 | — | |
| Elevance Health Inc. | 14.19 | 13.32 | 12.74 | 6.04 | — | |
| Intuitive Surgical Inc. | 170.92 | 85.45 | 56.01 | 76.70 | — | |
| Medtronic PLC | 26.54 | 20.32 | 33.84 | 21.43 | — | |
| UnitedHealth Group Inc. | 17.59 | 19.30 | 22.21 | 15.82 | — | |
| EV/FCFF扇形 | ||||||
| 医疗保健设备与服务 | 22.68 | 20.44 | 23.51 | 18.77 | — | |
| EV/FCFF工业 | ||||||
| 保健 | 25.94 | 18.56 | 17.80 | 19.47 | — | |
根据报告： 10-K (报告日期： 2023-12-31), 10-K (报告日期： 2022-12-31), 10-K (报告日期： 2021-12-31), 10-K (报告日期： 2020-12-31), 10-K (报告日期： 2019-12-31).
根据提供的财务数据，可以观察到以下趋势和特征：
- 企业价值（EV）
- - 企业价值从2019年的大约39,875百万逐渐下调至2020年的38,505百万，显示出短期内的轻微下降。
- 随后在2021年出现显著增长，达到50,040百万，反映出企业价值的显著提升。
- 2022年企业价值继续上升，达到55,740百万，显示出公司在这一年度的市场估值进一步增强。
- 到2023年，企业价值明显下降至34,660百万，可能受到市场环境变化或公司内部因素的影响。
- 整体来看，企业价值呈现波动性变化，尤其在2021年和2022年有明显的增长，而在2023年出现显著回落。 - 公司的自由现金流（FCFF）
- - 自由现金流在2019年为4,713百万，2020年略有增长至4,861百万，显示出一定的稳定性。
- 2021年自由现金流大幅下降至1,191百万，可能受到当年特定支出或营运调整的影响。
- 2022年自由现金流有所回升，到3,745百万，显示出一定的恢复能力。
- 2023年自由现金流略微下降至3,482百万，但整体水平仍高于2019年和2020年的数值，显示出相对稳定的现金流状况。
- 自由现金流的波动可能反映出企业在不同年度面临的经营挑战和调整。 - EV/FCFF比率
- - 该比率从2019年的8.46下降到2020年的7.92，表明估值相对现金流的比率有所降低。
- 2021年该比率急剧升高至42.03，反映出在该年度企业价值增长远远快于自由现金流，可能存在投机性估值或市场预期的变化。
- 2022年该比率回落至14.88，显示出比率的显著收敛，但仍高于2019年和2020年的水平。
- 2023年比率进一步下降至9.95，表明企业估值相对于自由现金流的比率趋于改善，更接近早期的水平。
- 这波动反映出市场在不同年度对企业的未来增长预期和估值水平存在较大变化，尤其在2021年。
总体来看，该公司在部分年份经历了显著的估值变化，特别是在2021年和2022年，反映出公司在市场中的地位及投资者预期的剧烈波动。自由现金流表现出一定程度的稳定性，尽管存在年度波动，特别是2021年的大幅下降，可能影响了估值调整。企业价值与自由现金流的比率在某些年份出现极端变动，提示市场对未来盈利能力的预期存在较大不确定性，尤其在2021年出现的高比率可能意味着高风险或高预期。整体而言，分析显示公司在研究期内的财务表现复杂，既有增长也有调整，反映出外部环境变化和内部经营策略调整的影响。